冰雪经济与旅游板块热度提升 - 受冷空气影响，中东部地区迎来大风降温和降水过程，冰雪经济重回大众视野，相关概念热度显著提升 [1] - 大连圣亚、海南机场股价连续上涨 [1] - 旅游ETF（562510）在10月20日成交额显著放量 [1] 航空板块业绩改善预期 - 航空板块业绩有望迎来改善节点，新航季时刻数同比持续收紧，行业景气呈现底部好转迹象 [1] - 叠加“反内卷”和低基数因素，票价同比转正有望在四季度延续 [1] - 油价下跌有望降低航空公司成本压力，共同改善航司盈利能力 [1] 旅游ETF覆盖领域与催化因素 - 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，覆盖景区、航空机场、免税、酒店餐饮等细分领域 [1] - 该ETF或有望受益于冰雪游、境外游、免签政策等多重催化因素 [1]

旅游ETF市场表现 - 2025年10月14日旅游ETF（159766 SZ）收盘上涨0.43% [1] - 当日成交额为1.73亿元 [1] - 融资买入1990.03万元，融资偿还1455.89万元，实现融资净买入534.14万元 [1] - 融资净买入额在可比基金中排名第一 [1]

文章核心观点 - 文章重点介绍了ETF网格策略，并分析了两个具体的ETF标的：沙特ETF和旅游ETF [2][3][5][6] 沙特ETF (159329.SZ) - 沙特于2016年宣布"2030愿景"计划，旨在推动经济从"石油依赖"向"多元经济"转型 [3] - "2030愿景"提出将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少50%，并将沙特经济总量排名从全球第19位提升至前15位 [3] - 在此目标下，金融、旅游业、新能源等正逐渐成为沙特经济新引擎 [3] - 该ETF的底层持仓与转型方向匹配，截至10月13日，金融业占比超40%，消费与科技行业占比超20%，而传统化石能源仅占10%左右 [3] - 9月24日，沙特资本市场管理局正考虑批准一项修正案，允许外资持股沙特上市公司股权超过50%，若通过将有望吸引更多外资流入 [4] 旅游ETF (159766.SZ) - 2025年1月国务院出台《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，从消费惠民、产品创新、场景培育多角度促进旅游消费升级 [6] - 政策鼓励通过"百城百区"文旅消费行动计划、发放消费券、开发冰雪旅游等特色产品、打造VR及夜间消费等新型旅游场景 [6] - 我国还出台了240小时过境免签、移动支付与境外电子钱包互联互通、离境退税"即买即退"等政策 [6] - 据文旅部统计，2025年国庆中秋假期，全国举办超2.9万场文旅活动，发放超4.8亿元消费补贴 [7] - 2025年国庆中秋假期全国国内出游8.88亿人次，同比增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，同比增加1081.89亿元 [7]

旅游市场表现 - 2025年国庆中秋假期旅游市场展现出强劲活力，出游人次达8.88亿，消费总额超过8000亿元[1] - 假期期间A股关键指数调整，但旅游ETF逆势上涨，大连圣亚、西藏旅游、海南机场、长白山等个股涨幅靠前[1] 行业趋势与驱动力 - 旅游市场驱动力从传统景点观光转向沉浸式、主题化的深度体验游[1] - 文物考古、国门游览、音乐节追星、体育赛事等新玩法备受青睐[1] 投资标的与催化剂 - 旅游ETF跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮等细分领域[1] - 行业在国庆假期、免签政策扩容、退税政策优化等多重催化下有望受益[1]

核心观点 - 市场从估值驱动阶段转向业绩修复与存款活化推动的新阶段，估值提升上限取决于业绩修复，估值下探下限取决于存款活化[6] - 上证指数PB和PE估值已接近2021年牛市高点区域，市场将面临高位反复震荡，但存款活化将限制整体跌幅[6][82] - 技术分析工具如MACD死叉下跌和顶背离等形态的实际效用可能阶段性下降，市场常出现技术钝化走势[6] - 坚持红利资产和科技创新的哑铃配置策略，维持黄金股ETF、光伏ETF、旅游ETF等推荐[6][86] 市场回顾 - 9月主要指数高位震荡整固，技术指标出现顶背离但指数未深幅调整，居民逢低配置风险资产限制下跌空间[1] - 市场呈现结构分化特征，科技创新方向表现强势，半导体、光伏板块领先，低估值、红利风格疲弱，金融板块大幅下跌[1] - 前三季度黄金领涨大类资产，伦敦金现报收3758.78美元/盎司，年内上涨43.2%，胡志明指数上涨31.1%，恒生指数上涨30.3%[10] - A股年内全线大涨，万得全A涨幅24.0%，创业板指涨幅47.2%，科创50涨幅46.7%，三季度双创指数季涨幅均超40%[11] - 风格指数显示科技成长受宠，中信TMT累计涨幅44.8%，成长风格涨幅40.7%，而中证红利和上证红利年内收跌[14] 经济环境 - 8月投资、消费、出口增速回落，但货币数据持续向好，PPI同比增速-2.9%比7月显著收窄，环比增速首度持平[2][29] - 1-8月工业企业利润同比增速由负转正至0.9%，营业收入利润率小幅回升至5.24%[2][52] - 8月末非金融企业人民币活期存款余额同比增速6.7%，比上月提高2.3个百分点，与M1增速回稳向好态势一致[2][63] - 固定资产投资累计同比增速0.5%低于预期，制造业投资增长5.1%，基础设施建设投资增长5.4%，房地产投资下降12.9%[29][42] - 社会消费品零售总额同比增速3.4%低于预期，出口增速4.4%比上月下降2.7个百分点[29][39] 政策环境 - 三季度政策重心在延续科技创新主线同时，显著强化"反内卷"与"促消费"两大方向[3][73] - 《求是》杂志发表重要文章强调建设全国统一大市场，着力整治企业低价无序竞争乱象[3][74] - 工信部等六部门部署规范光伏产业竞争秩序，要求加强产业调控，遏制低价无序竞争[73][75] - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措[76] - 资本市场含"科"量提升，A股科技板块市值占比超1/4，科技企业占新上市企业九成以上[78] 投资策略 - 资本市场三大逻辑长期并存：低利率环境下的红利资产、科技创新驱动、全球动荡下的黄金资产[84][86] - 继续坚持红利资产和科技创新的哑铃配置策略，具体包括通信、电子、计算机、传媒、机械制造、电力设备等科技创新方向[86] - 红利资产或潜在边际改善方向包括银行、证券、上证红利指数、深证红利指数、医药生物、黄金股ETF、光伏ETF[86] - 10月无新增推荐，建议继续关注旅游ETF、黄金股ETF、电力设备及光伏ETF[6][86] - 万得全A市净率1.80x处于近10年54.6%分位数，PE 22.12x处于89.6%分位数，估值已修复至中高水位[80][81] 专题论述 - 情绪指数保持高位，9月26日为75.04点，处于2010年4月以来94.7%分位值[88][90] - "先信资本"策略指在经济谷底期相信政策解题能力，属于逆势投资逻辑[91][95] - 科技创新行业ROE率先企稳回升，通信、电子、计算机、传媒等行业上半年ROE同比回升[94][96] - 存款活化是市场第二重推动力，居民风险偏好回升加大风险资产配置力度，为市场提供资金支持[6][82]

半导体行业表现 - 上周半导体产业链领涨市场，多只半导体主题ETF涨幅超过15%，其中半导体设备ETF易方达上涨超16%领涨 [1][2] - 机构认为海内外AI应用用户规模持续攀升，为半导体行业发展注入动能 [2] - 科技制造板块是结构性上涨行情的主线之一，成长风格显著占优，人工智能技术与中国制造业竞争力深度融合将孕育新成长机遇 [2] 市场交易与资金流向 - 大盘宽基产品成交活跃，中证A500指数相关产品成交额超1340亿元，科创50指数产品成交额超480亿元，恒生科技指数产品成交额超1000亿元 [4] - 单只产品中，香港证券ETF成交额超500亿元，创业板ETF成交额达277亿元，中概互联网ETF和A500ETF易方达成交额分别为191亿元和164亿元 [4] - 上周净流入额前十的ETF均为科创债ETF，在科技金融政策发力背景下，科创债ETF成为连接社会资本与科技创新的关键枢纽 [1][4] 行业板块表现差异 - 旅游ETF上周下跌6.18%领跌市场，创新药和恒生消费相关ETF也跌幅居前 [3] 后市展望与配置策略 - 机构预计在市场波动中，中证A500、沪深300等代表性宽基指数表现相对稳定，有助于实现组合的稳健配置 [5] - 宏观环境维持稳健，政策协同发力构筑中期支撑，"新质生产力"代表领域的技术突破和政策支持正逐步转化为业绩兑现能力 [5][6] - 下半年国内基本面与流动性预期保持乐观，增量资金活跃入市，市场有望震荡攀升，企业盈利改善有望延续 [6] - 当前核心资产板块估值处于历史中低位水平，具备估值修复弹性，同时盈利预期稳定且外资边际回流预期升温 [5]

假期安排与市场预期 - 2025年中秋与国庆假期合并，从10月1日至10月8日放假8天，较长的假期使机构认为旅游市场有望表现良好 [1] - 假期出行搜索量增幅同比2024年有较大幅度提升，截至9月11日，假期出行的国内机票近一周搜索热度同比增长超过30% [1] 旅游相关行业市场表现 - 聚焦景区、航空、免税、酒店等细分产业的旅游ETF已连续3日调整，但资金连续2日跑步入场，累计申购金额超3000万元 [1] - 前期火热的西域旅游、云南旅游、曲江文旅等公司在新闻发布当日领跌 [1] 假期旅游消费趋势 - 本次小长假预计呈现“短途出游频次提升，长线旅行品质提升”的特点 [1] 政策支持 - 商务部等9部门于9月5日联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，并于9月16日对外发布，政策提出5方面19条措施，意在进一步提振服务消费、扩大内需 [1]

投资顾问评选活动 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经主办、银华基金独家合作，旨在为投资顾问提供展示形象和提升能力的舞台 [1] - 活动涉及超3000名专业投顾进行模拟组合PK，并设立股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个投资能力评比组别 [1][4] - 股票组榜首收益率达到200%，模拟交易规则在单个投资标的持仓比例、最大回撤率、调仓次数等方面均有限制 [1][4] 场内ETF交易热度（按买入次数） - 9月18日买入次数最多的ETF是香港证券ETF(sh513090)，排名第一 [2] - 科创芯片ETF(sh588200)和机器人ETF(sh562500)分别位列买入次数榜第二和第三名 [2] - 榜单涵盖多个行业主题ETF，包括煤炭、光伏、电池、锂电池、畜牧和芯片等 [2] 场内ETF交易热度（按买入金额） - 9月18日买入金额最高的ETF是香港证券ETF(sh513090)，排名第一 [3] - 机器人ETF(sh562500)和科创芯片ETF(sh588200)在买入金额榜中分别位列第二和第三 [3] - 买入金额榜出现了买入次数榜未包含的ETF，如稀土ETF(sh516780)、旅游ETF(sz159766)和科技金融(sz159299)等 [3]

旅游ETF及成分股表现 - 旅游ETF（562510）早盘大幅拉升 盘中涨超1% 二级市场交易价格再创年内新高 [1] - 持仓股云南旅游（002059）涨停 华天酒店（000428）、曲江文旅（600706）、中国中免（601888）等跟涨 [1] 节假日旅游市场前景 - 国庆节和中秋节假期连休形成8天"超级黄金周" 旅游市场有望迎来快速增长 [1] - 国内游方面 北方地区进入秋景最佳观赏期 新疆、内蒙、甘肃等目的地产品销售火爆 [1] - 出境游方面受免签政策、航班恢复等利好政策影响 [1] 行业增长趋势 - 各平台暑期以来均加大营销专项投入 预计国内线上旅游预订维持稳健增长态势 [1] - 国庆假期旅游关注重点为国内机票和酒店客单价恢复情况 [1] - 出境游和入境游仍有望延续高增速 [1]

活动概况 - 新浪财经主办、银华基金独家合作的第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动正在进行中 涉及超3000名专业投顾参与模拟组合PK[1] - 活动旨在为投资顾问提供展示平台并助推中国财富管理行业健康发展 股票组榜首收益率超150%[1] ETF买入频次排名 - 9月16日场内ETF买入次数排名第一的是机器人ETF(sz159530) 第二为旅游ETF(sz159766) 第三为香港证券ETF(sh513090)[2] - 前十榜单包含三只机器人主题ETF(代码sz159530/sz159559/sh562500) 两只半导体主题ETF(sh513310/sh512480)[2] - 智能汽车ETF(sh515250)位列第四 电池ETF(sh561910)位列第八 黄金股ETF(sh517520)位列第十[2] ETF买入金额排名 - 9月16日场内ETF买入金额排名第一的是机器人ETF(sz159530) 第二为中韩半导体ETF(sh513310) 第三为旅游ETF(sz159766)[3] - 机器人主题ETF在金额榜占据显著地位 共有四只产品入围(代码sz159530/sz159278/sz159559/sh562500)[3] - 芯片ETF龙头(sz159801)位列第八 云计算ETF(sh516510)位列第十 智能汽车ETF(sh515250)位列第九[3] 数据来源说明 - 榜单数据来源于所有参赛选手当日买入个股/ETF的次数和金额统计[4] - 评选活动分为股票模拟组、场内ETF模拟组和公募基金模拟配置组三个组别 对持仓比例、最大回撤率和调仓次数均设有限制[4] - 所有数据均为模拟交易数据而非实际交易情况[4]