行业投资评级 - 计算机行业维持"推荐"评级 [2] 核心观点 算力动态 - 智谱AI发布GLM-4.5V多模态模型，总参数1060亿，激活参数120亿，刷新41项视觉推理基准测试纪录 [4][17] - GLM-4.5V采用三维旋转位置编码技术，支持64K tokens多模态长上下文输入，具备图像理解、视频分析、文档解析等全场景能力 [20][21] - 算力租赁价格平稳，A100-40G配置中腾讯云价格为5.73元/时，阿里云为31.58元/时 [16][18] AI应用动态 - 昆仑万维发布业界首个多模态深度调研Agent，支持图文信息整合生成，在BrowseComp评测中准确率达38.7% [5][28] - QuillBot周访问量环比增长4.44%，ChatGPT以1359.0M访问量位居AI应用流量榜首 [25][27] AI融资动向 - Cohere完成5亿美元D轮融资，估值达68亿美元，其Command A模型性能媲美GPT-4且响应速度提升75% [6][41] 机器人产业 - 2025年世界人形机器人运动会举办，宇树科技H1机器人在田径赛多项项目中夺冠，展示产业潜力 [8][50] 重点公司推荐 - 亿道信息（001314.SZ）：与Rokid等AI眼镜厂商合作，2025E PE 51.48x [9][52] - 唯科科技（301196.SZ）：新能源业务高增，供货全球电机巨头，2025E PE 47.75x [9][52] - 迈信林（688685.SH）：算力业务扩张，2025E PE 34.50x [9][52] 行业表现 - 计算机(申万)指数近1月/3月/12月涨幅分别为10.1%/19.8%/84.9%，显著跑赢沪深300 [3] - 上周AI算力指数最大涨幅2.48%，英维克单周涨幅达37.57% [44][47]

ChatGPT 市场表现 - ChatGPT 移动端 App 自 2023 年 5 月上线以来已带来 20 亿美金收入，是竞争对手总和的 30 倍 [1] - 2024 年 1 月至 7 月收入达 13.5 亿美金，同比增长 673%（去年同期为 1.74 亿美金） [1] - 平均每月收入 1.93 亿美金（去年为 2500 万美金） [1] - 每下载收入为 2.91 美金，显著高于 Claude（2.55 美金）、Grok（0.75 美金）和 Copilot（0.28 美金） [1] - 美国市场贡献 38% 收入，每下载收入达 10 美金；德国为第二大市场占比 5.3% [1] - 全球累计安装量 6.9 亿次，月均下载量 4500 万次（较 2024 年初增长 180%） [4] Cohere 融资与发展 - 完成 5 亿美金新一轮融资，估值达 68 亿美金，由 Radical Ventures 和 Ionia Capital 领投 [4] - 当前 ARR 仅 1 亿美金，专注 B 端企业级市场 [4] - 主打安全性和隐私保护，提供私有化部署选项并允许客户退出模型训练 [6] - 已与贝尔、富士通、甲骨文和加拿大皇家银行等建立合作 [6] - 新产品 North 为私有环境部署的智能代理 AI 平台，整合生成/搜索模型与工作流自动化 [6] - 新增高管包括 Meta 前研究主管 Joelle Pineau（首席 AI 官）和 KPMG 背景的 CFO Francois Chadwick [6] 新兴应用案例 - Draw A Fish 在线绘画游戏通过简单社交和竞争元素吸引用户 [7][9] - 类似创意的钓鱼 App 在无融资情况下 2 个月内实现 50 万美金 ARR [9]

AI行业动态 - 孙正义的财富在8月头两周增长90亿美元 主要受益于对人工智能的押注推动软银集团股价创历史新高 其净值达到313亿美元成为日本第二富豪 [4][5] - 英伟达参投AI初创公司Cohere 该公司以68亿美元估值完成5亿美元融资 较一年前55亿美元估值增长23.6% 本轮由Radical Ventures和Inovia Capital领投 英伟达和AMD Ventures跟投 [6] 机构持仓动向 - 伯克希尔Q2时隔半年再次减持苹果 同时新进联合健康等股票 [6] - 桥水基金加仓科技巨头并清仓部分中概股 [6] - Ark基金加仓芯片股并建仓Circle [6] - 柏基投资对AI应用软件股操作分化 建仓Tempus AI同时减持Shopify [6] - 柏基投资、桥水和Ark Q2均增持英伟达 该股在4个月内实现翻倍涨幅 成为全球市值最大上市公司 [7] 科技公司动态 - 苹果通过软件更新为部分Apple Watch型号推出重新设计的血氧功能 更新后数据将在iPhone上计算 结果可在健康app查看 该更新针对美国市场特定型号 [10][11]

融资与估值 - Cohere最新完成超额认购的5亿美元融资 估值达到68亿美元 较一年前55亿美元估值增长236% [1] - 本轮融资由Radical Ventures和Inovia Capital领投 参投方包括AMD Ventures、英伟达和Salesforce Ventures等现有投资者 [4] - 值得注意的是 数据库巨头Oracle未出现在本轮持续投资者名单中 尽管其2023年曾投资Cohere [4][7] 公司定位与技术背景 - 公司总部位于多伦多 由Transformer论文作者之一Aidan Gomez于2019年创立 是早期突破性大语言模型开发商 [2] - 差异化定位为"安全优先的企业级AI" 专注为企业而非消费者提供定制化大语言模型解决方案 [2][3] - 通过合作Oracle、戴尔、SAP等科技巨头及加拿大皇家银行等企业客户强化商业落地 [3] 人才与组织建设 - 近期从Meta挖角长期研究负责人Joelle Pineau担任首席AI官 [3] - 新聘首席财务官Francois Chadwick 其曾任Uber财务高管及Shield AI CFO 此前在毕马威担任咨询职务 [3] 行业竞争格局 - 当前AI模型领域由OpenAI、Anthropic和Meta主导 Cohere属于后期低调入局者 [2] - Oracle近期将战略重心转向OpenAI 特别是参与"Stargate"数据中心建设项目 [7]

AIGC技术演进 - AIGC进入2.0阶段，核心是从依赖模型训练生成内容转向整合第三方权威信息提升准确性、时效性和专业性[3] - 技术实现基于检索增强生成（RAG），结合语言生成模型与信息检索技术，2025年国内厂商普遍应用该功能[3] - 亚马逊2025年5月及7月与《纽约时报》、赫斯特、康泰纳仕等传媒集团达成合作，AI产品可实时展示新闻摘要和片段[2] - OpenAI于2025年4月与《华盛顿邮报》合作，ChatGPT输出内容嵌入文章摘要和原始链接，涉及20余家出版商[2] 检索增强生成崛起原因 - RAG由Facebook AI Research团队2020年提出，解决大模型"幻觉"和"时效断层"缺陷[4] - 大模型存在输出不可靠信息问题，例如2023年6月ChatGPT编造针对主持人Frederick Riehl的虚假信息导致诽谤诉讼[5] - 模型知识受训练数据时间限制，如ChatGPT训练语料截止2021年9月，Gemini 2.0截止2024年6月[5] - RAG无需重新训练模型参数，通过实时外部数据提供答案，类比"开卷考试"模式[6] 版权纠纷案例 - 2024年10月美国首例RAG版权诉讼：道琼斯和纽约邮报控股公司诉Perplexity AI，指控爬取数十万篇版权文章[8] - 2025年2月《大西洋月刊》《卫报》等14家出版商起诉Cohere，指控实时抓取内容并输出完整原文[8] - 2025年4月欧盟法院受理匈牙利新闻商Like诉谷歌Gemini案，涉及新闻出版商邻接权[9] - 2024年8月知网向国内AI检索平台发送侵权告知函，指控未经许可使用知网内容数据[9] 作品收集版权问题 - RAG数据检索阶段涉及长期复制和临时复制，长期复制如固定到硬盘或服务器可能构成侵权[11] - 道琼斯案中原告主张Perplexity AI在输入阶段大规模复制文章已构成侵权[11] - 欧盟知识产权局指出动态检索场景下临时保存内容可能适用文本与数据挖掘例外[11] - 若实时检索后内容被本地化存储，仍可能被认定为长期复制[11] 技术保护措施问题 - 规避技术措施如付费墙或登录验证可能违反著作权法，技术措施分为接触控制和利用控制[12] - 道琼斯案中《华尔街日报》付费墙属于接触控制措施，规避行为违反美国《数字千年版权法》[13] - 知网案中访问权限设置涉及技术措施，第三方绕过限制可能构成违法[12] 作品利用侵权类型 - 直接侵权包括侵犯复制权、改编权和信息网络传播权，如《纽约时报》诉OpenAI案中指控实时搜索引用内容[14] - 复制与改编区分参考北京高院指南：未形成新作品属复制，形成新作品属改编[14] - 间接侵权可能因标注盗版网站来源或用户后续传播行为，需结合模型厂商注意义务判定[15] 合理使用争议 - 使用盗版内容构建知识库不构成合理使用，如2025年6月Anthropic案中法院认定下载盗版书籍侵权[17] - 合法获取作品时市场替代性是关键，欧盟报告指出摘要内容若替代原作品访问可能侵权[17] - 日本文化厅规定输出内容若包含原作品独创性表达则不构成合理使用[17] - 规避技术措施与合理使用认定可能分离，但欧盟和日本法规将遵守技术措施作为前提[17] - 输出阶段合理使用取决于复制比例和注明来源，欧盟允许极短摘录引用[18] - 美国版权局认为输出节略版本而非超链接不太可能构成合理使用[19] - 微软允许网站通过robots元标签控制摘录长度，平衡许可费用和用户访问意愿[19]

AIGC 2.0阶段：检索增强生成 - 行业进入AIGC 2.0阶段，从单纯依赖模型训练转向整合第三方权威信息以提升内容准确性、时效性和专业性 [6] - 技术层面称为"检索增强生成"(RAG)，结合语言生成模型与信息检索技术，国内大模型厂商已普遍增加该功能 [6] - 典型案例包括亚马逊与《纽约时报》、赫斯特、康泰纳仕等传媒集团合作，OpenAI与《华盛顿邮报》及20多家出版商合作 [3][6] 检索增强生成的崛起原因 - 解决传统大模型"模型幻觉"和"时效断层"两大缺陷，如ChatGPT编造虚假信息导致诽谤诉讼 [8][9] - 无需重新训练模型参数，通过实时外部数据提供准确答案，类似开卷考试模式 [10] - 运行过程分为数据检索收集和内容整合展示两个阶段，涉及海量版权作品利用 [11] 现实版权纠纷案例 - 美国首例RAG版权诉讼：道琼斯和纽约邮报控股诉Perplexity AI，指控其爬取数十万篇付费文章 [14] - 14家全球头部新闻出版商联合起诉加拿大Cohere公司，指控其实时抓取并输出完整原文 [14] - 欧盟法院受理首起生成式AI版权案：匈牙利新闻商Like诉谷歌Gemini侵犯邻接权 [14] - 国内知网与某AI检索平台纠纷，涉及学术文献使用争议 [14] 作品收集涉及的版权问题 - 数据检索阶段可能涉及复制权侵权，分为长期复制和临时复制两种情形 [17] - 构建检索增强数据库时的向量化处理可能构成长期复制，如Perplexity AI案中原告指控 [17] - 实时检索场景下若仅临时保存内容，可能适用文本与数据挖掘例外规则 [17] 技术保护措施问题 - 绕过IP限制或破解动态加载可能违反著作权法"技术措施"规定 [19] - 技术措施分为接触控制措施(如付费墙)和利用控制措施，规避前者构成违法 [20] - 美国《数字千年版权法》第1201条对技术措施提供双重保护体系 [20] 作品利用涉及的侵权问题 - 内容整合展示阶段可能构成直接侵权(复制权、改编权、信息网络传播权)或间接侵权 [22] - 直接侵权认定参考标准：未形成新作品属复制行为，形成新作品属改编行为 [22] - 间接侵权情形包括标注盗版来源扩大传播，或用户后续侵权传播中模型厂商存在过错 [23] 合理使用之争 - 数据检索阶段合理使用认定关键在"市场替代性"，盗版内容构建知识库不构成合理使用 [26][27] - 日本区分"非欣赏性利用"和"轻微利用"，欧盟要求遵守技术措施作为合理使用前提 [27][28] - 内容展示阶段合理使用核心在于复制比例和注明来源，各国标准不一 [28] - 美国版权局认为提供节略版本而非超链接不太可能构成合理使用 [28]

华尔街最近炙手可热的IPO妖股双雄，迎来财报检验。 昨晚，"稳定币第一股"Circle公布的首份成绩单大超预期。 营收爆表 亏损超预期 作为英伟达支持的AI概念"新贵"（持股7%），CoreWeaveQ2营收还是惊人的。 财报显示，公司Q2营收为12.13亿美元，同比大增206.75%，高于市场预期的10.8亿美元，一季度同比 增长420%。 二季度，稀释后每股收益（EPS）为-0.6美元，同比亏损收窄约63%；但减亏步伐不及华尔街预期，分 析师预期为-0.52美元。 二季度，净亏损为2.91亿美元，同比收窄10%，一季度亏损同比扩大143%。 二季度，调整后营业利润约2亿美元，同比增长134%，一季度同比增长约550%。 公司的调整后EBITDA表现同样出色，达到7.53亿美元，利润率为62%，是去年同期水平的三倍。 周二盘后，有"英伟达亲儿子"之称的CoreWeave 业绩同样也爆表；不过因亏损超预期、指引喜忧参半， 导致其盘后股价大跌。 在财报公布后，原本收涨超6%的CoreWeave盘后暴跌超10%。 不过回顾来看，自CoreWeave上市四个多月来，公司股价已累涨超280%，目前总市值为713.97 ...

AI Agent在企业中的应用 - 各行业企业正在内部部署AI Agent用于自动化执行各类任务[1] - 金融领域AI Agent对欺诈检测至关重要 能够实时分析海量交易数据[1] - 销售机构利用AI Agent全网扫描社交媒体等信息源收集潜在客户数据[1] AI Agent的运行机制 - AI Agent需要接入互联网获取信息 同时遵循公司政策并模拟人类研究员作业方式[2] - 直接连接ChatGPT等大型语言模型而不设防护机制可能导致严重不当结果[3] Tavily公司的融资与发展 - Insight Partners领投2000万美元A轮融资 使成立1年的Tavily总融资达2500万美元[3] - Tavily由Rotem Weiss创立 前身是2023年开源项目GPT Researcher 获近2万个GitHub星标[3] - Tavily专注于企业客户 为Groq、Cohere等公司提供工具套件 支持从公私来源提取结构化洞察[3] AI Agent搜索工具竞争格局 - Tavily竞争对手Exa去年获1700万美元A轮融资 投资方包括Lightspeed和英伟达[5] - 另一家提供网络搜索连接层的初创企业是Firecrawl[5] - OpenAI和Perplexity也为独立开发者提供搜索解决方案[6] AI Agent未来发展趋势 - 虽然大多数AI Agent尚未接入互联网 但Tavily目标让下一代十亿级规模Agent接入网络[4]

GPT-5发布与技术突破 - GPT-5模型在文本、网页开发、视觉领域、高难度提示词、编程、数学、创意创作、长查询等多个领域均排名第一 [2] 盛大网络AI创业公司筹备 - 清华大学电子工程系副教授代季峰加盟盛大网络，与陈天桥合作筹备新AI公司 [2] - 新公司研发重点包括AI商业决策智能化、内容分发突破算法茧房、面向老龄化和青年发展的AI服务 [2] - 公司目标为实现通用人工智能，陈天桥承诺将盛大内部孵化的AI企业一半利润分给团队 [2] 苹果AI人才流失 - 苹果公司近期有约十几名资深AI研究人员离职，转投OpenAI、Meta、xAI和Cohere等竞争对手 [3] - 离职人员中许多人曾参与基础模型的开发工作 [3] 阿里通义千问新模型发布 - 阿里发布小尺寸模型Qwen3-4B-Instruct-2507和Qwen3-4B-Thinking-2507 [4] - Qwen3-4B-Instruct-2507在非推理领域全面超越闭源的GPT4.1-Nano [4] - Qwen3-4B-Thinking-2507在推理领域可媲美中等规模的Qwen3-30B-A3B [4] - 新模型已在魔搭社区、HuggingFace正式开源 [4] 行业资讯与数据服务 - 提供人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道的行业图谱和报告 [5] - 平台包含2万+LP数据、10万+基金数据、1万+专精特新小巨人企业等 [7]

亚马逊与纽约时报AI内容授权协议 - 亚马逊与纽约时报达成多年期AI内容授权协议 每年支付2000万至2500万美元获取其新闻、烹饪和体育内容用于训练AI模型[2][3] - 该协议金额相当于纽约时报2024年总收入的近1% 是该公司首个AI相关授权协议 也是亚马逊首次与出版商达成此类安排[2][3] AI行业内容授权趋势 - OpenAI与新闻集团达成五年期协议 总价值可能超过2.5亿美元 另与Axel Springer签订三年期协议 价值2500万至3000万美元[4] - 谷歌正在推进项目 计划招募约20家全国性新闻机构授权其材料用于AI训练[4] - 多家出版商对AI公司提起版权侵权诉讼 纽约时报于2023年起诉OpenAI和微软不当使用其材料[5] AI训练版权争议法律进展 - Meta和Anthropic在6月获得法院有利裁决 法官认定其使用受版权保护内容属于合理使用[5] - Cohere被多家媒体公司起诉 指控其不当使用至少4000件受版权作品训练AI模型 Cohere称该诉讼"被误导且无根据"[5] - 法律专家认为Meta和Anthropic案件虽对AI开发者有利 但不应被视为关于使用版权材料训练AI程序的合理使用问题的最终定论[6]