盈利增长驱动因素 - 未来盈利增长驱动因素为“一老一少”视力问题人口增长，视光市场持续扩容 [2] - 我国老龄化加深，中老年网民增多使眼健康问题凸显，重视中老年眼镜消费需求可助力业绩增长 [2] - 2023 年我国儿童青少年总体近视率为 52.7%，其中小学生 35.6%，初中生 71.1%，高中生 80.5%，近视防控纳入政府绩效考核，激发视力矫正镜片需求，公司需优化业务模式 [2][3] 智能眼镜业务情况 - 公司构建专业选品团队，强化与科创企业合作，在 100 余家零售门店铺设智能眼镜专柜，首创“智能眼镜销售能力认证”证书 [4] - 2024 年 8 月与雷鸟创新签订合作协议，共同出资设立合资公司，雷鸟 V3 AI 拍摄眼镜于 2025 年 1 月 7 日上市 [4] - 已与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可等品牌开展合作，智能眼镜镜片验配服务营收规模和占比极小，短期内对经营活动无重大影响 [4] 财务盈利表现 - 2024 年全年实现营业收入 120,281.61 万元，同比增长 2.29%；实现归属于上市公司股东的净利润 10,362.84 万元，同比减少 19.08% [5] 行业发展前景与业绩表现 - 全球至少 22 亿人视力受损或失明，至少 10 亿人视力损伤问题可预防或待解决，未来眼镜市场空间广阔，需求持续稳健扩张 [6] - 2024 年全球眼镜市场规模达 1,040.82 亿美元，预计 2029 年增至 1,313.4 亿美元，年复合增长率为 4.8% [6] - 2024 年我国眼镜零售市场规模约 978.61 亿元，预计到 2029 年扩张至 1,162.87 亿元，年复合增长率预估为 3.5% [6] 开店情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司共有门店 557 家，其中直营门店 510 家，传统加盟店 47 家 [6] - 2024 年新开门店 78 家，其中直营门店 48 家，传统加盟店 30 家；关店 36 家，其中直营门店关店 33 家，传统加盟店关店 3 家 [6][7] - 公司经营网点遍布 25 个省、自治区、直辖市 [7] 自有品牌销售情况 - 公司拥有 13 个镜架自有品牌、4 个镜片自有品牌 [7] - 2024 年自有品牌镜片销量占总体镜片销量的 58.65%，自有品牌镜架销量占总体镜架销量的 65.40% [7] - 2024 年 10 月推出“全能花镜”配镜方案，2024 年功能性镜片销量占总体镜片销量的 35.32%，同比增长 33.87%，其中成人渐进镜片销量同比增长 7.28%，离焦镜片销量同比增长 19.05%，缓解疲劳镜片销量同比增长 66.72% [7]

指数表现 - 中证全指专营零售指数4月30日报5819.42点 [1] - 近一个月下跌6.38%，近三个月下跌1.67%，年至今下跌9.31% [1] - 指数基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] 指数构成 - 十大权重股合计占比98.29%，前五为神州数码（21.13%）、孩子王（15.29%）、江苏国泰（13.33%）、爱施德（12.33%）、天音控股（11.51%） [1] - 样本行业分布为专营零售占比100% [2] - 交易所分布为深交所占比90.43%，上交所占比9.57% [1] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整同步更新，临时调整触发条件包括行业变更、退市、并购等特殊事件 [2]

AI眼镜概念市场表现 - AI眼镜概念30日盘中强势上扬，乐创技术涨超13%，瑞芯微、中光学、瀛通通讯等涨停，博士眼镜涨近10%，雷神科技、明月镜片涨约9% [1] 行业研发动态 - 各大厂商正在加快研发AI智能眼镜，下半年有望迎来更多品牌的新品发布 [1] - 小米AI眼镜全面对标MetaRay-ban，有望采用高通AR1+恒玄2700的芯片方案，搭载摄像头、音频耳机模块，结合AI带来智能视觉、智能识物、自动识别餐厅等功能 [1] - 小米AI智能眼镜综合硬件成本约177.5美元，有望推出电致变色墨镜版及电致变色彩色版，综合成本约为1438元、1651元 [1] - 华为盘古多模态大模型已更新到5.0版本，融合语言和视觉跨模态信息，支持图像理解等功能，预测华为AI智能眼镜硬件创新和强劲大模型的结合将带来更快速的交互体验 [1] - 字节有望在二季度发布AI智能眼镜 [1] 市场预测与产业链机会 - 雷鸟、小度、Rokid、李未可等品牌已陆续发售AI智能眼镜，未来将有更多新品发布，销量有望持续突破 [2] - Wellsenn预测2025年全球AI眼镜销售有望达到550万台，同比增长135% [2] - 随着光波导技术的突破，轻薄化的AR智能眼镜有望获得市场青睐，2024年全球AR设备出货量为50万台，WellsennXR预测2027年全球AR眼镜出货量150万台 [2] - 建议重点关注AI智能眼镜、AR智能眼镜受益产业链，包括SOC芯片、光波导光学、其他关键零部件、制造代工等环节 [2] - 继续重点关注一季度业绩有望超预期的方向，包括AI-PCB、苹果产业链、SOC芯片等方向 [2] - 整体看好算力核心受益硬件、苹果链、AI驱动及自主可控产业链 [2]

报告行业投资评级 看好 [1] 报告的核心观点 报告梳理业绩超预期标的，推荐个护、家居等赛道优质企业，指出新消费结构性亮点，强调稳健高股息标的配置价值，同时提及3月轻工出口数据回升 [4][6]。 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 业绩超预期标的梳理：百亚股份2025Q1收入9.95亿同比+30.1%，归母净利润1.31亿同比+27.3%；匠心家居2024年收入25.48亿元同比增长32.6%，归母净利6.83亿元同比增长67.6%；豪悦护理2024年收入29.3亿同比+6.3%，25Q1收入9.11亿元同比+42.4%；久祺股份2024年收入27.88亿元同比+39.0%，25Q1收入6.90亿元同比+30.4%；天安新材2024年扣非归母净利润0.90亿元同比增长23.4%，25Q1扣非归母净利润0.14亿元同比增长37.0% [4][6][8] - 个护赛道推荐：推荐百亚股份、豪悦护理、登康口腔，个护赛道必选消费具韧性，叠加新消费估值催化 [4][6][17] - 家居赛道分析：政策支持地产企稳，家居行业基本面和估值有望修复，推荐索菲亚、欧派家居等企业；地产表态积极，二手房反弹，竣工下滑收窄；家居以旧换新拉动效果显著，政策优化 [4][6][19] - 新消费结构性亮点：IP赋能传统消费推荐晨光股份、布鲁可、潮宏基；AI眼镜关注康耐特光学、明月镜片等；两轮车换新周期推荐雅迪控股、爱玛科技等；公牛集团业务发展良好 [4][6][28] - 稳健高股息标的：关注裕同科技、永新股份等企业，国际环境动荡，其配置价值凸显 [4][6][36] - 3月出口数据：3月轻工出口同比+10%，宠物护理用品、跑步机等品类增速稳健 [4][37][39] 分行业观点 - 家居行业趋势：政策推动地产预期改善，带动家居行业估值修复；短期消费力恢复，长期商品房销售趋稳+存量房翻新需求，看好优质企业集中度提升 [42] - 定制家居企业：看好索菲亚、志邦家居、欧派家居、好太太，定制家居积极布局新渠道，拓品类提客单 [42][43] - 软体家居企业：看好顾家家居、慕思股份、敏华控股、喜临门，软体家居集中度易提升，消费属性将超越周期属性 [43] - 重点企业分析：欧派家居布局多元流量入口，推进大家居战略，减负经销商；索菲亚多品牌推行，全渠道布局，降本增效；志邦家居完善品类矩阵，多渠道尝试，股权激励；顾家家居全品类布局，多品牌扩张，组织进化，深耕零售，外销有优势；敏华控股内销待政策拉动，外销拓展新渠道和客户 [44][47][48]

市场表现 - 4月30日早盘A股三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.08%，深证成指涨0.14%，创业板指涨0.22%，截至发稿沪指拉升翻红，创业板指拉升涨逾1.00% [1] - 隔夜美股集体收涨，道指涨0.75%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.55% [12] 行业板块 活跃板块 - 零售板块盘初活跃，茂业商业直线拉升涨停走出5连板，翠微股份、莱绅通灵涨停，中兴商业等涨幅靠前 [1][4] - AI眼镜概念高开，瀛通通讯涨停，深康佳A涨超8%，博士眼镜等纷纷高开 [7] - 算力租赁概念走强，常山北明、超讯通信、鸿博股份等涨停，亿田智能涨超10% [1][8] - 房地产板块异动拉升，中华企业、粤宏远A涨停，华远地产、新黄浦涨超7% [9] 走低板块 - 银行股走低，华夏银行跌超8%，建设银行等均跌超2% [10] 经济数据 - 一季度社会消费品零售总额12.47万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点，3月份增长5.9% [6] - 4月份中国制造业采购经理指数为49%，较上月下降1.5个百分点；高技术制造业采购经理指数为51.5%；消费品制造业新订单指数处于50%临界点；4月份生产经营活动预期指数为52.1% [11] - 4月份服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点 [11] 金融操作 - 2025年4月30日中国人民银行开展5308亿元7天期逆回购操作，操作利率1.5%与此前持平 [3] 政策动态 - 美国总统特朗普29日签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行补偿，补偿金额最高可达汽车零售价格的3.75%，第二年降至2.5%；此前对进口汽车加征25%关税4月3日生效，对关键汽车零部件加征25%关税措施计划5月3日生效 [12]

行业表现 - A股零售板块整体走强 [1] - 华远地产涨幅超过7% [1] - 茂业商业涨停 [1] 公司表现 - 华致酒行股价上涨 [1] - 万辰集团股价上涨 [1] - 居然智家股价上涨 [1] - 博士眼镜股价上涨 [1] - 友好集团股价上涨 [1]

A股AI眼镜板块盘初表现 - 瀛通通讯涨停 [1] - 纬达光电涨幅超过6% [1] - 博士眼镜涨幅超过6% [1] - 佳禾智能跟涨 [1] - 雷神科技跟涨 [1] - 惠伦晶体跟涨 [1] - 明月镜片跟涨 [1]

AI眼镜板块市场表现 - 瀛通通讯（002861）以涨停价开盘 [1] - 深康佳A涨幅超过8% [1] - 博士眼镜（300622）、佳禾智能（300793）、惠伦晶体（300460）均呈现高开态势 [1] 行业交易策略 - 市场建议通过指数ETF捕捉板块反弹机会 [1]

资金使用 - 公司拟用不超35000万元闲置自有资金买理财产品[1][2] - 购买期限自董事会通过日起12个月，资金可循环滚动使用[1][2] 投资情况 - 投资品种为低风险理财产品，收益不可预期[3][4] 风险管控 - 公司严格筛选发行主体，财务部管理，审计部监督[4] 审议情况 - 2025年4月25日会议通过议案，无需股东大会审议[1][7]

人事变动 - 董事夏伟奇因个人原因辞任，不再担任公司任何职务，未持股[3] - 拟选举戴新召为非独立董事，调整担任战略委员会委员[3] 会议决策 - 2025年4月25日召开第五届董事会第十二次会议，通过补选议案[3] 人员信息 - 戴新召1981年出生，2016年入职，现担任门店开发负责人[7] - 补选后战略委员会由ALEXANDER LIU等五人构成[4]