资本市场赋能 - 公司作为农机行业唯一"A+H"上市公司，借助资本市场实现产业升级 [1] - 构建“融资—研发—回报”良性循环体系，2012年利用IPO募集资金专项投向新型轮式拖拉机核心能力提升及大功率农用柴油机等项目 [2] - 2020年通过非公开发行将7亿元国有资本金规范转为股本，降低财务成本并引入市场化激励机制 [3] 技术创新与研发投入 - 公司依托资本市场持续加大研发投入，成功搭建国内新一代大轮拖技术平台 [2] - 专攻动力换挡、无级变速等关键技术，加强核心产能建设，提升零部件自制率以降低成本 [2] - 研发投入占比稳定在4%，累计获得农机领域专利328项，其中12项获河南省科技进步奖 [3] 股东回报与财务表现 - 自A股上市以来累计现金分红15.49亿元 [3] - 2025年中期推出10派0.6844元（含税）分红方案，以稳定回报赢得市场信任 [3] 产业集群与产业链协同 - 公司作为工信部认定的拖拉机产业链“链主”企业，带动河南农机装备产业集群化发展 [4] - 洛阳农机集群关联企业300余家，产值600亿元，约占全国的30% [4] - 公司45%的供应商在河南（约270家以上），在河南省采购金额占比约49%，有效带动产业链上下游发展 [4] 智能化与新能源转型 - 公司推动农业机械智能化、新能源化转型，构建农业数智生态平台 [6] - 目标是为智慧农业提供全程数字化管理解决方案，打造高标准智慧农业示范样板 [6] 未来战略规划 - “十五五”期间依托A+H平台持续加码“卡脖子”技术研发及新能源农机熟化应用 [7] - 加快洛阳基地生产线柔性化、绿色化升级，推广工业互联与数字化技术融合 [7] - 加强与河南本土企业合作，构建现代农机装备发展新生态，助力产业升级 [7]

大型拖拉机产量数据 - 2025年9月中国大型拖拉机产量为1万台，同比下降2.1% [1] - 2025年1-9月中国大型拖拉机累计产量为9万台，累计下降1.8% [1]

行业核心数据 - 2025年9月中国小型拖拉机产量为1万台，同比下降9.1% [1] - 2025年1-9月中国小型拖拉机累计产量为9.3万台，累计同比下降13.1% [1] 行业趋势分析 - 小型拖拉机行业产量在2025年前三季度呈现持续下滑趋势 [1] - 行业报告关注2026年至2032年的市场需求与投资战略 [1]

论坛与奖项概况 - 2025年金牛企业可持续发展论坛暨第三届国新杯·ESG金牛奖颁奖典礼于11月26日在江苏苏州举行，主题为“治善致远 绿动未来” [1] - 活动由中国证券报、中国国新控股有限责任公司主办，国新证券承办，苏州工业园区城市发展研究院提供全面战略支持 [1] - ESG金牛奖是中国证券报针对企业ESG表现开展的评价评奖品牌，本届共设置“ESG金牛奖百强”、“ESG卓越央企金牛奖”等七大奖项 [4] 获奖公司表现 - 一拖股份凭借在ESG领域的创新实践及优异成绩荣获“ESG卓越央企金牛奖” [1][4] 评选方法与原则 - 评审委员会借鉴中国国新ESG评价方法论与国资委研究中心课题成果，从财务重要性与影响重要性两大维度进行系统评估 [5] - 评选综合中国证券报ESG风险事件评估、舆情评估以及ESG披露质量 [5] - 遵循“分类评选、覆盖多元、避免重复”原则，设置综合类奖项与分项奖项，并结合评审委员会专家的综合判断和递补原则确定获奖名单 [5] - 评选核心原则为“公开、公平、公正”，旨在以严谨、科学的评价体系筛选资本市场ESG实践的“领跑者” [4]

公司概况与行业地位 - 公司主营业务为农业机械（拖拉机及零部件）和动力机械（非道路柴油机等）[5] - 公司是国内唯一一家"A+H"农机企业，于1997年在香港上市，2012年在上交所挂牌[6] - 公司出产了中国第一台拖拉机"东方红"，是农业机械化进程的见证者和推动者[4] 历史业绩与行业周期 - 2012年至今公司营收呈V字形，2014年起农机行业结束高速增长进入深度调整期[6] - 2012至2018年间公司营收呈下降趋势，2018年扣非净利润亏损13.9亿元，同年行业大中拖销量同比下降20.8%[6] - 2018年公司进行人员分流共计2254人，2019年扭亏为盈[6] - 2020年粮食价格上涨带动农机需求增长，公司营收和净利润逆势上涨，市占率提高[6] 近期财务表现 - 今年前三季度营收97亿元，下跌近10%[7] - 归母净利润9.9亿元，同比减少9.7%[9] - 2025年第三季度实现营收27.7亿元，同比减少5.3%，但归属于上市公司股东的净利润达2.25亿元，同比增长15.1%[13] - 公司毛利率维持在15%附近，今年前三季度稳中有升达到16.2%[14] 行业现状与政策影响 - 2025年农机行业面临挑战，受粮食价格低位运行、极端天气等因素影响，用户购买力不足[11] - 2025年1-6月行业大、中型轮式拖拉机产量同比分别下降4.1%、6.9%[11] - 农机购置补贴政策突出"优机优补"，加大对动力换向等智能产品补贴力度，公司实现东方红动力换向产品批量上市[12] 海外市场拓展 - 公司加速推进出海战略，上半年共销售拖拉机4.28万台，其中海外销售5445台，同比增长29.4%[13] - 非洲市场与中东欧市场表现亮眼，销量增幅超过50%[13] - 柴油机业务上半年外销4.05万台，同比增长1.8%[13] 盈利能力与投资收益 - 最近两年公司净利率"虚高"，主因包括有息负债规模几乎可忽略且账上资金充沛，每年有四五千万利息收入[16] - 投资收益显著：2023年1.2亿元，2024年1.7亿元，其中债权投资贡献主要部分（2023年8300万元，2024年1.2亿元）[16] - 2024年债权投资在持有期间取得的投资收益为1.16亿元，权益法核算的长期股权投资收益为4859.75万元[17]

会议时间 - 会议登记时间为2025年12月16日上午9:30 - 10:00[6] - 现场会议时间为2025年12月16日上午10:00[10] - 网络投票时间为2025年12月16日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和下午13:00 - 15:00[10] 董事报酬与津贴 - 独立董事基本报酬为8万元/人/年，亲自出席董事会会议津贴为2000元/次，出席其他相关会议津贴为1000元/次[13] - 非执行董事出席董事会会议津贴为2000元/次，出席董事会专门委员会会议、股东会会议津贴为1000元/次[15] 董事提名 - 公司提名赵维林等5人为第十届董事会非独立董事候选人，任期三年[19] - 公司提名王书茂等3人为第十届董事会独立董事候选人，任期三年，任职资格已获上交所无异议通过[25] 独立董事任职 - 王书茂任公司独立董事、董事会提名委员会主席、薪酬委员会委员[29] - 徐立友任公司独立董事、董事会薪酬委员会主席等多职[29] - 黄绮汶任公司独立董事、董事会审计委员会主席、提名委员会委员[30]

行业整体态势 - 农机市场呈现稳中向好、量价齐升的格局，政策与市场双轮驱动产业向大型化、高端化、智能化、绿色化方向发展 [1] - 2025年上半年农业机械及零部件出口额达93.05亿美元，同比增长26.5% [1][10] - 全国农机总动力突破11亿千瓦，大中型拖拉机销量同比增长28% [3] 政策驱动与影响 - 2025年农业机械报废更新补贴政策扩大范围并提高力度，将水稻抛秧机、植保无人机等纳入补贴，各省补贴种类上限由6个提高至12个 [2] - 报废水稻抛秧机并新购机具补贴标准按不超过50%提高，采棉机单台最高报废补贴由6万元提至8万元 [2] - 全国每年更新换代的农机价值高达3000亿元左右，按5%淘汰更新率，每年面临淘汰的小型拖拉机约80万台、谷物联合收割机8万多台、插秧机近5万台 [2] - 区域差异化政策成效显著，江苏省通过"以旧换新"报废老旧农机11万台，带动新增购机需求超150亿元 [2][3] 市场结构变化与企业发展 - 200马力以上高端拖拉机机型占比达35% [3] - 龙头企业如中国一拖与潍柴雷沃联合推出"研发共同体"，核心零部件国产化率从50%提升至65%，CVT无级变速拖拉机单台售价突破120万元 [5] - 中小企业聚焦细分领域，浙江柳林机械的丘陵山地微型收割机2025年销量同比激增300% [5] 智能化与绿色化发展 - 新能源农机技术多元化，临工农业装备推出300马力新能源拖拉机已交付50余台，中国一拖HB2204混合动力拖拉机可实现节油25%并支持纯电行驶15公里 [7] - 人工智能技术应用深化，华工科技的除草机器人杂草识别准确率达99.5%，净除率达95% [9] 出口市场表现 - 2025年上半年对非洲、东南亚市场出口增幅分别达46.6%和33.8% [10] - 粮食加工、家禽养殖机械出口额达10.7亿美元，同比增长40.0%，对印度、俄罗斯、印尼、泰国、越南等市场出口均增长 [10] - 中国一拖YTO拖拉机在沙特完成沙滩清洁任务，中联重科通过本地化适配成功打入欧洲市场 [10] 细分市场机遇 - 平原地区规模化经营加速迭代，黑龙江北大荒农垦集团采购200马力以上智能拖拉机超500台，带动当地农机合作社平均作业效率提升40% [11] - 丘陵山区机械化取得突破，2025年全国丘陵山区农作物耕种收综合机械化率突破62%，较2024年提升3.5个百分点，贵州省特色作物机械化率提高15个百分点 [13]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会12月16日10点在河南洛阳建设路154号公司会议室召开[4] - 网络投票起止时间为2025年12月16日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] 审议议案 - 审议公司第十届董事会董事薪酬方案、选举非独立董事（应选5人）、选举独立董事（应选3人）等[6] - 各议案于2025年11月19日公司第九届董事会第四十次会议审议通过[7] - 对中小投资者单独计票的议案有议案1、议案2.00、议案3.00[7] 股权登记 - A股股权登记日为2025年12月4日，股票代码601038，简称一拖股份[12] 投票规则 - 股东每持有一股即拥有与该议案组下应选董事人数相等的投票总数[24] 公司联系 - 公司联系地址为河南洛阳涧西区建设路154号董事会办公室，邮编471004[17] - 联系电话（0379）64967038，邮箱msc0038@ytogroup.com[17] 其他 - 与会股东及股东代理人食宿及交通费用自理[17] - 公告发布时间为2025年11月25日[19]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议近期关注股票组合为应流股份、一拖股份、恒立液压 [11] 核心观点 - 西门子能源上调燃机扩产目标 24财年燃机产能17GW 预计25-27年提升至22GW 28-30年超过30GW 反映需求超预期 主机厂扩产依赖上游核心零部件环节如涡轮叶片[5][24] - 应流股份作为国内涡轮叶片龙头 与西门子能源合作加深 2025年7月西门子能源高层访问应流集团 希望其在主力机型上承担更多责任 看好其燃机叶片订单持续高增[5][14] - 拖拉机10月数据平稳 大拖/中拖产量分别为7017/14886台 同比-3.6%/+1.6% 玉米价格同比增幅达3%以上 看好农机内需修复[5][24] - 海外机器人龙头公司量产及产业链定点临近 随着宇树科技IPO辅导完成及特斯拉明年量产 产业迎来奇点时刻 建议关注卡位核心零部件赛道并具技术优势的公司如恒立液压、双环传动[5][24] - 工程机械行业呈现回暖态势 25年上半年我国挖掘机销量12万台 同比增长16.8% 其中国内销量6.56万台 同比增长22.9% 出口5.49万台 同比增长10.2%[14] 行情回顾 - 上周（2025/11/17-2025/11/21）SW机械设备指数下跌4.78% 在申万31个一级行业中排名第13 同期沪深300指数下跌3.77%[3][13] - 2025年至今SW机械设备指数上涨25.58% 在申万31个一级行业中排名第6 同期沪深300指数上涨13.18%[3][15] - 上周机械细分板块涨幅前五为工程机械/工控设备/机器人/金属制品/楼宇设备 涨跌幅为-1.65%/-3.41%/-3.90%/-3.99%/-4.21%[20] - 2025年至今机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械/金属制品/激光设备/磨具磨料/其他专用设备 涨幅分别为58.37%/53.76%/48.01%/38.69%/37.32%[20] 重点数据跟踪 - 通用机械景气度持续承压 10月制造业PMI为49.0% 连续7月低于荣枯线 2025年9月叉车销量130380台 同比增长23.0% 其中国内销量81119台 同比增长29.3% 出口49261台 同比增长13.9%[23] - 工程机械景气度加速向上 25年10月挖机总销量18096台 同比+7.8% 其中内销8468台 同比+2.4% 外销9628台 同比+12.9%[31] - 铁路装备景气度稳健向上 2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长[43] - 船舶景气度下行趋缓 截至2025年9月全球新造船价格指数为185.58 新造船价格下滑趋缓[45] - 油服设备景气度底部企稳 中东地区天然气开发维持高景气[48] - 燃气轮机景气度稳健向上 1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW 同比增长39%[55] 重点公司分析 - 应流股份：25H1 GEV新签燃机订单12.2GW 同比增长35.56% 行业高景气持续 25Q2海外燃机叶片龙头HWM发动机板块资本开支0.75亿美元 环比Q1下滑13% 印证零部件公司扩产意愿和节奏慢于主机厂 公司作为国内燃机叶片龙头进入收获期[14] - 一拖股份：25H1销售拖拉机4.28万台 同比-16.1% 符合周期底部特征 但毛利率企稳 主动去库周期接近尾声 25H1出口销售拖拉机5445台 同比+29.4% 超过国内全行业出口增速（25H1我国拖拉机累计出口9.0万台 同比+11.9%）看好海外业务扩张[14] - 恒立液压：挖机市场回暖带动二季度业务收入快速增长 上半年公司销售挖掘机用油缸30.83万只 同比增长超15% 挖掘机用液压泵阀在中大型挖掘机上份额持续提升 非挖行业用液压泵阀销量同比增长超30%[14] 行业重要动态 - 工业母机&3D打印：远铸智能发布新一代高性能材料3D打印设备FUNMAT PRO 310 APOLLO 标志高性能材料3D打印从单件制造迈向批量生产[59] - 机器人：国产机器人核心部件厂商巨蟹智能获头部企业超千万元订单 包含近千套关节模组和上万个谐波减速器 翼菲发布首款人形机器人"鸿钧" 星尘智能完成数亿元A++轮融资 星动纪元完成近10亿元A+轮融资[60] - 工程机械&农机：西芒杜铁矿正式投产 晋工新能源电动装载机批量交付新疆 柳工电动宽体车批量交付云南砂石骨料矿山[63] - 铁路装备：中国首次出口非洲高铁钢轨发运 用于摩洛哥盖尼特拉至马拉喀什高铁线路建设 线路全长约430公里 设计时速350公里[65] - 船舶海工：15万吨级智慧渔业大型养殖工船"国信1号2-2"交付运营 恒力重工再获6艘114,000载重吨LR2型成品油轮建造合同 招商工业青岛船厂承建2艘211,000载重吨Newcastlemax型散货船 单船造价约7400万美元[65]

公司股价与交易数据 - 2025年11月20日，公司股价下跌0.47%，成交额为6599.41万元 [1] - 当日融资买入425.90万元，融资偿还401.35万元，实现融资净买入24.55万元 [1] - 截至11月20日，公司融资融券余额合计为1.77亿元，其中融资余额1.77亿元，占流通市值的1.89%，该融资余额水平低于近一年20%分位，处于低位 [1] - 当日融券偿还300股，融券卖出1300股，卖出金额1.66万元；融券余量为9700股，融券余额12.42万元，该融券余额水平低于近一年10%分位，处于低位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.39万户，较上一期减少7.55%；人均流通股为21786股，较上一期增加8.22% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股370.15万股，较上期减少6.20万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股200.40万股，较上期减少1.94万股；华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股119.29万股，较上期减少600股 [2] - 广发中证1000ETF（560010）已退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入97.03亿元，同比减少9.63%；实现归母净利润9.94亿元，同比减少9.69% [2] - 公司主营业务收入构成为：农业机械占比93.06%，动力机械占比22.10% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利15.49亿元，近三年累计派现10.26亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为第一拖拉机股份有限公司，位于河南省洛阳市建设路154号 [1] - 公司成立于1998年12月28日，于2012年8月8日上市 [1] - 公司主营业务涉及农业机械、动力机械及其零部件的研发、制造和销售 [1]