日本航空公司宣布，将从5月开始尝试引进人形机器人在东京羽田机场从事地面服务工作，以节省人 力。 据英国广播公司28日报道，这一试验项目由日本航空公司和GMO AI机器人公司合作，为期两年。日航 在声明中说，地面服务作业高度依赖人力，传统固定式自动化设备和单一功能机器人难以适应现有基础 设施和复杂操作流程，而使用人形机器人则无需对现有机场设施或飞机结构进行重大改造。 项目初期，人形机器人将负责行李装卸。未来它们可能还会承担清理客舱、操作地面支持设备等任务。 公司希望通过将尖端AI技术与人形机器人独特的灵活性相结合，达到节省人力、减轻工作负担的目 标。 共同社援引日航地面服务公司总裁铃木美辉的话说，使用机器人执行体力要求高的任务将"为员工带来 显著好处"。但他也指出，安全管理等一些职责只能由人工完成。 （文章来源：新华社） 日航说，由于游客数量增长、劳动年龄人口减少，日本航空业正面临劳动力短缺问题。 日本部分机场已开始使用机器人，用于安全巡逻和零售服务等领域。GMO AI机器人公司总裁内田朋宏 说："虽然机场看起来高度自动化和标准化，但其后端操作仍严重依赖人力。" ...

核心观点 - 公司2026年第一季度净利润同比大幅下滑，主要源于2025年同期因汇率波动产生的超过10亿元非经常性汇兑收益推高了基数，以及公司为长期竞争力主动加大战略研发投入所致，并非经营质量恶化[1][2][3] - 公司多项核心经营指标，如营收、毛利率、经营现金流、单车营收、产品结构及海外业务均呈现持续改善或强劲增长态势，表明公司正处于高质量发展阶段[4][5] - 汽车行业是长周期产业，公司当前在技术平台、全球化等方面的战略性投入，将为其未来三到五年的竞争力奠定基础，一季度利润波动可能标志着新一轮高质量增长的起点[6] 财务表现分析 - **归母及扣非净利润**：2026年第一季度归母净利润同比下降46%，扣非净利润同比下降67%，主要受非经常性损益和战略投入影响[1][3] - **汇兑收益影响**：2025年第一季度因人民币汇率大幅波动，公司产生超过10亿元的大额汇兑收益，直接推高当期利润基数；2026年第一季度汇率回归平稳，财务费用从2025年同期的-10.28亿元收益转为0.97亿元的正常支出，仅此一项差额就超过11亿元，是利润同比下滑的核心直接原因[1][2] - **营收与毛利率**：2026年第一季度营收达451.09亿元人民币，同比增长12.72%，创历史同期新高；毛利率为18.45%，同比提升0.6个百分点，在行业价格竞争下实现逆势改善[4] - **经营现金流**：经营活动产生的现金流量净额从2025年同期的-89.8亿元大幅改善至32.71亿元，公司回款能力与现金安全性显著增强[4] 战略投入与研发 - **研发费用**：2026年第一季度研发费用为22.42亿元，同比增长17.6%，增速高于营收增速（12.72%），资金集中投向“归元架构”等技术研发[3] - **归元架构战略意义**：该架构是对整车研发、制造、供应链的底层体系重构，将整车拆解为49个核心模块与329个共用组件，形成2000余个标准化原子能力[3] - **平台优势**：可兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五种动力形式，零部件通用化率达80%，能将车型开发周期从18个月压缩至6个月，开发4款车型的成本仅相当于传统模式下1.8款车型的投入[3] - **投入性质**：当期加大研发投入是为了构建长期的效率与竞争力，会阶段性影响账面利润，但与经营失速无关[3] 产品结构与市场表现 - **单车营收**：2026年第一季度单车营收达16.76万元，同比增加1.18万元，处于自主品牌第一梯队；同期吉利汽车单车收入为11.82万元，二者差距接近5万元[4] - **产品结构升级**：20万元以上高端车型销量占比达到39%，同比提升6个百分点；坦克700、坦克300系列稳固高端越野市场，魏牌品牌向上，哈弗品牌迭代升级，依靠产品力与品牌力实现溢价[4] - **海外业务**：第一季度海外销量达13万辆，同比增长43%，海外销量占比接近总销量的50%[5] - **全球化模式**：全球化已超越单纯产品出口，在泰国、巴西、欧洲等核心市场推进本土化生产、供应链配套及渠道服务体系建设，形成全价值链运营能力[5]

产品发布与定价策略 - 公司于4月28日推出比亚迪汉EV闪充版，共两款车型，售价区间为17.98万至18.78万元 [1] - 新车实现包括闪充、续航、性能、智能与舒适在内的十二项核心升级 [1] - 公司为用户准备了11项购车权益，包括置换无忧礼、1年免费闪充权益、金融礼及尊享贵宾礼等 [1] - 公司推出限时特惠的“汉纳百川”进阶生活套装，价值超过1.2万元，特惠价3999元 [1] 核心技术：电池与充电 - 新车全系搭载第二代刀片电池及闪充技术，常温下充电10%至70%仅需5分钟，10%至97%仅需9分钟，低温环境仅增加3分钟 [2] - 公司已在全国建成超过5500座闪充站，覆盖311座城市，并正推进高速网络覆盖 [2] - 第二代刀片电池经500次闪充循环后针刺仍安全，底部可承受国标10倍能量撞击 [2] - 公司承诺电池容量低于77.5%免费更换，并提供电芯终身保修 [2] 智能驾驶与辅助功能 - 新车搭载“天神之眼”5.0辅助驾驶系统，基于端到端大模型，支持高速自主变道、自动超车、ETC无感通行等功能 [3] - 智能泊车辅助覆盖超过300种场景，用户可选装带激光雷达的进阶版本，解锁城市红绿灯启停等场景 [3] - 公司承诺对搭载该系统的车辆在智能泊车场景下的安全问题及损失全面兜底 [3] 性能、续航与能耗 - 汉EV闪充版拥有705公里续航里程，百公里电耗为10.8kW·h，公司称其创下全球C级轿车最低能耗纪录 [4] - 新车搭载240kW大功率电机，零百加速时间为6.5秒 [5] 舒适性、智能化与个性化配置 - 新车新增后排座椅通风加热功能 [5] - 标配DiLink100智能座舱高阶版，支持手机APP远程一键备车、魔方传声筒、小憩模式等功能 [6] - 提供雾凇金、松影绿等五款潮流车色及丰富的官方改色车衣选装 [7] - 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统，配合主动预瞄功能可识别前方15米路况并调节悬架 [7] 安全与服务体系 - 全系标配TBC高速爆胎稳行系统，可在爆胎时实现毫秒级响应与三向稳定控制 [7] - 依托王朝网超过1800家服务门店，覆盖320余个城市，用户可享包含取送车、专属泊车在内的多项服务 [8]

招商银行第一季度业绩表现 - 公司第一季度业绩好坏参半 经营收入同比增长3.5% 拨备前营运利润增长4.2% 净利润增长1.5% 略逊预期 [1] - 财富管理收入及净息差表现优于预期 但手续费及资本表现疲弱 [1] 财富管理及客户基础 - “金葵花”级别或以上的客户数目按季增长4.8% 高于整体零售客户1.3%的增幅 对未来手续费收入属正面讯号 [1] 手续费收入表现 - 信用卡手续费收入同比下跌12% 拖累了整体净手续费收入的增长 [1] 信贷业务与增长指引 - 零售信贷需求仍然疲弱 零售贷款余额按季收缩1% [1] - 整体贷款按季增长2.8% 公司今年全年贷款增长6%至7%的指引被认为相当可行 [1]

公司产品价格调整 - 比亚迪宣布旗下王朝网、海洋网、方程豹部分车型选装“天神之眼B辅助驾驶激光版”的价格将从9900元上调至12000元，涨幅为2100元 [1] - 此次价格调整的官方原因是全球存储硬件成本大幅上涨，公司旨在保障产品品质和用户体验 [1] - 新价格将于2026年5月1日正式生效，在2026年4月30日及之前付定金下单的客户不受此次调价影响 [1] 行业成本压力 - 全球存储硬件成本出现大幅上涨，这一行业性成本压力是引发此次产品选装包调价的核心外部因素 [1]

4月28日，比亚迪官方发布消息称，受全球存储硬件成本大幅上涨的影响，为保障产品品质和提供更好 的用户体验，比亚迪旗下王朝网、海洋网、方程豹部分车型，选装天神之眼B辅助驾驶激光版的价格， 将从9900元上调为12000元。 比亚迪表示，此次选装价格调整将于2026年5月1日正式生效，2026年4月30日及之前，付定金下单的客 户不受此次调价影响。 资料显示，天神之眼系统是比亚迪全栈自研的高阶智能辅助驾驶整体解决方案，共推出A、B、C三个 等级，覆盖不同价位车型。即将涨价的天神之眼B版本定位中高端智能驾驶，广泛搭载于比亚迪主力热 销车型。 比亚迪称，截至3月底，比亚迪辅助驾驶车型保有量超285万辆，天神之眼每天生成数据超1.8亿公里。 多家车企宣布涨价 车企利润持续下滑 值得注意的是，近期已有多家车企宣布涨价。例如，奇瑞于3月宣布旗下高端品牌星途上调5000元；新 一代SU7全系涨价4000元；鸿蒙智行旗下多款车型在升级896线激光雷达的焕新版后，价格上调1万元。 涨价的背后是成本压力。日前，岚图汽车董事长卢放表示，石油价格上涨带动化工类原材料涨价，影响 着汽车生产成本上涨。蔚来汽车CEO李斌也直言，蔚来在内存涨 ...

公司2026年第一季度财务表现 - 公司2026年第一季度实现营业收入1502.25亿元，归母净利润40.85亿元 [2] - 第一季度归母净利润同比下降55.38%，公司解释主要因汇率波动带来的汇兑损失所致，主营业务盈利能力保持平稳 [2] - 第一季度毛利率达到18.8%，较去年第四季度提升1.4个百分点，为最近一年来的最高水平 [2] 海外业务与市场拓展 - 海外业务成为重要增长极，第一季度海外销量近32万辆，同比增长55% [2] - 新能源汽车足迹遍及全球120个国家和地区，累计出口超208万辆 [2] - 高盛指出，第一季度海外销量占比达到46%，海外市场扩张是表现优异的原因之一 [3] - 高盛预期海外市场将成为公司第二增长动力，在2030年前贡献83%的汽车销量增量 [4] 研发投入与技术成果 - 公司保持高强度研发投入，第一季度研发费用达113亿元，较同期净利润高72亿元 [1][3] - 截至目前，公司累计研发投入已超过2500亿元 [3] - 3月初，公司发布第二代刀片电池及闪充技术，创造全球量产最快充电速度新纪录，并已投入量产应用 [3] 充电网络建设 - 公司闪充站网络建设提速，截至4月23日，已建成5499座闪充站，覆盖全国311座城市 [3] - 根据目标，截至2026年底，公司将在全国范围内建成2万座闪充站 [3] 机构观点与业绩评价 - 高盛认为公司首季业绩表现强劲，收入、毛利及经营溢利分别较其预期高出12%、18%及82% [3] - 业绩优异受惠于海外销量占比提升、外部电池销售优于预期以及严格的物料清单成本控制 [3] - 高盛给予公司“买入”评级，目标价134港元 [4]

摩根大通对中国平安的评级与目标价 - 摩根大通维持中国平安“增持”评级，目标价为90港元 [1] 公司估值依据 - 以2027财年预测7倍市盈率及6%的股息率计算，公司估值仍属合理 [1] 2024年第一季度业绩表现 - 2024年首季新业务价值达156亿元人民币，同比增长21% [1] - 2024年首季核心盈利（营运利润）为408亿元人民币，同比增长7.6% [1] - 首季业绩双双达到或超越该行预期 [1] 业绩对市场的影响及分析师观点 - 公司今年首季业绩很大程度上缓解了市场相关的忧虑 [1] - 分析师对寿险销售量的强劲增长及产品利润率的韧性感到惊喜 [1]

主力资金流出概况 - 截至4月29日午后一小时，交易所数据显示主力资金呈现净流出状态，流出前20的股票合计流出金额巨大[1] - 工业富联是当日主力资金流出最多的个股，净流出金额高达27.04亿元人民币[1] - 招商银行紧随其后，主力资金净流出16.39亿元人民币[1] 资金流出显著的行业与公司 - 信息技术及电子制造行业有多家公司遭遇主力资金显著流出，包括工业富联(-27.04亿元)、亨通光电(-9.49亿元)、信维通信(-9.00亿元)、澜起科技(-8.70亿元)、立讯精密(-6.91亿元)、海光信息(-6.65亿元)、中芯国际(-6.43亿元)、东山精密(-6.31亿元)、长电科技(-5.93亿元)、光迅科技(-5.45亿元)、中微公司(-5.20亿元)、华虹公司(-5.03亿元)、兴森科技(-4.81亿元)[1] - 金融行业中的招商银行遭遇主力资金大幅流出，金额为16.39亿元人民币[1] - 能源化工行业的中国石化也出现主力资金净流出，金额为7.99亿元人民币[1] - 医药生物行业的药明康德主力资金净流出7.23亿元人民币[1] - 食品饮料行业的两大龙头贵州茅台和五粮液分别遭遇主力资金净流出4.86亿元和4.34亿元人民币[1] - 电力设备行业的隆基绿能主力资金净流出4.15亿元人民币[1]

财务表现 - 公司2024年第一季度收入为451亿元人民币，同比增长13%，但环比下降35% [1] - 公司第一季度毛利率为18.5%，同比及环比分别提升0.6及1.2个百分点，主要受惠于海外市场及高端车型销售贡献增加 [1] - 公司第一季度净利润为9.45亿元人民币，同比及环比分别下跌46%及23% [1] - 公司第一季度扣除非经常性损益后的净利润为4.82亿元人民币，同比及环比分别下跌67%及17% [1] - 净利润大幅波动主要因去年同期录得10亿元人民币汇兑收益，而本季则录得5000万元人民币汇兑损失 [1] 运营数据 - 公司第一季度销量同比增长5%，但环比下降33% [1] 机构观点与评级 - 美银证券将公司2026至2028年的盈利预测分别下调4%、4%及3% [1] - 美银证券将长城汽车H股目标价由14.6港元下调至14.3港元，维持“中性”评级，认为其强劲的产品线及稳健的增长已反映在估值中 [1] - 美银证券将长城汽车A股目标价由18.4元人民币下调至18.1元人民币，考虑到其估值偏高，维持“跑输大市”评级 [1]