文章核心观点 - 海南自由贸易港全岛封关运作后，其免税、出入境便利化、国际航线及“零关税”等政策红利正全方位释放，显著带动了文旅消费市场升温、国际客流增长及“医疗+旅游”等产业融合发展，为海南文旅产业注入了强劲新动能 [1] 旅游消费市场表现 - 封关后首个周末（12月20日—21日），三亚、海口等多个城市的度假酒店热门房型已售罄，热销房型以亲子房和海景套房为主 [3] - 2025年11月（离岛免税升级政策实施首月），海南离岛免税购物金额达23.8亿元，同比增长27.1% [3] - 截至12月10日，同程旅行旗下的呀诺达热带雨林景区元旦假期门票预订热度同比增长超过25% [5] 政策与基础设施利好 - 海南对86国实行免签，免签入境事由从旅游延伸至商贸、医疗、会展等多元场景，并新增港澳地区外国旅游团144小时免签、外国旅游团邮轮入境15天免签及240小时过境免签政策 [9] - 海南已开通85条国际航线，海南航空近期新开通海口至吉隆坡、胡志明市、河内等多条国际航线，并将部分航线值机截载时间缩短至航班起飞前30分钟 [8][10] - 截至12月13日，海口美兰机场2025年国际及地区旅客吞吐量突破140万人次，创历史新高 [9] - 截至12月12日，海南今年出入境人员达247万人次，其中免签入境外国人达54.8万人次，占入境外国旅客总数的89.6%，较历史最高峰增长25% [10] 产业升级与国际化发展 - 封关后，免税商品种类增加、平均价格下降，将带动“免税+酒店”、“免税+景区”等复合产品增长，吸引国内及亚太地区客源，并促进旅游企业业务国际化 [5] - 复星旅文表示将结合自贸港政策优势，引入国际IP、全球餐饮品牌和特色演艺，以提升非房收入占比 [3] - 专家认为封关将促进海外商品便捷进入，助力海南建设中国规模最大、制度最完善的省级免税市场，提升国际竞争力 [4][5] - 封关与人才引进优惠政策（如个税减免）将吸引文旅服务业人才集聚，推动服务业提质升级与旅游产品优化 [6] 医疗旅游融合发展 - 海南自贸港实施药品、医疗器械“零关税”政策，并于2024年12月31日实现“首单”落地 [12] - 政策优势加速了国际创新药械引进，并吸引全球药械企业在海南落地生产 [12][13] - 三亚拟引入新加坡鹏瑞利集团，开设海南自贸港首家外商独资医院项目 [13] - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区已累计推出25条个性化医疗旅游线路，包括8条国际医疗旅游精品线路 [13] - 今年1—9月，博鳌乐城接待医疗旅游人次同比增长近64%，已接待来自加拿大、迪拜、俄罗斯等十余个国家和地区的游客 [13] - 专家认为封关政策有助于吸引海外医疗机构和学术活动落地，推动海南成为药械交易与技术合作中心，并带动相关产业协同增长 [14]

每经AI快讯，海航控股（SH 600221，收盘价：1.75元）12月17日晚间发布公告称，公司第十一届第一 次董事会会议于2025年12月17日以通讯方式召开。会议审议了《关于选举祝涛先生担任公司董事长、法 定代表人的议案》等文件。 （记者 曾健辉） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 2025年1至6月份，海航控股的营业收入构成为：客运收入占比87.52%，其他业务占比8.12%，货运及逾 重行李收入占比4.36%。 截至发稿，海航控股市值为756亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… ...

公司治理 - 2025年12月17日完成董事会换届，第十一届董事会由9名董事组成[2] - 董事会第一次会议选举祝涛为董事长，吴锋为副董事长[2] 人员聘任 - 聘任余超杰为总裁，6人为副总裁[3] - 聘任李都都为财务总监，刘永德为安全总监[3] - 聘任葛兴峰为董事会秘书，张京鹏为证券事务代表[3] 人员持股 - 吴锋直接持有公司股票34,200股[24] - 李都都直接持有公司股票3,593股[25] - 安自辉直接持有公司股票32,009股[25]

公司治理 - 2025年第五次临时股东大会审议通过修订《公司章程》议案[2] - 董事会设职工董事一名，由职工民主选举产生[2] 人事变动 - 2025年12月17日职工代表团(组)长会议选王童为职工董事[2] - 王童籍贯河南洛阳，1979年6月生，陕师大本科[5] - 王童现任公司党群工作部副部长等职，有多地任职经历[5]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为2958人，其中A股股东2955人，B股股东3人[3] - 出席会议股东持有表决权股份总数为23955945446股，A股23955910746股，B股34700股[3] - 出席会议股东持股占公司有表决权股份总数比例为55.4335%，A股占比55.4334%，B股占比0.0001%[3] 议案表决情况 - 购买飞机备用发动机议案，A股同意票数23093535961，比例96.4001%；B股同意票数4000，比例11.5273%[8] - 取消监事会并废止《监事会议事规则》议案，A股同意票数23441306447，比例97.8518%；B股同意票数4000，比例11.5273%[8] - 修订《股东会议事规则》议案，A股同意票数23087550214，比例96.3751%；B股同意票数4000，比例11.5273%[10] - 修订《董事会议事规则》议案，A股同意票数23087460965，比例96.3747%；B股同意票数4000，比例11.5273%[10] - 修订《独立董事工作制度》议案，A股同意票数23087161065，比例96.3735%；B股同意票数4000，比例11.5273%[10] - 修订《大股东、董事及高级管理人员持有公司股份及其变动的管理制度》议案，A股同意票数23105830446，比例96.4514%；B股同意票数4000，比例11.5273%[12] - 修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》议案，A股同意票数23441483486，比例97.8526%；B股同意票数4000，比例11.5273%[12] - 修订《对外担保管理制度》，A股同意票数23085526883，占比96.3667%[13] - 修订《对外投资管理办法》，A股同意票数23087368028，占比96.3744%[13] - 修订《关联交易管理制度》，A股同意票数23087558928，占比96.3752%[15] - 修订《规范与关联方资金往来管理制度》，A股同意票数23089025928，占比96.3813%[15] - 修订《融资管理制度》，A股同意票数23088501228，占比96.3791%[17] - 重新制定《募集资金管理制度》，A股同意票数23088664228，占比96.3798%[17] - 续聘会计师事务所，A股同意票数23442003244，占比97.8547%[17] - 向海航货运有限公司增资暨关联交易，A股同意票数5745760212，占比98.9992%[20] - 补充2025年度日常生产性关联交易预计金额，A股同意票数5744743012，占比98.9816%[20] 选举情况 - 董事会换届选举第十一届非独立董事，祝涛得票数22747120088，占比94.9539%当选[21] - 董事会换届选举祝涛为第十一届非独立董事议案得票数2490441166，占比70.4614%[23] - 董事会换届选举吴锋为第十一届非独立董事议案得票数2499160175，占比70.7081%[23] - 董事会换届选举张晓辉为第十一届独立董事议案得票数22698762789，占比94.7521%[24] - 董事会换届选举戴新民为第十一届独立董事议案得票数22749572708，占比94.9642%[24] - 董事会换届选举吴成昌为第十一届独立董事议案得票数22756752588，占比94.9941%[24] 综合议案表决 - 续聘会计师事务所议案同意票数3020534674，占比85.4592%[23] - 向海航货运有限公司增资暨关联交易议案同意票数3476358072，占比98.3557%[23] - 补充2025年度日常生产性关联交易预计金额议案同意票数3475340872，占比98.3269%[23] - 放弃参股公司增资认缴权暨关联交易议案同意票数3393933091，占比96.0237%[23] - 与控股子公司2026年互保额度议案同意票数2885347176，占比81.6344%[23]

会议情况 - 2025年10月30日召开第十届董事会第四十七次会议通过购买飞机备用发动机议案[5] - 2025年12月1日召开第十届董事会第四十八次会议，决议12月17日召开2025年第五次临时股东大会[5] - 本次股东大会参与表决股东2958名，代表股份23955945446股，占比55.4335%[8] 议案表决 - 《关于购买飞机备用发动机的议案》同意23344437433股，占97.4473%[10] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》同意23093539961股，占96.4000%[11] - 《关于取消监事会并废止〈监事会议事规则〉的议案》同意23441310447股，占97.8517%[12] - 修订《股东会议事规则》同意23087554214股，占96.3750%[13] - 修订《董事会议事规则》同意23087464965股，占96.3746%[14] - 修订《独立董事工作制度》同意23087165065股，占96.3734%[15] - 修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》同意23441487486股，占97.8524%[17] - 修订《对外担保管理制度》同意23085530883股，占96.3666%[18] - 修订《对外投资管理办法》同意23087372028股，占96.3742%[19] - 续聘会计师事务所同意2342007244股，占97.8546%，中小投资者同意3185328322股，占86.1070%[25] - 向海航货运有限公司增资暨关联交易同意5745764212股，占98.9986%，中小投资者同意3641151720股，占98.4290%[26] - 补充2025年度日常生产性关联交易预计金额同意5744747012股，占98.9811%，中小投资者同意3640134520股，占98.4015%[27] - 放弃参股公司增资认缴权暨关联交易同意5663339231股，占97.5785%，中小投资者同意3558726739股，占96.2009%[30] - 与控股子公司2026年互保额度同意23306819746股，占97.2903%，中小投资者同意3050140824股，占82.4526%[31] 人员选举 - 选举祝涛为非独立董事同意22747120088股，占94.9539%，中小投资者同意2490441166股，占67.3226%[33] - 选举吴锋为非独立董事同意22755839097股，占94.9903%，中小投资者同意2499160175股，占67.5583%[34] - 选举张晓辉为独立董事同意22698762.789股，占94.7521%，中小投资者同意242083867股，占66.0154%[38] - 选举戴新民为公司第十一届董事会独立董事同意227.49572708亿股，占94.9642%，中小投资者同意24.92893786亿股，占67.3889%[39] - 选举吴成昌为公司第十一届董事会独立董事同意227.56752588亿股，占94.9941%，中小投资者同意25.00073666亿股，占67.5830%[39] 决议类型 - 第1项、第4.03至11项议案为普通决议议案，需出席股东大会股东所持有效表决权过半数通过[39] - 第2项、第3项、第4.01项以及第4.02项议案为特别决议议案，需出席股东大会股东所持有效表决权三分之二以上通过[39] 结果认定 - 本次股东大会审议的议案均获得通过[39] - 本次股东大会表决程序符合规定，表决结果合法有效[40] - 公司本次股东大会的召集、召开程序等符合规定，表决结果合法有效[41]

董事会选举 - 公司选举祝涛担任董事长、法定代表人[2] - 公司选举吴锋担任副董事长[3][4] - 公司选举戴新民等担任各委员会委员[5][6] 人员聘任 - 公司聘任余超杰担任总裁，安自辉等担任副总裁等高管[8] - 公司聘任张京鹏担任证券事务代表[9]

"我们依托珲春毗邻俄罗斯的区位条件、综保区'整批入区、分批发运'的政策优势以及航空港的运 输效率优势，为企业降本增效，打通产业链堵点，助力吉林省打造'进口帝王蟹全国集散中心'，高效快 速对接国际市场。"长春龙嘉机场海关副关长黄建峰说。 长春海关表示，将持续探索区港联动新路径，强化省内口岸资源协同，用足用好综保区和机场口岸 功能。聚焦航空、铁路、公路多式联运通道建设，拓展转口贸易业务，以更优营商环境，服务吉林省外 向型经济高质量发展。 16日，650公斤俄罗斯活帝王蟹从长春龙嘉国际机场搭乘海南航空HU7915航班顺利出口，这是吉林 省首次以综保区保税物流方式开展活帝王蟹转口贸易。 这批帝王蟹从珲春综保区出区到顺利登机出口，全程仅需9小时。"鲜活帝王蟹对储运条件要求苛 刻，这是我们首次尝试保税转口贸易方式出口，没想到这么顺畅！"企业负责人表示，在海关全程支持 下，企业拓展国际市场的信心更足了，计划将出口版图逐步扩大至新加坡、越南等东南亚国家。 为保障通关"接力"顺畅，长春海关成立专项联合保障专班，构建"资质保障+技术支撑+风险管控 +快速通关"一体化监管服务体系，确保在最短的时间内完成中转场注册登记。 海关主动对 ...

行业核心观点 - 信达证券看好航空业投资评级 认为2025年初至今行业呈现“淡季不淡”特征 客座率持续高位 票价有所回正 航司单位座收或显著修复 [1] - 行业自律公约落实及“反内卷”措施有望消减恶意低价现象 带动票价修复 进一步推动航司单位座收回升 [1] - 叠加油价下行带来的成本下降 航司盈利或能进一步增长 看好航司座收回升带来的盈利修复弹性 [1] 行业供需与票价表现 - 2025年10月行业整体供需两旺：ASK同比+6.2% RPK同比+8.9% 较2019年同期分别+17.3%、+23.4% 客座率达87.4% 同比+2.2个百分点 较2019年同期+4.3个百分点 [1] - 六大航司11月合计运营数据强劲：ASK同比+7.0% RPK同比+10.3% 客座率达85.6% 同比+2.6个百分点 [2] - 分航线看：六大航司11月国内线ASK同比+4.2% RPK同比+6.8% 客座率86.6% 同比+2.1个百分点 国际及地区线ASK同比+13.9% RPK同比+19.6% 客座率83.2% 同比+4.0个百分点 均较2019年同期有显著提升 [2] - 票价方面呈现分化：2025年初至12月15日 国内平均票价839元 同比-7.0% 12月至今国内线含油平均票价709元 同比-6.2% 票价转弱 [2] 成本端（油汇）情况 - 航油价格近期略涨：10月、11月、12月国内航油含税出厂价分别为5572、5625、6045元/吨 同比分别-0.1%、0%、+3.9% [3] - 人民币汇率持续走强：2025年初至12月16日 美元兑人民币中间价由7.1884元升至7.0602元 较2024年末升值1.78% 较2025年三季度末升值0.64% [3] 主要航司运营与机队 - 国内线运营：2025年1-11月 除国航、吉祥国内线运力同比有所下降外 其余航司国内线运力同比均略有增长 客座率持续高位 三大航国内线客座率同比增幅明显 除吉祥外 各航司国内线周转量同比均有增长 其中春秋、东航增速分别达8.4%、5.9% [4] - 国际线恢复：东航和吉祥周转量已超过2019年同期水平 南航、春秋、国航恢复率接近2019年同期 海航周转量恢复还存在较大缺口 [4] - 机队引进：11月国航和南航均净增长7架飞机 为六大航司中最高 1-11月累计 南航、国航、东航分别净增长47、26、21架客机 春秋、吉祥、海航分别净增长5、2、14架客机 [4]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2][7] 报告核心观点 - 行业客座率持续高位，淡旺季不再分化，供需反转有望推动票价回升，航司单位座收或显著修复 [1][3][13] - 随着“反内卷”措施及行业自律公约落实，恶意低价现象有望消减，进一步带动票价修复和单位座收回升 [3][13] - 叠加油价下行带来的成本下降，航司盈利或能进一步增长，看好座收回升带来的盈利修复弹性 [3][13] - 建议重点关注南方航空、中国东航、中国国航、春秋航空、吉祥航空等 [3][13] 行业供需与票价表现 - **整体供需**：2025年10月行业ASK（可用座公里）、RPK（收入客公里）同比分别增长6.2%、8.9%，较2019年同期增长17.3%、23.4%，客座率达87.4%，同比提升2.2个百分点，较2019年同期提升4.3个百分点 [3][15] - **六大航司11月数据**：合计ASK、RPK同比分别增长7.0%、10.3%，客座率达85.6%，同比提升2.6个百分点 [4] - 国内线ASK、RPK同比分别增长4.2%、6.8%，客座率86.6%，同比提升2.1个百分点，较2019年同期提升3.6个百分点 [4] - 国际及地区线ASK、RPK同比分别增长13.9%、19.6%，客座率83.2%，同比提升4.0个百分点，较2019年同期提升6.4个百分点 [4] - **票价表现**：2025年初至今（截至12月15日）国内平均票价839元，同比下降7.0% [4] - 12月至今（截至12月15日）国内线含油平均票价709元，同比下降6.2%，票价转弱 [4][23] - 10月、11月国内线含油票价同比分别+1.6%、-0.6%，季度票价跌幅收窄（Q1-Q3同比分别为-10.6%、-7.9%、-6.7%） [23] 成本端（油汇）分析 - **油价**：2025年12月国内航油含税出厂价6045元/吨，同比上涨3.9% [5][37] - 2025年Q1、Q2、Q3航空煤油出厂价均价较2024年同期分别下降10.0%、17.0%、11.2% [37] - **汇率**：2025年初至今人民币汇率升值，至12月16日中间价美元兑人民币汇率为7.0602元，较2024年末升值1.78% [5][37] 主要航司运营情况 - **11月运力投放（ASK）**： - 综合ASK同比增速：春秋航空(+15.6%)、南方航空(+8.7%)、海航控股(+6.9%)、中国东航(+6.5%)、吉祥航空(+6.1%)、中国国航(+4.8%) [44] - 国内线ASK同比增速：春秋航空(+16.3%)、南方航空(+5.6%)、中国国航(+3.8%)、海航控股(+2.8%)、中国东航(+2.1%)、吉祥航空(-0.5%) [44] - 国际线ASK同比增速：吉祥航空(+26.8%)、海航控股(+22.2%)、南方航空(+17.4%)、中国东航(+16.7%)、春秋航空(+12.9%)、中国国航(+8.1%) [44] - **11月周转量（RPK）**： - 综合RPK同比增速：春秋航空(+18.0%)、南方航空(+10.4%)、中国东航(+10.3%)、中国国航(+10.1%)、吉祥航空(+8.9%)、海航控股(+8.1%) [45] - **11月客座率**： - 综合客座率同比提升幅度：中国国航(+4.0个百分点)、中国东航(+3.0个百分点)、吉祥航空(+2.2个百分点)、春秋航空(+1.9个百分点)、南方航空(+1.4个百分点)、海航控股(+1.0个百分点) [46] - 对比2019年同期，中国东航综合客座率提升7.3个百分点，幅度最大 [46] - **1-11月累计运营**： - 国内线：除中国国航、吉祥航空运力同比略有下降外，其余航司均增长，其中春秋航空、南方航空同比增速分别为+8.1%、+2.5% [6][58] - 国际线：中国东航和吉祥航空周转量已超过2019年同期水平，南方航空、春秋航空、中国国航恢复率接近2019年同期 [6][58] 机队引进情况 - **11月净增长**：中国国航和南方航空均净增长7架飞机，为六大航司最高 [7][63] - **1-11月累计净增长**：南方航空(+47架)、中国国航(+26架)、中国东航(+21架)、海航控股(+14架)、春秋航空(+5架)、吉祥航空(+2架) [7][63]