证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—011 中国铁建股份有限公司 关于 2024 年度计提减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国铁建股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 3 月 27-28 日召开第五届董事会第三十七次会议审议通过了《关于公司 2024 年 度计提减值准备方案的议案》。现将相关情况公告如下: 一、计提资产减值准备情况 为客观、公允地反映公司 2024 年度经营成果和财务状况，基于 谨慎性原则，根据《企业会计准则》及公司会计核算办法有关要求， 公司对合并范围内各项资产进行了减值测试，并根据减值测试结果对 其中存在减值迹象的资产计提了减值准备。2024 年，公司共计提减值 准备人民币合计 90.96 亿元，具体计提减值准备情况如下： 1.应收账款等金融资产减值准备计提情况 公司对应收账款、长期应收款、其他应收款、债权投资等金融资 产采用预期信用损失方法计提减值准备。2024 年，公司结合年末上述 应收款项的风险特征、客户性质、账龄分布、期后回款 ...

中国铁建股份有限公司董事会审计与风险管理委员会 2024年度履职报告 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号—规范运作》《中国铁建股份有限公司章程》《中 国铁建股份有限公司董事会审计与风险管理委员会工作细则》等 有关规定，2024 年度（以下简称报告期），中国铁建股份有限公 司（以下简称本公司或中国铁建）董事会审计与风险管理委员会 勤勉尽责，充分发挥专业职能，认真履行职责，现将公司审计与 风险管理委员会 2024 年度的履职情况汇报如下： 一、审计与风险管理委员会基本情况 中国铁建第五届董事会审计与风险管理委员会由 5 名成员 组成，其中郜烈阳先生为非执行董事，马传景、赵立新、解国光、 钱伟伦先生为独立非执行董事，独立非执行董事委员人数占委员 会成员的二分之一以上，主任委员由会计专业人士解国光先生担 任，全部成员均具有能够胜任审计与风险管理委员会委员工作职 责的专业知识和商业经验，人员结构及任职资格符合相关法律法 规的规定。 报告期内，全体委员根据《上市公司治理准则》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》以及《中国铁 建股份有限公司章程》《中国铁建股份有 ...

中国铁建股份有限公司 独立董事2024年度履职情况报告 本人作为中国铁建股份有限公司（以下简称本公司或中国铁 建）的独立董事，能够严格按照《中华人民共和国公司法》（以 下简称《公司法》）和《上市公司治理准则》《上市公司独立董 事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号-- 规范运作》等有关法律法规、规范性文件，根据《中国铁建股份 有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及《中国铁建股份有 限公司独立董事工作制度》（以下简称《独立董事工作制度》） 等规定，诚信、勤勉、独立地履行职责，亲自出席董事会及各专 门委员会会议，认真审议各项议案，独立、客观、公正地发表意 见，促进董事会及各专门委员会的规范运作和公司治理水平的不 断提高，有效维护公司全体股东尤其是中小股东的合法权益。现 将本人2024年度（以下或称报告期）履行职责情况报告如下： 一、个人基本情况 （一）个人履历 马传景，67岁，中国国籍，无境外居留权，博士研究生学历， 现任本公司独立非执行董事。历任北京化工学院教师，《求是（红 旗）》杂志社经济部编辑，《求是》杂志社经济部副主任、主任， 《求是》杂志社国际部负责人，国务院研究室综合研究司副司 长， ...

央国企市值管理政策与实施 - 《提振消费专项行动方案》将强化央企国企控股上市公司市值管理列为拓宽城乡居民财产性收入渠道的具体举措 [1] - 央国企通过提质增效、并购重组、投资者关系维护等多元路径构建"效益增长—价值提升—市场认可"正循环 [1] - 2024年A股市场央国企控股上市公司积极运用市场化工具回馈投资者 [3] 市值管理具体措施与数据 - 2024年央国企累计完成回购金额263.8亿元 控股股东及实际控制人增持总额达249.52亿元 [4] - 2024年前三季度央国企现金分红表现突出 实施派现企业占比达19.72% 高于A股18.87%的均值 [4] - 央国企前三季度累计派现总额5394.52亿元 占全市场分红总额的77.42% 分红率稳定在18.2% [4] - 2024年央国企发布股东回报规划的企业占比为19.51% 较A股整体水平高出1.84个百分点 [4] - 发布提质增效公告的企业占比达39.24% 其中央企参与度达50.85% 显著高于A股32.24%的平均水平 [4] 市场表现与政策支持 - 截至3月17日 A股央国企上市公司数量占比达26.68% 市值占比46.78% [5] - 截至2024年底 中央企业控股的上市公司境内总市值同比增长17.6% [5] - 证监会2024年系统工作会议提出推动将市值纳入央企国企考核评价体系 [7] - 国务院国资委提出全面推开上市公司市值管理考核 将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核 [7] 企业实施案例与地方实践 - 至少21家中央企业2025年度工作会议报告明确提及"市值管理" [8] - 中国铁建将按要求制定市值管理制度及估值提升计划 中国东航提出形成更有针对性的系统方案 [8] - 安徽省国资委提出探索开展首创性、差异化改革 加强企业上市和市值管理工作 [9] - 河北证监局与河北省国资委联合召开市值管理座谈会 推动将市值管理纳入省属国有企业及其控股上市公司考核体系 [9] 未来展望与实施建议 - 2025年是国资国企相关市值管理新规落地实施的第一个完整年度 央国企市值管理的积极性有望进一步提升 [11] - 市值管理考核内容将按照"一企一策"的原则作为加分项写入任务书 [11] - 企业需要重视可持续的分红规划 合理运用多样化的资本市场工具 防范伪市值管理的冲动 [11] - 建立有利于企业持续健康发展考核制度 引导企业平衡好承担社会责任与资本市场看重盈利能力至关重要 [12]

国企共赢ETF (159719) 近期表现 - 截至2025年3月26日13:47，最新报价为1.51元，盘中成交额达192.81万元 [1] - 截至2025年3月25日，近2周累计上涨1.34% [1] - 近半年规模增长3143.24万元，新增规模位居可比基金首位 [1] - 近半年份额增长2100.00万份，新增份额位居可比基金首位 [1] 央企人工智能产业政策动向 - 国务院国资委将继续深化央企"AI+"专项行动，突出应用领航、数据赋能和智算筑基 [3] - 政策旨在加快推动中国人工智能产业高质量发展，预示央企人工智能产业发展将提速加力 [3] 相关指数及产品构成 - 国企共赢ETF紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，该指数由100只成分股构成（80只A股，20只港股） [3] - 指数前十大成分股均为"中字头"股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动等 [3] - 大湾区ETF(512970)跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，截至2025年2月28日，其前十大权重股合计占比52.97% [4] - 前十大权重股包括比亚迪、中国平安、招商银行、立讯精密等公司 [4]

中央汇金投资动向及市场观点 中央汇金持仓情况 - 中央汇金资产规模达7万亿元 近期股权调整后规模升至十万亿元级别[1] - 中央汇金紧急调配超万亿资金抄底A股 重仓6只股价约2元的低价股[1] - 中国铁建获重仓5500万股 该公司为基建领域超级巨头 在国内外承建众多大型项目[1] - 合肥百货获重仓2300万股 该公司为合肥地区商业零售龙头企业 拥有广泛市场布局和稳定客源[1] - 金融街获重仓4000万股 该公司为国内领先商务地产开发运营商 具备丰富项目运作经验[1] - 云南白药获重仓5200万股 该公司为国内知名中成药品牌 在医药市场占据重要地位[2] - 马钢股份获重仓8500万股 该公司为华东地区重要钢铁生产企业 产品质量过硬[3] 未具名公司情况 - 某公司拥有强大数据中心建设实力 获得国家发改委权威认证[3] - 该公司深度参与大数据中心项目建设 中标金额高达450亿元[3] - 该公司股价仅2元 近期股东增持达6亿元 中央汇金在底部重仓3.1亿股[3] 历史表现规律 - 2015年中央汇金重仓泸州老窖 2019年抄底北方华创 两家公司股价随后均实现十倍暴涨[3] - 山西汾酒 英科医疗等公司股价起步时约2元 最终飙升至上百元[3] 政策环境 - 2025年政府工作报告首次将"稳定股市"纳入总体目标 政策托底意图明确[3]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[4] 报告的核心观点 - 中国中铁是基建央企龙头，核心业务预计保持稳健增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为312亿元、323亿元、337亿元，对应当前股价PE为4.6、4.5、4.3倍，参考可比公司估值，结合央企市值管理考核推进，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 中国中铁是全球领先的综合性建设集团，核心业务涵盖基础设施建设、勘察设计等领域，在铁路、电气化铁路、公路和城市轨道建设领域优势显著 [7] 订单情况 - 2024年受城镇化放缓等因素影响，新签订单同比下降12.4%，但截至2024年上半年，未完合同额达6.22万亿元，比上年度末增长5.9%，为未来业绩提供稳固支撑 [7] 市场表现 - 基建主业短期承压，2024年Q3基建业务营业收入7131.92亿元，同比下降7.66%，2025年政策资金保障增强有望推动基建投资加速落地 [7] - 新兴业务拓展加速，2024年新兴业务新签订单4257.4亿元，同比+11.3%，资源利用业务布局5座现代化矿山，2024H1矿产资源业务收入40.48亿元，同比增长7.19%，毛利率53.35% [7] 分红与估值 - 自2009年以来累计分红407.6亿元，连续十二年分红金额正向增长，2023年分红率达15.52%，对应股息率3.61%，市值管理政策推进有望推动估值修复 [7] 海外市场 - 积极响应“一带一路”倡议，海外业务增速显著高于国内，2024年H1境外营收341.24亿元，同比增长6.11%，2024年境外新签订单2209亿元，同比增长10.6%，未来在新能源基础设施建设方面有望取得突破 [7] 盈利预测与估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,151,501|1,260,841|1,217,306|1,230,657|1,254,987| |同比增长率（%）|7.57%|9.50%|-3.45%|1.10%|1.98%| |归母净利润（百万元）|31,276|33,483|31,208|32,327|33,653| |同比增长率（%）|13.25%|7.06%|-6.79%|3.58%|4.10%| |每股收益（元/股）|1.26|1.35|1.26|1.31|1.36| |ROE（%）|10.38%|10.07%|8.68%|8.33%|8.07%| |市盈率（P/E）|4.60|4.29|4.61|4.45|4.27|[8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023 - 2026E各项目数据及主要财务比率，如营收增长率、归母净利润增长率、毛利率、净利率等 [10]

中字头及军工股异动 - 中字头个股表现强势，中毅达和中国一重涨停，中核科技、中国核建、中广核技、中航光电、中兵红箭等显著跑赢大盘 [1] - 军工电子股集体暴涨，振华科技、振华风光、火炬电子、宏达电子等涨幅突出 [1] - 中字头指数一度冲高近1%，军工ETF大涨近1.5% [3] - 军工电子板块指数涨幅达2.5%，宏达电子、火炬电子、鸿远电子等表现强劲 [3] 军民融合基金成立 - 国家军民融合产业投资基金二期成立，注册资本596亿元 [1][3] - 基金股东包括财政部、多地政府引导基金及军工央企如中航工业、中核集团、中国航天科技等 [1][4] - 基金将从事股权投资、投资管理等业务，促进军工科技成果转化和产业升级 [3][6] 军民融合行业前景 - 2024年中国军民融合产值规模预计达7.30万亿元，其中民用领域6.27万亿元，军用领域1.03万亿元 [6] - 基金二期有望成为推动军民融合深度发展的重要动力 [6] - 军工产业市场化规模化发展和军工集团转型升级将加速 [6] 国际军工动态 - 美国宣布第六代战斗机F-47项目，初始合同价值200亿美元，预计总支出达数千亿美元 [6] - 全球军费进入高增长期，欧盟计划投入近8000亿欧元实施"重新武装欧洲"计划 [7] - 美国要求北约成员国将国防开支提升至GDP的5% [7] 中国军贸机遇 - 中国军贸产品技术性能领先、价格优势明显、政治附加条件少，竞争优势突出 [7] - 俄乌冲突等导致军贸产品结构转变，中国有望把握历史发展契机 [7] - 军贸市场或将成为行业第二增长曲线，航空装备快速迭代需求迫切 [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：建筑行业、基建行业 - 公司：中国铁建 纪要提到的核心观点和论据 - **2024年经营情况** - 建筑行业艰难，市场变化显著，中国铁建年初预计规模性指标同比下降，前三季度现金流和利润不佳，经营性现金净流出近900亿元，全年利润预计同比下降，但降幅小于前三季度[3] - 四季度情况好转，经营性现金流回正超500亿元，得益于国家政策支持和内部清收清欠工作加强[3] - **2025年展望及措施** - 对未来发展充满信心，两会后基建行业机遇增多，中央积极财政政策助项目开工推进及营收增长[4] - 计划保持2024年新签订单规模并可能小幅增长，铁路、水利、能源类投资保持增长，市政、省轨及房建项目有望企稳[5] - 强调高质量经营，提升订单质量实现利润增长，优化现金流管理[5] - **资金回笼及项目推进进展** - 2024年四季度，国家化债政策使地方政府加快付款，应收账款有效催收，内部清收清欠使单季度经营性现金流回正超500亿元，为实际回款[6] - 中央财政支持项目付款和施工进度未受影响，地方财政支持项目好转[6] - **2025年一季度情况** - 复工复产正常推进，现金回款和项目推进有好转迹象，预计经营性净流出较往年改善，需观察二季度数据判断全年趋势[7] - 整体业务表现优于往年，春节期间业务较好，传统基础设施项目占大头[9][10] - **应对市场变化及提高订单质量措施** - 优化订单结构，加强高质量订单获取，提高项目回款进度，注重高质量经营，提升管理和运营效率[8] - **海外市场情况** - 2024年海外订单增长显著，从原定2800亿完成超3100亿，拓展非洲、中东、欧洲和新兴市场[11][12] - 2025年预期乐观，各区域发展前景好，预计带来良好收益[12] - 更关注海外营收比例提升，远期目标达15%甚至更高，前三季度接近6%，短期目标10%，海外订单转化率提高但慢于国内，部分项目可短期内形成营收，新项目转化率预计高于以往[13] - **人事改革措施及影响** - 采取上岗靠竞争、收入比贡献、提拔看业绩导向，建立严格考核体系，实现人员能上能下、机构能升能降[14] - 推行高质量经营，注重项目落地率、转化率、收益水平和现金流形成能力，对降本增效和现金流优化有积极作用[14] - **运营管理及应对市场波动** - 做好公司价值，稳定并提升分红比例，综合考虑增持回购等手段，制定方案年末公告[15][16] - 希望改变投资者对行业及公司的弱认知，扭转股价被严重低估情况[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024年第三季度收入统计显示，新兴业务在全年营收中占比不到9%，但利润贡献接近20%，新兴板块毛利率优于传统基础设施项目[10] - 2025年地方政府支持的板块会有所企稳回升[10]