股东会召开情况 - 股东会于2025年5月19日在浙江省湖州市安吉县天荒坪北路公司北区会议室召开 [1] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 符合《公司法》《公司章程》等规定 [1] - 董事长何金辉主持会议 独立董事周荷芳、程文明因出差缺席 [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获通过 A股股东同意比例均超99.93% [2][3] - 子公司担保议案获99.9317%同意 反对票199,300（0.0635%）[2] - 年度财务审计机构议案获99.9339%同意 反对票193,100（0.0615%）[3] - 5%以下股东对利润分配预案等议案投票显示零反对票 [3] 关联方表决情况 - 安吉中前移投资等关联方对议案8、9等进行了回避表决 [4] 法律合规性 - 律师童楠、裘珺音确认会议程序及决议符合《公司法》《上市规则》等法规要求 [4]

股东会召集与召开程序 - 本次股东会由公司第二届董事会第十一次会议决议召开并由董事会召集，符合《公司法》及《公司章程》规定 [2][3] - 公司于2025年4月25日通过上海证券交易所网站及指定媒体发布会议通知，公告包含会议时间、地点、审议事项、登记方式等完整信息 [2] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议于2025年5月19日在浙江湖州公司会议室召开，网络投票通过上交所系统在交易时段9:15-15:00进行 [3] 参会人员构成 - 现场会议出席股东及代理人共7名，代表有表决权股份242,973,287股，占股权登记日总股本的60.5918% [4] - 网络投票有效表决股东240人，代表股份70,776,683股，占总股本17.6500%，中小投资者合计持股占比17.6501% [4] - 公司董事、监事、高管及律师等出席会议，人员资格经核查合法有效 [5] 议案表决结果 - 全部议案通过率超99.9%，反对票比例最高为0.0717%（关联交易议案），弃权票均低于0.005% [5][6][7] - 中小投资者对常规议案支持率99.6633%-99.7074%，对关联交易议案支持率99.6903%-99.7081% [10][12] - 关联股东在涉及《对外担保议案》等事项时回避表决，非关联股东表决通过率均高于99.69% [10][12] 法律合规性结论 - 律师认为会议召集程序、出席资格、表决结果等均符合《公司法》《上市规则》及《公司章程》要求 [16] - 会议审议议案与公告内容一致，未出现临时修改或新增议案情形 [5]

会议信息 - 公司于2025年4月25日公告召开2024年年度股东会通知[5] - 年度股东会现场会议于2025年5月19日在公司北区会议室召开[6] - 网络投票交易系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 网络投票互联网投票平台投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席现场会议股东及股东代理人为7名，代表股份242,973,287股，占比60.5918%[8] - 参加网络投票股东240人，代表股份70,776,683股，占比17.6500%[10] - 参加会议中小投资者股东242人，代表股份70,776,883股，占比17.6501%[11] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意313,544,670股，占比99.9346%[14] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小投资者股东同意70,538,583股，占比99.6633%[19] - 《关于公司2025年度财务预算报告的议案》同意313,543,370股，占比99.9342%[21] - 《关于 2025 年日常关联交易预计的议案》同意 70,569,783 股，占比 99.7074%；反对 192,800 股，占比 0.2724%；弃权 14,300 股，占比 0.0202%[23] - 《关于确认公司 2024 年度关联交易的议案》同意 70,570,283 股，占比 99.7081%；反对 192,400 股，占比 0.2718%；弃权 14,200 股，占比 0.0201%[24] - 《关于公司预计 2025 年度向金融机构申请综合授信额度及对子公司提供担保的议案》同意 313,535,770 股，占比 99.9317%；反对 199,300 股，占比 0.0635%；弃权 14,900 股，占比 0.0047%[26] - 《关于公司董事 2025 年度薪酬计划的议案》同意 70,557,683 股，占比 99.6903%；反对 203,100 股，占比 0.2870%；弃权 16,100 股，占比 0.0227%[27] - 《关于公司监事 2025 年度薪酬计划的议案》同意 313,524,770 股，占比 99.9282%；反对 210,400 股，占比 0.0671%；弃权 14,800 股，占比 0.0047%[28] - 《关于聘请立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司 2025 年度财务审计机构及内控审计机构的议案》同意 313,542,570 股，占比 99.9339%；反对 193,100 股，占比 0.0615%；弃权 14,300 股，占比 0.0046%[29] - 《关于调整为客户提供融资租赁回购担保、信用担保的议案》同意 313,535,270 股，占比 99.9316%；反对 200,400 股，占比 0.0639%；弃权 14,300 股，占比 0.0046%[30] 决议情况 - 本次股东会表决程序及结果符合相关规定，决议合法有效[30] - 公司 2024 年年度股东会召集人资格、程序等事宜符合规定，决议合法有效[31]

股东会信息 - 2025年5月19日召开股东会[2] - 出席会议股东和代理人247人，持有表决权股份313,749,970股，占比78.2419%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告议案同意票数313,544,670，占比99.9346%[5] - 2024年度监事会工作报告议案同意票数313,543,370，占比99.9342%[7] - 2024年度利润分配预案议案同意票数313,511,670，占比99.9240%[8] - 2024年年度报告全文和报告摘要议案同意票数313,542,070，占比99.9337%[9] - 2025年度财务预算报告议案同意票数313,543,370，占比99.9342%[9] - 2025年日常关联交易预计议案同意票数70,569,783，占比99.7074%[10] - 公司董事2025年度薪酬计划议案同意票数70,557,683，占比99.6903%[12] - 聘请立信会计师事务所作为公司2025年度财务及内控审计机构议案同意票数313,542,570，占比99.9339%[14] 议案详细表决 - 2025年日常关联交易预计议案赞成票数70,569,783，占比99.7074%，反对票数192,800，占比0.2724%，弃权票数14,300，占比0.0202%[16] - 确认公司2024年度关联交易议案赞成票数70,570,283，占比99.7081%，反对票数192,400，占比0.2718%，弃权票数14,200，占比0.0201%[16] - 2025年度向金融机构申请综合授信额度及对子公司提供担保议案赞成票数70,562,683，占比99.6974%，反对票数199,300，占比0.2816%，弃权票数14,900，占比0.0211%[16] - 公司董事2025年度薪酬计划议案赞成票数70,557,683，占比99.6903%，反对票数203,100，占比0.2870%，弃权票数16,100，占比0.0227%[16] - 公司监事2025年度薪酬计划议案赞成票数70,551,683，占比99.6818%，反对票数210,400，占比0.2973%，弃权票数14,800，占比0.0209%[16] - 聘请立信会计师事务所作为公司2025年度财务审计机构及内控审计机构议案赞成票数70,569,483，占比99.7070%，反对票数193,100，占比0.2728%，弃权票数14,300，占比0.0202%[16] - 调整为客户提供融资租赁回购担保、信用担保议案赞成票数70,562,183，占比99.6967%，反对票数200,400，占比0.2831%，弃权票数14,300，占比0.0202%[16] 其他 - 本次股东会采用现场与网络投票结合方式通过全部议案[17] - 关联股东对议案8、9、11回避表决[17] - 律师见证本次股东会决议合法有效[18]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 回顾2024年和2025Q1，工程机械行业营业收入持续增长，盈利能力显著提升，提质增效持续推进[3][6] - 展望2025年，工程机械反转逻辑持续验证，海外市占率提升，“一带一路”出口快速增长，国内周期筑底复苏有望上行[4] - 投资建议持续聚焦行业龙头，重点推荐三一重工等公司，持续推荐潍柴动力等公司，关注诺力股份[5][72] 根据相关目录分别进行总结 营业总收入 - 2024年工程机械五大主机厂营业总收入达2598亿元，同比增长3%；2025Q1达726亿元，同比增长12%，环比增长11%[11] - 2024年山推股份营业总收入同比增长25%；2025Q1三一重工营业总收入同比增长19%[15] 区域结构 - 2024年工程机械五大主机厂国外（境外）收入、毛利占比达52%、61%，同比增长16%、17%，高于国内/境内同比增速[18][19] 归母净利润 - 2024年工程机械五大主机厂归母净利润合计达179亿元，同比增长19%；2025Q1达68亿元，同比增长42%，环比增长164%[6][24] - 2024年柳工、山推业绩同比增长53%、41%；2025Q1三一、中联业绩同比增长56%、54%[29] 毛利率 - 经追溯调整，2024年工程机械五大主机厂合计毛利率达24.6%，同比提升1.2pct；2025Q1达24.4%，同比提升0.2pct[34] 归母净利率 - 2024年工程机械五大主机厂合计归母净利率达6.9%，同比提升0.9pct；2025Q1为9.4%，同比提升2.0pct，环比提升5.5pct[39] - 2024年三一、柳工归母净利率同比提升1.5pct、1.3pct；2025Q1中联、三一归母净利率同比提升3.9pct、2.8pct[40][42] ROE - 2024年、2025Q1工程机械板块ROE达8.6%、3.2%，同比提升1.1pct、0.8pct[50] - 2024年、2025Q1山推股份ROE达20.4%、5.1%，分别同比提升5.8pct、1.4pct[50] 期间费用率 - 2024年工程机械五大主机厂财务费用率为0.9%，同比提升0.8pct；2025Q1为 -0.8%，同比下降1.8pct，环比下降1.4pct[58] - 2024年工程机械五大主机厂合计汇兑损失为14.0亿元，2023年汇兑收益为9.3亿元[58] 现金流量 - 2024年、2025Q1五大主机厂经营活动现金流同比增长75%、16%[59][62] - 2024年、2025Q1工程机械五大主机厂净现比为1.3、0.8[60][62] 资产负债表 - 2024年、2025Q1工程机械五大主机厂资产负债率同比下降1.7pct、1.1pct；有息负债率同比下降1.4pct、0.03pct[65] - 2024年、2025Q1工程机械五大主机厂存货同比增长3%、2%；应收账款周转率同比增长0.07、0.04[66][67] - 2024年工程机械五大主机厂资本支出/折旧摊销达1.1，同比下降0.3[67]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 工程机械反转逻辑持续验证，海外与国内有望共振，内外需共振盈利周期上行 [3] - 2024年及2025Q1工程机械营业收入持续增长，盈利能力显著提升 [3] - 2025年海外市占率有望提升，“一带一路”出口快速增长，国内周期筑底复苏有望上行 [4] 各目录总结 营业总收入 - 选取三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份五大主机厂为样本 [11] - 2024年五大主机厂营业总收入2598亿元，同比增长3%；2025Q1达726亿元，同比增长12%，环比增长11% [6][11] - 2024年山推股份营业总收入同比增长25%；2025Q1三一重工同比增长19% [15] 区域结构 - 2024年五大主机厂海外贡献主要利润，海外收入及利润增速高于国内 [17] - 2024年五大主机厂国外收入、毛利占比达52%、61%，同比增长16%、17%，高于国内 [18][19] - 未来工程机械海外与国内有望共振 [19] 归母净利润 - 2024年五大主机厂归母净利润合计179亿元，同比增长19%；2025Q1达68亿元，同比增长42%，环比增长164% [6][24] - 2024年柳工、山推业绩同比增长53%、41%；2025Q1三一、中联同比增长56%、54% [29] 毛利率 - 经追溯调整，2024年五大主机厂合计毛利率达24.6%，同比提升1.2pct；2025Q1达24.4%，同比提升0.2pct [34] 归母净利率 - 2024年五大主机厂合计归母净利率达6.9%，同比提升0.9pct；2025Q1为9.4%，同比提升2.0pct，环比提升5.5pct [39] - 2024年三一、柳工归母净利率同比提升1.5pct、1.3pct；2025Q1中联、三一同比提升3.9pct、2.8pct [40][42] ROE - 2024年、2025Q1工程机械板块ROE达8.6%、3.2%，同比提升1.1pct、0.8pct [50] - 2024年、2025Q1山推股份ROE达20.4%、5.1%，分别同比提升5.8pct、1.4pct [50] 期间费用率 - 2025Q1销售、管理、研发、期间费用率同比变动0.6pct、0.2pct、0.7pct、3.3pct [52] - 2025Q1财务费用率为 -0.8%，同比下降1.8pct [54] - 2024年五大主机厂汇兑损失14亿元，2023年汇兑收益9.3亿元 [58] 现金流量 - 2024年、2025Q1五大主机厂经营活动现金流同比增长75%、16% [59][62] - 2024年、2025Q1五大主机厂净现比为1.3、0.8 [60][62] 资产负债表 - 2024年、2025Q1五大主机厂资产负债率同比下降1.7pct、1.1pct；有息负债率同比下降1.4pct、0.03pct [65] - 2024年、2025Q1五大主机厂存货同比增长3%、2%；应收账款周转率同比增长0.07、0.04 [66][67] - 2024年五大主机厂资本支出/折旧摊销达1.1，同比下降0.3 [67] 投资建议 - 重点推荐三一重工、徐工机械等公司；持续推荐潍柴动力等公司；关注诺力股份 [5][72]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入65.52亿元，同比增长10.66% [7] - 归属于公司股东的净利润83,981万元，同比增长4.23% [7] - 扣非净利润81,355万元，同比增长0.69% [7] - 总资产777,012万元，较期初增长38.11% [7] - 归属于股东的所有者权益483,877万元，较期初增长69.00% [7] 财务指标 - 资产负债率从48.65%下降至37.15% [14] - 加权平均净资产收益率25.55%，较上年下降7.31个百分点 [14] - 经营活动现金流净额未披露具体数值 [15] - 投资活动现金净流出98,999.56万元 [15] - 筹资活动现金净流入未披露具体数值 [15] 利润分配 - 拟每10股派发现金红利6.30元（含税） [16] - 合计派发现金红利252,630,000元 [16] - 现金分红占净利润比例为30.08% [16] 关联交易 - 2024年关联销售金额47,103.14万元，占营收7.20% [21] - 主要关联方为林德叉车（41,137.84万元）和GTM（2,747.16万元） [21] - 2024年关联采购金额6,802.37万元，占营业成本1.46% [23] - 2025年预计日常关联交易未披露具体金额 [19] 融资与担保 - 2025年拟向金融机构申请综合授信额度 [26] - 拟为客户提供融资租赁回购担保、信用担保额度不超过60,000万元 [39] - 截至2024年末，关联方为公司提供担保额度合计145,000万元 [24] 审计机构 - 拟续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构 [33] - 预计年报审计费用不超过110万元，内控审计费用不超过20万元 [36] 公司治理 - 2024年召开董事会会议6次 [7] - 召开股东会3次 [9] - 监事会列席全部董事会会议并发表监督意见 [11]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入65.52亿元，同比增加10.66%[27][33][52] - 2024年利润总额100,912.09万元，比上年增长2.01%[52] - 2024年归属于母公司所有者的净利润83,980.98万元，比上年增长4.23%[52] - 2024年总资产777,011.69万元，较2023年末增长38.11%[53] - 2024年股东权益488,375.93万元，较2023年末增长69.03%[53] - 2024年资产负债率37.15%，较2023年的48.65%下降23.64%[53] 未来展望 - 2025年公司将规范管理、提升运营效率，提升产品质量、服务，开发新客户维护老客户[35] - 2025年经营业绩预计在2024年基础上稳步增长[70] 市场扩张和并购 - 2024年1月2日，公司子公司Big Lift,LLC以300万美元受让Shoppa's Material Handling, Ltd.持有的EPICKER,LLC 60.00%股权[92] 其他新策略 - 2025年度拟向金融机构申请综合授信额度并对子公司提供担保[98] - 2025年度兼任高级管理人员或其他岗位职务的内部董事，不领专门董事薪酬，其他董事津贴不变[101] - 2025年度兼任其他岗位职务的监事，不领专门监事薪酬，不设监事专项津贴[105] - 拟聘请立信为2025年度财务及内控审计机构，聘期一年[108] - 公司暂不与浙江浙银金融租赁股份有限公司开展合作，将原计划的10000万元担保额度调整与其他机构合作[119] - 公司拟在原35000万元担保额度基础上增加不超过25000万元担保额度[120] - 调整后公司拟为客户提供担保总额度不超过60000万元[120] 利润分配 - 董事会制定2024年度利润分配预案，预计每10股派发现金红利6.30元（含税），共派发现金红利（含税）2.5263亿元[34] 关联交易 - 2024年度公司向关联方销售商品及提供服务合计47103.14万元，占营业收入的7.20%[84] - 2024年度公司向关联方采购商品及服务合计6802.37万元，占营业成本的1.46%[87] - 2024年度公司作为承租方的关联租赁支付租金301.15万元，承担租赁负债利息支出5.77万元[88] - 2024年度公司作为出租方的关联租赁取得租赁收入15.08万元[89] 审计相关 - 2025年度预计年报审计费用不超过110万元（含税），内控审计费用不超过20万元（含税）[116] 会议相关 - 2024年度公司共召开董事会会议6次[28] - 2024年度公司监事会召开4次会议，审议多项议案[40] - 2024年监事会列席6次董事会会议，认为董事会履职尽责，决议合规[39] 上市相关 - 2024年12月24日公司股票在上海证券交易所主板挂牌交易[32]

报告行业投资评级 - 未明确提及行业投资评级，但给出行业评级标准，看好为预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性为预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数 - 5%与5%之间；看淡为预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下 [43] 报告的核心观点 - 4月挖机内外销表现亮眼，看好全年国内外需求共振。国内方面，稳增长政策显效且存量设备进入更新期；出口方面，中美贸易争议趋缓，出口有望稳定增长。各主机厂业绩释放预期强 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 - 4月行业销售挖机22142台，同比增长17.6%，其中国内12547台，同比增长16.4%，出口9595台，同比增长19.3%。看好全年内外销需求共振，国内稳增长政策拉动开工且设备进入更新期，出口因中美贸易争议趋缓有望稳定增长，主机厂业绩释放预期强 [5][12] 行业重点新闻 - 工程机械：4月销售挖掘机22142台，同比增长17.6%，1 - 4月共销售83514台，同比增长21.4%；4月销售装载机11653台，同比增长19.2%，1 - 4月共销售42220台，同比增长16%。5月7日博雷顿在港交所挂牌上市，电动宽体自卸车和装载机出货量增长 [13][14] - 机器人：国产可穿戴仿生手可通过大脑控制；我国研制脑机接口柔性微电极植入机器人；现代汽车将在美国新工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人；联想首位人形机器人“硅基员工”亮相；SA750U大型无人运输机完成国内首次无人机多件货物连续自主伞降空投测试；北京科博会展示未来产业成果；我国团队研发出全球首个磁控血液凝胶纤维机器人 [15][17][19] - 半导体设备：日本罗姆和三菱电机推出碳化硅新品，分别用于电动汽车和家用电器领域 [27][28] 重点公司公告 经营活动相关 - 中力股份与永恒力达成战略合作，深化全球化布局 [29] - 精工科技与吉林国兴调整碳纤维生产线合同金额，剩余未执行总金额为8.75亿元 [30] - 恒而达拟850万欧元收购德国SMS公司高精度数控磨床业务 [31] - 恒工精密、夏厦精密、建设机械、矽电股份、中国电研相关人员因个人或工作原因辞职 [32] 资本运作相关 - 秦川机床向192名激励对象授予1268.30万股限制性股票 [34] - 柳工累计回购公司股份35,910,510股，占总股本1.78%，成交总额39,989.91万元 [35] 板块行情回顾 - 5月6日 - 5月9日，沪深300上涨2.0%，机械板块上涨3.8%，在所有一级行业中排名11。细分行业中，纺织服装机械涨幅最大，上涨7.7%；半导体设备跌幅最大，下跌1.7% [4][36]

次新基金快速建仓 - 永赢信息产业智选混合基金3月26日成立后短短几个交易日权益投资占比达54.54% 4月7日净值下跌13.25%显示仓位已较高 [2] - 德邦高端装备混合基金3月14日成立 截至3月31日权益投资占比达93.98% [2] - 中欧信息科技混合基金2月26日成立 截至3月底权益投资占比超80% [2] - 汇安景气成长混合基金2月6日成立 4月7日净值单日跌4.82%显示已完成建仓 [2] 科技成长领域布局 - 中欧信息科技混合基金前十大重仓股包括中力股份 腾讯控股 中天科技 博众精工等科技企业 [3] - 机器人行业预计2024-2026年规模从10亿元增长至1000亿元 复合增速达100倍 工业机器人 特种机器人将率先落地 [3] - AI端侧 消费电子领域因大模型推动进入创新加速期 通用设备 柔性化产线需求将带动设备公司机会 [3] ETF集中上市带来增量资金 - 5月12日至14日将有7只股票型ETF集中上市 包括自由现金流主题ETF 通用航空产业ETF 科创板100ETF等 [4] - 富国国证通用航空产业ETF4月30日成立 截至5月7日权益投资占比9.1% 需在上市前完成合同约定仓位 [4] - 当前53只发行中权益类基金里41只为指数基金 26只待发基金中18只为指数基金 指数产品占主导 [4] 公募基金市场地位 - 一季度末公募持有A股市值5.87万亿元 2015年二季度以来占比持续上升 [4] - 股票基金与混合偏股基金加权平均股票仓位处于高位 显示权益类基金发展成效显著 [5]