春运航空出行需求与市场表现 - 2026年春运首日（2月2日），全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [1] - 春运期间，北京首都机场与大兴机场计划起降航班共计8.88万架次，较去年同期增长约1.67% [3] - 广州白云、上海浦东、深圳宝安、北京首都、成都天府等机场运行最为繁忙，上海虹桥—深圳宝安等航线需求最为旺盛 [3] 航司运力投入与航线布局 - 国航春运期间在册飞机数量同比增加25架，计划执行客运航班超过7万班次 [4] - 国航在华南及海南地区计划执行广深相关航线航班超7000班次，宽体机执飞超过3000班次 [4] - 国航在东北地区运力投入同比增长15%，北京、成都、上海、杭州等地至哈尔滨航线投入宽体机，每周新增座位超1.2万个 [5] - 国航在西部地区增班超500班次，覆盖丽江、大理、西双版纳等热门旅游目的地 [5] - 南航加密北京至阿勒泰、白山、佳木斯等北上航线，以及北京至揭阳、芒市、桂林等南下航线 [5] - 东航春运期间重点增投东北、西北、西南、华中等区域的返乡及旅游航线，增班布局向“一南一北”集中 [5] - 国际航线方面，航司重点增投韩国、泰国、新加坡等短途航线及澳大利亚、新西兰等长途航线 [5] - 春运期间中泰、中韩客运航班日均超过300班，航班增幅主要集中在往返印度尼西亚、越南、俄罗斯、马来西亚等国的航线上 [6] 热门目的地与出行模式 - 三亚、哈尔滨、成都、海口、昆明等城市成为春运热门目的地 [1] - 传统的返乡流、探亲流、学生流与假日旅游客流叠加，航空出行需求进一步释放 [4] - 东航指出“先返乡探亲、后出门旅游”的“二次出行”模式更为普遍 [5] 服务创新与出行保障 - 国航推出“2+2+2安心购票保障”，包含无理由退票券及购票后2小时内免费退或优惠退权益 [7] - 东航推出机票线上候补服务，旅客可通过App提交申请，系统自动监控并完成出票或退款 [7] - 南航北京分公司开通雪具专用托运通道，简化托运手续以服务冰雪旅游旅客 [7] - 海南航空等航司在全国113个始发机场及33个中转机场推广“一站值机”、“行李直挂”通程中转服务 [7] - 海南航空在北京—曼谷、海口—曼谷等国际航线开放“宠物占座”、“一人两宠”服务，并于1月29日起支持线上申请 [7] - 首都机场新增至北京朝阳站、清河站两条客运班线，巴士线路将覆盖北京7个主要铁路枢纽 [7] - 首都机场优化T2、T3停车楼网约车区，增加智慧显示屏，并动态增加出租车、网约车运力供给 [8] - 大兴机场提前部署，与运管委及除冰雪指挥部联动，以应对降雪、低能见度等特殊天气，保障运行平稳 [8]

春运航空出行需求与运力概况 - 2026年春运首日（2月2日），全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [1] - 春运期间，北京首都机场与大兴机场计划起降航班共计8.88万架次，较去年同期增长约1.67% [3] - 广州白云、上海浦东、深圳宝安、北京首都、成都天府等机场运行最为繁忙，上海虹桥—深圳宝安等航线需求最为旺盛 [3] 国内航线运力布局与特点 - 航司重点围绕冰雪游、避寒游及返乡探亲航线布局，三亚、哈尔滨、成都、海口、昆明等为热门目的地 [1] - 国航春运期间计划执行客运航班超7万班次，在华南及海南地区计划执行广深相关航线航班超7000班次，宽体机执飞超3000班次 [4] - 国航在东北地区运力投入同比增长15%，北京、成都、上海、杭州等地至哈尔滨航线投入宽体机，每周新增座位超1.2万个 [4] - 国航在西部地区增班超500班次，覆盖丽江、大理、西双版纳、阿勒泰、喀什等目的地，华东方向在福州、厦门、上海等地增班近400班次 [4] - 南航加密北京至阿勒泰、白山、佳木斯等北上航线及北京至揭阳、芒市、桂林等南下航线，北京大兴直飞阿勒泰增至每日一班往返 [4] - 东航春运呈现“先返乡探亲、后出门旅游”的“二次出行”模式，春节前重点增投东北、西北、西南、华中等区域的返乡及旅游航线 [5] 国际航线运力布局与特点 - 国际方面，赴韩国、东南亚、澳新等地的航线成为航司运力增投重点 [1] - 韩国、泰国、新加坡等短途航线及澳大利亚、新西兰等长途航线是增班重点 [5] - 春运期间中泰、中韩客运航班日均超过300班，遥遥领先其他国际航线 [5] - 航班增幅主要集中在往返印度尼西亚、越南、俄罗斯、马来西亚等国的航线上 [5] - 国泰航空数据显示，印尼、菲律宾、越南等东南亚新兴市场增速明显 [5] 航司服务与产品创新 - 国航推出“2+2+2安心购票保障”，包含无理由退票券及购票后2小时内免费退或优惠退权益 [6] - 东航推出机票线上候补服务，旅客可通过App提交申请，系统自动监控并完成出票或退款 [6] - 南航北京分公司开通雪具专用托运通道，简化托运手续以服务冰雪旅游旅客 [6] - 海南航空及集团成员航司在全国113个始发机场及33个中转机场推广“一站值机”、“行李直挂”等通程中转服务 [6] - 海南航空在北京—曼谷、海口—曼谷等国际航线开放“宠物占座”、“一人两宠”服务，国际航班宠物客舱服务自1月29日起支持线上申请 [6] 机场与地面交通保障措施 - 首都机场在春运首日于航站楼设置“天马”等主题景观，增添节日氛围 [3] - 首都机场于2月2日新增至北京朝阳站、清河站两条客运班线，巴士线路将覆盖北京7个主要铁路枢纽 [6] - 首都机场协调优化T2、T3停车楼网约车区，调整行车流线，增加智慧显示屏以提升接驳效率 [7] - 春运期间将动态研判运力需求，增加出租车、网约车运力供给 [7] - 大兴机场提前部署，与相关单位协调联动，以应对降雪、低能见度等特殊天气，保障运行平稳 [7]

文章核心观点 - 2026年春运民航出行需求旺盛，呈现返乡、探亲、学生与旅游客流叠加的特点，航司通过重点增投国内“一南一北”及热门国际航线、推出多项服务创新来保障旅客出行 [1][2][3][4] 春运整体客流与运力概况 - 春运首日（2月2日），全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [1][2] - 北京首都机场与大兴机场春运期间计划起降航班共计8.88万架次，较去年同期增长约1.67% [2] - 广州白云、上海浦东、深圳宝安、北京首都、成都天府等机场运行最为繁忙 [2] - 上海虹桥—深圳宝安、杭州萧山—深圳宝安、上海虹桥—广州白云、杭州萧山—广州白云、深圳宝安—北京首都之间的航线需求最为旺盛 [2] 国内航线运力布局 - 航司重点围绕冰雪、避寒以及返乡探亲航线进行布局，增班向“一南一北”集中 [3][4] - 国航春运期间在册飞机数量同比增加25架，计划执行客运航班超过7万班次 [3] - 国航在华南及海南地区计划执行广深相关航线航班超7000班次，宽体机执飞超过3000班次 [3] - 国航在东北地区运力投入同比增长15%，北京、成都、上海、杭州等地至哈尔滨航线投入宽体机，每周新增座位超1.2万个 [3] - 国航在西部地区增班超500班次，覆盖丽江、大理、西双版纳、阿勒泰、喀什等目的地 [3] - 国航在华东方向于福州、厦门、上海等地增班近400班次 [3] - 南航加密北京至阿勒泰、白山、佳木斯等北上航线，以及北京至揭阳、芒市、桂林、常德等南下航线 [3] - 南航北京大兴直飞阿勒泰增至每日一班往返 [3] - 东航在春节前分阶段调减商务快线航班，重点增投东北、西北、西南、华中等区域的返乡及旅游航线 [4] 国际航线运力布局 - 国际航线增投重点为韩国、东南亚、澳新等地 [1][4] - 春运期间中泰、中韩客运航班日均超过300班，遥遥领先其他国际航线 [4] - 航班增幅主要集中在往返印度尼西亚、越南、俄罗斯、马来西亚等国的航线上 [4] - 国泰航空数据显示，印尼、菲律宾、越南等东南亚新兴市场增速明显 [4] 航司服务与保障措施 - 国航推出“2+2+2安心购票保障”，包含无理由退票券及购票后2小时内免费退或优惠退权益 [6] - 东航推出机票线上候补服务，旅客可通过App提交申请，系统自动监控并完成出票或退款 [6] - 南航北京分公司开通雪具专用托运通道，简化托运手续以服务冰雪旅游旅客 [6] - 海南航空及新海航集团成员航司在全国113个始发机场及33个中转机场推广“一站值机”、“行李直挂”通程中转服务 [6] - 海南航空在北京—曼谷、海口—曼谷等国际航线开放“宠物占座”、“一人两宠”服务，国际航班宠物客舱服务于1月29日起支持线上申请 [6] 机场与地面交通保障 - 首都机场于2月2日新增至北京朝阳站、清河站两条客运班线，巴士线路将覆盖北京7个主要铁路枢纽 [6] - 首都机场优化T2、T3停车楼网约车区，调整行车流线，增加智慧显示屏以提升接驳效率 [7] - 春运期间将动态增加出租车、网约车运力供给 [7] - 大兴机场提前部署，与运管委及除冰雪指挥部联动，以应对降雪、低能见度等特殊天气 [7]

2026年春运民航出行需求旺盛 - 2026年春运首日全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次[2] - 春运首日国内航线机票预订量超186万张，同比增长约5%；出入境航线机票预订量超25万张，同比增长约7%[2] - 多重因素叠加下，今年春节民航旅客量有望创历史新高[2] 国内航线市场特征 - 春运首日东航旅客运输量突破42万人次[4] - 冰雪游、避寒游航线受追捧，上海至哈尔滨、长春、三亚、昆明等航线客座率在85%以上[4] - 部分热门航线机票已售罄或接近售罄，例如南航上海至长白山、揭阳航线部分航班在1月末售罄，上海浦东至中国台北部分航班销售超九成[4] - 航司通过增加班次和投入宽体机应对需求，如吉祥航空将上海-长白山增至每日3班，上海-哈尔滨增至每日5班[5] 海南旅游市场热度飙升 - 作为海南全岛封关后首个春运，海南旅游热度大幅攀升，预订热度已超2025年春节同期[5] - 春节期间三亚酒店预订量同比增长近1倍，三亚入境机票同比增长52%[5] - 多家航司大幅增投海南运力，海南航空在海南投入运力较2025年春运增长约7%，国航三亚航线全部由宽体机执飞，吉祥航空上海-三亚加密至每日5班[5] 国际及地区航线市场动态 - 东南亚目的地保持高热度，航司加密相关航线并投入宽体机，如吉祥航空在上海-巴厘岛、上海-新加坡航线投入宽体机[7] - 国有三大航加密的航线也以东南亚为主，覆盖新加坡、曼谷、普吉等地[7] - 俄罗斯、土耳其等新晋免签目的地热度激增，机票酒店预订热度较去年春节分别涨超113%和248%[7] - 来华过年外国游客显著增长，来自阿根廷的游客同比增长超9倍，荷兰增长超8倍，意大利、法国等欧洲国家游客预订量实现3倍以上增长[7] 春运出行高峰与票价走势 - 春运出行高峰预计在2月7日至2月15日期间出现，不同平台和机场预测的具体高峰日略有差异[8][9][10][11] - 机票价格与出行量成正比，2月15日（春节假期第一天）开始回落，2月16日降至节日期间最低点[12] - 错峰出行可节省费用，国内段春运机票若从腊月二十八提前至腊月二十三出发，均价可降约10%，部分航线可便宜近三成[14] - 国际段机票在2月10-12日出发比2月13-15日便宜16%，节中出发票价更优，例如2月21-22日上海-曼谷直飞最低仅200元（不含税），不到节前高峰的一半[14]

行业整体趋势与数据 - 2026年春运首日全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [1] - 春运首日国内航线机票预订量超186万张，同比增长约5%；出入境航线机票预订量超25万张，同比增长约7% [1] - 多重因素叠加下，今年春节有望刷新“最热春节”纪录，民航旅客量也有望创历史新高 [1] 国内航线需求与运力调配 - 春运首日东航旅客运输量突破42万人次 [3] - 冰雪游、避寒游航线受追捧，上海至哈尔滨、长春、三亚、昆明等客座率超85% [4] - 上海始发至巴黎、马德里、伦敦、釜山、清迈、马尔代夫、奥克兰等国际航点客座率超90% [4] - 南航上海至长白山、揭阳部分航班机票在1月末已售罄，上海浦东至中国台北部分航班销售超九成，至首尔部分航班销售超八成 [4] - 吉祥航空前往长白山、哈尔滨、三亚、北海、西双版纳、南宁等目的地客流显著攀升，部分航线春节高峰时段接近售罄 [4] - 吉祥航空增投运力：上海-长白山增至每日3班，上海-哈尔滨达每日5班（部分宽体机），上海-西双版纳增至每日3班，上海-北海增至每日2班 [4] 海南市场热度与运力投入 - 作为海南全岛封关后首个春运，海南旅游热度大幅攀升，预订热度超2025年春节同期 [5] - 春节期间三亚酒店预订量同比增长近1倍 [5] - 海口跻身春节期间入境游热门目的地TOP10，三亚入境机票同比增长52% [5] - 海南航空在海南投入运力较2025年春运增长约7%，海口—北京、三亚—北京全部航班由宽体客机执飞 [5] - 国航三亚航线全部由宽体机执飞，海口航线在北京、成都等航线上于高峰日全面启用宽体机 [5] - 吉祥航空上海-三亚加密至每日5班，其中每日两班从虹桥起飞并使用宽体机 [5] 国际与地区航线需求 - 受益于签证便利与假期匹配，泰国、新加坡、越南、印尼巴厘岛等东南亚目的地保持高热度，吉祥航空在上海-巴厘岛、上海-新加坡等航线投入宽体机 [7] - 国有三大航春运期间加密航线以东南亚为主：东航加密至新加坡、普吉、曼谷、清迈、河内等地；国航增投覆盖新加坡、曼谷等17条热门航线；南航加密广州至曼谷、沙巴、吉隆坡、清迈等航线 [7] - 同程报告显示，以俄罗斯、土耳其为目的地的机票酒店预订热度分别较去年春节涨超113%和248% [7] - 来中国过年外国游客增多，客源地包括韩国、越南、新加坡等，其中阿根廷游客同比增长超9倍，荷兰增长超8倍，意大利、法国等欧洲国家游客预订量均实现3倍以上增长 [7] 出行高峰与票价趋势 - 北京大兴机场预测春运高峰在2月10日，单日航班量、旅客量有望达1055架次、17.42万人次 [8] - 白云机场预计节前高峰在2月10日至15日，节后高峰在2月19日至3月1日 [9] - 去哪儿预测2月7日迎首个出行高峰，2月14日达节前高峰 [9] - 机票价格在2月15日（春节假期首日）开始回落，2月16日降至节日期间最低点，17-19日价格相对划算 [9] - 同程预测大年初二至初三（2月17-19日）为出行峰值，该时段出发旅客量较去年春节同期增长三成 [11] - 携程数据显示，国内段春运机票若将出发日从腊月廿八提前至腊月廿三，均价可降约10%，部分航线便宜近三成，广州-成都、上海-郑州等探亲航线降幅明显 [11] - 国际段方面，2月10-12日出发比2月13-15日便宜16%；节中2月21-22日上海-曼谷直飞最低200元（不含税），不到节前高峰一半 [11]

报告行业投资评级 - 中国航空运输行业的展望维持稳定，未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化 [6][45] 报告的核心观点 - 短期来看，航空供给将延续低速增长趋势，民航客运市场在经历前三年“先国内、后国际”的总量快速恢复期后，将于2026年步入“质”、“量”共同发展阶段，而航空货运市场面临机遇与调整并存的局面 [6][7][45] - 航空客运有望量、价齐升，货运虽然价格延续小幅下降趋势但有运输增量弥补，同时伴随燃油价格下行、人民币对美元升值带来的成本费用下降影响，行业整体盈利获现能力和资本结构呈现向好发展，整体信用稳定 [7][36][45] 行业基本面 需求分析 - 2025年，中国民航全年共完成运输总周转量1,640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1,017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3% [12] - 2025年1~11月旅客周转量同比增长8.3%，其中国内航线旅客运输量、旅客周转量增速分别回落至3.7%、4.5%，平均运距拉长 [14] - 国际客运市场延续快速复苏，成为主要增长引擎，境内航司国际客运航班量及国际航线旅客周转量均超出2019年水平，并实现增长3.6% [15] - 2025年1~11月货邮周转量同比增长16.5%，其中国际货邮运输量、货邮周转量1~11月增幅分别为21.80%、19.3% [17] - 预计2026年全年民航旅客运输量增速较上年略有下降，但仍能保持在5%以上，其中国内客运量增速较上年基本持平，国际客运增速有望达10%以上 [19] - 预计2026年民航货运国内、国际增速均将放缓，运价将延续小幅下降趋势 [20][21] 供给分析 - “十四五”期间中国主要航司飞机引进速度放缓至3%，截至2025年末，121部航空公司运输飞机在册4,456架，其中客机4,184架 [22] - 截至2025年末，中国境内共有17家货运航空公司，在飞全货机数量为272架，同比增加26架 [22] - 2025年以来，国际可用客公里、收入客公里增速显著高于国内，同时国内、国际收入客公里增速均高于可用客公里，整体需求增速高于供给增速 [23] - 根据三大航司披露的飞机引进计划，2025~2027年飞机合计净增速在4~5% [26] - 截至2025年8月，中国民航机队平均机龄达9.4年，机龄超15年的飞机有563架、占比约13% [26] - 预计2026年民航机队扩张将继续延续低速增长趋势，客运供给增速保持较低水平、货运供给增速将放缓 [22][26] 经营分析 - 2025年3~11月，铁路客运量在高峰时段增幅显著高于航空国内客运，且平均增速领先 [28] - 高铁网络“八纵八横”主通道完成率达93%，未来新增里程增速预计逐步放缓，且多条线路于2026年1月30日上调票价，高铁对航空的替代效应或有所减弱 [28] - 航空货运在生鲜、医药、高端电子产品等高附加值货物运输中占据垄断地位，但铁路即将大量新增的“电商专列”对航空货运的影响不容忽视 [27][29] - 2025年国际原油价格整体下跌15%~20%，有利于降低航司营业成本 [32] - 2025年人民币兑美元汇率升值4%以上，对于美元负债占比高的航司，利润贡献显著 [33][34] - 2024年，三大航司全年购建固定资产、无形资产和其他长期资产合计支出为526亿元，较上年基本持平，预计2025~2026年各航司相关资本开支计划每年均在200亿元以上 [31] 行业财务表现 盈利能力与现金流 - 2025年前三季度9家样本航司利润总额同比增长31.59%至235.17亿元，但尚未恢复至2019年同期水平 [37] - 2025年前三季度9家样本航司营业收入同比仅增长2.78% [37] - 2025年前三季度9家样本航空公司经营活动净现金流同比增长13.61%至1,267.63亿元 [40] - 同期，样本航司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计同比减少7.39%至432.05亿元 [40] - 2025年，中国航空运输企业债券发行规模为1,770.50亿元，系公共卫生事件发生以来首次超过2019年水平 [40] 财务杠杆与偿债能力 - 2025年9月末，客运样本航司总资本化比率均值较2024年末下降0.99个百分点至79.31% [42] - 货运样本航司财务杠杆处于很低水平，2025年9月末国货航及东航物流总资本化比率分别为0.63%和25.00% [42] - 样本航司经营获现可以覆盖资本支出、债务本息偿付和现金分红需求 [40] - 预计2026年行业财务杠杆或将进一步降低，偿债能力将维持较好水平 [36][43]

春运航空出行需求与运力概况 - 2026年春运首日（2月2日），全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [1] - 春运期间，北京首都与大兴两机场计划起降航班共计8.88万架次，较去年同期增长约1.67% [2] - 广州白云、上海浦东、深圳宝安、北京首都、成都天府等机场运行最为繁忙，上海虹桥—深圳宝安等航线需求最为旺盛 [2] 国内航线运力布局与特点 - 航司重点围绕冰雪游、避寒游及返乡探亲航线布局，三亚、哈尔滨、成都、海口、昆明等为热门目的地 [1] - 国航春运期间在册飞机数量同比增加25架，计划执行客运航班超7万班次 [3] - 国航在华南及海南地区计划执行广深相关航线航班超7000班次，其中宽体机执飞超3000班次 [3] - 国航在东北地区运力投入同比增长15%，北京、成都等地至哈尔滨航线投入宽体机，每周新增座位超1.2万个 [3] - 国航在西部地区增班超500班次，覆盖丽江、西双版纳等地；华东方向在福州、厦门等地增班近400班次 [3] - 南航加密北京至阿勒泰、白山等北上航线及至揭阳、芒市等南下航线，北京大兴直飞阿勒泰增至每日一班 [3] - 东航观察到“先返乡探亲、后出门旅游”的“二次出行”模式更为普遍，春节前重点增投东北、西北、西南、华中等区域航线 [4] 国际及地区航线运力重点 - 国际方面，赴韩国、东南亚、澳新等地成为航司运力增投重点 [1] - 春运期间中泰、中韩客运航班日均超过300班，领先其他国际航线 [4] - 航班增幅主要集中在往返印度尼西亚、越南、俄罗斯、马来西亚等国的航线上 [4] - 短途目的地持续受青睐，印尼、菲律宾、越南等东南亚新兴市场增速明显 [4] 航司服务与产品创新 - 国航推出“2+2+2安心购票保障”，包含无理由退票券及购票后2小时内免费退或优惠退权益 [6] - 东航推出机票线上候补服务，可实现候补成功自动出票、失败原路退款的自动化操作 [6] - 南航北京分公司开通雪具专用托运通道，简化托运手续以服务冰雪游旅客 [6] - 海南航空等成员航司在全国113个始发机场及33个中转机场推广“一站值机”、“行李直挂”通程中转服务 [6] - 海南航空在北京—曼谷、海口—曼谷等国际航线开放“宠物占座”、“一人两宠”客舱服务，并于1月29日起支持线上申请 [6] 机场与地面交通保障措施 - 首都机场在春运首日于航站楼设置春节主题景观，增添节日氛围 [2] - 首都机场于2月2日新增至北京朝阳站、清河站两条客运班线，巴士线路将覆盖北京7个主要铁路枢纽 [6] - 首都机场优化T2、T3停车楼网约车区，调整流线并增加智慧显示屏，以提升旅客等候体验与车辆接驳效率 [7] - 春运期间将动态研判运力需求，增加出租车、网约车运力供给 [7] - 大兴机场提前部署，与相关单位协调联动，以应对降雪、低能见度等特殊天气，保障航班运行平稳 [7]

业绩增长亮眼的行业与公司 - AI算力投资驱动光模块行业高速增长，新易盛预计净利润94-99亿元，同比增长231.24%-248.86%，其800G产品营收占比达65%-70%[4] - AI芯片需求旺盛，寒武纪预计净利润18.5-21.5亿元，实现扭亏为盈[5] - 数据中心业务受益于AI算力需求，润泽科技预计净利润50-53亿元，同比增长179.28%-196.03%（含REITs发行收益）[10] - 创新药企荣昌生物核心产品商业化加速，预计净利润7.16亿元，实现扭亏为盈[13] - 新能源汽车及储能市场带动电池企业增长，国轩高科预计净利润25-30亿元，同比增长107.16%-148.59%[16] - 航空业复苏，南方航空预计净利润45-50亿元，实现扭亏为盈，其中国际航线恢复及人民币升值带来汇兑收益约15亿元[35] - 电力行业受益于煤价下行，大唐发电预计净利润68-78亿元，同比增长51%-73%[25] 业绩承压或巨亏的行业与公司 - 汽车行业竞争激烈，广汽集团预计净亏损80-90亿元，由盈转亏，全年汽车销量172.15万辆同比下降14.06%[39] - 光伏行业供需矛盾突出，协鑫集成预计净亏损8.9-12.9亿元，由盈转亏[41] - 房地产行业深度调整，万科A预计净亏损820亿元，亏损同比扩大[63] - 部分消费电子及半导体企业面临挑战，闻泰科技预计净亏损135-90亿元，同比下降695%-893%[65]

2025年四大航空公司业绩预告核心观点 - 国内四大航司2025年业绩预告呈现分化格局，其中海南航空和南方航空预计实现扭亏为盈，而中国国航和东方航空预计仍处于亏损状态 [1] 各公司业绩预告详情 海南航空 - 预计2025年业绩大幅改善，实现扭亏为盈，归母净利润为18亿元至22亿元，扣非净利润为9亿元至11亿元 [1] - 业绩预盈主因包括民航市场持续向好、公司运力调配和精细化管理加强、海南自由贸易港封关运作带来积极影响，以及2025年人民币升值产生汇兑收益 [1] 南方航空 - 预计2025年度实现扭亏为盈，归母净利润预计为8.00亿元到10.00亿元，扣非净利润预计为1.30亿元到1.90亿元 [1] - 公司通过抢抓市场机遇、精准投放运力、优化经营布局与成本管控，使经营效益持续改善，尽管面临外部环境不确定性、供应链紧张及飞机、航材等成本上涨压力 [2] 中国国航 - 预计2025年度将出现亏损，归母净亏损约为13亿元到19亿元，扣非净亏损约为19亿元到27亿元 [1] - 公司在持续优化生产组织、加强成本管控、经营效益呈现增收降成本特点的背景下，年度亏损主要源于严格执行企业会计准则，在资产负债表日对递延所得税资产账面价值进行复核并转回部分资产所致 [2] 东方航空 - 预计2025年度利润总额约为2亿元至3亿元，归母净利润约为-13亿元至-18亿元，扣非净利润约为-27亿元至-33亿元 [1] - 公司全年运输总周转量和旅客运输量同比分别增长10.82%和6.68%，但因在报告期内根据会计准则转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，相应增加所得税费用，导致净利润为负 [2] 历史业绩对比与行业背景 - 2025年前三季度，四家航空公司均实现了盈利，其中中国国航实现归母净利润18.70亿元，同比增长37.31%；东方航空为21.03亿元，同比成功扭亏为盈；南方航空为23.07亿元，同比增长17.40%；海南航空为28.45亿元，同比增长30.93% [2]

行业趋势与需求 - 2025年春运期间全国民航旅客运输量预计达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3% [4] - 春运首日（2月2日）全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [5] - 春运期间传统的返乡流、探亲流、学生流与假日旅游客流相互叠加，航空出行需求进一步释放 [4] 机场运营与客流 - 春运期间北京首都机场与大兴机场计划起降航班共计8.88万架次，较去年同期增长约1.67% [4] - 首都机场计划起降4.96万架次，同比增长1.64%；大兴机场计划起降3.92万架次，同比增长1.77% [4] - 春运首日北京首都机场位列全国运行最为繁忙的机场之一 [5] - 首都机场节前客流高峰预计在2月13日至15日，节后高峰在2月22日至23日，日均客流超过21万人次 [4] - 大兴机场节前客流高峰预计在2月10日 [4] 航司运力部署与航线动态 - 多家航司通过新开航线、加密航班及更换宽体机等方式应对春运需求 [6] - 国航在华南及海南地区计划执行广深相关航线航班超7000班次，其中宽体机执飞超3000班次 [7] - 国航在东北地区运力投入同比增长15%，在北京、成都等地至哈尔滨航线上投入宽体机，每周新增座位超1.2万个 [7] - 东航计划投入822架客运飞机，日均班次量超3200班，同比2025年增长约3.6% [7] - 东航新开、复航42条国内航线，并增投冰雪游及避寒游航线 [7] - 南航集团计划在春运期间执行客运航班超12.6万班次 [7] - 热门国内目的地包括三亚、海口、成都、上海、哈尔滨、丽江、大理、阿勒泰、喀什等 [7] - 春运首日最繁忙航线包括上海虹桥-深圳宝安、杭州萧山-深圳宝安、上海虹桥-广州白云等 [5] 服务创新与产品 - 首都机场针对网红食品“奶皮子酸奶”推出定制打包服务，六盒打包价为35元 [1][3] - 首都机场还推出冬衣寄存、电瓶车“8分钟”急客承诺、萌宠出行等服务 [3] - 大兴机场为特殊旅客提供全流程爱心陪伴、“乡音伴行”等服务，并为学生、急客等群体提供登机口接送、安检后电瓶车专线服务 [3] 机型与机队动态 - 国产大飞机C919在春运期间投入运营，国航、东航、南航均有部署 [8] - 国航9架C919将执飞北京至杭州、成都、武汉、西安等航线 [8] - 南航C919计划在广州、长沙运营，常态化执行8条航线，预计执行航班超1000班次 [8] - 南航C909机型计划在国内60条航线上执行航班超5000班次 [8] - 东航C919航线在2月2日增至18条 [8] - 多家航司在热门航线（如三亚、海口、北京至哈尔滨等）上使用宽体机替代小飞机以增加运力 [6][7]