**行业与公司** * 行业聚焦于大中华区科技硬件 特别是AI服务器 NVIDIA供应链 PC及通用服务器市场[1][3] * 涉及公司包括ODM厂商（鸿海 广达 纬创 纬颖）AI组件厂商（金像电）PC品牌（联想 华硕 宏碁）以及PCB供应商（欣兴）等[3] **核心观点与论据** * **AI服务器需求强劲** * 对2025年GB200/300机架产出转向更加乐观 预计2025年达约34k台 2026年至少60k+台[3][89] * 主要ODM厂商月产量提升 尤其是鸿海 GB300机架预计在3季度末/4季度初开始交付[3][89] * 云资本支出在2025-26年继续强劲增长[65][67] * **PC市场前景疲软** * 上半年需求前置可能导致下半年表现低于季节性水平 除非终端需求显著回升[3] * PC OEM厂商目前仍预计2025年PC出货量同比增长2-5%[3] * **通用服务器增长放缓** * 上半年的强劲势头预计在下半年减速[3] * **供应链重组持续进行** * 美国科技进口来源地变化 中国份额从2018年的88%（约880亿美元）降至2024年的74%（约800亿美元）[9][11] * 越南在iPad AirPods Apple Watch等产品对美出口中占据主要地位 印度在智能手机领域份额提升 墨西哥在服务器领域因USMCA协议保持重要地位[44][55] * 回流美国生产仅适用于低产量 高附加值产品（如AI服务器） 因美国劳动力成本高（是中国的5.5倍）且缺乏完整的供应链生态系统[18][24] * **投资偏好** * ODM偏好：鸿海 > 纬颖 > 纬创 > 广达[3] * AI组件：看好金像电[3] * PC领域偏好企业市场 over 消费市场：联想 > 华硕 > 宏碁[3] * 对欣兴看法转淡[3] **其他重要内容** * **技术更新与成本结构** * GB300设计从Cordelia改回Bianca 对计算托盘PCB从多层板转向HDI 利好欣兴 但对socket连接器厂商（Lotes FIT）和纬创的板卡组装略为利空[90] * 讨论了采用CoWoP（Chip on Wafer on PCB）封装替代CoWoS的可能性及挑战 认为Rubin Ultra不会采用[95][99] * 详细列出了NVIDIA AI服务器的单位预测和物料清单（BOM）[113][114] * **估值与财务数据** * 提供了大量公司的详细估值比较表 包括股价 目标价 市值 每股收益 市盈率 市净率 市销率 EV/EBITDA ROE ROA等指标[4][5] * 列出了AI硬件供应链的PEG估值指标[86] * **历史需求数据** * 提供了2008-2027e年服务器 PC（含平板）智能手机等产品的历史出货量及预测数据[6] * **地缘政治与贸易** * 分析了不同科技产品（智能手机 笔记本 服务器等）的美国进口来源地分布变化[32][39][44] * 列出了在越南 泰国 墨西哥 印度有业务布局的主要公司[48]

合作伙伴与生态系统 - 公司拥有包括微软、甲骨文、谷歌、戴尔、HPE、联想、IBM和超微在内的广泛且不断扩大的合作伙伴基础，这有助于加强其在人工智能基础设施市场的地位 [1] - 公司与HCLTech合作，通过人工智能、数字和云领域的先进解决方案加速全球企业数字化转型 [4] - 公司与IBM探索将AMD CPU、GPU和FPGA与IBM量子计算机集成，以高效加速新兴算法并开发下一代计算架构 [4] - 与KDDI和诺基亚的合作扩大了公司在电信行业的影响力 [4] 产品与技术进展 - 公司受益于EPYC处理器的强劲需求，这些处理器为云和企业工作负载提供动力，新兴的人工智能用例和代理式人工智能的快速采用正在产生对通用计算基础设施的需求 [2] - 最大的云超大规模企业采用EPYC的情况显著增加，在2025年第二季度推出了100多个新的基于AMD的云实例，包括谷歌和Oracle Cloud的多个Turin实例 [2] - HPE、戴尔科技、联想和超微在报告季度推出了28个新的Turin平台 [2] - 随着支持由AMD CPU、GPU和NIC驱动的部署的Instinct MI350系列的推出，公司的系统级能力得到加强 [3] - 甲骨文正在建设一个超过27,000个节点的AI集群，结合MI355X加速器、第五代EPYC Turin CPU和Pollara 400 SmartNIC [3] - 公司与HUMAIN签署了一项价值数十亿美元的合作，建设完全由其CPU、GPU和软件驱动的人工智能基础设施 [3] 财务表现与预期 - 公司预计2025年第三季度收入为87亿美元（正负3亿美元），按收入范围中点计算，同比增长28%，环比增长13% [5] - Zacks对2025年第三季度收入的共识估计为87.2亿美元，表明较去年同期增长27.9% [5] - Zacks对2025年第三季度每股收益的共识估计为1.17美元，过去30天上涨了6美分，表明同比增长21.2% [11] 市场竞争格局 - 公司在人工智能基础设施市场面临来自英伟达和博通的激烈竞争 [1] - 英伟达设计运行先进人工智能模型的强大GPU，而博通在网络芯片和定制ASIC方面发挥关键作用，使超大规模数据中心更高效 [6] - 英伟达处于人工智能计算的中心，其产品广泛应用于数据中心、游戏和自动驾驶汽车领域，其更新的Hopper 200和Blackwell GPU平台正被快速采用 [7] - 博通受益于其网络产品和定制人工智能加速器（XPU）的强劲需求，XPU是一种ASIC，对于训练生成式人工智能模型是必需的 [7] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨39.2%，表现优于Zacks计算机与技术行业13.3%的回报率和Zacks计算机集成行业26.6%的升值幅度 [8] - 公司股票被高估，其未来12个月市销率为7.46倍，而整个行业的市销率为6.7倍，公司价值得分为F [9] - 公司目前持有Zacks排名第3（持有） [12]

涉及的行业和公司 * 行业涉及恒生指数系列（包括恒生指数HSI 恒生中国企业指数HSCEI 恒生科技指数HSTECH 恒生综合指数HSCI）的成分股调整及其影响[1][2] * 公司涉及众多被纳入或剔除指数的个股 例如泡泡玛特Pop Mart 中国电信China Telecom 京东物流JD Logistics 被纳入恒生指数 而极兔速递J&T Global Express被从恒生中国企业指数中剔除[2] 其他重要公司包括地平线Horizon Robotics 比亚迪BYD 美团Meituan 小米Xiaomi 阿里巴巴Alibaba 腾讯Tencent 中芯国际SMIC 快手Kuaishou 京东JD 联想Lenovo等[4][9] 核心观点和论据 * 恒生指数公司于8月22日盘后宣布季度指数检讨结果 所有变动将于9月5日盘后生效[1] * 恒生指数成分股数量从85只增加至88只 新增泡泡玛特 中国电信和京东物流 恒生中国企业指数成分股无净增加 泡泡玛特替换极兔速递 恒生科技指数成分股无变动[2] * 经重新纳入上限因子和流通系数调整后 恒生指数 恒生中国企业指数和恒生科技指数的权重调整比例分别为2.5% 2.9%和5.7%[2] * 调整后 恒生指数 恒生中国企业指数和恒生科技指数的预期市值上限将分别达到2.09万亿美元（增长1.6%） 1.42万亿美元（增长1.1%）和4800亿美元（增长9%）[3] * 追踪恒生系列指数的被动资产管理规模（AUM）接近900亿美元 约占恒生综合指数自由流通市值的3% 大部分AUM集中在恒生科技指数和恒生指数[3] * 预计消费零售 软件服务和汽车行业将获得最大的被动资金流入 规模在3亿至7.8亿美元之间 而互联网/媒体娱乐 科技硬件与半导体和银行可能面临最大的资金流出 规模在-2.7亿至-9.5亿美元之间[4] * 预计被动净买入流前六的股票是地平线（更高流通系数） 泡泡玛特（新增至恒生指数和恒生中国企业指数） 比亚迪 美团 小米和阿里巴巴（均因重新纳入上限而权重提高） 潜在流入规模在1.85亿至6.1亿美元之间[4] * 预计被动净卖出流最大的股票是腾讯（重新纳入上限权重降低） 中芯国际 快手 京东（恒生科技指数中权重机械性降低） 中国银行和联想（流通系数降低） 规模在-1.5亿至-5.5亿美元之间[9] * 当前新增股相对于剔除股的超额表现超出了恒生中国企业指数和恒生综合指数的历史典型模式 但恒生指数方面则不那么明显 历史表现模式在生效日后各异 恒生指数在公告后首日倾向于反转 恒生科技指数从公告后至生效日持续并随后稳定 而恒生中国企业指数则波动且不一致[9] * 预计未来一周股票波动性将加大 因其恰逢2025年上半年财报季的高峰期[9] 其他重要内容 * 恒生综合指数成分股变动通常影响南向通（SB）资格 历史数据显示 纳入生效后头两日内南向通持股比例平均上升1个百分点 随后三个月内再上升5个百分点 股价往往在纳入前上涨 纳入后下跌然后企稳[10] * 相反 剔除后头两日内南向通持股比例平均下降1个百分点 随后三个月内再下降3个百分点 股价在剔除前后均面临持续压力[10] * 调整后 恒生指数 恒生中国企业指数和恒生科技指数的预期12个月远期市盈率（P/E）和每股收益（EPS）增长率（2025-26年复合年增长率）将发生变化 恒生指数从11.3倍升至11.4倍 增长率从5.4%升至5.7% 恒生中国企业指数从10.7倍升至10.8倍 增长率从6.3%升至6.6% 恒生科技指数从17.6倍升至18.0倍 增长率从17.5%降至16.8%[11] * 公告前10天 恒生指数 恒生中国企业指数和恒生综合指数的新增股相对于剔除股的回报率分别为+2.0%/- +15.3%/+2.8% 和+6.9%/-0.4%[11] * 公告前20天平均换手率变化 恒生指数新增股为+18% 恒生中国企业指数新增股为-19% 剔除股为+31% 恒生综合指数新增股为-36% 剔除股为-24%[11]

关键要点总结 行业与公司 - **行业**：新兴市场（EM）资金流动、中国及亚洲市场资金流向、MSCI指数调整影响 - **公司**：涉及多地区上市公司（如腾讯、阿里巴巴、CATL等）及ETF基金（如HSCEI ETF）[1][5][6][24][28] --- 核心观点与论据 资金流动 1. **南向资金** - 周五单日净买入创纪录达46亿美元（YTD累计净流入1200亿美元）[1][5][6] - 南向交易占港交所成交额比例升至23%（历史高位）[9][10] - A股融资余额升至2万亿元人民币（2015年以来最高）[12][13] 2. **外资流向** - 亚洲（除中国）市场外资净流出1亿美元（印度净流出7亿美元，泰国净流出2亿美元）[1][42] - 韩国/印尼分别净流入6亿/3亿美元；非亚洲新兴市场净流入3.8亿美元（巴西主导+2.5亿美元）[1][46] 3. **全球基金配置** - 全球股票基金净流入260亿美元（vs.前周净流出420亿美元）[5][90] - 中国主动配置比例升至6.4%（10年分位数13%），仍低配330个基点[6][17][21] MSCI指数调整 - **被动资金流向**：中国（+7.8亿美元）、印尼（+6.3亿美元）、韩国（+2.8亿美元）将获最大净流入；印度、日本、土耳其（各-2.4亿至-2.7亿美元）面临最大流出[6][24] - **个股影响**：PT Dian Swastatika（印尼能源股）预计获被动买入4.42亿美元，腾讯音乐（ADR）面临被动卖出2.26亿美元[28] --- 其他重要内容 零售投资者活动 - 台湾零售净买入1亿美元，韩国净卖出7亿美元（YTD亚洲零售净流入130亿美元）[5][117] - 中国散户情绪指标（GSSRARTL）显示区域零售情绪回暖[121][122] 市场风险指标 - 亚太（除日本）股票风险指标（ERB）显示风险偏好回升[127][131] - 印度ERB与Nifty指数相关性增强，反映本地资金主导市场[130] 数据细节 - 港股日均成交额回升至300亿港元以上（8月15日达313亿港元）[16][19] - 全球对冲基金7月净卖出中国股票，但整体持仓仍处低位[19][20] --- 忽略内容 - 分析师联系方式及免责声明（无实质信息）[3][4][133-150] - 部分图表数据（如Exhibit 8、38）因无文字描述未纳入总结[8][80]

**行业与公司** - **公司**：联想集团（Lenovo，0992 HK）[1] - **行业**：PC、服务器、AI基础设施、智能设备 --- **核心观点与论据** **1 业绩与增长驱动** - **收入增长**：预计2025-2027年收入复合增长率（CAGR）为+11%，主要受AI PC和高端服务器业务推动[1] - **PC业务**： - 2024年第二季度全球PC出货量同比增长15.2%（行业平均+6.5%），市场份额从23.0%提升至24.8%[1] - AI PC将成为未来增长关键，推动单价提升和市场份额扩张[1][8] - **服务器业务（ISG）**： - 收入同比增长36%至43亿美元，AI基础设施收入翻倍[1][9] - 产品结构升级，聚焦单价1万-10万美元的高端服务器[1] **2 盈利能力与投资** - **利润率压力**：2024年第二季度运营利润率（OPM）为-2%，主要因研发投入增加[1] - **研发投入**：预计2028年研发费用达35亿美元（CAGR +15%），重点布局生成式AI和AI服务器[10] - **长期展望**：管理层认为当前利润率压力为短期现象，长期盈利将随产品高端化改善[9] **3 业务板块动态** - **智能设备（IDG）**： - 主导Windows AI PC市场，计划构建“One AI, Multiple Devices”生态[8] - **解决方案与服务（SSG）**： - 增长动力来自DaaS（设备即服务）和IaaS（基础设施即服务），递延收入达35亿美元[12] - **运营效率**：通过“ODM+”和“全球/本地”模式提升响应速度与成本优势[12] **4 财务预测调整** - **收入调整**：2026-2028年收入预测上调0%/1%/5%，因AI PC和高端服务器预期增强[10] - **利润率调整**： - 毛利率（GM）下调，因AI服务器GPU成本较高[10] - 运营费用率（opex ratio）预计降至12.2-12.3%（2025年为12.9%）[10] - **每股收益（EPS）**：2026-2028年EPS调整-6%/+9%/+9%[10][11] **5 估值与评级** - **目标价**：上调9%至13.56港元（原12.48港元），基于11.9倍2026年PE（同行平均）[13][18] - **上行空间**：当前股价10.82港元，潜在涨幅25.3%[20] - **风险**：PC/服务器需求复苏不及预期、AI服务器竞争加剧、库存消化延迟[19] --- **其他重要内容** - **股权稀释**：因可转债发行，2024年第二季度总股本同比增加13%[10] - **同行对比**：联想2026年PE为9.5倍，低于戴尔（13.3倍）和三星（13.1倍）[16] - **市场情绪**：尽管短期利润率承压，市场对AI驱动的高端化趋势持乐观态度[1][13] --- **数据摘要（关键图表）** - **收入结构**：AI PC收入占比预计从2023年的12%升至2027年的36%[5] - **利润率趋势**：2028年OPM预计提升至4.1%（2025年为3.1%）[11] - **PE区间**：历史平均11.1倍，+1标准差为14.1倍[15] --- **注**：所有数据引用自原文标注的文档ID，单位已统一换算（如billion=十亿）。

公司及行业概述 - 公司：联想集团（0992 HK）[1] - 行业：PC、服务器及AI基础设施、解决方案与服务[1][3][8][9] 核心财务表现 1. **收入增长超预期** - 6月季度总收入达188.3亿美元，同比增长22%，较GS预期高10%，较市场共识高7%[1][2] - 分业务收入： - IDG（PC为主）：收入同比增18%，较GS预期高10%[1][3] - ISG（服务器为主）：收入同比增36%，较GS预期高11%，AI服务器收入同比翻倍[1][8] - SSG（解决方案与服务）：收入同比增20%，较GS预期高9%[1][9] 2. **利润率与成本控制** - 毛利率14.7%，低于GS预期（16.5%）和市场共识（16.3%），主因AI服务器业务爬坡及越南新厂投产影响产品结构[1] - ISG营业利润率转负（-2.0% vs. 上季度+0.1%），因AI服务器投入增加[1][8] - 运营费用率10.6%（含1.52亿美元认股权证公允价值收益），调整后为11.4%，显著优于GS预期（13.1%）[1] 3. **盈利与现金流** - 营业利润7.85亿美元，同比增59%，较GS预期高35%[1][2] - 净利润5.05亿美元，同比增108%，较GS预期高69%[1][2] 业务细分亮点 1. **IDG（PC业务）** - 全球PC出货量同比增15%（市场平均+6.5%），市场份额升至24.8%[3] - 均价（ASP）与出货量双增，推动OPM提升至7.1%（上季度6.8%）[3] 2. **ISG（服务器业务）** - AI服务器收入占比快速提升，推动整体收入增长，但利润率承压[1][8] - 企业客户与中国市场收入均实现双位数增长[8] 3. **SSG（服务业务）** - 支持服务收入双位数增长，托管服务与解决方案收入占比提升至58%（同比+3pct）[9] - OPM小幅降至22.2%（上季度22.7%）[9] 投资建议与风险 - **目标价**：12.48港元（现价11.52港元，潜在涨幅8.3%），基于10.7倍2026年非HKFRS EPS[10][12] - **风险**： 1. PC/服务器需求复苏不及预期[11] 2. AI服务器竞争加剧[11] 3. 库存消化周期延长[11] 4. 产品升级或AI解决方案落地延迟[11] 其他关键数据 - **估值指标**：2026年预期P/E 11.6x，P/B 2.6x，FCF收益率5.0%[12] - **市场地位**：全球PC龙头，份额24.8%[3] 可能被忽略的细节 - 越南新厂投产对短期毛利率的拖累[1] - 认股权证收益（1.52亿美元）对费用率的非经常性影响[1] - ISG亏损扩大但收入高增长，反映战略投入期特征[1][8]

August 11, 2025 07:56 AM GMT Investor Presentation | Asia Pacific Tuesday TMT Webcast: Semis Tariff Updates and Key Stock Ideas | M August 11, 2025 07:56 AM GMT | Equity Analyst | Update | | --- | --- | --- | | Investor Presentation Asia Pacific | Morgan Stanley Taiwan Limited+ Charlie Chan | | | Tuesday TMT Webcast: Semis Tariff Updates and | Charlie.Chan@morganstanley.com | +886 2 2730-1725 | | | Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+ | | | Key Stock Ideas | Tetsuya Wadaki | | | | Equity Analyst Tetsuy ...

核心观点 - 报告聚焦于2025年8月金股推荐，覆盖多个行业和公司，重点关注AI、云计算、半导体、医药等高增长领域 [1][2][3] - 报告认为AI相关产业链（如数据中心、芯片、服务器）将受益于资本开支增加和技术迭代 [1][2][3] - 医药行业创新药企的BD合作和管线进展是重要投资主线 [3][4] - 消费和新能源车领域存在结构性机会，部分公司受益于海外扩张和产品升级 [5][6] 云计算与AI - Amazon(AWS)在IaaS层全球份额达30%，规模效应推动利润率提升，T3芯片预计将显著改善推理性能 [1] - Google云业务利润率年底预计超20%，自研TPU v7在推理侧具领先优势 [1] - Arista在400G/800G交换机市场领先，AI后端交换机业务2025年预计贡献7.5亿美元收入 [1] - Meta AI独立应用下载量超1100万次，上调Q3营收指引至475-505亿美元 [1] 半导体与硬件 - SK Hynix HBM产能今年翻倍，HBM4具先发优势 [1] - 联发科ASIC和汽车TAM均达400亿美元，预计3Q25实现10亿美元收入目标 [1] - 英伟达数据中心业务占营收88%，Blackwell架构GPU构建竞争壁垒 [2] - AMD ROCm平台效率提升，MI308恢复中国供货 [2] 医药与生物科技 - 石药集团AI小分子平台与AZ达成53亿美元合作，小核酸平台三条管线进入临床 [3] - 中国生物制药创新产品2025年增量超30亿元，收购礼新医药补充肿瘤管线 [4] - 翰森制药创新药收入占比从2021年45%提升至2024年77% [4] - 信达生物IBI363结直肠癌mOS达16.1个月，显著优于现有疗法 [4] 消费与新能源 - 美团25Q1经营现金流101亿元，现金储备达1150亿元 [1] - 名创优品海外扩张顺利，目标2025年50家自营门店 [2] - 特斯拉Robotaxi落地催化智驾发展 [5] - 禾赛科技ADAS产品预计全年出货120万台 [5] 其他行业 - 福耀玻璃美国关税回调减压，新产能爬坡超预期 [6] - Borouge受益化学品周期改善和高股息率 [6] - Presight获能源项目AI订单 [6]

财务表现 - Q2 2025总营收达1780万美元 同比增长608% [1][8] - Robotaxi业务收入640万美元 同比增长8367% 创公司成立以来最高纪录 占总营收361% [2][8] - 毛利润同比增长406% [2][8] 商业化进展 中东地区 - 阿布扎比Robotaxi车队规模自2024年12月以来增长3倍 成为中美以外最大车队 [3][9] - 服务覆盖Al Reem和Al Maryah群岛 占核心区域50% 预计乘车量将翻倍 [9] - 2025年计划将车队扩展至数百辆 并进入Khalifa City等新区域 [9] - 与Uber及迪拜交通局签署备忘录 2025年在迪拜启动试点 [9] 沙特阿拉伯 - 获得沙特首个自动驾驶许可 成为六国持证的唯一技术公司 [9] - 在利雅得与Uber合作启动首期试点 [9] - 部署Robobus于King Fahad医疗城等区域 [11] 其他地区 - 上海浦东新区获准开展L4级Robotaxi载客服务 [9] - 新加坡圣淘沙启动东南亚首个全无人Robobus运营 [10] - 巴黎与雷诺集团连续两年合作提供Robobus服务 新增夜间班次 [12] 技术突破 - 推出HPC 30高性能计算平台 采用NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片 成本降低50% [15][16] - Robotaxi GXR成为全球首款基于Thor芯片的量产L4自动驾驶车辆 [16] - 双Thor芯片提供2000 TOPS算力 [16] 管理层观点 - CEO强调Robotaxi业务快速增长验证全球化战略 技术标杆作用显著 [15] - CFO指出国际扩张改善单位经济效益 特别是阿布扎比区域 [15]

财务业绩摘要 - 2025年第二季度总收入同比增长60.8%，达到1.272亿元人民币（1780万美元）[7] - 机器人出租车收入同比增长836.7%，达到4590万元人民币（640万美元），占总收入比重达36.1%，为2021年以来最高季度贡献度[3][11] - 毛利润同比增长40.6%至3570万元人民币（500万美元），毛利率为28.1%[3] - 净亏损为4.064亿元人民币（5670万美元），非国际财务报告准则调整后净亏损为3.006亿元人民币（4200万美元）[16] - 截至2025年6月30日，公司拥有现金及现金等价物、定期存款40.879亿元人民币（5.706亿美元）[16] 技术突破与产品进展 - 推出由NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片驱动的高性能计算3.0平台，使自动驾驶套件成本降低50%并实现100%车规级[3] - HPC 3.0平台首次搭载于最新一代机器人出租车GXR，成为全球首款基于NVIDIA DRIVE AGX Thor的量产L4级自动驾驶车辆[3] - 与奇瑞集团联合开发的新一代机器人出租车模型CER亮相，基于WeRide One通用自动驾驶平台和EXEED STERRA ET车辆架构[3] - CER车型配备超过20个传感器和五层冗余安全系统，支持长距离、全场景、高频次无人驾驶接驳服务[3] 全球业务扩张与运营里程碑 - 在沙特阿拉伯利雅得启动首个机器人出租车试点运营，成为全球唯一在6个国家（沙特、中国、阿联酋、新加坡、法国、美国）获得自动驾驶许可的技术公司[3][5] - 与Uber在阿布扎比的机器人出租车车队规模自2024年联合推出以来已增长三倍，覆盖该市约50%核心区域，计划扩展至数百辆规模[3] - 在上海获准开展L4级自动驾驶机器人出租车网约车服务，并正式进入全球第十个城市[5] - 在新加坡圣淘沙名胜世界启动完全无人驾驶机器人巴士运营，为东南亚首辆无安全员的自动驾驶车辆[5] - 在迪拜与道路运输管理局和Uber签署谅解备忘录，计划于2025年下半年启动试点运营[5] 管理层战略观点 - 机器人出租车业务的快速增长验证了公司的战略愿景，即基于国内外扩张和强大合作伙伴关系[6] - 先进技术实力是商业成功的关键，HPC 3.0平台为可扩展的高性能自动驾驶设立了新基准[6] - 国际业务足迹的扩大，特别是在阿布扎比等地区，显示出单位经济效益改善和商业可行性增长的明确迹象[6] - 公司正处于拐点，通过全球战略合作伙伴的支持，以可持续的单位经济效益运营机器人出租车车队正成为现实[6]