投资评级 - 报告给出"买入"评级 [5] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入1422.54亿元,同比增长19.04%;实现归母净利润104.28亿元,同比增长108.78% [5] - 2024年第三季度单季营收508.25亿元,同比增长2.61%,环比增长4.65%;单季归母净利润33.50亿元,同比下降7.82%,环比下降13.02% [6] - 2024年第三季度海外销量12.27万辆,占比单季公司销量41.73%,同比提升16.28个百分点,环比提升3.49个百分点 [6] - 公司首款NOA车型全新蓝山上市,搭载公司第三代智能驾驶系统Coffee Pilot Ultra和全新Coffee Os3智能座舱系统,有望为公司贡献新增量 [6] 财务数据 - 预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为129.26/150.46/176.54亿元,同比分别增长84.08%/16.41%/17.33% [7] - 2024年10月28日收盘价对应的PE分别为18.02X/15.48X/13.19X [7] - 2023-2026年营业收入分别为173212/209857/246215/279733百万元,同比增长分别为26.1%/21.2%/17.3%/13.6% [9] - 2023-2026年归母净利润分别为7022/12926/15046/17654百万元,同比增长分别为-15.1%/84.1%/16.4%/17.3% [9]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 新"国九条"支持下,电力企业并购重组步伐加快。具体包括甘肃能源收购甘肃电投长乐发电、华电国际收购控股股东中国华电集团8家公司股权、陕西煤业收购控股股东陕煤集团持有的陕煤电力集团全部股权、龙源电力收购控股股东国家能源集团8家新能源公司股权等。[4] 2) 电力企业并购重组有利于优化电力行业资源配置,加速产业链布局。如陕西煤业收购陕煤电力集团实现"煤电联营",华电集团收购8家公司股权加快布局新能源领域。[5] 行业投资机会 1) 关注水电龙头公司长江电力,以及装机规模进一步扩大、具备成长性的中国核电、中国广核等。[6] 2) 关注新"国九条"支持下的电力企业并购重组主线。[6]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级[4] 报告的核心观点 1) 华为发布了HarmonyOS NEXT操作系统,已有超10亿台设备接入,并计划在Q4推出鸿蒙PC[5] 2) 国家出台了一系列数据要素相关的政策,数据要素产业进入政策密集落地期[6] 3) 信创产业受到高度重视,自主可控加速,未来2-3年是关键发展期[6] 4) 国内外AI模型创新持续,AI Agent时代正在加速到来,带动AI算力需求持续繁荣[7] 行业分类总结 1) 华为相关公司:软通动力、中国软件国际、润和软件、东方中科、九联科技、智微智能、芯海科技等[8] 2) 数据要素相关公司:易华录、国新健康、久远银海、云赛智联、深桑达、普元信息等[8] 3) 信创相关公司:达梦数据、中国软件、太极股份、海光信息、纳思达、金山办公、海量数据等[8] 4) 国产算力相关公司:海光信息、寒武纪、景嘉微、神州数码、中科曙光、安博通等[8]

行业投资评级 - 维持基础化工行业"增持"评级 [30] 市场行情走势 - 过去一周,基础化工指数涨跌幅为1.65%,沪深300指数涨跌幅为0.98%,基础化工板块跑赢沪深300指数0.67个百分点,涨跌幅居于所有板块第16位 [14] - 基础化工子行业涨跌幅靠前的有:涂料油墨(9.32%)、其他橡胶制品(8.33%)、膜材料(7.06%)、民爆制品(6.50%)、粘胶(5.95%) [14] - 基础化工涨幅居前的个股有:天马新材(180.45%)、佳先股份(97.08%)、科创新源(43.80%)、国风新材(36.79%)、青岛金王(34.80%) [15] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的产品分别为:烧碱(9.09%)、天然橡胶(7.74%)、PVA(7.08%)、环氧氯丙烷(4.62%)、BDO(4.17%) [18][19] - 周跌幅前五的产品分别为:国产维生素A(-27.91%)、WTI原油(-8.39%)、布伦特原油(-7.57%)、顺酐(-6.82%)、PA66(-5.98%) [18][20] 行业重要动态 - 巴斯夫维生素复产推迟,预计将于2025年4月初重新开始生产维生素A,并于2025年7月初重新开始生产维生素E和类胡萝素 [6] - 巴西公布对中国钛白粉反倾销初裁结果,税额从578美元/吨至1772.69美元/吨不等 [6] 重点个股动态 - 万华化学:60万吨己内酰胺·尼龙6项目一期工程顺利投产 [24] - 赛轮轮胎:2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润32.10亿元到32.80亿元,同比增加58.52%到61.98% [25] - 森麒麟:2024年半年度拟每股派发现金红利0.52元(含税) [27] - 玲珑轮胎:2024年前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润16.50亿元到17.50亿元,同比增加72%到82% [29] 投资建议 - 建议关注制冷剂、化纤、轮胎、农化等板块,以及万华化学、华鲁恒升、鲁西化工等优质标的 [30]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 汇兑损失阻碍利润上行,公司基本面稳中向好 [3] - 费用管控能力增强,利润率逐步改善 [3] - CPO&硅光催化旭创稳步发展,IDC 集群化助力企业长期繁荣 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入预计为259.42、443.40、535.14亿元,同比增长142.04%、70.92%、20.69% [4] - 2024-2026年公司实现归母净利润51.05、83.93、106.64亿元,同比增长134.89%、64.40%、27.06% [4] - 公司2024-2026年对应PE为34/21/16倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6][8] 报告的核心观点 - 公司成熟业务稳健发展,同时积极推进智能雨刮系统、传感器、半导体功率器件等新兴业务,持续提升市场份额,加快海外市场布局 [7] - 智能电源控制器业务产品质量优异,产业链垂直整合优势较大,具有成本优势 [7] - 氮氧传感器海外售后市场份额不断提升,半导体功率器件业务快速放量 [7] 财务数据总结 - 预计2024~2026年营收分别为21.80/28.55/36.69亿元,同比增长30.46%/30.96%/28.49% [8] - 预计2024~2026年归母净利润分别为4.18/5.43/7.01亿元,同比增长37.07%/29.94%/29.08% [8] - 2024年10月25日收盘价对应PE分别为17.12X/13.18X/10.21X [8] - 公司财务状况良好,资产负债率较低,流动性较强 [10][11]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司高档产品引领增长,省内外市场有序拓张 [4] - 公司盈利能力再提升,蓄水池深厚业绩可期 [5] - 公司2024-2026年营收和归母净利润预计将保持稳健增长 [5] 产品结构和市场拓展 - 产品结构上,300元以上产品占比提升,百元以下产品占比收缩,产品结构进一步提升 [4] - 分市场来看,省内外市场均稳步扩大,公司不断优化营销策略,品牌影响力逐步强化 [4] 盈利能力分析 - 2024年前三季度公司毛利率和净利率较上年同期均有所提升 [5] - 公司费用管控优异,销售费用率下降 [5] - 报表质量整体表现优良,经营净现金流大幅增加 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司同步器基本盘稳固发展,差速器起量驱动业绩高增 [4] - 公司布局航空航天业务稳定发展,布局空心电机轴和精密行星减速器成长空间广阔 [4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.99/3.72/4.48亿元,同比分别+64.39%/+24.27%/+20.52% [5] 公司业务情况总结 - 差速器产品是最核心的新能源汽车业务,业务增长较快 [4] - 公司加快布局电机轴、定子转子、行星减速器等项目 [4] - 公司以债转股形式增资4亿元,增资后泸州豪能注册资本提升至7.5亿元,加快差速器产能提升和产品结构调整 [4]

报告评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司是全球 PCB 钻针龙头企业,通过产品高端化和产能扩充,不断强化核心竞争力 [5] - 公司布局的多项新兴业务,如功能性膜产品、数控刀具和自动化设备,前景可期 [5] - 公司预计2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,当前股价对应的估值具有吸引力 [5] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度,公司实现营收11.29亿元,同比增长21.72%;实现归母净利润1.72亿元,同比增长1.75% [2] - Q3单季度,公司营收、净利润均实现较快增长,盈利能力创上市以来同期最高 [4] - 公司海外市场拓展进展良好,海外收入增长值得期待 [4] 公司业务发展情况 - PCB钻针业务保持竞争优势,产品高端化和产能扩充持续推进 [3] - 功能性膜产品、数控刀具和自动化设备等新兴业务发展势头良好,未来成长空间广阔 [3] 风险提示 - 下游市场需求不及预期 - PCB钻针技术替代风险 - 原材料价格剧烈波动及供应风险 - 公司产能释放和新业务拓展不及预期 [5]

报告行业投资评级 报告给予社会服务行业"增持"评级。[3] 报告的核心观点 泡泡玛特业绩超预期，潮玩出海势头强劲 - 泡泡玛特2024年第三季度整体收益同比增长120%-125%,其中中国内地收益同比增长55%-60%,港澳台及海外收益同比增长440%-445%。[4] - 泡泡玛特持续丰富IP类型、扩大IP库,推出更多头部系列产品;持续拓宽潮玩品类,进一步挖掘MEGA、毛绒玩具、积木、衍生品等品类的价值,在全球范围内布局更优供应链;持续扩张全球业务版图,进一步扩张东南亚、欧洲版图。[4] 避寒游趋势显著，银发人群撬动旅游市场 - 国庆后一周银发人群预订2024年冬天旅游产品订单量环比国庆期间增长2.86倍,去往南方旅游的银发人群环比节中多出45%。[5][6] - 携程平台上海南一地长租房的预订量同比增长101%,珠海、云南的订房量也分别增长92%和62%。[5][6] - 预计到"十四五"末,我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老人将超过1亿人,老年旅游收入有望超过万亿元。[6] 投资建议 酒店板块 建议关注华住集团-S。[7] 餐饮板块 建议关注海底捞。[7] 旅游及景区板块 建议关注中青旅、长白山。[7] 免税板块 建议关注中国中免。[7] 专业服务板块 建议关注米奥会展、科锐国际。[7] 潮流零售板块 建议关注名创优品。[7]