公司动态 - 海航控股于1月22日在互动平台回应投资者关于债转股股票定价依据的提问 [1] - 公司明确债转股股票的定价依据是已于2021年12月31日执行完成的《重整计划》 [1]

公司航线运营情况 - 2025年公司共运营20条欧盟航线 [1] - 欧盟航线在公司整体收入中占比较低 [1]

公司澄清 - 海航控股在互动平台澄清，其1000架机队规模建设目标属于海航航空集团层面的整体计划，并非指上市公司自身的机队规模 [1]

公司市值管理理念与措施 - 公司非常重视市值管理工作 始终认为做好经营 实现良好的业绩是市值管理的基础 [1] - 公司通过组织或参加业绩说明会 机构调研 接听投资者热线 上交所E互动平台回复投资者提问等方式积极与投资者保持互动交流 [1] - 互动交流旨在使投资者更加了解公司及公司持续向好的生产经营状况 增加投资者信心 [1] 公司股价表现 - 2025年最后一个交易日公司股票收盘价格为1.81元/股 [1] - 该价格较2025年第一个交易日收盘价格1.67元/股提升8.38% [1] 公司未来经营与发展规划 - 公司将持续深耕主业经营 做好航空安全生产运营工作 [1] - 公司将不断提升服务质量 开发丰富的航空产品 增强企业品牌竞争力 [1] - 公司将持续加强规范治理水平 确保企业可持续健康发展 [1] - 公司力争给广大投资者带来更好的回报 [1]

临时公告 证券代码：600221 、900945 证券简称：海航控股 海控 B 股 公告编号：2026-007 海南航空控股股份有限公司 关于为控股子公司提供担保实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 被担保人名称 | 本次担保金 | | 实际为其提供的 | 是否在前 | 本次担保是否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 额 | | 担保余额（不含 | 期预计额 | 有反担保 | | | | | 本次担保金额） | 度内 | | | 北京舜航科技有 限责任公司 | 60,000 | 万元 | 0 万元 | 是 | 否 | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 子公司对外担保余额（万元） | 308,121.74 | | 对外担保余额占上市公司最近一 期经审计净资产的比例（%） | 135.56% | | 特别风险提示（如有请勾选） ...

航空机场板块市场表现 - 1月22日航空机场板块整体下跌0.69%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股表现分化，中国东航领跌，跌幅为2.41%，南方航空和中国国航分别下跌1.62%和1.44% [1][3] - 部分个股逆势上涨，海航控股涨幅最大，为1.76%，深圳机场和华夏航空分别上涨1.55%和1.17% [1] 航空机场板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.47亿元，而游资和散户资金分别净流入4966.0万元和9706.17万元 [3] - 个股资金流向差异显著，海航控股主力资金净流入最多，达5711.58万元，主力净占比6.92%，春秋航空主力净流入2149.02万元，占比8.64% [4] - 中国国航主力资金净流出最多，达4673.27万元，主力净占比-7.03%，中国东航主力净流出707.13万元，但游资净流入2789.79万元 [4] 相关ETF产品动态 - 航空航天ETF（159227）近五日下跌4.99%，最新份额为20.8亿份，增加了6800.0万份，净申赎1.0亿元 [6] - 通用航空ETF基金（159230）近五日下跌4.77%，市盈率为137.97倍，最新份额为5.8亿份，增加了900.0万份，净申赎1270.6万元，估值分位达99.30% [7] - 旅游ETF（562510）近五日上涨3.20%，市盈率高达2629.94倍，最新份额为7.7亿份，增加了1750.0万份，净申赎1473.1万元，估值分位为97.23% [7]

白云机场航站楼运营调整 - 自1月22日11:30起，所有在T1航站楼运营的30家国际（地区）航司以及东航、海航、深航、春秋航的国际（地区）航班转至T3航站楼运营 [1] - 除春秋航空外，国航、海航、深航等原T1运营的其他国内航司的全部国内进出港航班，继续留在T1航站楼运营 [1] 白云机场T1航站楼升级改造计划 - 运营了20多年的白云机场T1航站楼，计划在服务完今年春运之后，逐步启动升级改造工作 [1] - 升级改造工作的目的是未来更好地服务旅客的出行需求 [1]

白云机场航站楼运营调整 - 自1月22日11:30起，原在T1航站楼运营的30家国际（地区）航司及东航、海航、深航、春秋航的国际（地区）航班转至T3航站楼运营 [1] - 除春秋航空外，国航、海航、深航等原T1运营的其他国内航司的全部国内进出港航班，继续留在T1航站楼运营 [1] - 运营了20多年的白云机场T1航站楼在服务完今年春运之后，计划逐步启动升级改造工作 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 国内航线供需关系持续紧张，2026年民航工作会议提出“整治低票价”，看好国内航线票价进入温和上行通道 [40] - 国际航线在2025年呈现量增价落态势，但预计2026年在入境游拉动下将逐渐进入量价共同拉动的阶段 [40] - 航空业中期紧供给逻辑不变，短期利用率、客座率持续高位运行，供需差已经体现 [40] - 建议关注主基地上海、最受益国际入境游的中国东航、春秋航空、吉祥航空，同时关注中国国航、南方航空、华夏航空 [40] 根据相关目录分别总结 1 12月国际供需延续高增速，客座率全线高位 - **整体供需**：2025年12月，A股六家上市航司合计ASK（可用座位公里）同比+6.6%，RPK（收入客公里）同比+9.1%，需求增速继续超过供给增速 [7][10] - **国内航线**：12月国内线ASK/RPK同比+4.2%/+7.2%，客座率达85.7%，同比提升2.4个百分点，为历年12月最高水平 [7] - **国际航线**：12月国际线ASK/RPK同比+12.0%/+13.3%，客座率同比+0.9个百分点，需求增速较11月（约20%）有所下降 [7] - **恢复情况**：12月国际线ASK/RPK分别恢复至2019年同期的107.2%/108.8%，单月恢复放缓主要受日本航线需求扰动 [7][14] - **飞机利用率**：12月行业飞机利用率7.6小时，同比基本持平，其中宽体机利用率同比+3.2%，窄体机同比-1.4% [7][11] - **票价表现**：12月行业国内经济舱含燃油附加费、扣燃油附加费票价同比均+0.1%；携程数据显示国内机票价格同比+0.2%，国际机票价格同比-11.6% [7][11] - **区域市场恢复分化**： - 亚太市场：2025年12月，日本、韩国航班量恢复至2019年同期的57.9%、83.6%；泰国恢复至66.7% [16] - 东南亚市场：马来西亚、新加坡、越南航班量恢复至2019年同期的159.3%、127.4%、101.3% [16] - 欧美市场：美国航班量仅恢复至2019年同期的30.3%，德国恢复至86.1%，俄罗斯、英国分别恢复至152.1%、120.9% [16] 2 飞机引进12月持续推进，机队环比增长0.4% - **行业整体运力**：截至2025年12月底，六家A股上市航司合计管理飞机3386架，环比11月底净增14架，环比增长0.4%，较2024年底累计增长4.0% [7][22] - **月度引进情况**：12月六航司合计引进飞机24架，退出10架，引进机型以A320系列为主，包括10架A320、3架A321neo等，并引进了4架C919和4架C909 [7][22] - **分航司机队变化**： - **中国国航**：12月净增8架飞机，引进6架A320系列和2架C919；2025年全年累计净增33架，引进45架（包括25架A320neo，14架B737-8，5架C919，1架C909），退出12架 [23][24] - **中国东航**：12月净增1架飞机，引进1架C919、2架C909、2架B787，退出4架A320；2025年全年累计净增22架，引进48架（A320neo最多，共18架），退出26架 [27] - **南方航空**：12月净增8架飞机，引进3架A320neo、3架A321ceo、1架C919和1架B737-8；2025年全年累计净增57架，引进78架（A321neo系列24架，B737-8系列19架，A320neo系列21架），退出21架 [30] - **海航控股**：12月引进2架C909和1架A320neo，退出4架B737-800、1架B787和1架A330，净减少3架；2025年全年累计净增11架，引进26架，退出15架 [33] - **春秋航空**：12月无机队变化；2025年全年累计净增5架，均为A320neo [36] - **吉祥航空**：12月无机队变化；2025年全年累计净增2架，引进3架（1架B737-8与2架B787），退出1架B737-8 [38] 3 投资建议 - **国内航线**：看好2026年国内航线票价在供需紧张及“整治低票价”政策推动下进入温和上行通道 [40] - **国际航线**：预计2026年国际航线将在入境游拉动下，从2025年的“量增价落”转向“量价共同拉动” [40] - **关注公司**：建议关注主基地位于上海、最受益于国际入境游需求的中国东航、春秋航空、吉祥航空，同时关注中国国航、南方航空、华夏航空 [40] 重点公司盈利预测、估值与评级 - **中国国航 (601111.SH)**：股价9.10元，2025-2027年EPS预测分别为0.06元、0.34元、0.47元，对应PE分别为153倍、27倍、19倍，评级为“推荐” [2] - **中国东航 (600115.SH)**：股价6.36元，2025-2027年EPS预测分别为0.04元、0.16元、0.23元，对应PE分别为162倍、41倍、27倍，评级为“推荐” [2] - **南方航空 (600029.SH)**：股价8.13元，2025-2027年EPS预测分别为0.10元、0.23元、0.42元，对应PE分别为80倍、35倍、19倍，评级为“推荐” [2] - **吉祥航空 (603885.SH)**：股价15.51元，2025-2027年EPS预测分别为0.48元、0.82元、1.26元，对应PE分别为32倍、19倍、12倍，评级为“推荐” [2] - **春秋航空 (601021.SH)**：股价58.99元，2025-2027年EPS预测分别为2.46元、3.03元、3.54元，对应PE分别为24倍、19倍、17倍，评级为“推荐” [2] - **华夏航空 (002928.SZ)**：股价11.31元，2025-2027年EPS预测分别为0.48元、0.66元、0.89元，对应PE分别为24倍、17倍、13倍，评级为“推荐” [2] - **海航控股 (600221.SH)**：股价1.72元，2025-2027年EPS预测分别为0.04元、0.09元、0.14元，对应PE分别为42倍、18倍、12倍，未给予评级 [2]

航空机场板块市场表现 - 1月21日，航空机场板块整体下跌1.17%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股普遍下跌，中国东航领跌，跌幅为2.20%，收盘价6.22元 [1][2] - 南方航空下跌1.48%，华夏航空下跌1.41%，上海机场下跌1.27%，海航控股下跌1.16%，中国国航下跌0.99% [1][2] - 仅吉祥航空录得上涨，涨幅为0.26%，收盘价15.55元 [1] 个股交易数据 - 成交量方面，海航控股成交269.53万手，中国东航成交110.97万手，中国国航成交69.24万手，南方航空成交68.49万手，为当日成交最活跃的几只股票 [1][2] - 成交额方面，中国国航成交额最高，达6.25亿元，中国东航成交6.95亿元，南方航空成交5.52亿元，海航控股成交4.59亿元，上海机场成交4.30亿元 [1][2] - 春秋航空成交3.24亿元，中信海直成交2.82亿元，吉祥航空成交1.82亿元，华夏航空成交1.68亿元，白云机场成交1.60亿元 [1][2] - 深圳机场成交1.28亿元，厦门空港成交额最低，为6236.83万元 [1][2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8483.06万元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为1.94亿元，而散户资金净流出1.09亿元 [2] - 个股层面，主力资金净流入最多的三家公司为：中信海直，净流入1955.60万元，主力净占比6.95%；深圳机场，净流入1292.91万元，主力净占比10.12%；华夏航空，净流入810.51万元，主力净占比4.84% [3] - 主力资金净流出最多的三家公司为：中国国航，净流出2299.38万元，主力净占比-3.68%；上海机场，净流出1800.90万元，主力净占比-4.19%；吉祥航空，净流出1057.84万元，主力净占比-5.80% [3] - 游资净流入显著的公司包括：春秋航空，游资净流入3802.68万元，游资净占比11.74%；上海机场，游资净流入3256.35万元，游资净占比7.57% [3]