活动背景与目的 - 东兴基金联合银华基金、东方基金、汇安基金、泓德基金、宏利基金及天相投顾共七家机构，共同走进北京联合大学开展活动 [1] - 活动旨在为非财经院校学子搭建行业实践与知识普及的桥梁，培育具备复合背景与理性思维的未来金融领域生力军 [1] - 活动是响应北京证监局指导下“北京公募基金高质量发展系列活动”号召的具体体现 [1][8] 活动内容与形式 - 活动聚焦应用型院校学子的实际需求，采用“行业需求结合 + 实用知识落地”的讲解形式 [3] - 将专业金融理论转化为适配跨行业求职与生活的实用内容，助力学子提前储备财富管理能力、明晰跨行业职业规划方向 [3] - 现场讲师依托丰富的职场观察经验，拆解不同行业求职的差异化需求，并结合大学生求职规划逻辑进行讲解 [3] 经济周期与养老规划教育 - 讲师系统讲解了经济周期复苏、繁荣、衰退、萧条四阶段的市场特征，并结合中美GDP、CPI等宏观数据剖析资产价格波动规律 [3] - 通过“忽视通胀导致储蓄贬值”、“错过复利窗口增加养老压力”等案例，拆解常见财富管理认知误区及其对财务安全的潜在影响 [3] - 指导学子通过“按经济周期调整资产比例”、“尽早开启个人养老金账户”等方法构建科学财富管理思维，并讲解个人养老金账户在税收优惠、长期增值方面的优势 [4] 职业规划与发展指导 - 针对青年群体“24-26岁择业仓促”、“对行业认知模糊”的困境，从“人生周期与行业趋势”双重视角帮助学子重构职业认知 [6] - 结合中国1990-2024年GDP增长、中美日德四国经济数据对比及全国与北京新生人口变化等案例，阐明“选对行业赛道”的关键意义 [6] - 解析行业与岗位适配逻辑，拆解朝阳型行业（如公募基金规模持续增长）、夕阳型行业（如传统纺织布产量从2017年787.68亿米降至2023年318.94亿米）及稳定型行业的差异 [6] - 强调“运气>行业>岗位>公司”的择业权重，并介绍基金公司投研、合规风控、营运、营销四大体系的岗位特性 [6] 行业意义与未来规划 - 此次活动是践行“监管指导、协会主办、机构参与、媒体支持、公众受益”五位一体发展格局的具体体现 [8] - 通过“机构协同、资源互补”的模式，让学生接触到更全面的行业视角与更实用的金融知识 [8] - 未来公募机构将继续深化“走进校园”系列投教活动，覆盖更多高校，将行业高质量发展理念与实用金融知识传递给更多青年群体 [10] - 活动旨在助力投资者教育纳入国民教育体系，为行业培育具备理性思维与专业视野的“未来力量” [10]

行业政策与活动 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》于今年5月发布，标志着公募基金行业进入深化改革、提质增效的新发展阶段 [1] - 在北京证监局指导下，北京证券业协会联合银华基金等四十余家机构共同启动“北京公募基金高质量发展系列活动” [1] - 养老金融作为金融五篇大文章之一，是公募基金高质量发展的重要方向 [1] 个人养老金Y份额发展现状 - 国内个人养老金制度于2022年11月正式落地 [1] - 首批个人养老金基金Y份额产品从单一FOF拓宽至被动指数和指数增强型产品 [1] - 截至2025年6月30日，纳入名单的288只个人养老金Y份额总规模达到124.09亿元，较一季度末增长10.19亿元 [1] - 281只Y份额规模实现正增长 [1] 个人养老金Y份额产品特性 - Y份额是针对个人养老金投资基金业务单独设立的份额类别，投资者需通过个人养老金资金账户购买 [1] - Y份额享有管理费和托管费优惠，一般为A份额的5折，并可享受国家养老金税收优惠政策 [1][2] - Y份额与其他份额合并投资管理，享受同等收益，但净值计算、申购赎回及再投资方式不同 [2] - Y份额赎回款需转入个人养老金资金账户，收益分配方式为强制红利再投资，不可选择现金分红 [2] - Y份额为投资者提供了费率更低、专注于长期养老规划的优质投资选择 [2]

文章核心观点 - 银华基金旗下明星基金经理焦巍管理的银华富裕主题A基金，因连续三年业绩跑输基准且投资风格与市场脱节，导致基金规模大幅缩水，并引发市场对其投资策略及基金公司投研体系的质疑 [1][2][9] 基金业绩表现 - **近期业绩严重跑输市场**：截至2025年10月13日，银华富裕主题A今年以来收益率仅为0.66%，而同期沪深300指数上涨16.75%，偏股混合型基金平均上涨32.53%，该基金在4503只同类基金中排名4418 [2][4] - **连续三年跑输基准**：该基金在2023年、2024年、2025年（截至10月13日）的收益率分别为-20.47%、10.34%、0.68%，均低于其业绩比较基准（分别为-8.25%、13.80%、13.35%）[4] - **长期历史业绩优异**：基金成立于2006年11月16日，截至2025年10月13日累计净值上涨779.53%，并在2017年、2019年、2020年取得显著超额收益，收益率分别为53.09%、65.82%、87.78% [3][4] 基金规模变动 - **规模大幅萎缩**：基金资产规模从2022年6月30日的197.31亿元高点，降至2025年6月30日的107.06亿元，三年间规模萎缩超过90亿元 [1][2] - **持续净赎回**：根据定期报告数据，自2022年三季度以来，基金多数季度呈现净赎回状态（期间赎回份额大于申购份额），反映投资者信心流失 [1] 投资策略与持仓分析 - **投资风格剧烈转向**：基金经理焦巍的投资重心从2020年重仓的消费股（如贵州茅台、山西汾酒），转向了金融板块 [3][5] - **持仓高度集中于金融股**：截至2025年二季度末，前十大持仓中有五只为银行股（如招商银行、中信银行），合计仓位达34%，加上中国太保与中国平安，金融板块整体权重接近50% [5] - **策略与市场风格脱节**：2025年前三季度，A股市场中AI、算力板块涨幅均超过50%，而焦巍重仓的招商银行、中信银行年内涨幅不足7%，导致基金严重踏空成长板块行情 [7][8] - **策略调整逻辑**：基金经理在2025年中期报告中解释，出于对分红比较的考量，将资金从公用事业板块转向金融板块，并进一步向股份制银行和区域城商行（如杭州银行、江苏银行）倾斜 [7] 策略潜在风险与市场评价 - **高集中度策略的双刃剑效应**：高集中度投资在震荡市中或具防御性，但在风格快速切换的行情中极易踏空 [7] - **隐含流动性风险**：重仓的中小银行股流动性相对较弱，一旦市场出现恐慌性抛售，可能导致基金净值经历剧烈波动 [8] - **市场评价负面**：在基金讨论区，有投资者批评基金经理“吊在一棵树上”、“牛市里仍抱着‘熊市思维’”、“水平堪忧” [2] - **行业景气度判断受质疑**：分析指出，银行业面临息差压力增大、资产质量存忧及地产风险传导等问题，基金经理对行业景气度变化的敏感度存在不足 [9] 行业与公司投研体系反思 - **明星基金经理依赖症**：基金规模大幅缩水但仍为公司旗下较大主动权益产品，此状况被归因于基金公司对明星基金经理的过度依赖 [9][10] - **投研体系深层次问题**：基金经理剧烈的投资转向及其业绩困境，反映出基金公司投研体系存在决策和风控流程可能不完善的问题 [9][10] - **行业转型方向**：监管层推动公募基金从“规模扩张”向“能力建设”、从“明星时代”到“平台时代”转型，以减少对个人能力的过分依赖 [10]

市场表现 - 银华日利ETF（511880 SH）在2025年10月15日收跌0 01% [1] - 当日基金最新成交量为2 42亿份，最新成交额达244 51亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金（单笔成交额100万元以上）净流出2 91亿元，居全市场第一梯队 [1] - 主力资金净流出成交额占比达1 19% [1]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.25%，报收9.02元/股，成交额4.36亿元，换手率2.53%，总市值176.66亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1992年12月28日，于1994年8月24日上市，位于吉林省通化县东宝新村 [1] - 主营业务收入构成为：生物制品（原料药及制剂产品）占比90.29%，注射用笔、血糖试纸等医疗器械占比6.07%，中成药和化药占比2.24%，其他（补充）占比1.27%，丽景花园小区商品房占比0.14% [1] 主要股东动态 - 银华基金旗下1只基金位居公司十大流通股东之列 [2] - 创新药ETF（159992）在二季度减持公司股份630.8万股，当前持有1107.13万股，占流通股比例0.57% [2] - 基于此次股价上涨，该ETF今日浮盈约498.21万元 [2] 相关基金产品表现 - 创新药ETF（159992）成立于2020年3月20日，最新规模94.73亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为28.18%，同类排名1649/4220；近一年收益率为22.33%，同类排名2081/3857；成立以来收益率为-10.76% [2] - 该基金由马君和王帅共同管理 [3] - 马君累计任职时间13年45天，现任基金资产总规模333.04亿元，任职期间最佳基金回报144.61%，最差基金回报-75.62% [3] - 王帅累计任职时间6年112天，现任基金资产总规模209.36亿元，任职期间最佳基金回报76.27%，最差基金回报-31.79% [3]

公司股价与交易表现 - 10月15日公司股价上涨5.08%，报收53.16元/股，成交额达3.74亿元，换手率为7.20%，总市值为245.15亿元 [1] - 公司成立于2015年12月25日，于2022年12月23日上市 [1] 公司业务与收入构成 - 公司以原子层沉积（ALD）技术为核心，专注于先进微、纳米级薄膜沉积技术和设备的研发与产业化应用 [1] - 公司为光伏、集成电路、柔性电子等半导体与泛半导体行业提供高端装备与技术解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：光伏设备占比76.54%，半导体设备占比18.43%，配套产品及服务占比3.07%，其他业务占比1.89%，其他(补充)占比0.07% [1] 机构持仓与基金表现 - 银华基金旗下银华中小盘混合（180031）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持16.3万股，截至数据披露日持有352.11万股，占流通股比例3.48% [2] - 基于当日股价涨幅测算，银华中小盘混合（180031）所持公司股份单日浮盈约为904.92万元 [2] - 银华中小盘混合（180031）基金今年以来收益为59.73%，在同类8161只基金中排名339；近一年收益为61.08%，在同类8015只基金中排名406；自2012年6月20日成立以来累计收益达844.85% [2]

产品表现 - 平安公司债ETF（511030）在债市调整期间回撤控制排名第一，净值表现稳健且回撤可控 [1] - 截至2025年10月14日，该ETF近1年累计上涨1.85%，近5年净值上涨13.23% [1][3] - 产品自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80% [3] - 近半年最大回撤为0.28%，相对基准回撤为0.06% [4] - 近3个月超越基准年化收益为3.27% [3] 市场交易与流动性 - 截至2025年10月14日，公司债ETF盘中换手率为9.01%，成交额为20.64亿元 [2] - 近1周日均成交额为23.30亿元 [2] - 近16个交易日内，合计资金净流入6686.04万元 [3] - 杠杆资金连续4天净买入，最高单日净买入591.91万元，最新融资余额达285.44万元 [3] 产品规模与结构 - 公司债ETF最新规模达229.21亿元 [3] - 在同类产品比较中，其规模为229.11亿元，高于多只可比ETF [1] - 产品管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [5] 跟踪精度与标的指数 - 公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数（财富指数代码CBC00701） [6] - 近2月跟踪误差为0.013% [6] - 标的指数基期为2015年6月30日，基点值为100，每季度调整成分券 [6] 同类产品比较 - 在近1周平均贴水水平比较中，公司债ETF为升水0.01%（1BP），而多数可比ETF为贴水，幅度在-0.02%至-0.44%之间 [1] - 公司债ETF本轮调整最大回撤为-0.5018%，在所列ETF中回撤幅度最小 [1] - 产品近1年Calmar比率为4.2020，高于部分可比产品 [1]

公司股价与交易表现 - 10月15日公司股价上涨5.07%，报收50.99元/股 [1] - 当日成交额达9.76亿元，换手率为2.16% [1] - 公司总市值为468.63亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为河北常山生化药业股份有限公司，成立于2000年9月28日，于2011年8月19日上市 [1] - 公司主营业务为肝素系列产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：水针制剂47.47%，肝素原料药39.24%，其他13.29% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下创业板200ETF（159575）二季度持有公司股票4000股，占基金净值比例2.02%，为第一大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在10月15日股价上涨中估算浮盈约9840元 [2] - 该ETF基金成立于2023年12月20日，最新规模为924.91万元 [2]

政策背景与行业活动 - 证监会于今年5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确加大含权中低波动型产品、资产配置型等产品的创设力度，以适配不同风险偏好投资者需求并促进权益与固收投资协调发展 [1] - 为贯彻落实上述行动方案，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体，共同启动“北京公募基金高质量发展系列活动” [1] - 落实行动方案对公募基金而言不仅是监管要求，更是公司业务转型升级、推进高质量发展的战略机遇 [1] 公司产品创新与实践 - 公司在养老金资产管理领域较早布局，推出了风格覆盖不同年龄层次和风险偏好的养老目标基金Y类份额 [1] - 公司顺应科技创新潮流，推出多款覆盖广泛的科创产品，包括科创100指数基金、科创综合指数基金，并专注于数字经济、半导体、新能源材料等主题工具 [1] - 公司于今年9月发布科创债ETF，为投资者布局科技创新债券赛道提供了全新工具 [1] - 在固收领域，公司聚焦投研核心能力建设，多只纯债类产品为中低风险偏好投资者提供工具，而“固收+”类产品则在债券资产基础上积极布局潜力个股和可转债，以把握股债两市机遇 [2] 公司规模与产品线 - 得益于权益与固收领域的多点发力，公司产品体系日趋完善，管理规模再上台阶 [2] - 截至2025年6月30日，公司管理公募产品227只，产品线涵盖股票型、指数型、QDII、混合型、债券型及货币市场基金等各类产品 [2] - 公司资产管理总规模超10266亿元 [2]

活动概况 - 活动由汇安基金联合银华基金、东方基金、泓德基金、宏利投资、东兴基金、天相投资顾问有限公司共同举办，旨在响应“北京辖区公募基金高质量发展引领行动”号召 [3] - 活动于10月10日在北京太阳宫地区芍药居二社区党群服务中心开展，主题为“金融知识进万家”，吸引了近50位居民参与 [3] - 活动采用“趣味互动 + 实用讲座”双模式，聚焦社区居民金融需求痛点，助力筑牢财产安全防线 [3] 活动形式与内容 - 活动设置三大趣味游戏区：“套圈防圈套”游戏通过答题方式让居民掌握识别高息诱惑、警惕保本承诺等风险知识点 [5] - “金融大转盘”游戏通过问答形式帮助居民理解净值波动、应对假冒理财平台等基金投资知识，化解认知壁垒 [5] - “金融视力表”将投资风险提示与用眼健康结合，让金融安全理念深入人心 [5] - 实用金融讲座以“守护资产安全，理性认识基金”为核心，用通俗语言讲解专业知识，缓解居民对基金投资的恐惧心理 [6] - 讲座针对基金净值波动进行解释，结合市场案例说明短期波动属正常现象，长期持有更易分享经济增长红利 [6] - 通过真实案例手把手教导居民识别金融陷阱，特别叮嘱中老年居民对陌生投资邀约做到“不听、不信、不转账” [6] 活动效果与未来计划 - 讲座穿插问答环节，居民踊跃提问，问题涵盖退休工资理财配置、如何查询基金正规性等，现场学习氛围浓厚 [6] - 活动向参与居民发放印有金融知识小贴士的定制礼品，居民反馈通过活动对基金和反诈知识理解更深，未来能更安心理财 [8] - 此次活动是汇安基金践行社会责任的实践，公司未来将继续联合行业伙伴深化“金融知识进万家”系列行动，将金融服务带进社区、校园、商圈 [10] - 系列活动旨在帮助更多人提升金融素养，为构建健康稳定的资本市场生态贡献公募力量 [10]