市场表现与驱动因素 - 消费板块逆市持续走强，相关ETF如港股通消费ETF华夏(513230.SH)、食品饮料ETF(515170.SH)、旅游ETF(562510.SH)及消费ETF华夏(510630.SH)持续收涨 [1] - 大消费整体反弹受益于双重逻辑驱动：一是春节旺季预期与龙头白酒批价回升，二是两会政策预期 [1] - 消费板块在1月底因资金流向科技及宽基导致资金大幅流出，股价接近历史低位，当前不利因素有所消除 [1] 估值与前景分析 - 长期看消费板块处于估值低位的“高赔率”区间 [1] - 财政政策从“投资驱动”向“民生消费”转型的战略性确认，叠加春节预期，使消费板块阶段性有望活跃 [1] - 当前行情整体以反弹和窗口博弈为主，是“弱现实”下的“强预期”修复 [1] - 后续行情或有所分化，特定细分赛道如服务消费、高端可选消费、航空等存在供给侧出清红利 [1]

市场整体表现 - 2月5日A股市场震荡调整，大消费板块表现强势，银行、红利等防御风格主题ETF小幅上涨 [1] - 当日多只权益类ETF成交额排名居前，其中短融ETF海富通成交额达498.32亿元，黄金ETF成交额超200亿元，A500ETF基金等多只ETF成交额均超百亿元 [1][4] 消费类ETF表现 - 受贵州茅台等龙头股活跃驱动，消费主题ETF领涨，涨幅排名前十的产品中有8只为消费类ETF [1] - 港股通消费ETF汇添富涨幅近3%，达到2.99%，多只港股消费类ETF涨幅在2.24%至2.99%之间 [1][2] - 本周以来，旅游ETF、传媒ETF等消费类ETF出现明显的资金净流入，其中旅游ETF（159766）净流入8.03亿元 [1][6][7] 防御风格ETF表现 - 科技成长主线休整，银行板块走强，红利类资产温和回升，银行、红利等防御风格主题ETF表现活跃 [1][3] - 银行ETF易方达、银行AH优选ETF等银行类ETF涨幅在1.71%至1.95%之间 [4] 资金流向 - 本周前三个交易日，ETF市场资金净流入额前三的产品均为科技类ETF，恒生互联网ETF（513330）净流入22.83亿元，科创50ETF（588000）净流入21.52亿元，恒生科技ETF（513130）净流入21.09亿元 [5][7] - 除科技类ETF外，创业板ETF（159915）本周以来资金净流入15.32亿元 [7] 机构观点 - 华银基金基金经理庞文杰表示，2026年市场驱动力或从估值修复转向盈利驱动，成长和价值都会有支撑，市场风格预计更平衡，在价值方向大消费板块值得关注 [2] - 华泰证券认为，当前港股科技股回调更多是技术性回撤，第一季度港股市场空间的驱动因素（流动性改善、资金面共振与盈利预期上修）或仍然成立 [8] - 平安证券认为，当前相对宽松的流动性环境继续支撑春季行情延续，建议关注内外需共振下景气向上的科技成长（TMT/创新药等）及先进制造（新能源/军工） [8]

航天装备板块市场表现 - 2024年2月4日，航天装备板块整体下跌0.73%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股表现分化，中国卫星领涨，涨幅为3.34%，航天环宇领跌，跌幅为3.27% [1] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出6.54亿元，游资资金净流出2029.69万元，散户资金净流入6.75亿元 [1] 航天装备板块个股详情 - 中国卫星（600118）收盘价97.50元，上涨3.34%，成交额93.01亿元，主力资金净流入6.76亿元，主力净占比7.27% [1] - 航天电子（600879）收盘价26.46元，下跌2.47%，成交额79.14亿元，主力资金净流出7.20亿元，主力净占比-9.10% [1] - 中国卫通（601698）收盘价39.40元，下跌2.52%，成交额50.99亿元，主力资金净流出5.68亿元，主力净占比-11.14% [1] - 航天环宇（688523）收盘价62.77元，下跌3.27%，成交额7.11亿元，主力资金净流出2192.03万元，主力净占比-3.08% [1] - 理工导航（688282）收盘价71.82元，上涨1.18%，成交额8601.45万元，主力资金净流入628.39万元，主力净占比7.31% [1] - 新余国科（300722）收盘价32.57元，上涨0.34%，成交额1.58亿元，主力资金净流出673.66万元，主力净占比-4.25% [1] - 中天火箭（003009）收盘价69.45元，上涨0.04%，成交额3.16亿元，主力资金净流出473.20万元，主力净占比-1.50% [1] - 星网宇达（002829）收盘价26.63元，下跌2.28%，成交额2.21亿元，主力资金净流出1498.28万元，主力净占比-6.78% [1] 相关ETF产品动态 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天航空行业指数，近五日下跌4.54%，最新份额为23.2亿份，增加了3400.0万份，净申赎4845.8万元 [5] - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数，近五日下跌5.96%，市盈率为130.47倍，最新份额为5.6亿份，增加了500.0万份，净申赎664.2万元，估值分位为98.42% [6] - 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，近五日上涨0.12%，市盈率为2735.36倍，最新份额为8.5亿份，增加了2100.0万份，净申赎1697.9万元，估值分位为97.16% [6] - 机床ETF（159663）跟踪中证机床指数，近五日下跌6.56%，市盈率为66.40倍，最新份额为1.1亿份，增加了100.0万份，净申赎169.8万元，估值分位为98.24% [6]

市场表现 - 2月4日，旅游ETF（562510）早盘快速拉升，盘中一度涨超2% [1] - 中国东航强势领涨，华夏航空、中国国航和君庭酒店等涨幅居前 [1] - 中国中免和大连圣亚盘中一度跌超1% [1] 公司动态 - 2月3日，中国东航宣布将在2月16日除夕，为所有宽体机执飞的国际及港澳台入境航班旅客免费提供4.5小时高速Wi-Fi [1] - 此举旨在方便旅客云端观看春晚 [1] - 公司延续其空中Wi-Fi领先布局，自2026年1月起，东航已实现宽体机国内航班全舱位免费基础Wi-Fi覆盖 [1] 行业展望 - 有券商认为，春节旅游预期向好，跨境游持续火热 [1] - 随着“史上最长春节”临近，出行需求集中释放 [1] - 叠加服务创新与政策支持，旅游及航空板块有望延续行情，关注节前消费复苏 [1]

航空机场板块市场表现 - 2月3日航空机场板块整体上涨2.35%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普涨，南方航空以5.37%的涨幅领涨，收盘价7.65元，成交额7.60亿元，中国东航上涨4.20%，中国国航上涨2.93% [1] - 白云机场是板块内唯一下跌的个股，跌幅为0.32%，收盘价9.45元 [1] 个股交易数据 - 南方航空成交量101.36万手，成交额7.60亿元，中国东航成交量199.77万手，成交额11.24亿元，为板块成交额最高 [1] - 中国国航成交量113.59万手，成交额9.43亿元，春秋航空收盘价55.80元，为板块最高股价 [1] - 上海机场收盘价30.54元，成交额5.50亿元，白云机场成交额2.97亿元 [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出4344.25万元，游资资金净流入1.49亿元，散户资金净流出1.06亿元 [3] - 中国东航获得主力资金净流入6947.34万元，主力净占比6.18%，为板块最高 [4] - 吉祥航空获得主力资金净流入2590.28万元，主力净占比11.11%，深圳机场获得主力净流入1246.31万元，主力净占比6.85% [4] - 南方航空、上海机场虽股价上涨，但主力资金呈净流出，分别为-195.08万元和-534.96万元，同时获得大量游资净流入，分别为4497.14万元和4482.30万元 [4] - 华夏航空主力资金净流出588.02万元，主力净占比-3.57%，但散户资金净流入1040.95万元 [4] 相关ETF产品动态 - 航空航天ETF(159227)跟踪国证航天航空行业指数，近五日下跌8.15%，最新份额为22.9亿份，增加了900.0万份，净申赎1286.7万元 [6] - 通用航空ETF基金(159230)跟踪国证通用航空产业指数，近五日下跌9.25%，市盈率133.21倍，最新份额为5.6亿份，增加了800.0万份，净申赎1071.2万元，估值分位达98.55% [7] - 旅游ETF(562510)跟踪中证旅游主题指数，近五日下跌2.92%，市盈率高达2759.88倍，最新份额为8.3亿份，增加了1100.0万份，净申赎890.6万元，估值分位为97.24% [7] - 机床ETF(159663)跟踪中证机床指数，近五日下跌5.16%，市盈率68.02倍，最新份额为1.1亿份，减少了100.0万份，净申赎-169.1万元，估值分位达98.68% [7]

全球及亚洲市场情绪与表现 - 2月3日全球市场情绪回暖，亚洲股市在经历前一日抛售后反弹[1][2] - 韩国股市暴涨近7%，完全收复前一日跌幅[2] - 日本股市暴涨2000点，再创新高[3] - 印度股市盘初暴涨5%，随后回落至3%左右，受益于美国降低对印度的关税[5] 科技与半导体行业动态 - 科技股带头走强，三星电子上涨11%，SK海力士上涨9.28%[2][4] - 有分析师认为AI是“繁荣”而非“泡沫”，并建议投资者关注整条AI产业链[6] - CPO等算力硬件股延续涨势，罗博特科、天通股份等涨停[9] 贵金属市场波动 - 黄金大涨5%，白银上涨近9.1%，收复了部分过去两个交易日的急挫失地[7] 中国股市表现 - 2月3日A股市场探底回升，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86%[8] - 两市共4865只个股上涨，83只个股涨停，532只个股下跌[8] - 太空光伏概念股集体爆发，帝科股份、海优新材等多股涨停[8] - 商业航天概念股走强，航天发展、航天控制等涨停[9] - 港股恒生科技指数跌约1%，腾讯控股等互联网巨头股价受“互联网增值服务加税”传闻影响一度大跌[7] 相关ETF产品数据 - 航空航天ETF（159227）近五日跌8.15%，最新份额增加900.0万份至22.9亿份，净申赎1286.7万元[11] - 通用航空ETF基金（159230）近五日跌9.25%，市盈率133.21倍，最新份额增加800.0万份至5.6亿份，净申赎1071.2万元，估值分位98.55%[12] - 旅游ETF（562510）近五日跌2.92%，市盈率2759.88倍，最新份额增加1100.0万份至8.3亿份，净申赎890.6万元，估值分位97.24%[12] - 机床ETF（159663）近五日跌5.16%，市盈率68.02倍，最新份额减少100.0万份至1.1亿份，净申赎-169.1万元，估值分位98.68%[12]

港股消费板块市场表现 - 2月3日港股消费板块持续攀升，港股通消费ETF华夏（513230）现涨近1.5% [1] - 持仓股中TCL电子、万洲国际、珍酒李渡、泡泡玛特、美的集团、康耐特光学、古茗等涨幅靠前 [1] - 持仓股中卫龙美味、思摩尔国际、小菜园、统一企业中国、巨子生物等跌幅靠前 [1] 政策与行业动态 - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度 [1] - 方案动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠 [1] - 方案旨在加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围 [1] 白酒行业分析与观点 - 中信建投研报指出，受茅台动销批价超预期、改革获认可，及地产政策松绑、PPI转正预期驱动，30日茅台批价续涨，飞天、年份酒、生肖酒价格均走高，渠道动销旺盛 [1] - 研报看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会 [1] - 目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化 [1] 相关ETF主题 - 假期催化与冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [2] - 提振内需与低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [2] - 消费升级与悦己消费主题对应港股通消费ETF华夏（513230） [2]

航空机场板块市场表现 - 2024年2月2日，航空机场板块整体下跌0.73%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股表现分化，吉祥航空领跌，跌幅为3.86%，厦门空港下跌2.61%，华夏航空下跌2.38% [1][3] - 部分个股逆势上涨，中国东航上涨0.74%，南方航空上涨0.69%，深圳机场股价持平 [1] 航空机场板块个股交易数据 - 中国东航成交量为194.28万手，成交额为10.82亿元，是当日板块中成交额最高的公司之一 [1] - 海航控股成交量最大，达到570.64万手，成交额为9.76亿元 [1] - 中国国航成交额为8.57亿元，南方航空成交额为6.80亿元，上海机场成交额为5.06亿元 [1] - 春秋航空收盘价为55.21元，是板块中股价最高的公司 [1] 航空机场板块资金流向 - 当日板块整体主力资金净流出2480.24万元，游资资金净流入1.3亿元，散户资金净流出1.05亿元 [3] - 中国国航获得主力资金净流入1.20亿元，主力净占比达14.05%，是板块中主力资金流入最多的公司 [4] - 深圳机场获得主力资金净流入2346.03万元，主力净占比为8.57% [4] - 华夏航空主力资金净流出1706.66万元，主力净占比为-7.30%，是板块中主力资金流出占比最高的公司 [4] - 中信海直主力资金净流出1510.84万元，但获得游资净流入2212.23万元，游资净占比达9.51% [4] - 上海机场主力资金净流出658.03万元，但获得游资净流入3652.89万元，游资净占比为7.22% [4] 相关ETF产品表现 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天航空行业指数，近五日下跌8.15%，最新份额为22.9亿份，增加了900.0万份，净申购1286.7万元 [6] - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数，近五日下跌9.25%，市盈率为133.21倍，最新份额为5.6亿份，增加了800.0万份，净申购1071.2万元，估值分位为98.55% [7] - 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，近五日下跌2.92%，市盈率高达2759.88倍，最新份额为8.3亿份，增加了1100.0万份，净申购890.6万元，估值分位为97.24% [7] - 机床ETF（159663）跟踪中证机床指数，近五日下跌5.16%，市盈率为68.02倍，最新份额为1.1亿份，减少了100.0万份，净赎回169.1万元，估值分位为98.68% [7]

核心观点 - 大消费与房地产板块在1月底出现异动，机构认为这源于预期抢跑，板块符合“相对低位、能讲出逻辑”的特征，修复行情的最佳时点预计在当下至3月会议前后 [1] - 当前A股地产链与纯消费链公司总市值合计占比仅为8.6%，与“十五五”规划建议中要实现的目标在结构上不相符，存在提升空间 [1] - 机构预期三月初的“五年规划”将设定消费占GDP比重目标，同时房地产政策支持预期增强，叠加春节季节性旺季，可能引发资金轮动进入消费板块 [1] 市场结构与预期 - 截至1月30日，A股地产链公司总市值在全A总市值中占比为3.9%，纯消费链公司占比为4.7%，两者加总占比为8.6% [1] - 中信证券策略指出，消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技板块的行情并不对立 [1] - 在市场信心恢复、“人心思涨”的大环境下，处于相对低位且能讲出逻辑的行业都有望经历一轮预期交易和修复 [1] - 摩根大通指出，若“五年规划”设定消费占比目标及房地产政策支持等设想成为现实，板块资金轮动可能进入消费板块 [1] 相关投资工具（ETF） - **食品饮料ETF**：跟踪中证细分食品指数，一二线白酒龙头股权重占比超60%，具备低预期、低仓位、低估值和高股息优势 [2] - **消费ETF华夏**：跟踪上证主要消费行业指数，均衡覆盖白酒、乳品、调味品、软饮料、啤酒等消费子板块 [2] - **食品ETF华夏**：跟踪中证全指食品指数，完全不含白酒和啤酒，更聚焦于乳品、调味发酵品、肉制品、休闲零食等大众食品细分龙头，更具刚需韧性 [2] - **可选消费ETF**：跟踪中证全指可选消费指数，不含吃喝板块，覆盖汽车、家电、商贸零售等可选消费领域，受益于“两新”国补政策延续 [2] - **旅游ETF**：跟踪中证细分旅游指数，专注服务消费，不含商品消费，覆盖免税、航空公司、酒店餐饮等细分行业 [2]

航空机场板块市场表现 - 1月29日航空机场板块整体下跌0.49%，表现弱于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内个股普遍下跌，华夏航空领跌，跌幅为1.23%，其次是吉祥航空下跌1.18%，南方航空下跌1.10%[1][3] - 板块内仅少数个股上涨，上海机场涨幅最大为1.14%，厦门空港上涨0.68%，白云机场微涨0.21%[1] 航空机场板块个股交易情况 - 中国东航成交量最大，达188.11万手，成交额10.09亿元，海航控股成交量次之，为305.59万手，成交额5.13亿元[1] - 上海机场成交额6.05亿元，中国国航成交额8.44亿元，南方航空成交额7.68亿元，显示大盘航空股交投活跃[1] - 春秋航空收盘价最高，为55.95元，海航控股收盘价最低，为1.68元[1] 航空机场板块资金流向 - 当日板块整体主力资金净流出2.42亿元，游资资金净流入1170.39万元，散户资金净流入2.3亿元[3] - 个股方面，上海机场主力净流入最多，达2836.78万元，主力净占比4.69%，深圳机场主力净流入2065.29万元，占比13.49%[4] - 中信海直主力资金净流出最多，达3913.10万元，主力净占比-15.85%，吉祥航空主力净流出1644.78万元，占比-6.11%[4] - 上海机场、春秋航空、厦门空港的散户资金呈现净流出，分别为-3943.84万元、-1473.71万元和-710.03万元[4] 相关ETF产品动态 - 航空航天ETF（159227）近五日上涨3.00%，最新份额为21.1亿份，减少了5300.0万份，净申赎-7867.4万元[6] - 通用航空ETF基金（159230）近五日上涨2.17%，市盈率142.49倍，最新份额为5.5亿份，减少了400.0万份，净申赎-555.0万元，估值分位达99.74%[7] - 旅游ETF（562510）近五日下跌4.77%，市盈率高达2806.27倍，最新份额为8.2亿份，增加了1000.0万份，净申赎809.6万元，估值分位为97.31%[7] - 机床ETF（159663）近五日上涨5.24%，市盈率72.50倍，最新份额为1.1亿份，增加了400.0万份，净申赎712.3万元，估值分位达100.00%[7]