创新药研发进展 - 中国生物制药1类创新药注射用TQB6411(EGFR/c-MET双抗ADC)完成首例受试者给药 [1] - 公司管线中TQB2102(HER2双抗ADC)和LM-302(CLDN18.2 ADC)均处于临床III期阶段 [1] - LM-305(GPRC5D ADC)位于临床I/II期 TQB2101(ROR1 ADC)位于临床I期 [1] 研发管线布局 - 公司拥有数十款ADC项目处于临床前开发阶段 [1] - 预计未来1-2年将有多个ADC项目陆续进入临床阶段 [1]

市场表现 - 7月22日恒生指数上涨0.54%至25130.03点，奥星生命科技股价单日大涨38.46%至1.08港元/股，成交量589.9万股，成交额584.6万港元，振幅37.18% [1] - 公司近1个月累计涨幅11.43%，年内累计涨幅36.84%，显著跑赢恒生指数24.6%的同期涨幅 [1] 财务数据 - 2024年度营业总收入15亿元，同比下滑14.93%，但归母净利润同比激增114.17%至1607.9万元 [1] - 毛利率20.08%，资产负债率61.92% [1] 行业估值 - 药品及生物科技行业市盈率（TTM）均值2.62倍，中位数7.2倍，公司市盈率23.03倍位列行业第46位 [1] - 可比公司市盈率：精优药业1.4倍、金斯瑞生物科技1.56倍、东瑞制药3.38倍、吉林长龙药业6.28倍、中智药业6.89倍 [1] 公司背景 - 全球性制药工程解决方案提供商，业务覆盖50多个国家地区，合作对象包括国际领先药企，员工超1600人 [2] - 技术能力覆盖制药全产业链12个专业领域，包括生物工艺、自动化、洁净工程等，拥有设备制造基地和工程执行团队 [2] - 1991年成立，2014年港交所上市（06118.HK），总部设于上海 [2]

业绩预期 - 公司预期2025年上半年经调整归母净利润为9 5亿至10 8亿港元 同比增长45%至65% [1] 增长驱动因素 战略与技术投入 - 公司坚持"全球化"和"中高端化"战略 加大Mini LED及人工智能研发投入以提升产品竞争力 [1] - 强化全球供应链及渠道布局 增强经营风险应对能力 [1] - 2025年初成为奥林匹克全球合作伙伴 品牌价值显著提升 [1] 运营效率优化 - 推进数字化转型与自动化智能化 优化产能及大宗管理 提升生产制造和物流仓储效率 [2] - 2025年上半年整体费用率下降 费用结构改善 [2] - 完善全球人才培养体系 通过股权激励方案提升业绩 [2] 业务表现 - 核心业务规模实现高质量增长 产品及渠道结构显著改善 [1] - 创新业务规模保持高速增长态势 [1]

财务表现 - 公司预期2025年上半年纯利达9000万至1亿美元，较2024年同期的6160万美元增长约50% [1] - 非香港财务报告准则计量的经调整纯利预计为7000万至8000万美元，剔除出售泉峰(中国)投资有限公司的非经常性收益影响 [1] 增长驱动因素 - 收入规模增长推动纯利正增长 [1] - 高毛利品牌EGO贡献显著 [1] - 汇率变动带来有利影响 [1]

股价表现 - 陆控股价涨幅超5%，收报2.91美元，当日成交额882万美元 [1] - 开盘即高开高走，最高涨至2.92美元，5.05%的涨幅创近两个月最高 [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，但虎牙、乐信、斗鱼等中概股涨幅显著 [1] 市场环境 - 美股三大指数冲高回落，纳指、标普500指数盘中创历史新高 [1] - 道指跌0.04%，纳指涨0.38%，标普500指数涨0.14% [1] 业务数据 - 2025年第二季度新增贷款总额489亿元，同比增长8.1% [3] - 消费金融新增贷款289亿元，同比增长30.6% [3] - 累计借款人数27.8百万人，同比增长19.9% [3] ESG进展 - MSCI将陆控ESG评级由A调升至AA [3] - 消费者权益保护、隐私与数据安全、人力资本发展等议题表现优于行业平均水平 [3]

股票交易情况 - 5日、10日、20日、30日均线分别为107.221、102.591、97.961、93.330港元 [1] - 当日成交量为3381万股，成交金额2160万港元 [1] 配售融资 - 以每股82港元配售3015.545万股新股，较前日收盘价折让9.14% [2] - 预计募集资金总额24.7亿港元，净额24.1亿港元 [2] - 资金用途包括业务运营发展、投资建设及偿还金融机构贷款 [2] - 配售代理包括中信证券和TradeGo Markets [3] 业务发展 - 中标9051.15万元机器人设备采购订单，创行业单笔采购金额纪录 [5] - "天工行者"人形机器人发布4个月获订单超百台 [5] - 预计2025年教育科研领域交付量将超300台 [5] - 公司正扩充产能满足国内外市场需求 [5] 行业现状 - 人形机器人行业处于早期发展阶段 [5] - 未来3-5年应用场景将加速拓展 [5] - 当前已在服务业、工业、救援等领域推进应用 [5] 财务表现 - 2024年营收13.05亿元，同比增长23.65% [6] - 归母净利润亏损11.24亿元 [6] - 行业初步展现商业化能力但仍需持续资金投入 [6]

港股市场表现 - 恒生指数收涨0 54% 恒生科技指数收涨0 38% [1] - 机械、基建、有色金属、煤炭、锂电池等概念涨幅居前 [1] - 苹果、内银、生物医药等概念表现不佳 [1] 个股表现 - 中国龙工(03339 HK)涨超15% [1] - 伟仕佳杰(00856 HK)跌超6% [1] - CEC国际(00759 HK)收涨259% 因传京东收购佳宝 [1]

2025年《财富》中国500强排行榜核心数据 - 2024年500家上榜公司总营业收入达14.2万亿美元，同比下降2.7%，净利润达7,564亿美元，同比增长7% [1] - 年营收门槛为36.2亿美元，同比下降3%，500强收入总和占中国GDP的75% [1] - 国家电网以5,484亿美元营收居首，中国石油(4,126亿)、中国石化(4,075亿)分列二三位 [1][6] - 鸿海精密(2,137亿)排名第六，是最高位台湾地区公司，京东(1,611亿)位列第11，保持大陆民企首位 [1][6] 行业与企业表现 新能源汽车 - 赛力斯排名跃升235位，营收同比增超300%，实现扭亏为盈 [2] - 蔚来、小鹏排名分别上升43位和101位 [2] - 宁德时代受原材料价格影响排名下降9位至第77位 [2] 互联网科技 - 哔哩哔哩首次上榜，成为新上榜唯一互联网企业，2024Q3首次实现经调整净利润为正 [1] - 拼多多排名上升49位至第70位，盈利超156亿美元 [2] - 京东(11位)、阿里(18位)、腾讯(32位)、美团(80位)排名均上升 [2] - 携程以超32%利润率成为上榜互联网企业中利润率最高公司 [4] 金融与能源 - 最赚钱前十公司中四家为民企：台积电(361亿)、腾讯(269亿)、阿里、中国平安 [3] - 十家最赚钱公司利润总和3,115亿美元，占500强利润总和41% [3] - 五家商业银行及中石油占据利润榜前十半数席位 [3] 细分领域亮点 - 饮料行业中五粮液(146位)排名最高，茅台以超49%利润率居利润率榜首位 [3] - 珠海万达商管以超64%ROE居ROE榜榜首，赛力斯、海底捞分列二三位 [4] - 57家公司未盈利，亏损榜前十含九家房地产公司和一家车企 [4] - 酒企在净利润率前十中占三席：茅台、泸州老窖、山西汾酒 [3] 数据附录 - 台积电以超40%利润率居利润率榜第三 [4] - 三家航空公司虽未扭亏但已大幅减亏 [4] - 完整500强名单及营收数据见文档6-24 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24]

公司收购计划 - 公司拟以现金方式收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权，完成后将实现全资控股[2] - 目前公司已持有拉萨啤酒50%股权并通过董事会控制权实现控股地位[2] - 公告发布后公司股价连续两日涨停，7月22日开盘即封涨停板[2][3] 拉萨啤酒经营数据 - 2024年销量达7.24万吨，同比增长10.94%[5][6] - 啤酒业务收入4.2亿元，占公司总收入比例达99.71%[6] - 产品线覆盖大众到高端市场，包括628ml瓶装、355ml听装及青稞系列等特色产品[6] 股权转让历史 - 嘉士伯自2016年起多次尝试转让股权，2021年曾计划以5亿元价格转让但未成功[7][8] - 2023年嘉士伯与西藏道合达成转让协议，但公司通过法律途径成功撤销该协议并获得优先购买权[10] - 当前交易仍处初步筹划阶段，仅达成条款清单共识，尚未签署正式协议[7] 行业与战略布局 - 啤酒行业进入成熟期，竞争焦点转向高端化、渠道创新和产品多元化[12] - 公司计划通过渠道拓展、产品结构优化和品质标签强化三方面提升品牌力[13][14] - 重点布局中高端市场，拟建立场景化产品矩阵并深化"绿色+品质"形象[12][14] 市场表现 - 7月22日股价报9.25元，涨幅4.99%，成交额2210万元[3][4] - 总市值24.40亿元，动态市盈率87.99倍[3]

基金经理调仓路径 - 刘格菘对光伏板块进行"清仓式"减持，晶澳科技、天合光能、福莱特等光伏组件龙头集体退出前十大重仓股名单，晶科能源、亿纬锂能等新能源产业链公司也遭遇大幅砍仓，赛力斯持仓缩水近25% [2] - 大举转向港股互联网与新消费领域，小米集团-W被顶格买到10.19%的持仓上限，泡泡玛特跃居第二大重仓股占比9.02%，香港交易所、新华保险、中国平安新进前十大，腾讯控股也获得增持 [2] - 广发小盘成长混合A转向军工板块，前十大重仓股近半被军工股替换，内蒙一机、火炬电子、中航成飞、国睿科技、中航沈飞、菲利华新进名单 [4] 重点持仓变化 - 广发行业严选三年持有期混合A前十大重仓股合计占比73.83%，其中小米集团-W持仓市值6.35亿元占比10.19%，泡泡玛特持仓市值5.62亿元占比9.02% [3] - 广发小盘成长混合A前十大重仓股合计占比49.76%，其中赛力斯持仓市值4.18亿元占比8.02%，德业股份持仓市值4.06亿元占比7.77% [5] - 广发双擎升级混合A打破四年金融"零配置"，首次将中国平安、新华保险纳入前十大，前十大重仓股合计占比54.31% [6][7] 行业配置调整 - 广发科技先锋混合调仓幅度相对温和，分众传媒新进前十大，晶澳科技退出，增持圣邦股份，减持赛力斯、亿纬锂能等 [8] - 广发创新升级混合进行广泛调整，江淮汽车、春风动力、潍柴重机、广信材料、隆鑫通用、昊华科技新进前十大 [10][11] - 广发多元新兴股票显著换仓，新易盛、广东宏大、科华数据、科泰电源、亿纬锂能、四川路桥新进前十大 [12][13] 市场反应与业绩表现 - 调仓引发投资者强烈反应，对清仓光伏后板块反弹表示惋惜，对泡泡玛特、小米等标的在相对高位"顶格"买入被视为"高位接盘" [14] - 刘格菘旗下6只基金在管总规模312.95亿元，环比减少约9亿元，除广发多元新兴股票近两年微涨3.87%外，其余基金近两年收益均为负 [15] - 广发双擎升级混合A、广发科技先锋混合今年以来业绩回报分别下跌0.63%、1.72%，跑输业绩基准3.95%、9.54% [15] 投资逻辑与市场解读 - 刘格菘认为二季度市场经受住美国加征关税冲击并稳健上行，国内经济展现韧性，对下半年保持乐观 [17] - 配置方向上重点配置港股资产，倾向于新消费、互联网以及港股稀缺性标的，未来关注AI科技与新消费 [17] - 市场将此次调仓解读为对宏观剧本的重新押注与"周期再平衡"尝试，但7月以来光伏板块反弹与新消费标的平淡表现给调仓短期效果打上问号 [17]