中土战略对接与“中间走廊”倡议 - “一带一路”倡议与土耳其“中间走廊倡议”实现战略对接，旨在提升土耳其在国际贸易中的地位并加强与周边国家的经济联系 [1] - 两国于2015年签署谅解备忘录，成立政府间合作委员会，并在2025年启动专利加快审查试点项目，土耳其专利商标局是首个参与该项目的海外机构 [3] - 2024年11月，中土对接合作工作组第一次会议在北京召开，2025年3月土方再次强调愿推进更深入的对接协调 [4] 双边贸易关系与结构 - 中国是土耳其最大的贸易伙伴、第一大进口来源国和最大贸易逆差来源国 [5] - 2024年，中土贸易逆差为333.45亿美元；2025年1-7月，贸易逆差为209.06亿美元，同比扩大16.3% [5] - 土耳其对中国主要出口干果、大理石、铬矿石等；自中国主要进口电子产品、机械设备、光伏设备及新能源汽车等 [4] - 2024年，通过“中间走廊”来自中国的货运量同比增长25倍以上，达到2.7万多个集装箱 [4] 相互投资与企业活动 - 中国企业在土耳其的投资存量增长120% [8] - 截至2025年2月，共有1312家中国企业在土耳其持续开展工商业活动，为当地创造大量就业 [8] - 超过100家土耳其公司在中国投资兴业，在热水器、尼龙编织袋等行业投资增长较快 [8] - 中国企业通过“五本模式”（本地化采购、制造、营销、管理、售后）深耕土耳其市场，促进本地产业发展和就业 [20] 基础设施与重大工程项目合作 - 安卡拉—伊斯坦布尔高速铁路二期工程是中土建交以来最大合作项目，工程总金额超过12.69亿美元 [10] - 中国中车累计为土耳其伊斯坦布尔、安卡拉等城市提供400余辆高端城轨车辆和服务 [10] - 中国中车承接的土耳其伊斯坦布尔机场线一期已开通34公里，日均运量可达80万人；二期是土耳其首个时速120公里的无人驾驶地铁项目 [10] - 2015年，中远海运港口等组成的合资公司收购土耳其Kumport码头65%股权，将其集装箱吞吐能力从184万标准箱/年扩建至350万标准箱/年 [11] 能源与绿色技术合作 - 双方在可再生能源领域开展大量投资合作，土耳其期望借助中国技术发展太阳能、风能等新能源 [9] - 2024年，哈尔滨电气在土耳其投资建设储能规模为1吉瓦时的大型储能项目，助力其2053年零排放目标 [9] - 2022年6月，中国能建承建运维的世界容量最大的“火光互补”电站胡努特鲁混合电站竣工 [10] - 土耳其有加强与中国在关键矿物和稀土元素领域合作的愿望，以推动全球能源结构优化升级 [18] 制造业与新兴产业合作 - 汽车业正成为土耳其新的龙头产业，中国自主品牌汽车销量占土耳其所有进口车销量的比例迅速攀升至7.5% [13] - 奇瑞集团的Tiggo8、Tiggo7和Omoda5是在土耳其销量最高的中国品牌汽车 [13] - 比亚迪投资10亿美元在土耳其建厂，主要生产电动汽车和插电式混合动力汽车，年产能达15万辆，将创造总计约25000个就业岗位 [13] - 双方可在新能源、高新技术、电子商务、生物医药、无人驾驶等新兴产业领域开展全面合作，培育新的贸易增长点 [8][16] 其他重点行业合作 - 中国化学工程集团有限公司在土耳其深耕近20年，完成总承包合同额累计超过20亿美元，市场份额稳居第一 [12] - 河钢集团为土耳其定制2.5万吨精品管线钢，助力当地重点工程建设 [10] - 土耳其是重要的军工生产国，2024年其防务与航空航天企业出口额达71.54亿美元，同比增长29% [12] - 中土两国在防务工业领域保持长期交流与合作 [12] 未来合作潜力与方向 - 土耳其与欧盟及54个国家签订关税同盟或全面自由贸易协定，出口总额的60%不受保护主义影响，可成为中国产品进入欧洲、巴尔干、中东等30万亿美元市场的快捷中转站 [17] - 建议扩大自土耳其的农产品进口，如谷物、油料种子、榛子、海鲜、樱桃、开心果和乳制品等，以建立更平衡持续的贸易关系 [16] - 可加快“中国—土耳其”铁路直达及辐射高加索、联通巴尔干的高铁网建设，复兴古老丝绸之路 [19] - 鼓励中国企业围绕铁路建设等在土耳其合作建厂，更大程度降低贸易逆差，平衡经贸关系 [20]

公司IPO进程与募资计划 - 北京维通利电气股份有限公司深交所主板IPO审核状态于1月5日变更为“提交注册” [1] - 公司计划募集资金总额为15.9374亿元人民币 [1] - 募集资金扣除发行费用后将全部用于四个具体项目，总投资额16.665479亿元 [3] 主营业务与行业定位 - 公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售 [1] - 公司致力于提供高性能电连接产品及个性化方案，使电连接更加安全、可靠、绿色、智能 [1] - 公司应用领域已从电力电工、轨道交通拓展至新能源汽车、风光储（风电、光伏、储能）等新兴行业 [1] 客户结构与市场地位 - 公司重点服务电连接产品中高端客户，产品获得各应用领域主流客户广泛认可 [2] - 电力电工领域客户包括西门子、施耐德、ABB、日立能源、GE等 [2] - 新能源汽车领域客户包括比亚迪、斯特兰蒂斯、零跑汽车、中创新航、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等 [2] - 风光储领域客户包括金风科技、明阳智能、维谛技术、阳光电源、索英电气、奇点能源、台达电子等 [2] - 轨道交通领域客户包括中国中车、西屋制动、阿尔斯通等 [2] - 上述客户均为所在行业头部企业或世界500强企业 [2] 募集资金具体用途 - 电连接株洲基地(一期)建设项目：项目投资额8.202042亿元，拟投入募集资金7.808754亿元 [3] - 无锡维通利生产基地智能化建设项目：项目投资额3.202545亿元，拟投入募集资金3.111059亿元 [3] - 无锡新能源生产基地智能化建设项目：项目投资额2.425062亿元，拟投入募集资金2.181762亿元 [3] - 北京生产基地智能化升级改造项目：项目投资额1.71093亿元，拟投入募集资金1.71093亿元 [3] - 研发中心建设项目：项目投资额1.1249亿元，拟投入募集资金1.1249亿元 [3] 财务表现与经营成果 - 营业收入：2022年度14.367753亿元，2023年度16.986862亿元，2024年度23.90378亿元，2025年1-6月14.097299亿元 [3][4] - 净利润：2022年度1.145533亿元，2023年度1.861671亿元，2024年度2.710266亿元，2025年1-6月1.389251亿元 [3][4] - 归属于母公司所有者的净利润：2022年度1.139191亿元，2023年度1.866292亿元，2024年度2.709881亿元，2025年1-6月1.389251亿元 [4] - 扣非后归属于母公司所有者的净利润：2022年度1.133188亿元，2023年度1.789688亿元，2024年度2.708017亿元，2025年1-6月1.429721亿元 [5] - 资产总额：从2022年末的12.977232亿元增长至2025年6月30日的28.592569亿元 [4] - 归属于母公司所有者权益：从2022年末的9.824593亿元增长至2025年6月30日的16.651692亿元 [4] 盈利能力与运营效率指标 - 基本每股收益：2023年度1.04元，2024年度1.45元，2025年1-6月0.74元 [5] - 加权平均净资产收益率：2022年度12.33%，2023年度17.68%，2024年度19.67%，2025年1-6月8.73% [5] - 研发投入占营业收入比例：2022年度4.83%，2023年度4.16%，2024年度4.02%，2025年1-6月3.27% [5] - 经营活动产生的现金流量净额：2022年度0.600056亿元，2023年度1.631573亿元，2024年度1.029487亿元，2025年1-6月为负0.433688亿元 [5]

港铁公司公布，与中国中车集团的附属公司组成的联营公司Metro Trains West，已正式受新南威尔士州政府委任，成功夺得悉尼地铁西线的"列车、系统、 营运及维修"核心合约。 悉尼地铁西线为全新的地底铁路线，全长24公里，设有9个车站，目标于2032年投入服务。根据合约，联营公司将负责悉尼地铁西线从建设到营运的全流 程服务。合约总期涵盖约7年的交付期及通车后长达15年的营运与维修期，包括由中国中车量身打造的16列新一代全自动无人驾驶地铁列车。 港铁公司物业及国际业务总监邓智辉表示，港铁拥有丰富的铁路建设及专业营运经验，这次与中国中车联手，结合其作为全球知名轨道车辆供应商的技术 优势，将为该线提供世界级的系统及营运方案，以铁路连接新社区，推动城市前行。 中国中车副总裁王锋表示，非常高兴参与的联营公司能够获批悉尼这个标志性的项目，它将在未来多年为当地的城市发展作出贡献。凭借其在内地及海外 打造世界领先无人驾驶地铁系统的技术与经验，为悉尼打造先进的铁路系统。加上与港铁的紧密合作，有信心能够成功交付本项目，并超越各方期望。 港铁公司公布，与中国中车集团的附属公司组成的联营公司Metro Trains West，已 ...

项目中标与合约内容 - 香港铁路有限公司（港铁）与中国中车集团公司附属公司组建的联营企业，成功中标澳大利亚新南威尔士州悉尼地铁西线项目主要合约 [1] - 合约内容包括提供新一代地铁列车及相关系统，并承担该线系统调试与营运 [1] - 悉尼地铁西线为全新的地下铁路线，全长24公里，设有9个车站，连接帕拉玛塔市与悉尼市中心，目标于2032年投入服务 [1] 项目分工与具体职责 - 该线的基建设施由新南威尔士州政府负责 [1] - 联营公司负责交付阶段工作，包括提供新一代无人驾驶地铁列车、信号系统、通讯及控制系统，以及系统整合、测试和调试 [1] - 联营公司还需负责通车后的营运和维修 [1] 合作方优势与过往经验 - 港铁公司物业及国际业务总监邓智辉表示，港铁拥有丰富的铁路建设及专业营运经验，中国中车是全球知名轨道车辆供应商，双方结合技术优势将为项目提供世界级方案 [1] - 中国中车副总裁王锋表示，公司曾参与墨尔本地铁及悉尼双层客车等标志性项目，凭借在国内外打造无人驾驶地铁系统的技术与经验，为悉尼打造先进铁路系统 [2] - 港铁旗下附属公司自2019年开始营运悉尼地铁西北线，并于2024年8月正式更名为M1地铁西北及班克斯敦线 [2]

担保事项 - 全资子公司拟为参股公司澳洲项目公司提供折合人民币约30.44亿元担保[5] - 香港公司拟为澳洲项目公司提供折合人民币约7.15亿元担保[10][11][18] - 国际公司拟为澳洲项目公司提供折合人民币约77.65亿元担保，最终承担约23.29亿元[10][11][18] - 交付履约保函香港公司按比例承担不超过0.41亿澳元（折合人民币约1.91亿元）[8] - 预付款保函香港公司按比例承担不超过1.11亿澳元（折合人民币约5.17亿元）[9] - 股权质押担保香港公司合计承担不超过151万澳元（折合人民币约703.33万元）[9] 数据情况 - 截至2025年12月19日公司及其控股子公司对外担保总额594.39亿元，占最近一期经审计净资产的比例为35.22%[6][19] - 公司及子公司对下属子公司提供的担保总额为人民币525.23亿元，占2024年12月31日经审计净资产的比例为31.12%[19] - 公司及子公司对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保总额为人民币12.15亿元，占2024年12月31日经审计净资产的比例为0.72%[19] 项目相关 - 香港公司与港铁澳洲公司按30%、70%持股比例成立澳洲项目公司[8] - 澳洲项目公司成立于2025年12月5日，注册资本100澳元，未开展实质经营[13][14] - 本次担保系为开展澳大利亚悉尼地铁西线项目之需要，担保风险可控[17] 决策情况 - 董事会于2025年12月19日以8票赞成、0票反对、0票弃权通过相关担保议案[12] - 公司第四届董事会第五次会议审议通过上述担保事项[18]

| 证券代码：601766 | （A | 股） | 证券简称：中国中车（A | 股） | 公告编号：2026-001 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码： | 1766（H | 股） | 证券简称：中国中车（H | 股） | | 中国中车股份有限公司 关于全资子公司向其参股公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | | | | 实际为其提供的 | | 是否在前 | 本次担保 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 被担保人名称 | | 本次担保金额 | | 担保余额（不含 | | 期预计额 | 是否有反 | | | | | | 本次担保金额） | | 度内 | 担保 | | Metro | Trains | 共计折合人民币 | | | 元 | 否 | 否 | | West Pty | Ltd | 约 30.44 | 亿元 | | 0 | ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國中車股份有限公司 呈交日期: 2026年1月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01766 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,371,066,040 | RMB | | 1 RMB | | 4,371,066,040 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,371,066,040 | RMB | | 1 RMB | | 4,371,066,040 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | ...

项目中标与合约核心 - 香港铁路有限公司与中国中车集团有限公司附属公司组成的联营公司Metro Trains West，成功夺得澳大利亚悉尼地铁西线项目的主要合约 [1] - 合约内容包括提供新一代地铁列车及相关系统，并负责该线的系统调试及营运 [1] - 项目连接悉尼西部主要商业、住宅重镇帕拉马塔以及悉尼市中心 [1] 项目具体细节与责任 - 悉尼地铁西线为全新的地底铁路线，全长24公里，设有9个车站，目标于2032年投入服务 [3] - 联营公司将负责交付阶段工作，包括提供新一代无人驾驶地铁列车、信号系统、通讯及控制系统，以及系统整合、测试和调试，并需负责通车后的营运和维修 [3] 公司合作优势与战略意义 - 港铁公司表示，其作为全球领先的铁路营运商，拥有丰富的铁路建设及专业营运经验，此次与中国中车联手，结合后者作为全球知名轨道车辆供应商的技术优势，将为该线提供世界级的系统及营运方案 [3] - 中国中车表示将凭借在内地及海外打造世界领先无人驾驶地铁系统的技术与经验，为悉尼打造先进的铁路系统，并相信通过与港铁的紧密合作能够成功交付并超越各方期望 [3]

报告核心观点 - 报告认为2026年机械行业将围绕“周期反转，成长崛起，出海提速”三大主线展开[6][8] - 报告旨在通过“风险排雷”的逆向思维，主动揭示市场可能误判的风险，以强化其年度策略观点，而非看空行业[3][4] - 报告对机械行业评级为“看好”[1] 年度策略风险排雷总结 工程机械 - **年度策略观点**：行业周期反转，海外市占率提升，国内更新周期逐步启动[16] - **成立关键假设**：出口全球化持续推进，宏观政策利好内需边际改善，国内更新周期启动[17] - **成立最大软肋**：国内基建地产需求持续恶化或海外景气下行导致需求承压，海外竞争加剧影响盈利，汇率及原材料价格波动[17] 船舶行业 - **年度策略观点**：行业景气上行，多船型接力下单推动船价持续上行，船厂盈利能力改善[19] - **成立关键假设**：供给约束推动船价走高，行业向高端化、大型化、双燃料方向发展，集团资产整合改善竞争格局[20] - **成立最大软肋**：造船需求不及预期叠加竞争恶化导致新船造价承压，原材料价格波动[20] 出口链 - **年度策略观点**：更注重微观经营质量，寻找复苏受益赛道和贸易变局时代的突围者[25] - **具体策略**：对美出口战略乐观，聚焦廉价能源（柴发、燃气）、再工业化（工具链）、施压利率（地产链）、减税及AI竞赛（AI PCB）[25]；对欧出口总量谨慎，关注解决能源脆弱性方向[25]；新兴出口三大主线为友岸产业转移、资源优势国、大内需国家的顺周期[25] - **成立关键假设**：美国政府停摆结束且政策不确定性降低，美国降息减税等政策符合预期，公司海外产能布局及海外AI投资进展符合预期，新兴市场国家经济稳步增长[25] - **成立最大软肋**：美国关税落地幅度和时点超预期，拖累全球需求使出口链景气承压[24] 工业气体 - **年度策略观点**：长坡厚雪，看好龙头[27][28] - **投资逻辑**：行业空间广阔，2026年演绎“以量补价 > 价格提升 > 量价齐升 > 估值提升”四部曲[30] - **成立关键假设**：政策发力经济复苏，行业具备量价齐升逻辑；气体价格处历史底部，受成本约束下跌空间有限[30] - **成立最大软肋**：政策刺激力度及经济复苏情况不及预期[29] 人形机器人 - **年度策略观点**：量产加速，2026年成为井喷元年[32] - **行业阶段**：2025年从幕后走到台前，2026年海外特斯拉有望率先量产，国内宇树、智元等推进IPO，小鹏、小米等巨头进展加速[33] - **投资机会**：关注具备关键AI技术和量产能力的主机厂，以及确定性高的零部件供应商[33] - **成立关键假设**：机器人“大小脑”持续突破，供应链格局趋于完善，下游应用需求持续打开[33] - **成立最大软肋**：中美贸易冲突超预期影响国内产业化进程[33] 半导体设备 - **年度策略观点**：自主可控势在必行，重视高成长板块[35] - **核心逻辑**：中美博弈下半导体设备自主可控重要性凸显，成熟与先进制程国产化率有望共同提升[35]；AI支出爆发、算力芯片国产化加速驱动国产设备渗透率提升，市场空间打开[36] - **格局变化**：政策支持产业并购，行业集中度逐步提升，如北方华创收购芯源微控股权[37] - **成立关键假设**：外部制裁政策、设备国产化进度、政策支持均符合预期[38] - **成立最大软肋**：半导体行业周期下行风险[38] 光伏设备 - **年度策略观点**：行业触底，关注光伏新技术、泛半导体新转型[40] - **关键假设**：行业最差时候已来进入磨底阶段，期待“反内卷”政策[43]；“降本增效”催生N型、Xbc/0BB/HJT/TOPCon及钙钛矿等技术迭代带来设备需求[43]；光伏属于泛半导体，设备龙头具平台化延伸潜力[44] - **成立最大软肋**：光伏产能过剩导致设备行业订单、存货存在较大减值风险[44]；半导体技术壁垒高，光伏设备公司向半导体领域突破可能需要较长时间[44] - **经营风险**：光伏设备行业订单及存货减值风险，发生概率中等，若发生可能降低市场对2026年业绩预期[45][46] 锂电设备 - **年度策略观点**：持续看好设备龙头及固态电池核心增量环节[51] - **周期判断**：2025年订单增速转正，走出周期低点[53]；预计2027年全球储能+动力锂电设备市场达1454亿元，2024-2027年复合增速19%[53] - **固态电池机会**：产业化拐点已至（2025H2–2026年），为设备带来增量市场[53]；乐观情形下，2025年新增设备市场规模20.6亿元，2030年或达336.24亿元，增长超15倍[52]；核心增量环节包括前段干法混料与涂布设备、中段叠片设备、后段封装检测设备等[52] - **经营风险**：固态电池产业化进展滞后，发生概率低，若主流电池厂缺乏研发动力可能导致设备企业订单不及预期[54][55][57] - **政策风险**：贸易摩擦导致锂电设备出海不畅，发生概率中等，若高能量密度设备出口受管制将影响行业景气度与估值[58][59][60] 风电设备 - **年度策略观点**：行业高景气，聚焦海风、主机厂、风电出海[63] - **景气度依据**：根据《风能北京宣言2.0》，“十五五”期间年新增装机容量不低于120GW，其中海风不低于15GW[63]；2025年1-9月公开招标量约102GW，虽同比下降14%但仍维持高位[63]；海风项目节奏加快，2026年装机有望加速[63] - **成立关键假设**：国内风电行业加快出海步伐，制约海风装机的不可抗力因素得到解决[65] - **成立最大软肋**：风电招标价格大幅下降影响产业链盈利，不可抗因素导致装机量低于预期，国际形势制约出口[65] - **经营风险**：海风装机受阻及招标价格降幅过大风险，发生概率中低，若发生将影响市场对装机预期及盈利修复的判断[66][67] 检测检验 - **年度策略观点**：行业拐点向上，集约化趋势显著，龙头内生外延稳健增长[71] - **行业属性**：需求刚性，具有“GDP+”属性，增速约为同期GDP增速的1.5-2倍[73]；2024年行业营收4876亿元，同比增长4.4%[73] - **投资思路**：短中期关注新兴领域（新科技、新能源汽车、高端装备）检测需求释放，长期看好综合性检测龙头[73] - **成立最大软肋**：宏观经济下行导致行业增速低于预期，政策变动影响下游需求[73] 轨交装备 - **年度策略观点**：铁路固定资产投资稳步推进，持续看好动车组产业链[75] - **数据支撑**：2025年前三季度全国铁路完成固定资产投资5937亿元，同比增长5.8%[77]；2025年1-9月全国铁路发送旅客35.4亿人次，同比增长6%，创历史同期新高[77]；货运发送量完成39.1亿吨，同比增长2.8%[77] - **需求展望**：预计2026年动车组新造与维保共振趋势延续，2025-2027年动车组高级修仍处高峰期[77] - **成立关键假设**：铁路固定资产投资保持在8000亿以上水平，“十五五”线路建设计划不低于“十四五”水平[77] - **成立最大软肋**：铁路固定资产投资持平或下滑，铁路客流增长不及预期[77] 油服装备 - **年度策略观点**：国内需求关注海油系标的，海外需求关注高技术壁垒标的[79] - **行业驱动**：国际油价处历史中高位，全球及我国油气资本开支提升，陆地非常规油气及海油为增量[80] - **竞争格局**：国内“三桶油”旗下国企垄断，海外全球三巨头垄断[80] - **2026年变量**：特朗普后续政策若推动美国油气开发提速，对美出口油服企业形成利好[80] - **成立关键假设**：油价保持高位震荡，我国增储上产持续推进[80] - **成立最大软肋**：特朗普施政压制油价，如促使全球增产并加速俄乌战争结束，可能导致油价走弱[80] - **经营风险**：全球油服巨头垄断性加强导致中国企业出海不畅，发生概率低，若发生将影响海外营收增长[81][83] - **政策风险**：特朗普施政加剧油价波动风险，发生概率中等，若油价低于70美元可能对行业景气度产生较大影响[84][85][86] 机床刀具 - **年度策略观点**：周期复苏、新领域拓展、国产替代、出海[89] - **周期判断**：制造业景气度底部已现，2026年有望迎来复苏[89]；短期优选刀具、核心零部件板块，中长期看好工业机器人、机床板块[89] - **成立关键假设**：我国通用机械需求周期具备3-4年规律，各环节龙头技术逐渐自主可控可通过性价比优势进行国产替代[91] - **成立最大软肋**：经济复苏不及预期导致周期误判，国际形势扰动导致技术封锁或核心部件断供，海外经济衰退影响出口[90] - **经营风险**：经济复苏时点延后风险，发生概率中低，若发生可能导致市场担忧通用设备盈利能力，引发业绩与估值双杀[92][93] 重点个股风险排雷总结 大盘价值股 - **三一重工 (600031)**：推荐逻辑为工程机械海内外共振向上，中国龙头迈向全球业绩弹性大[98][100]；需关注国内基建地产需求不及预期风险，判断依据为2025年1-10月房地产新开工面积同比下滑20%，基建投资额累计同比增长1.5%[100] - **徐工机械 (000425)**：推荐逻辑为迈向全球工程机械龙头，混改效益凸显、矿山机械潜力大[101][103]；需关注工程机械国内下游需求不及预期风险，判断依据同上[103] - **山推股份 (000680)**：推荐逻辑为工程机械低估值强阿尔法标的，推土机龙头迈向全球，挖掘机打开空间[104][106]；需关注海外部分地区贸易摩擦风险，若征税可能影响出口需求[106] - **杭叉集团 (603298)**：推荐逻辑为中国叉车龙头，人形机器人、无人车打开空间[107]；需关注叉车国内需求复苏不及预期风险，判断依据为2025年11月制造业PMI为49.2处于收缩区间[107] - **杭氧股份 (002430)**：推荐逻辑为中国工业气体龙头，布局核聚变设备打开成长空间[108][109]；需关注零售气体业务盈利不及预期及核聚变业务进展不及预期风险[109] - **中国船舶 (600150)**：推荐逻辑为全球船舶制造龙头，受益行业景气上行及盈利改善[110]；需关注造船需求不及预期叠加竞争恶化导致新船造价承压风险[110][113] - **北方华创 (002371)**：推荐逻辑为国产半导体设备平台化龙头[114]；需关注竞争格局担忧引起估值下修的风险，因多家设备公司向平台化发展[114] - **华测检测 (300012)**：推荐逻辑为综合性检测龙头，内生外延共促业绩稳健增长[115]；需关注新建实验室投产进度及产能不及预期风险[115] 小而美个股 - **浙江荣泰 (603119)**：推荐逻辑为新能源云母材料龙头，机器人业务拓展有望超预期[119]；需关注贸易环境剧烈恶化及在手订单投产不及预期风险，公司2025H1海外业务收入占比达47.77%[117][120] - **涛涛车业 (301345)**：推荐逻辑为北美休闲车龙头，产销两旺强者恒强[123]；需关注高尔夫球车拟双反税及特朗普拟增加关税的风险[122][123] - **中际联合 (605305)**：推荐逻辑为风电高空安全作业设备龙头，受益国内风电高景气[124][127]；需关注风机招标价格降幅扩大风险，判断依据为风机月度公开投标均价从2021年1月的3081元/kw下降至2024年9月的1475元/kw，下降52%[127] 热门个股 - **恒立液压 (601100)**：推荐逻辑为主业加速向上、线性驱动项目爆发在即[129][130]；需关注线性驱动项目放量不及预期及主业竞争加剧风险[129][130] - **均胜电子 (600699)**：推荐逻辑为卡位机器人+汽车Tier1，主业盈利能力稳步提升[131][135]；需关注主业盈利能力提升不及预期及机器人业务订单不及预期风险[132][135] - **五洲新春 (603667)**：推荐逻辑为丝杠业务、中高端轴承有望多点开花[136][137]；需关注订单不及预期风险[136][137] - **金沃股份 (300984)**：推荐逻辑为轴承套圈盈利拐点，新业务丝杠、绝缘轴承套圈量产在即[138][141]；需关注丝杠产品放量不及预期及绝缘轴承套圈面临其他方案竞争风险[139][141] - **微导纳米 (688147)**：推荐逻辑为半导体薄膜沉积设备第一梯队，深度受益于存储扩产[142]；需关注薄膜沉积设备领域竞争加剧风险[142] - **中海油服 (601808)**：推荐逻辑为行业景气向上，国内外资本开支双驱动[148][150]；需关注油价下调对行业景气度的影响风险，判断依据为特朗普可能加大化石能源开采并加速结束俄乌战争[149][150]

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國中車股份有限公司 呈交日期: 2026年1月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01766 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,371,066,040 | RMB | | 1 RMB | | 4,371,066,040 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,371,066,040 | RMB | | 1 RMB | | 4,371,066,040 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...