市场概览 - 2025年1月17日，A股市场主要指数表现分化，上证指数涨0.28%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，科创50指数跌2.18%，北证50指数涨2.04% [2] - A股市场总市值方面，上证指数总市值为62.22万亿元，深证成指为21.05万亿元，创业板指为5.6万亿元，科创50为3.36万亿元，北证50为2307亿元 [3] - 市盈率方面，上证指数为11.52倍，深证成指为20.58倍，创业板指为30.6倍，科创50为45.84倍，北证50为33.57倍 [3] 行业动态 - 台积电预计2025年资本预算在380-420亿美元之间，2024年第四季度营收同比增长38.8%，净利润同比增长57.0%，3纳米制程出货量占晶圆总收入的26% [26][27] - 荷兰收紧出口管制措施，量检测设备受限，半导体设备国产替代需求有望持续 [28][29] - 英伟达或将于2025年3月推出CPO交换机新品，预计8月量产，支持115.2Tbps信号传输 [30][31] - 2024年中国智能手机市场增长4%，vivo以17%市场份额领跑，华为出货量同比增长37% [33][34] 公司动态 - 特宝生物预计2024年归母净利润同比增长45.83%-51.23%，主要受益于乙肝临床治愈研究的深入和产品派格宾的放量 [35][36] - 中科电气预计2024年扣非净利同比增长250%-300%，受益于快充类产品出货放量和新基地投产带来的成本优化 [37][38] - 久立特材完成股份回购，金额近3亿元，回购股份占总股本的1.32% [39][40] - 上海石化拟投资213.07亿元新建120万吨/年乙烯及下游新材料装置，预计项目主体建设期约为3年 [41][42] - 恩捷股份与北京卫蓝新能源签订采购框架协议，预计2025年至2030年将获得不少于3亿平方米的电解质隔膜订单 [43][44] - 丰乐种业预计2024年归母净利润同比增长49.2%-74.7%，主要受益于种业收入增长和毛利额增加 [45][46] - 兴业银行2024年营业收入同比增长0.7%，归母净利润同比增长0.1%，不良贷款率保持稳定 [47][48] 湖南经济动态 - 华曙高科预计2024年扣非归母净利润同比减少41.77%至60.70%，主要受下游行业需求波动和研发投入增加影响 [49][50] - 湘潭市实施四大行动支持返乡创业就业，通过政策领航、春风送暖、就业助力、访企送岗等措施促进就业 [51][52]

行业投资评级 - 专用设备行业评级为"同步大市"，重点股票包括捷佳伟创（买入）、博众精工（增持）、东威科技（买入）[2] 核心观点 - 2025年专用设备行业将迎来技术驱动的"新时代"，重点关注光伏设备、锂电设备和3C设备的技术创新带来的增量机会[6] - 光伏设备领域，BC电池和钙钛矿技术将成为2025年的主要驱动力，BC电池有望进入大规模量产元年[6][34] - 锂电设备领域，固态电池和复合集流体技术将推动设备换新周期提前到来，2025年有望成为复合集流体的量产元年[6][64] - 3C设备领域，AI手机和折叠屏手机等高端产品将带来结构性机会，推动设备需求增长[6][93] 光伏设备 - 供给侧改革逐步推进，行业竞争态势有望趋缓，产业链价格已见底，2025年有望企稳回升[22][29] - BC电池技术发展迅速，2025年有望带来可观的新产能扩张，隆基和爱旭已有数十GW产线在建设并逐步投产[34][42] - 钙钛矿电池作为下一代光伏技术，产业化进度处于早期，但主要厂商均有布局，2025年有望实现新突破[6][49] 锂电设备 - 固态电池作为新技术有望使设备换新周期提前到来，2025年固态电池市场空间预计达到17亿元，2030年有望增至200亿元[64][77] - 复合集流体制备技术逐步成熟，2025年有望成为量产元年，两步法为当前产业化初期的最优解[82][88] 3C设备 - 消费电子行业长期承压，但AI手机和折叠屏手机等高端产品将带来结构性机会，2025年有望迎来复苏[93][94] - AI手机元年开启，2027年中国AI手机出货量有望达到1.5亿台，占国内总市场的51.9%[102] - 折叠屏手机市场前景广阔，2024年中国折叠屏手机出货量预计为1070万台，2028年有望提升至1730万台[104]

市场概览 - 上证指数总市值为619755亿元，流通市值为477901亿元，市盈率为11.47倍，市净率为1.21倍 [3] - 深证成指总市值为209886亿元，流通市值为178738亿元，市盈率为20.52倍，市净率为2.12倍 [3] - 创业板指总市值为55704亿元，流通市值为45180亿元，市盈率为30.44倍，市净率为3.86倍 [3] - 科创50总市值为34418亿元，流通市值为21170亿元，市盈率为46.41倍，市净率为4.05倍 [3] - 北证50总市值为2259亿元，流通市值为1545亿元，市盈率为32.86倍，市净率为3.68倍 [3] - 沪深300总市值为554974亿元，流通市值为414152亿元，市盈率为10.95倍，市净率为1.22倍 [3] 市场策略 - 市场全天缩量整理，热点板块快速轮动，上证指数跌0.43%，创业板指跌1.82% [6] - 大消费板块维持强势，文化传媒、银行、餐饮旅游等板块涨幅居前 [8] - 银行板块逆势走强，高股息资产优势凸显 [8] - 小红书概念股拉升，因TikTok在美运营不确定性上升 [9] 行业动态 - 国家电网2025年投资预计超过6500亿元，2024年投资额为6000亿元 [26] - 12月上市猪企总体出栏量环比显著增长，销售均价环比下滑，商品猪出栏量环比增长24.04% [28] - 12月商品猪销售均价15.80元/公斤，环比下降6.07% [28] 公司动态 - 招商银行2024年实现营业收入3375.37亿元，同比增长-0.47%，归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22% [31] - 万泰生物预计2024年实现归母净利润8600万元到12000万元，同比减少93.11%到90.38% [34] - 南京化纤预计2024年净利润为-39,300万元到-57,000万元，主要受莱赛尔纤维市场价格下行影响 [36] - 五矿资本预计2024年扣非归母净利润同比减少74%到81%，主要受信托业务转型和金融资产公允价值下降影响 [39] 基金与债券 - 1月15日，LOF基金价格指数-0.31%，ETF基金价格指数-0.55% [12] - 1月15日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.21%，10年期国债到期收益率下行1.2bp至1.63% [14] 财经资讯 - 央行开展9595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50% [16] - Kimi开放平台发布全新多模态图片理解模型，每1M tokens价格为12至60元人民币 [18] - 2024年我国授权发明专利数量同比增长13.5%，达到104.5万件 [20] - 工信部发布《关于开展中小企业出海服务专项行动的通知》，推动中小企业国际化发展 [22] - 国家发改委等部门印发《关于完善数据流通安全治理更好促进数据要素市场化价值化的实施方案》 [24]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市”，评级维持不变 [3] 行业表现 - 2024年12月农林牧渔行业指数下跌4.09%，跑输上证综指4.86%，跑输沪深300指数4.56%，在31个申万一级行业中位列第20位 [14] - 2024年全年农林牧渔行业指数下跌11.58%，跑输上证综指24.24%，跑输沪深300指数26.26% [14] - 2024年12月宠物食品子板块涨幅居前，上涨11.06%，而果蔬加工、水产养殖等子板块跌幅较大，分别下跌13.12%和12.28% [15] 重点公司表现 - 2024年12月乖宝宠物、绿康生化、*ST贤丰等个股涨幅居前，分别上涨18.65%、18.03%、17.33% [18] - 2024年12月欧福蛋业、大禹生物、田野股份等个股跌幅较大，分别下跌33.72%、32.37%、32.27% [18] 行业估值 - 截至2025年1月7日，农林牧渔板块PE为22.15x，较全A市盈率低0.88x；PB为2.08x，较全A市净率低0.16x [19] - 生猪养殖板块PE为16.59x，位于历史后28.12%分位；肉鸡养殖板块PE为4.73x，位于历史后14.38%分位 [20] - 宠物食品板块PE为27.55x，位于历史后5.74%分位；种子板块PE为38.87x，位于历史后23.14%分位 [20] 生猪养殖 - 2024年12月全国外三元生猪均价为15.78元/公斤，环比下跌4.75%，同比上涨10.08%；15kg外三元仔猪均价为33.30元/公斤，环比下跌2.31%，同比上涨49.74% [30] - 2024年12月自繁自养平均盈利约142.67元/头，环比下降78.10元/头，同比上升389.22元/头；外购仔猪平均养殖利润为-87.60元/头，环比下降46.84元/头，同比上升94.19元/头 [30] - 2024年11月全国生猪定点屠宰企业屠宰量为3190万头，环比提升10.92%，同比下降2.74% [40] 禽类养殖 - 2024年12月全国主产区白羽肉鸡均价为7.56元/公斤，环比下跌1.42%，同比上涨2.13%；肉鸡苗均价为3.98元/公斤，环比下跌6.70%，同比上涨136.62% [44] - 2024年12月全国禽类屠宰场库容率为79.75%，环比提升2.55个百分点，同比下降1.25个百分点 [44] 饲料与动保 - 2024年12月国内玉米现货均价为2121.96元/吨，环比下跌3.38%，同比下跌17.33%；CBOT玉米期货收盘价为4.59美元/蒲式耳，环比上涨8.39%，同比下跌2.55% [56] - 2024年12月国内大豆现货均价为3953.63元/吨，环比下跌1.11%，同比下跌18.87%；CBOT大豆期货收盘价为9.98美元/蒲式耳，环比上涨0.76%，同比下跌22.75% [71] 宠物食品 - 2024年11月我国零售包装的狗食或猫食饲料出口额为1.22亿美元，环比下跌5.40%，同比上涨17.06%；1-11月累计出口额为13.50亿美元，同比上涨21.34% [85] 投资建议 - 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份等具有成本优势的优质猪企 [88] - 禽类养殖：建议关注圣农发展、益生股份等白羽肉鸡龙头企业 [88] - 饲料与动保：建议关注海大集团、生物股份、科前生物等饲料和动保龙头企业 [89][91] - 种业：建议关注大北农、隆平高科、登海种业等转基因种子龙头企业 [92] - 宠物食品：建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等宠物食品龙头企业 [93]

行业投资评级 - 电子行业评级为"领先大市"，评级维持不变 [2] 核心观点 - AI 眼镜成为 CES 2025 的新焦点，大量海内外新品集中亮相，标志着"百镜大战"拉开序幕 [6] - 国内外大厂纷纷布局 AI 眼镜赛道，雷鸟创新与阿里云达成独家战略合作，英伟达公开 AR 眼镜专利 [6] - AI 眼镜消费有望进一步放量，伴随性能升级、价格下降及轻量化趋势，未来产业链将迎来快速发展期 [6][7] 行业表现 - 电子行业近 1 个月下跌 7%，近 3 个月上涨 9.09%，近 12 个月上涨 26.37%，表现优于沪深 300 指数 [3] 重点公司分析 - 水晶光电 2023 年 EPS 为 0.43 元，PE 为 45.18 倍；2024 年 EPS 预计为 0.72 元，PE 为 27.01 倍；2025 年 EPS 预计为 0.87 元，PE 为 22.50 倍，评级为"增持" [5] 投资建议 - 建议关注 AI 眼镜相关产业链，例如光波导相关的水晶光电，存储相关的兆易创新等 [8]

市场概览 - 2025年1月13日，A股市场主要指数普遍下跌，上证指数下跌1.33%，深证成指下跌1.80%，创业板指下跌1.76%，科创50下跌1.13%，北证50下跌2.78%，沪深300下跌1.25% [2] - 上证指数总市值为609564亿元，流通市值为469154亿元，市盈率为11.28倍，市净率为1.19倍；深证成指总市值为204468亿元，流通市值为174253亿元，市盈率为20.01倍，市净率为2.07倍；创业板指总市值为54019亿元，流通市值为43875亿元，市盈率为29.52倍，市净率为3.74倍 [3] 市场策略 - A股市场性价比继续显现，建议关注贵金属及硬科技板块 [7] - 上周上证指数下跌1.34%，创业板指下跌2.02%，沪深两市日均成交额为11276.88亿元，较前一周下降14.67% [8] - 小微盘股、硬科技方向领涨，科创50指数上涨0.93%，创业板指下跌2.02%，红利指数下跌3.29% [9] - 2025年我国赤字规模将有较大幅度增加，预计政府赤字率或将提升至4%左右 [10] 行业动态 - OpenAI机器人项目招新，或自研传感器，重点关注人工智能、人型机器人和传感器领域的相关标的 [38] - 国家能源局发布《2025年能源监管工作要点》，推动绿色电力交易融入电力中长期交易，预计2025年全国分时电价陆续调整落地，峰谷电价差有望拉大 [40] - 上海市印发《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》，计划在2027年前实现高质量脑控，2030年前实现高质量控脑 [42] 公司动态 - 仙乐健康发布2025年限制性股票激励计划，拟授予188.86万股限制性股票，业绩考核目标为2025年营业收入不低于49.2677亿元 [44][45] - 电广传媒与张家界签署战略合作框架协议，双方将在旅游项目开发、智慧旅游服务、科技赋能旅游等方面开展全面战略合作 [47] 光伏行业 - 2024年光伏行业周期底部特征已见，供给端冷却尚待最后一公里，2025年供需均维持增长，价格企稳动能增加 [51][52] - 光伏设备估值向下收敛，渐显配置价值，sw光伏设备的市净率为2.26，历史分位数为18.01% [54] - 建议关注直接受益于技术迭代的设备环节、龙头格局清晰且现金流状态较佳的辅料环节、海外去库后需求增长的逆变器环节 [55]

行业投资评级 - 电子行业维持"领先大市"评级 [9][53] 行业核心观点 - 全球及中国半导体销售额持续增长，2024年11月全球半导体销售额同比增长20.70%，中国同比增长12.10% [9][22] - 存储芯片价格触底反弹后趋于平稳，DDR3、4、5现货平均价周环比分别-2.53%、0.00%、0.00% [9][24] - 2024年11月国内市场手机出货量同比下滑5.10%，5G手机出货量同比增长0.80%，占比达92.28% [9][31] - 国家发改委宣布将国补范围扩大至消费电子，预计将刺激下游终端需求 [9][53] 行业数据 - 2024年12月24日至2025年1月9日，申万电子指数-4.4%，在申万一级行业中排名第7 [14] - 申万电子三级行业涨幅中位数为-5.6%，印制电路板涨幅最高（+4.9%），模拟芯片设计跌幅最大（-11.8%） [15] - 2024年11月全球半导体销售额578.2亿美元，同比增长20.70%；中国半导体销售额161.8亿美元，同比增长12.10% [22] - 2024年11月国内市场手机出货量2960.60万部，5G手机出货量2731.90万部，占比92.28% [31] 行业新闻 - Meta智能眼镜相关应用下载量暴涨超200%，计划在2025年下半年发布升级版Ray-Ban智能眼镜 [38] - TechInsights预计2025年HBM出货量将同比增长70%，AI需求推动HBM市场增长 [38] - OpenAI讨论开发人形机器人，投资机器人硬件和软件初创公司 [40] - Omdia预计2028年服务器市场将达3800亿美元，AI基础设施部署推动增长 [41] - 工信部计划到2027年建设1万个5G工厂，打造不少于20个"5G+工业互联网"融合应用试点城市 [42] - 国家发改委将实施手机等数码产品购新补贴，按产品销售价格15%给予补贴，每件补贴不超过500元 [47] 公司公告 - 胜利精密拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过19.5亿元，用于车载镁合金产品扩能建设等项目 [49] - 甬矽电子预计2024年年度实现营业收入35亿元至37亿元，同比增加46.39%至54.76% [50] - 聚灿光电预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润1.95亿-2.15亿元，同比增长60.95%-77.46% [51] - 水晶光电预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润10-11.2亿元，同比增长66.60%-86.59% [52] 投资建议 - 建议关注AI眼镜相关产业链，如水晶光电、兆易创新 [53] - 建议关注电子元件产业链，如法拉电子、铜峰电子、三环集团、江海股份、顺络电子、麦捷科技 [53] - 建议关注AI硬件产业链相关公司，如沪电股份、深南电路、麦格米特 [53] - 建议关注国产替代相关公司，如北方华创、中微公司、鼎龙股份、寒武纪、中芯国际 [53]

市场概览 - 2025年1月15日，A股市场主要指数均呈现上涨趋势，其中北证50指数涨幅最大，达到10.77%，创业板指涨幅为4.71%，上证指数涨幅为2.54% [2] - A股市场总市值方面，上证指数总市值为622119亿元，深证成指总市值为211944亿元，创业板指总市值为56741亿元，科创50总市值为34517亿元，北证50总市值为2269亿元，沪深300总市值为557488亿元 [3] 行业动态 - 2024年江苏省风电和光伏发电量达到1143.54亿千瓦时，同比增长27.72%，其中风电发电量560.32亿千瓦时，同比增长4.25%，光伏发电量583.22亿千瓦时，同比增长62.97% [29][30] - 2024年全球智能手机出货量同比增长6.4%，达到12.4亿部，预计2025年增速将有所放缓 [31][32] - 商务部对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用的反倾销措施发起期终复审调查 [33] - 2025年1月USDA调减全球玉米、大豆产量预期，调增小麦产量预期，玉米产量预期调减354万吨至12.14亿吨，小麦产量预期上调29万吨至7.93亿吨，大豆产量预期下调288万吨至4.24亿吨 [34][35] - 英伟达Blackwell芯片机架出现故障，微软等大客户削减部分订单，首批搭载Blackwell芯片的机架出现过热问题，芯片之间的连接方式也存在故障 [37][38] 公司动态 - 崇德科技助力"华泵一号"顺利通过行业鉴定，公司在核电主泵轴承方面具有技术领先优势，随着核电进入商运高峰期，公司核电业务板块值得期待 [39][40] - 天润乳业预计2024年归母净利润同比减少64.80%-75.36%，主要原因是加大对低产奶牛及公牛的处置力度增加亏损，计提存货跌价准备和生物资产减值准备，合并新农乳业增加亏损 [41][42] - 海天味业向香港联交所递交H股发行上市的申请，公司是中国调味品行业的绝对领导者，酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒等品类在中国市场均排名前列 [43][44] - 圣农发展预计2024年归母净利润同比增长5.38%至12.91%，公司成本控制能力显著提升，生、熟食产量同比均取得增长，预计白羽肉鸡价格有望边际改善 [46][47] - 雪天盐业预计2024年扣非归母净利润同比减少63.00%到69.16%，主要受宏观经济及市场变化影响，部分产品市场价格同比下降 [49] 湖南经济动态 - 2025年湖南GDP预期目标增长5.5%左右，地方一般公共预算收入增长2.5%，规模工业增加值增长6.5%以上，固定资产投资增长4.5%，社会消费品零售总额增长5.5%以上 [50][51]

低利率环境的特征 - 海外低利率环境通常由特殊催化剂引发资产负债表受损，需漫长时间修复，名义GDP增速中枢下滑约1.5-6个百分点，CPI中枢明显下移，均回落至2%以下 [4] - 利率呈现三阶段走势：利率快速下行期（约1-9年）、漫长低位平台期（约7-23年）、利率温和回升期 [4] - 在利率下行期，仅债市能跑赢通胀，平均年化复合回报率高达10.67%，但地产、股市、商品均明显下跌 [4] - 在低利率平台期，所有资产年回报率均不高，股市、贵金属、商品、地产、债市通常能跑赢通胀，现金回报率接近0 [4] - 在利率回升期，资产回报率将提升，股市、贵金属能跑赢通胀，地产回报率与通胀相当，但债券市场出现明显负收益，平均年化复合回报率为-4.18% [4] 低利率平台期的股市表现 - 股市估值中枢较为稳定，行业风格取决于业绩表现，如爆发新技术革命，新兴行业及刚需消费品种表现较佳 [4] - 如产业升级步伐较快，则成长风格占优，反之则价值风格占优 [4] - 在低利率平台期的其他时期，中小盘风格通常占优 [4] - 当区域CPI及国债收益率明显低于2%时，将利好高股息风格 [4] - 出海是日本低利率平台期的权益有效投资方式，日本权益出海投资兼顾安全性及成长性 [4] 低利率平台期的债市表现 - 债券平均年化复合回报率仅1.47%，仅轻微跑赢通胀基准（1.10%），可通过高票息策略、信用下沉策略、"固收+资产"策略、出海策略来增厚债市投资回报率 [5] - 在低利率平台期，美国投资级公司债iShares年化复合回报率高达6.10%，远超同期美国10年期国债（1.97%） [5] - "固收+资产"策略可考虑加股票、基金、另类资产（地产、商品、贵金属） [5] - 日本出海投资债务证券，优先考虑安全性，其次才是成长性 [5] 低利率平台期的地产表现 - 地产价格年化复合收益率平均值为2.21%，可跑赢同期通胀基准（1.10%），实现保值功能 [6] - 区域经济及人口情况仍是决定地产价格走势的关键 [6] 低利率平台期的商品表现 - CRB现货指数（综合）的平均年化复合收益率为2.91%，跑赢同期通胀基准（1.10%），且大多实物商品都有保值属性 [6] - 在低利率平台期，黄金的收益率及波动性都明显占优，因此"固收+商品"策略可优先考虑黄金 [6] 低利率环境的案例研究 - 日本低利率环境的经济特征为经济增长中枢下移，且缺乏右侧改善预期 [35] - 日本物价水平依次经历物价较高时期、物价低位平台期、物价回升期 [35] - 日本利率呈现三阶段走势：利率快速下行期、漫长的利率低位平台期、利率温和回升期 [39] - 美国低利率环境的经济特征为经济增长中枢轻微下移，但持续期短 [43] - 美国物价中枢小幅回落，略小于2%物价目标中枢 [43] - 美国利率呈现三阶段走势：利率快速下行期、较长的低利率平台期、利率温和回升期 [46] 低利率环境的资产表现规律 - 在利率下行期，债市大幅领跑，平均复合年化收益率高达10.67%，大幅超过其他资产 [86] - 在低利率平台期，股市及贵金属大幅领跑，平均年化复合回报率分别高达6.57%、5.60% [91] - 在利率回升期，贵金属大幅领跑，平均年化复合回报率高达18.83% [97] - 在利率回升期，本币相对外币走强，外汇市场的平均年化复合回报率为4.65% [97] - 在利率回升期，债市表现最差，平均年化复合回报率为-4.18% [97]

市场概览 - 上证指数收盘3160.76点，下跌0.25%，深证成指收盘9796.18点，创业板指收盘1982.46点，上涨0.36%，科创50指数收盘952.19点，上涨0.17%，北证50指数收盘1000.22点，下跌2.35%，沪深300指数收盘3722.51点，下跌0.27% [2] - 上证指数总市值608153亿元，流通市值468073亿元，市盈率11.25倍，市净率1.18倍，深证成指总市值204535亿元，流通市值174253亿元，市盈率20.01倍，市净率2.07倍，创业板指总市值54231亿元，流通市值44017亿元，市盈率29.64倍，市净率3.76倍，科创50总市值33502亿元，流通市值20670亿元，市盈率44.85倍，市净率3.94倍，北证50总市值2051亿元，流通市值1407亿元，市盈率29.81倍，市净率3.34倍，沪深300总市值546289亿元，流通市值407140亿元，市盈率10.76倍，市净率1.20倍 [3] 市场策略 - 大盘震荡分化，创业板反弹，上证指数跌0.25%，科创50指数涨0.17%，创业板指数涨0.36%，北证50指数跌2.35%，创新成长板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [6] - 小盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输，中证500指数涨0.23%，中证1000指数涨0.26%，中证2000指数跌0.02%，上证50指数跌0.27%，中证A100指数跌0.23%，沪深300指数跌0.27% [7] - 有色金属、美容护理、房地产涨幅居前，纺织服饰、银行、家用电器跌幅居前，中色系指数、光刻机指数、密码学指数涨幅居前 [7] - 上证指数市盈率13.74倍，处于历史后25.16%分位，市净率1.28倍，处于历史后5.39%分位，科创50指数市盈率81.77倍，处于历史后90.69%分位，市净率4.47倍，处于历史后34.7%分位，创业板指数市盈率30.86倍，处于历史后10.28%分位，市净率3.76倍，处于历史后19.46%分位，万得全A市盈率17.47倍，处于历史后29.72%分位，市净率1.49倍，处于历史后4.72%分位，北证50指数市盈率46.79倍，处于历史后91.92%分位，市净率3.41倍，处于历史后78.96%分位 [7] - 万得全A指数共有3005家公司上涨，2176家公司下跌，涨停公司53家，跌停公司42家，全市场成交额9762.08亿元，较前一交易日减少1867.49亿元 [8] - 油气股领涨，贵金属板块保持活跃，锂矿股涨幅居前，锂电池出口39.1亿个，创历史新高，电动汽车出口量首次突破200万辆 [8][9] - 市场延续震荡走势，量能再度萎缩，市场情绪有待修复，政策真空期叠加年度业绩预告扰动，市场短期内可能反复波动，中长期宏观政策刺激取向不变，经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数仍有机会 [9] - 政策支持的扩内需方向，贵金属板块，科技和自主可控方向值得关注 [10][11] 基金研究 - 1月13日，LOF基金价格指数-0.20%，ETF基金价格指数-0.26%，上证50ETF-0.31%，沪深300ETF-0.39%，中证500ETF+0.16%，标普500ETF-1.56%，日经ETF-1.56%，德国ETF-2.18%，法国CAC40ET-2.36%，黄金ETF+0.25%，豆粕ETF+3.11%，嘉实原油+5.34%，两市ETF总成交额约2010亿元，标普油气、黄金、有色等ETF品种表现相对突出 [13] 债券研究 - 1月13日，1年期国债到期收益率上行4.0bp至1.24%，10年期国债到期收益率上行2.5bp至1.66%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至42bp，1年期国开债到期收益率上行3.0bp至1.41%，10年期国开债到期收益率上行2.8bp至1.67%，DR001上行19.3bp至1.87%，DR007上行27.5bp至2.02%，国债期货10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%，3年期AAA级信用利差上行0.18bp至26.56bp，3年期AA-AAA级等级利差下行4.00bp至25.00bp [15] 宏观经济 - 央行开展248亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日141亿元逆回购到期 [17] - 2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，四季度外贸实现11.51万亿元的季度历史新高，增速较三季度提升0.4个百分点，12月进出口规模首次突破4万亿元，增速提升至6.8%，全年外贸圆满收官，2024年我国出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，进口18.39万亿元，增长2.3%，12月出口（以人民币计价）同比增10.9%，进口增1.3%，贸易顺差7529.1亿元，12月出口（以美元计价）同比增长10.7%，进口增长1.0%，贸易顺差1048.4亿美元 [19] - 央行、外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施 [21] 行业动态 - 2024年我国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模，乘用车产销持续增长，商用车市场表现疲弱，新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破1000万辆，销量占比超过40% [23] - 国家发改委、国家数据局、财政部、人力资源社会保障部四部门联合发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，提出建设成效显著、特色鲜明的数据标注基地，形成相对完善的数据标注产业生态，到2027年，数据标注产业专业化、智能化及科技创新能力水平显著提升，产业规模大幅跃升，年均复合增长率超过20% [25] - 国家医保局召开支持创新药发展企业座谈会，与部分医药企业交流创新药发展情况，听取对医保部门支持创新药发展的意见建议，下一步国家医保局将在充分调研、广泛征求意见的基础上研究出台一系列更有力度的政策举措 [27][28] - 中国海油旗下海洋石油工程股份有限公司承建的巴西国家石油公司40万吨级P79 FPSO项目13个上部模块在青岛国际化高端装备制造基地完工交付，标志着中国高端海洋能源装备制造能力再获新的突破 [30] - 2024年全球智能手机市场销量同比增长4%，扭转了2023年智能手机市场经历的十年来最糟糕的一年，三星和苹果的市场份额基本持平，小米在前五大品牌中增长最快，排名第三，OPPO尽管销量有所下降，但依然保持在第四位，领先于在部分市场表现强劲的vivo [32] - 截至2024年12月底，湖南全省风电、光伏发电装机达2982万千瓦，超过传统火电成为第一大装机主体，2024年，湖南继续能源逐"绿"，进一步完善新能源部门联席会议机制，联合审查并发布2024年风电和光伏发电重点项目清单、总装机规模869.8万千瓦 [34] - 2024年12月份汽车经销商综合库存系数为1.14，环比上涨2.7%，同比下降5.0%，库存水平处于警戒线以下，12月底经销商总体库存量在325万辆左右，高端豪华及进口品牌库存系数为1.10，环比下降8.3%，合资品牌库存系数为1.05，环比下降4.5%，自主品牌库存系数为1.21，环比上涨13.1% [36] - 2024年12月，我国动力和其他电池合计产量为124.5GWh，环比增长5.7%，同比增长60.2%，1-12月，我国动力和其他电池累计产量为1,096.8GWh，累计同比增长41.0%，12月，我国动力和其他电池销量为126.6GWh，环比增长7.0%，同比增长40.4%，其中，动力电池销量为96.4GWh，占总销量76.1%，环比增长9.8%，同比增长33.7%，其他电池销量为30.2GWh，占总销量23.9%，环比下降1.0%，同比增长67.3%，12月，我国动力和其他电池合计出口21.9GWh，环比下降0.3%，同比增长12.4%，合计出口占当月销量17.3%，其中动力电池出口量为12.9GWh，占总出口量59.2%，环比增长3.6%，同比下降7.0%，其他电池出口量为8.9GWh，占总出口量40.8%，环比下降5.4%，同比增长61.5%，12月，我国动力电池装车量75.4GWh，环比增长12.2%，同比增长57.3%，其中三元电池装车量14.3GWh，占总装车量19.0%，环比增长5.5%，同比下降13.4%，磷酸铁锂电池装车量61.0GWh，占总装车量80.9%，环比增长14.0%，同比增长95.1% [38][39] - 全球最大功率等级漂浮式风电机组——中国中车"启航号"在山东东营风电装备测试认证创新基地成功吊装，"启航号"是中国中车自主研发的20MW漂浮式海上风电机组，功率突破到20MW量级，风轮直径达到260米，轮毂高度达到151米，在设计风速下年满发小时数约为3500小时，设计使用寿命25年 [41] 公司动态 - 药明康德通过间接控股子公司持有联营企业药明合联的股票，2024年11月8日及2025年1月10日，通过两次大宗交易，累计出售药明合联86,000,000股股票，约占药明合联当前总股本的7.17%，累计成交金额约24.26亿港元，占公司最近一期（2023年度）经审计归属母公司股东净资产的4.07%，过去十二个月内公司出售药明合联股票累计实现的投资收益为人民币20.16亿元，占公司最近一期（2023年度）经审计归属母公司股东净利润的比例超过10%，其中影响公司2024年度当期净利润约为人民币7.20亿元，影响公司2025年度当期净利润约为人民币12.97亿元 [43][44] - 海光信息预计2024年年度实现营业收入87.2亿元到95.3亿元，同比增长45.04%到58.52%，预计实现归属于母公司所有者的净利润18.1亿元到20.1亿元，同比增长43.29%到59.12%，预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17.1亿元到18.8亿元，同比增长50.48%到65.44%，预计实现研发投入32.3亿元到36.6亿元，同比增长14.96%到30.26% [45] - TCL智家拟在东南亚新建海外生产基地，项目预计总投资4.9亿元，包括项目用地、厂房及设备投资、铺底流动资金等，项目建设周期为24个月 [47] - 华大智造全资子公司青岛华大智造科技有限责任公司的基因测序仪产品于近日取得了中华人民共和国医疗器械注册证 [49] - 圣湘生物拟以80,750.00万元收购中山海济100%股权，中山海济成立于2004年4月6日，一直从事基因重组产品及生物制品的研发和生产，主要产品为人生长激素（短效粉针、短效水针），2023年实现营业收入34,976.93万元，净利润4,826.38万元，2024年1-11月实现营业收入40,795.76万元，净利润10,524.10万元，中山海济相关股东承诺2025年度、2026年度中山海济经审计的净利润（按扣除非经常性损益前后的净利润孰低原则确定）分别不低于14,000万元、18,000万元 [51] 湖南经济动态 - 中国人民政治协商会议湖南省第十三届委员会第三次会议在省人民会堂开幕 [53]