股价表现 - 最新股价65.93元 较前一交易日上涨2.00% [1] - 8月22日主力资金净流入2026.41万元 [2] - 近五日主力资金净流出36504.66万元 [2] 财务业绩 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长70.96% [1] 行业动态 - 光伏行业多家公司2025年上半年出现盈利修复迹象 [1] - "反内卷"政策推动光伏主产业链价格显著提升 [1] - 行业竞争逐步回归理性 [1] 公司业务 - 属于光伏设备行业 主要从事光伏逆变器等电力电子设备研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于光伏发电系统并涉及储能领域 [1] - 作为光伏设备企业上半年业绩表现突出 [1]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中股价上涨2.07%至65.98元/股，成交额2.92亿元，换手率1.39%，总市值262.68亿元 [1] - 主力资金净流入880.44万元，特大单买入2261.30万元（占比7.75%）且卖出643.75万元（占比2.21%），大单买入7972.29万元（占比27.33%）且卖出8709.40万元（占比29.86%） [1] - 今年以来股价累计上涨8.39%，近5日/20日/60日分别上涨1.20%/11.40%/27.87% [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务为组串式逆变器研发生产销售，收入构成：并网逆变器47.97%、户用光伏发电系统21.28%、储能逆变器20.91%、新能源电力生产8.01%、其他1.83% [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块覆盖逆变器、储能、半导体、太阳能及光伏玻璃 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入37.94亿元，同比增长13.09% [2] - 同期归母净利润6.02亿元，同比大幅增长70.96% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至8月8日股东户数5.18万户，较上期增加1.77%，人均流通股6206股（减少1.74%） [2] - 十大流通股东变动：广发高端制造股票A新进持股699.63万股（第五大股东），易方达创业板ETF减持13.98万股至551.45万股（第七大股东），香港中央结算增持83.15万股至498.38万股（第八大股东），南方中证500ETF增持49.17万股至353.72万股（第十大股东） [3] - 光伏ETF与广发小盘成长混合(LOF)A退出十大股东行列 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现6.60亿元，近三年累计派现3.18亿元 [3]

行业盈利修复 - 2025年上半年光伏行业多家公司出现盈利修复迹象 业绩逐步向好 [1] - A股光伏设备板块70家上市公司中近半数披露半年报或业绩预告 [1] - 横店东磁归属于上市公司股东的净利润同比增速达58.94% [1] - 锦浪科技归属于上市公司股东的净利润同比增速达70.96% [1] - 清源科技和江苏酉立智能装备上半年净利润同比预增 [1] 价格与政策影响 - 多晶硅N型复投料成交价格突破5万元/吨 [2] - 反内卷政策使价格内卷问题得到缓解 推动合理市场化竞争 [1][2] - 光伏主产业链7月份以来价格提升显著 [2] - 相关政策落地后光伏产业链盈利或将回归理性 [2] - 政策对上游硅料价格趋稳和产能有序释放有积极作用 [2] 需求驱动因素 - AI电力需求上升带动光伏产业链中储能装置快速发展 [1] - 储能电池和电站在内的细分赛道有望继续向好发展 [1] 行业竞争焦点 - 行业竞争应回归降低度电成本和提高光电转换效率 [2] - 需提高工艺制造水平推动行业健康发展 [2]

公司基本情况 - 公司名称为锦浪科技股份有限公司，英文名称为Ginlong Technologies Co Ltd，股票代码为300763，在深圳证券交易所创业板上市 [24] - 公司成立于2005年9月9日，股份公司成立于2015年9月29日，注册地址为浙江省象山县经济开发区滨海工业园金通路57号 [24] - 公司主营业务包括新能源技术开发、太阳能光伏电力生产与销售、光伏和风力逆变器研发生产销售等 [24] 本次可转债发行概况 - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币167,65838万元（含本数） [31] - 本次发行的可转换公司债券每张面值为100元，按面值发行，债券期限为自发行之日起六年 [31] - 本次发行的可转债信用等级为AA，公司主体信用等级为AA，评级展望稳定，本次发行的可转换公司债券未提供担保措施 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将投资于高电压大功率并网逆变器新建项目、中大功率混合式储能逆变器新建项目、分布式光伏电站项目、上海研发中心建设项目及数智化提升项目 [32] - 高电压大功率并网逆变器新建项目完全达产后将新增25万台250kW以上高电压大功率组串式并网逆变器的生产能力 [14] - 中大功率混合式储能逆变器新建项目完全达产后将新增25万台20kW以上中大功率混合式储能逆变器的生产能力 [14] - 分布式光伏电站项目拟在浙江省投建约120MW分布式光伏电站，建成后年均发电量约为11,14184万kWh [14] 行业发展趋势 - 全球能源绿色低碳转型推动光伏行业稳定增长，国际能源署报告指出到2030年可再生能源在全球电力结构中的份额将接近50% [26] - 2024年我国光伏新增装机容量27757GW，同比增加2833%，工商业分布式及集中式光伏已成为我国光伏发电主要形式 [27] - 2024年全球光伏逆变器出货量增长10%，达到589GW，其中中国逆变器出货量占全球总出货量的50%以上 [28] - 2024年全球新型储能新增装机规模达857GWh，同比增长106%，其中中国新型储能新增装机规模达419GWh [28] 公司业务表现 - 报告期内公司营业收入分别为588,96014万元、610,08370万元 [6] - 报告期内公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为104,25558万元、78,60485万元、63,71757万元及54,87868万元 [6] - 报告期内公司综合毛利率分别为3352%、3238%、3178%及3595%，其中光伏逆变器业务毛利率分别为2888%、2314%、2014%及2778% [9] - 报告期内公司分布式光伏发电业务收入分别为71,37241万元、148,63036万元、208,13781万元及111,13827万元，占营业收入的比例分别为1212% [30] 财务状况 - 报告期内公司资产负债率分别为7155%、6408%、6048%和5635% [11] - 报告期内公司流动比率分别为085倍、073倍、105倍和120倍，速动比率分别为052倍、042倍、061倍和072倍 [11] - 2025年6月末公司短期借款、长期借款以及一年内到期的非流动负债金额合计为880,08023万元 [11] - 报告期各期末公司固定资产账面价值分别为777,73181万元、1,531,75672万元、1,578,39071万元和1,481,89656万元 [12] 利润分配政策 - 公司实行连续稳定的利润分配政策，每年现金分红不少于当年实现的可分配利润的10% [1] - 公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30% [1] - 2022年度公司以总股本396,688,445股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），合计分配利润158,675,378元（含税） [4] - 2023年度公司以总股本400,686,945股剔除回购股份后的399,998,445股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计分配利润79,999,689元（含税） [4] - 2024年度公司以总股本399,333,395股剔除回购股份后的398,638,695股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计分配利润79,727,739元（含税） [5] - 最近三年累计现金分红（含税）合计31,84028万元，占年均归属于上市公司股东净利润的比例为3775% [5] 风险因素 - 公司面临业绩波动风险，受产业政策变动、全球光伏市场区域热点波动、行业供求关系变化等因素影响 [6] - 公司面临全球光伏市场波动风险，各国贸易政策变动可能导致光伏行业发展不均衡 [6] - 美国自2019年5月起对光伏逆变器加征关税，关税税率由零税率提高至25%，2025年又实施新的关税政策 [8] - 公司面临光伏行业政策变动风险，国家发改委、国家能源局发布系列政策调整光伏电价政策 [8] - 公司面临毛利率下降风险，受市场需求与销售区域变动、竞争环境与内外销收入规模变动等因素影响 [9] - 公司面临偿债能力风险，2025年6月末公司有息负债金额较大 [11] - 公司面临固定资产和在建工程折旧、减值风险，2025年6月末公司分布式光伏电站相关固定资产账面价值为1,358,72005万元 [12] - 公司面临募投项目新增产能及时消化的风险，以及募投项目效益不及预期的风险 [15][18]

发行进展 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请已于2025年8月1日获深交所上市审核委员会审核通过 [1] - 公司需根据2025年半年度报告更新财务数据并对募集说明书等文件进行补充修订 [1] 文件披露 - 更新后的《锦浪科技股份有限公司2025年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（注册稿）》已在巨潮资讯网披露 [1] - 相关公告已于2025年8月3日通过巨潮资讯网公开披露 [1] 后续程序 - 发行事项尚需中国证监会履行注册程序 [2] - 中国证监会能否同意注册及其时间存在不确定性 [2]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为65.42亿元，上年同期61.01亿元，同比增长约7.22%[23] - 本期营业利润7.24亿元，上年同期8.37亿元，同比下降约13.47%[23] - 本期净利润6.91亿元，上年同期7.79亿元，同比下降约11.32%[23] 财务数据 - 期末货币资金为9.37亿元，较上年年末的10.78亿元有所下降[19] - 期末应收账款为81.51亿元，上年年末为78.18亿元[21] - 期末应付账款为59.72亿元，上年年末为89.23亿元[21] 业务收入占比 - 2024年组串式逆变器及其配套产品营业收入为44.52亿元，占比68.05%[7] - 2024年户用光伏发电系统及新能源电力生产收入为20.81亿元，合计占比31.81%[7] 资产变动 - 期末固定资产为157.84亿元，较上年年末的153.18亿元增加[19] - 期末在建工程为5589.58万元，较上年年末的10.93亿元大幅减少[19] - 期末存货为19.07亿元，较上年年末的19.60亿元略有减少[19] 负债与权益 - 期末负债合计为526.90亿元，上年年末为375.29亿元[21] - 所有者权益期末合计727.80亿元，上年年末为712.75亿元[21] 现金流情况 - 本期经营活动产生的现金流量净额为20.51亿元，上年同期为3.83亿元，同比增长435.54%[3] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 28.77亿元，上年同期为 - 71.38亿元，亏损有所收窄[3] 企业合并与处置 - 本期非同一控制下企业合并涉及杭州鲁东新能源科技有限公司等三家公司[193] - 公司本期因处置股权减少子公司33家[199] 会计政策变更 - 2024年1月1日起执行多项会计准则解释规定[119] - 2024年4月25日通过议案，除库存商品外存货发出计价方法变更[120]

公司基本信息 - 公司注册资本为39,811.3845万元[13] - 截至2025年6月30日，总股本为399,333,395股[17] - 公司主营业务为光伏逆变器业务和分布式光伏发电业务[86] 股权结构 - 有限售条件股份占比19.49%，无限售条件股份占比80.51%[17] - 国有法人持股占比1.88%，境内非国有法人持股占比8.29%[17] - 境内自然人持股占比49.77%，境外法人持股占比2.25%[17] - 境外自然人持股占比0.16%，基金等持股占比18.17%[17] - 王一鸣持股比例25.03%[19] 可转债发行 - 拟发行可转债募集资金不超167,658.38万元[21][58] - 可转债面值100元，期限六年，每年付息一次[22][23][25] - 转股期自发行结束六个月后首个交易日至到期日[30] - 初始转股价格有规定，可向下修正[31][35] - 有条件赎回、回售及到期赎回规则[41][43][39] - 可转债向原股东优先配售，比例发行前确定[49] 募投项目 - 6个项目拟投入募集资金合计167,658.38万元[62] - 募投项目达产后新增逆变器产能及光伏电站规模[150][151] - 部分项目年均新增净利润可观[155] 财务数据 - 2022 - 2024年归属母公司股东净利润及平均可分配利润[98][104] - 2022 - 2025年6月各期末资产负债率[106] - 2022 - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额[106] - 报告期各期营业收入、扣非净利润[139] - 报告期内综合及各业务毛利率[145] - 报告期内资产负债率、流动比率、速动比率[146] - 2025年6月末借款合计880,080.23万元[146] - 报告期各期末固定资产、在建工程账面价值[148] 行业情况 - 2024年我国光伏新增装机容量及市场份额[158] - 2024年全球及中国光伏逆变器出货量[159] - 2024年我国光伏逆变器市场组串式占比[160] - 2024年全球及我国新型储能新增装机规模[161] 保荐相关 - 国泰海通证券担任保荐机构[168] - 保荐代表人负责具体保荐工作[176]

融资进展 - 2025年8月1日，公司向不特定对象发行可转债申请获深交所审核通过[2] - 公司会同中介机构对申请文件部分内容进行补充、更新和修订[2] - 本次发行尚需履行中国证监会注册程序，能否同意及时间不确定[3] 信息披露 - 2025年8月15日，公司2025年半年度报告公开披露[2]

信用与分红 - 公司主体信用等级为AA，本次可转债信用等级为AA，评级展望稳定[9] - 每年现金分红不少于当年可分配利润的10%，连续三年累计分配不少于三年年均可分配利润的30%[12] - 2022 - 2024年分别派发现金红利158,675,378元、79,999,689元、79,727,739元[21][22][23] - 最近三年累计现金分红31,840.28万元，占年均净利润比例为37.75%[26] 财务数据 - 报告期内营业收入分别为588,960.14万元、610,083.70万元、654,220.42万元及379,407.08万元[29] - 光伏逆变器销售收入分别为507,067.86万元、450,277.35万元、436,373.63万元及261,337.91万元[29] - 扣非净利润分别为104,255.58万元、78,604.85万元、63,717.57万元及54,878.68万元[29] - 综合毛利率分别为33.52%、32.38%、31.78%及35.95%[35] - 资产负债率分别为71.55%、64.08%、60.48%和56.35%[36] - 2025年6月末负债合计880,080.23万元[36] - 固定资产账面价值分别为777,731.81万元、1,531,756.72万元、1,578,390.71万元和1,481,896.56万元[39] - 2024年末在建工程中分布式光伏电站减值846.91万元[40] 募投项目 - 拟新增250kW以上高电压大功率组串式并网逆变器、20kW以上中大功率混合式储能逆变器各2.5万台产能[42][46] - “高电压大功率并网逆变器新建项目”年均新增净利润约7728.45万元[46] - “中大功率混合式储能逆变器新建项目”年均新增净利润约12383.96万元[46] - “分布式光伏电站项目”拟在浙江投建约120MW电站[42][46] - 该电站建成后年均发电量约11141.84万kWh，年均增收约4065.24万元，年均增利约1539.24万元，税后投资内部收益率约7.45%[42][46] 可转债发行 - 拟发行可转债募集资金不超167,658.38万元[85][87][90] - 债券期限六年，面值100元，按面值发行，每年付息一次[99][100][102] - 转股期自发行结束六个月后首个交易日起至到期日[106] - 初始转股价格有规定且不得向上修正[108] - 满足条件董事会有权提出转股价格向下修正方案[112] - 有赎回、回售等条款[116][117][120][121] 其他 - 截至2025年6月30日总股本399,333,395股，限售股占比19.49%[192] - 前十名股东中王一鸣持股99,939,822股占比25.03%，锦浪控股持股31,319,073股占比7.84%[193] - 拥有境内一级子公司9家，境外一级子公司1家[197] - 宁波锦浪智慧能源公司注册资本111,115万元，公司持股99%[200]

国浩律师（北京）事务所 关于 锦浪科技股份有限公司 2025 年度 向不特定对象发行可转换公司债券 之 补充法律意见书（二） 北京 上海 深圳 杭州 广州 昆明 天津 成都 宁波 福州 西安 南京 南宁 济南 重庆 苏州 长沙 太原 武汉 贵阳 乌鲁木齐 郑州 石家庄 合肥 海南 青岛 南昌 大连 银川 拉孜 香港 巴黎 马德里 斯德哥尔摩 纽约 马来西亚 柬埔寨 乌兹别克斯坦 BEIJING SHANGHAI SHENZHEN HANGZHOU GUANGZHOU KUNMING TIANJIN CHENGDU NINGBO FUZHOU XI'AN NANJING NANNING JINAN CHONGQING SUZHOU CHANGSHA TAIYUAN WUHAN GUIYANG URUMQI ZHENGZHOU SHIJIAZHUANG HEFEI HAINAN QINGDAO NANCHANG DALIAN YINCHUAN LHATSE HONG KONG PARIS MADRID STOCKHOLM NEW YORK MALAYSIA CAMBODIA UZBEKISTAN 地址：北京市朝阳 ...