商报讯(通讯员方菲记者张玎)近日，桐庐县举行了第三批重大项目推进活动。又有一批重大项目在桐庐 签约落地、开工建设、竣工投产，为桐庐打造"5541X"先进制造业集群，高质量发展注入了强劲动能。 28个项目开工建设也值得关注，总投资103.36亿元，其中20亿元项目2个、10亿元项目2个、亿元项目16 个，以制造业和产业配套为主，同时涵盖农文旅、房地产、民生保障等多个领域。其中，作为新质生产 力培育发展的核心承载平台，位于杭州城西科创大走廊桐庐新质生产力特别合作园核心区块的桐庐高新 区产业孵化园同步开工，这既是高新区加快起步并起势的标志性工程，更将推动科技创新与产业创新深 度融合。据桐庐高新区筹建指挥部常务副总指挥汪瑶介绍，项目规划建设产业科技研发、孵化空间、小 试或中试空间等，打造以智能物流装备、无人驾驶和机器人为核心的产业集群，推动人工智能技术深度 赋能快递物流的仓储、分拣、运输、配送全链条，建成国内领先的"快递物流+人工智能"未来产业示范 基地，计划于2027年12月投入使用。 此外，还有一批总投资185.2亿元的项目竣工投产，标志着重大项目闭环推进取得阶段性成果。其中， 20亿元项目2个、10亿元项目5个 ...

11月5日，固德威盘中上涨2.10%，截至11:19，报61.77元/股，成交3.00亿元，换手率2.04%，总市值 150.10亿元。 分红方面，固德威A股上市后累计派现5.38亿元。近三年，累计派现3.27亿元。 资金流向方面，主力资金净流出931.58万元，特大单买入769.24万元，占比2.56%，卖出1934.32万元， 占比6.45%；大单买入5728.54万元，占比19.10%，卖出5495.04万元，占比18.32%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，固德威十大流通股东中，汇丰晋信低碳先锋股票A（540008）位 居第六大流通股东，持股497.58万股，相比上期减少6.03万股。香港中央结算有限公司位居第八大流通 股东，持股305.06万股，相比上期减少35.57万股。广发高端制造股票A（004997）位居第九大流通股 东，持股260.02万股，相比上期减少368.14万股。光伏ETF（515790）位居第十大流通股东，持股 192.43万股，相比上期减少6.77万股。 固德威今年以来股价涨51.03%，近5个交易日涨4.34%，近20日跌4.51%，近60日涨41.77%。 责任编辑 ...

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入达664.02亿元，同比增长32.95% [1][2] - 2025年前三季度归母净利润达118.81亿元，同比增长56.34%，已超过2024年全年110.36亿元的净利润水平 [1][2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为41.47亿元，同比增长57.04%，为公司单季度净利润首次突破40亿元，且为连续第四个季度增长 [2] - 2025年前三季度经营活动现金净流量达99.14亿元，同比大幅增长1133.14% [1][2] - 公司毛利率持续提升，前三季度毛利率达34.88%，创2013年以来同期历史新高 [1][6] 储能业务发展 - 储能系统业务已成为公司第一大营收来源，2025年上半年营收占比达40.89%，首次突破40% [5] - 2025年前三季度储能发货量同比增长70% [3] - 储能业务发货结构显著变化，海外发货占比从上年同期的63%大幅提升至83% [3] - 储能业务毛利率接近40%，高于光伏逆变器和新能源投资业务 [5] 光伏逆变器业务 - 2025年前三季度光伏逆变器业务收入同比增长约6%，各市场盈利能力保持稳定，毛利率较上年同期有所提升 [3] - 前三季度发布两款逆变器新品：全球首款功率达400kW+的组串式逆变器SG465HX和全球首款分体式模块化逆变器1+X2.0 [3] - 根据彭博新能源财经报告，公司逆变器可融资性排名全球第一 [4] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发费用超过31亿元，同比增长32%，基本追平2024年全年研发投入 [5] - 截至三季度末，公司研发人员超过7000人 [5] - 2025年上半年新增申请专利1211项，其中国外专利165件；截至2025年6月末，累计获得申请专利10541件，其中发明专利5690件 [5] - 研发重点集中在电力电子技术、电网支撑技术、三电融合技术等领域 [5] 市场表现与地位 - 公司股价表现强劲，从2025年6月初的58.38元/股涨至11月3日收盘的199.47元/股，涨幅达242% [3] - 截至2025年11月3日，公司市值达4135亿元，创下新高 [1][3] - 在彭博全球储能可融资性榜单上，公司储能系统和PCS均获得全球第一 [5]

今年前三季度，全球锂电储能装机量同比增长68%，储能行业的增速再度震惊行业。 据《中国信息化周报》，2025年上半年，中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%。欧洲、 中东、澳大利亚正成为中国储能出海的主要战场。国内方面，取消强制配储后，因容量电价政策提升项 目IRR（内部收益率），企业配储意愿不降反增。 当新能源企业深陷价格战，储能正是一把破"内卷"的利器。多家光伏锂电企业今年上半年揽获储能大 单，储能业务收入大增，多家企业受访时直言储能订单充足。储能曾处"配套赛道"，但正成为新能源赛 道的新热点，并重构光伏锂电供需格局。 从"配套"变主角 储能正经历全球爆发期 根据国家能源局及第三方机构数据，截至2025年前三季度，全球锂电储能装机量达170GWh，同比增长 68%，其中国内新增并网82GWh，同比增长61%，海外储能装机94GWh，同比增长74%。 订单端同样表现强劲。2025年上半年，中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%，业务覆盖 全球50余个国家和地区。出海红利在阳光电源、宁德时代等中国企业身上凸显。 数据显示，今年前三季度，阳光电源储能系统出货量29GWh，同比增长 ...

一提到光伏行业，大家自然就会想到隆基绿能和通威股份，这两家行业龙头自不必说，行业地位摆在那儿，但本文要说的却是另外两家。 第一家，横店东磁 有人说这家不是一直做磁材的么，当然确实它家的磁材一直做得不错，但光伏业务已经占到了67.5%，所以通达信软件把它划到了光伏板块。这家公司能 够在光伏行业下降周期中依然保持稳定的业绩增长，是非常了不起的，能够在逆境中成长的企业往往经营出色，以下是豆包给出的分析： 第二家：弘元绿能 这家公司三季报非常亮眼，第一，先于隆基和通威获得正向收益，第二，增速很高。公司的特点是，从生产设备、硅料、硅片、组件全链条自研自产，不 仅技术出色，在成本控制方面更有优势，在光伏这种高内卷行业成本控制是非常关键的。同样请豆包大人做了一个快速分析： 行业 "反内卷" 带来机遇：2025 年 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议明确提出，要治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能退出。政 策风向转变后，行业自律快速跟进，光伏玻璃、硅片等环节纷纷计划减产，产业链价格稳住阵脚并开始回升。从 7 月 2 日到 9 月 24 日，多晶硅致密块料 现货均价涨幅接近 46%，N 型硅片均价涨幅超过 ...

文章核心观点 - 工信部公告了现行有效符合《光伏制造行业规范条件》的前十二批企业名单，总计129家企业 [1][2] - 公告依据《光伏制造行业规范条件（2024年本）》及《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》的严格审核程序 [2] - 同时公布了光伏制造行业规范企业的变更公告信息，涉及33项企业名称或产品类型的变更 [9][10][11][12] 符合规范条件企业名单分析 - 名单覆盖全国多个省份，包括安徽、福建、广东、河北、江苏、江西、内蒙古、宁夏、青海、山东、山西、陕西、上海、四川、天津、新疆、云南、浙江等 [3][4][5][6][7][8] - 企业业务范围涵盖光伏产业链多个环节，包括多晶硅、硅棒、硅片、电池、组件、逆变器等 [3][4][5][6][7][8] - 江苏省入选企业数量最多，显示出其在光伏制造业的领先地位 [4][5] - 多家行业龙头企业入选，如通威太阳能、晶澳太阳能、天合光能、隆基绿能、阳光电源、华为技术等 [3][4][5][6][7][8] 企业变更公告信息分析 - 变更类型主要包括企业名称变更和产品范围调整 [10][11][12] - 部分企业从有限公司变更为股份有限公司，如安徽华晟新能源科技有限公司变更为安徽华晟新能源科技股份有限公司 [10] - 多家企业调整了产品类型范围，普遍呈现业务聚焦趋势，如东莞南玻光伏科技有限公司从电池、组件调整为仅组件业务 [11] - 部分企业简化了产品类型描述，如晶科能源股份有限公司从硅锭、硅棒、硅片、电池、组件调整为硅片、电池、组件 [11]

欧盟又搞出了大新闻！在当地时间10月22日，欧盟轮值主席国丹麦突然宣布了对俄的第19轮制裁，这次的制裁名单里竟然硬生生地加上了12家中国公司！大 家是不是觉得这事儿越想越不对劲？明明是针对俄罗斯，怎么中国企业也被牵扯其中？这些公司到底做了什么，竟然能让欧盟没有实实在在的证据，就对它 们下手？今天咱们就一起来分析一下，看看其中藏了多少不为人知的内幕。 先来说说这12家中国公司遭遇的事，真是让人感到不可思议。深圳有一家国际物流公司，前几天还在和德国客户商量着拖拉机配件的运输计划，结果第二天 收到欧盟的制裁通知，理由是"帮助俄罗斯影子船队运输能源"。可是这家公司平时做的全是农业机械和汽车零件的运输，根本没有任何油轮业务，怎么就突 然被扣上了这么个帽子？因为这份没有明确理由的制裁令，德国的客户当天就终止了合作，结果这家公司被迫支付了超过80万欧元的违约金，20多名员工的 饭碗也悬了。 再来看数据，欧盟的双标行为真是让人无语。过去三年，欧盟一直在说要"减少对俄罗斯能源的依赖"，但实际上，他们的行动和口号完全不一致：2022年， 虽然从俄罗斯进口的原油占比从31%降到4%，但全年俄能源进口额依然高达640亿欧元，占欧盟从 ...

深圳民营经济地位 - 深圳市民营企业数量超过270万户，总量和创业密度继续稳居全国第一 [1] - 民营经济贡献全市约40%的固定资产投资、50%以上的税收、近60%的GDP、70%以上的进出口额、80%的技术创新、90%以上的商事主体和就业岗位 [1] 营商环境建设 - 深圳迭代推出营商环境1.0至5.0系列改革政策和1000多项具体改革措施 [1] - 深圳连续四年获评全国"营商环境最佳口碑城市"称号 [1] 企业创新投入与成果 - 创维集团家电出口实现大幅增长，过去两年在分布式光伏市场做到全国第二 [2] - 普渡科技常年研发投入保持营收的25%以上，累计出货量超过10万台，全球商用服务机器人行业排名第一，全球市占率超过23% [2] 政策导向与企业响应 - 党的二十届四中全会提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [3] - 朗华集团董事长张春华呼吁企业敢投创新之所急，在关键核心技术上攻坚，积极投身深圳冲刺4万亿GDP的宏伟征程 [3] - 科达利实业将在新能源汽车动力电池精密结构件领域持续创新突破 [3] 获奖企业与个人 - 丁强强等60人获评"深圳市非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者"称号 [1] - 顺丰控股股份有限公司等30家企业荣获"深圳市光彩事业贡献奖" [1][5][6]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入664亿元，同比增长33%，归母净利润118.8亿元，同比增长56% [3] - 与2011年上市之初的净利润1.73亿元相比，业绩规模增长约68倍 [3] - 截至10月30日收盘，公司股价报收194.68元/股，总市值达4036亿元，相较今年4月7日55.7元的阶段低点，股价在半年内累计涨幅超过240% [3] 业务结构演变 - 2025年上半年，储能系统业务成为第一大主营业务，营收占比达40.89%，光伏逆变器及电力电子转换设备、新能源投资开发业务营收占比分别为35.21%和19.29% [5] - 光伏逆变器产品出货量连续十年全球领先，2024年全球市占率约25.2%，2025年上半年该业务实现营业收入153.27亿元，同比增长17.06%，毛利率为35.74% [6] - 储能系统业务在2025年前三季度发货量同比增长70%，海外发货占比从去年同期的63%攀升至83%，上半年该业务营业收入达178.03亿元，同比激增127.78%，毛利率为39.92% [7] 新业务拓展：AIDC电源 - 公司近期宣布进军AIDC电源赛道，全球AIDC电源市场需求规模预计将从2024年的49亿美元增长至2030年的262亿美元，年均复合增长率达32.2% [8] - 公司致力于为下一代AI数据中心提供全栈式电源解决方案，产品线覆盖从中压电网到芯片层级的全链路，重点布局800V高压直流架构相关产品 [8][10] - 公司在高压领域拥有技术基础，逆变器与储能系统普遍采用1500V和800V，且在固态变压器领域已有约10年的技术预研，AIDC电源业务将重点瞄准海外市场，计划2026年实现产品落地 [9][10] 战略与资本布局 - 公司计划赴香港联合交易所主板上市，旨在深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象，打造多元化融资渠道 [12] - 公司曾于2023年12月筹划分拆控股子公司阳光新能源独立上市，次年阳光新能源取得泰禾智能控制权 [12] - 创始人曹仁贤持有公司6.31亿股股份，按当前股价计算持股市值超过1200亿元，核心管理团队经验丰富，分掌光储等技术与管理、营销、研发等关键业务 [11]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 光伏行业业绩呈现季度改善趋势，但整体仍处于产能过剩背景下的调整周期，资本开支显著萎缩 [3] - 细分行业表现分化显著，储能逆变器领域业绩增长亮眼，而主产业链环节普遍亏损但呈现减亏趋势 [4][5][9] - 行业估值处于历史偏低位置，随着反内卷政策落地及行业生态优化，估值存在修复契机，建议关注细分领域头部企业 [11] 行业整体业绩表现 - 2025年上半年，73家A股光伏公司实现营业总收入4905.04亿元，同比下滑11.51%；归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比下滑98.01% [3][16] - 分季度看，2025年第二季度业绩显著改善，营业收入2673.52亿元，同比下滑8.85%；归母净利润5.81亿元，同比增长175.56%，扭转了第一季度亏损4.19亿元的局面 [3][16] - 业绩季度改善受政策性抢装、企业效率提升、费用削减及资产减值计提减少等因素影响 [3][16] 细分行业业绩与表现 - **主产业链（四大主材）**：2025年第二季度，多晶硅料、硅片、太阳能电池和光伏组件归母净利润分别为-13.68亿元、-29.07亿元、-0.95亿元、-41.08亿元，分别同比减亏40.67%、21.58%、94.84%和0.40%，亏损力度逐季收窄 [4][23][38] - **光伏设备**：2025年上半年营业总收入246.67亿元，同比下滑13.59%；归母净利润33.68亿元，同比下滑28.91%，受下游产能过剩导致设备新增投资减少影响 [5][46] - **光伏逆变器**：2025年上半年表现突出，营业总收入680.38亿元，同比增长28.56%；归母净利润106.21亿元，同比增长44.21%，储能逆变器需求增长是重要驱动因素 [5][9][56] - **光伏玻璃**：2025年上半年营业总收入187.19亿元，同比下滑28.04%；归母净利润-3.45亿元，同比转亏，但头部企业第二季度净利润环比大幅改善 [11][64][65] 行业盈利能力与运营效率 - 光伏板块盈利能力触底回稳，2025年第二季度毛利率为13.39%，环比回升0.68个百分点；销售净利率为0.31%，环比回升0.61个百分点 [23] - 营运能力有所走弱，2025年第二季度存货周转天数为115.38天，应收账款周转天数为99天，虽较第一季度有所回落，但仍处于相对高位 [25][26] 现金流与资本开支 - 经营活动现金流持续好转，2025年第二季度经营活动产生的现金流量净额为234.03亿元，同比增长33.60% [31] - 产能过剩背景下资本开支显著萎缩，2025年上半年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为535.07亿元，同比下降35.96% [31] 投资建议 - 截至2025年10月30日，光伏产业指数PB(LF)估值为2.61倍，处于历史50.9%估值分位，估值处于历史偏低位置 [76] - 建议围绕细分子行业头部企业展开布局，可关注储能逆变器、BC电池、钙钛矿电池、光伏胶膜、光伏玻璃、多晶硅料领域的领先企业 [11][76]