融资交易 - JLL资本市场集团为Lower Terra工业投资组合安排了2.525亿美元融资，该组合包含21处轻工业及关键任务资产，总面积达364万平方英尺，分布于美国17个市场[1] - 融资采用浮动利率五年期贷款，由Apollo关联公司提供，交易代表方为Brennan投资集团和Farallon资本[2] 资产组合特征 - 资产分布于美国东部、西部、中部及东南部13个州，覆盖占全美18%劳动力的区域市场[3] - 租户平均租期超过30年，包含多个关键设施和4个总部场所，租户行业覆盖美国经济主要领域[3] - 物业出租率达98%，由16个不同行业租户承租，制造业租赁需求显著，2025年一季度新制造业租赁活动环比增长17.4%[4] 参与机构 - JLL团队由高级总监Lucas Borges等人领导，强调该组合具备地理多样性、长期租户基础和优越市场定位等投资吸引力[5][6] - Brennan投资集团自2010年以来累计收购开发65亿美元工业地产，当前组合覆盖29个州约5700万平方英尺[8] - Farallon资本为全球投资机构，成立于1986年，专注通过基本面研究实现跨资产类别投资[10] 公司背景 - JLL为全球商业地产服务商，年收入234亿美元，业务遍及80国，拥有11.2万名员工[12] - Brennan投资集团在全美设有18个区域办公室，管理团队累计投资超5000处物业，覆盖60多个城市[9]

报告核心观点 - 中国股市短期企业盈利走弱，但货币政策宽松预期下降，稳定币概念股活跃，券商板块有望跑赢大市，中美贸易冲突有所降温；美欧市场风险偏好持续上升，但美加贸易关系再度紧张；美联储预计7月保持政策利率不变，9月和11月或12月可能降息，明年再降息两次；油价回落，OPEC+计划增产 [3] - 软件与IT服务行业AI模型能力持续提升，商业化持续推进，建议关注微软、腾讯、快手等标的；波司登26财年指引保守，但增长动力充分，维持“买入”评级 [4] 环球主要股市表现 - 恒生指数收市价24,284，单日跌0.17%，年内升42.45%；恒生国企收市价8,762，单日跌0.47%，年内升51.90%；恒生科技收市价5,341，单日跌0.07%，年内升41.90%等 [1] 港股分类指数表现 - 恒生金融收市价44,164，单日跌0.76%，年内升48.09%；恒生工商业收市价13,451，单日升0.25%，年内升45.68%；恒生地产收市价17,622，单日跌1.12%，年内跌3.85%；恒生公用事业收市价36,059，单日跌0.73%，年内升9.69% [2] 行业点评 - 软件与IT服务行业1H25大模型迭代周期缩短，模型能力提升，调用成本优化，AI对云计算和广告业务短期拉动显著，中长期关注对无人驾驶等业务带动效果，AI应用商业化处于早期但B端海外落地和C端国内外市场均有增长趋势，建议关注微软、腾讯、快手 [4] 公司点评 - 波司登26财年指引预计销售增长10%、毛利率持平、净利润增长10%以上，虽部分投资者或失望，但认同管理层审慎稳健策略，若宏观环境和天气有利有望超预期增长；26财年增长动力充分，行业层面去年暖冬低基数和春节较晚有利，公司层面产品提升、加强年轻化等多方面利好；25财年业绩符合预期，库存及股息率健康；维持“买入”评级，目标价微降至5.55港元 [4][5][7] 焦点股份 - 报告给出吉利汽车、小鹏汽车、中联直科等多家公司的股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、市净率、ROE、股息率等信息，均给予“买入”评级 [8]

贝莱德拓展退休计划中的私募市场投资 - 公司计划将私募市场投资纳入退休产品结构 为Great Gray Trust Company LLC的首个目标日期退休解决方案提供定制化配置路径 涵盖私募股权和私募信贷敞口 [1] - 公司与Great Gray自2013年起建立商业合作关系 双方致力于为退休专业人士及其客户提供创新解决方案 [2] - 通过战略配置公开与私募市场 公司帮助现代化传统目标日期解决方案 解决退休储蓄者长期难以接触私募市场的问题 [3] 战略布局动因 - 私募资产需求上升 成为经济增长重要驱动力和机构/高净值投资者回报来源 [4] - 在确定缴费型退休计划中 公司观察到对私募资产敞口的需求增长 [4] - 研究显示 目标日期基金增加私募市场敞口可使年回报提升50个基点 具体配置比例为5-20%（依投资者年龄调整） [5] 私募资产产品创新 - 2025年3月公司将私募股权和信贷投资整合至预设投资组合 开创资管行业先例 组合包含公开股票债券与复杂私募基金 [6] - 私募市场投资平均占组合总投资的15% 费用未公开披露 [7] - 通过新目标日期基金配置路径 为确定缴费型计划提供私募市场准入渠道 [9] 并购与市场扩张 - 过去一年投入近280亿美元收购私募资产公司 包括124年10月125亿美元收购GIP 124年12月120亿美元收购HPS 125年5月32亿美元收购Preqin [10] - 与Partners Group合作 将多元私募资产整合为零售客户替代投资组合 [11] - 公司预测2030年私募信贷市场规模将达45万亿美元 计划到2030年募集4000亿美元私募市场资金 [8] 同业竞争动态 - 摩根大通125年2月宣布追加500亿美元直接贷款配置 2021年以来已完成100+笔私募信贷交易 总额超100亿美元 通过合作贷方引入额外150亿美元资本 [15][16] - 花旗124年与Apollo达成协议 建立250亿美元私募信贷直接贷款计划 预计未来数年为企业及金融赞助交易提供融资 [17] 财务表现 - 公司股价过去一年上涨309% 跑赢行业176%的涨幅 [12]

美联储政策影响 - 美联储对就业和通胀双重职责的平衡问题感到忧心忡忡 [1] 关税经济影响 - 特朗普关税政策将开始对美国GDP增长产生压力 [1] - 关税政策将对企业及个人收入造成负面影响 [1] 注：由于原文未提供具体数据指标，故未引用百分比或单位换算数据

交易概述 - Neinor Homes宣布以10.7亿欧元全面收购AEDAS Homes全部股本 [1] - 收购价格每股24.485欧元 经股息调整后实际收购价为每股21.335欧元 [2] - Castlelake持有AEDAS 79%股份 已签署不可撤销协议支持收购 [1][8] 交易结构 - 交易通过新设SPV进行 获得12.5亿欧元资金承诺 [3] - 5亿欧元股权融资：2.75亿现金+2.25亿增发 由大股东全额包销 [3] - 7.5亿欧元高级担保票据 由阿波罗旗下基金全额认购 [3] - 桑坦德银行和摩根大通提供1.75亿欧元备用承销额度 [4] - 公司负债严格限于承诺资本 保持20-30%杠杆率 [5] - 交易需CNMV批准 预计2025年第四季度完成 [5] 资产质量与估值 - 收购包含约20,200套高质量住宅组合 [6] - 资产净值折让约30% 收购总价约10亿欧元 [8][9] - 整体组合收购成本约1,000欧元/平方米 [9] - 土地储备收购成本约634欧元/平方米 [9] - 50%资产集中于马德里核心区域 [6] - 13,809套在建 9,049套在建或完工 3,700套已预售 [7] - 预售金额达17亿欧元 [7] 财务影响 - 预计实现20%以上内部收益率和1.8倍资本回报倍数 [8] - 2025-2027年增加1.5亿欧元收益 较原计划提升40% [8][13] - 每股收益从4.8欧元升至5.9欧元 增幅25% [13] - 2028-2030年额外增加超3亿欧元利润 [8] - 2025-2030年产生约9亿欧元自由现金流 [8] - 净资产收益率目标提升至15-20% [13] 股东回报 - 股东回报目标从6亿欧元上调至8.5亿欧元 增幅44% [11] - 未来三年将分配约5亿欧元股息 [8][11] - 每股股息从7.1欧元升至9.4欧元 增幅约30% [11] 战略意义 - 创造西班牙房地产行业十年来最大并购交易 [14] - 合并后土地储备达43,200套 成为欧洲领先住宅开发商 [8][14] - 形成西班牙最大多元化住宅开发平台 [16] - 保持行业碎片化格局中的领先地位 [16] - 为机构资本提供投资西班牙住宅市场的首选平台 [18] 运营表现 - 2023-2027战略计划前两年执行良好 [10] - 已实现3.25亿欧元股东回报 完成原目标的60% [11] - 通过资产管理平台募集12亿欧元 超额完成10亿欧元目标 [12] - 过去两年处置3.25亿欧元建租项目资产 [19] - 2023-2024年严格控制土地收购 [19]

公司动态 - Apollo宣布暂停2027届助理职位的招聘活动 该私募巨头管理资产规模达7850亿美元 [1] - 决定通过邮件形式通知候选人 由私募部门联席主管和人力资本负责人联合签发 [2] - 公司CEO马克·罗文解释此举旨在提升招聘质量 同时回应华尔街领袖的关切 [5][6] 行业招聘模式 - 传统"on-cycle"招聘要求应届投行分析师在入职前两年就竞争私募职位 导致候选人需在24-48小时内仓促决定 [3] - 近年来招聘时间线不断提前 甚至早于候选人正式入职投行的时间 [3] - 摩根大通近期警告将解雇接受远期私募offer的新入职分析师 [4] 决策背景 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙曾公开批评该招聘模式"不道德" 表示可能单方面终止此类合作 [4] - Apollo认为过早要求毕业生做职业决策 既不利于候选人也不利于行业发展 [6] - 公司强调现有充足人才储备 但仓促决定会导致可避免的人员流动 [7] 候选人反馈 - 部分准备面试的一线投行员工对决定表示震惊和失望 [5] - 未准备面试的候选人则感到如释重负 [5] - 公司仍保持对优质人才的长期关注 建议候选人未来再申请机会 [8][9] 官方声明要点 - 鼓励职场新人先深化商业认知 明确职业热情后再做决策 [2][8] - 招聘决策对公司业务至关重要 因此暂停2027届正式面试 [8] - 保持与候选人的后续联系渠道开放 [9]

报告核心观点 - 中国工程机械行业虽 5 月挖掘机需求放缓，但更新换代周期仍乐观，维持相关公司买入评级；中美谈判进展、中国政策转向及国际资本投资计划等影响市场情绪和走势 [2][4] 行业点评 - 中国工程机械工业协会公布 5 月土方机械销售数据，挖掘机国内销量同比降 1%，轮式装载机国内销量同比+17% [2] - 虽挖掘机单月下跌，但市场有韧性，替换需求驱动下增长具确定性，6 月恒立液压挖掘机液压缸排产量仍增长 [2] - 轮式装载机销量增长可能受有色金属资本支出强劲拉动，维持三一重工、恒立液压和中联重科买入评级 [2] 全球市场观察 环球主要股市表现 - 恒生指数收 24,163，单日升 1.56%，年内升 41.74%；恒生国企收 8,767，单日升 1.59%，年内升 51.99%等 [2] 港股分类指数表现 - 恒生金融收 42,589，单日升 2.30%，年内升 42.81%；恒生工商业收 13,632，单日升 1.27%，年内升 47.63%等 [3] 中国股市表现 - 周二（6 月 10 日）中国股市高开低走，港股材料、医疗保健与能源上涨，资讯科技等下跌；A股美容护理等上涨，国防军工等下跌 [4] 国际市场动态 - 中美谈判双方称就落实日内瓦共识达成框架，第二次会谈聚焦解除稀土管制，中国短期似占上风 [4] - 中国政策转向经济再平衡，扩大社保鼓励消费等，利好部分行业和龙头 [4] - 中国发布支持深圳综合化改革文件，允许港交所上市的大湾区企业在深交所上市等 [4] - 英国就业人数创 2020 年以来最大降幅，英镑利率高有降息空间，债券有上涨空间 [4] - 全球最大另类资管公司黑石计划未来十年向欧洲投入 5000 亿美元，Apollo 计划向德国投资 1000 亿美元 [4] 美股表现 - 美股创 3 个多月新高，能源、可选消费与医疗保健领涨，工业等落后 [4] - 美国商务部称中美谈判进展顺利，台积电 5 月营收同比增长 39.6%，芯片股连续两日跑赢大盘 [4] - 特斯拉大幅反弹，Meta Platforms 同意以 148 亿美元收购人工智能初创公司 Scale AI 49%股份 [4] - 美国可能以进口上限替代对墨西哥 50%钢铁关税，钢铁股下跌 [4] 比特币表现 - 比特币连续第五日上涨，美国“稳定币法案”本周三程序性投票，韩国执政党提出数字资产基本法案 [4]

文章核心观点 - 机构股东服务公司（ISS）发布报告，建议MediPharm股东在即将召开的股东大会上投票支持公司董事会提名人选，因异议股东Apollo未提出令人信服的变革理由 [1][2] ISS报告关键结论 - 自2022年第二季度以来，公司季度收入翻倍，调整后EBITDA从亏损630万美元转为盈利10万美元，毛利率提升50.9个百分点，销售、一般及行政费用（SG&A）保持稳定，Apollo称公司成本“激增”或收入“暴跌”缺乏依据 [4] - 公司多年财务业绩改善，与首席执行官David Pidduck任期及一系列收购和非核心资产剥离相吻合，管理层制定了聚焦高利润率国际市场的战略，且无充分证据表明公司面临现金短缺危险 [4] - 公司总体表现优于同行，运营实现明显好转，Apollo对公司困境的断言缺乏信息支持，未提出更换董事会的理由 [4] - 从David Pidduck任期内的总股东回报率来看，公司表现优于同行和相关指数，自2022年以来公司扭转局面，表现好于多数同行 [4] - 基于VIVO收购后公司财务表现改善及冗余资产变现增强资产负债表实力，难以认定公司进行了鲁莽的并购 [4] - 目前没有确凿证据表明公司存在治理缺陷，公司也对薪酬政策作出了合理解释 [5] 公司发展历程 - 2015年成立，专注于开发和制造纯化、医药级大麻浓缩物、活性药物成分及先进衍生产品，拥有符合良好生产规范（GMP）认证的设施和ISO标准洁净室 [9] - 2021年获得加拿大卫生部颁发的药品生产企业许可证，成为北美唯一持有多种天然大麻素商业规模国内GMP提取许可证的公司，这是公司在美国食品药品监督管理局（FDA）进行外国药品生产场地注册的第一步 [10] - 2023年收购VIVO Cannabis Inc.，通过Canna Farms医疗电子商务平台将业务拓展至加拿大医疗患者群体，通过Beacon Medical Australia PTY Ltd.和Beacon Medical Germany GMBH拓展至澳大利亚和德国市场，还包括加拿大的Harvest Medical Clinics [11][12] 股东投票建议 - 公司敦促股东仅使用绿色委托书或绿色投票指示表，支持公司所有提名人选和决议 [7] - 为确保投票被计入，股东应主动联系经纪人获取与绿色管理委托书相关的16位控制号码，然后访问www.medipharmlabsagm.com进行投票 [7] - 若收到异议股东的材料或宣传，请予以忽略，仅使用绿色委托书投票支持公司提名人选 [8] 股东投票协助信息 - 若有问题或需协助执行绿色委托书或投票指示表，可致电Sodali & Co，北美免费电话为1.888.777.2059，北美以外地区、银行、经纪商及对方付费电话为1.289.695.3075，邮箱为assistance@investor.sodali.com，北美免费传真为1.877.218.5372，也可访问www.medipharmlabsagm.com获取最新投票信息和协助 [13] 公司联系方式 - 投资者联系电话为+1 416.913.7425，邮箱为investors@medipharmlabs.com [14] - 媒体联系人John Vincic，电话为+1 (647) 402-6375，邮箱为john@oakstrom.com [14]

分析师评级与目标价调整 - Stifel分析师Steven Wieczynski维持Viking Holdings Ltd买入评级 但将目标价从52美元下调至50美元 [1] 第一季度财务表现 - 公司第一季度总收入达8.971亿美元 同比增长24.9% [1] 2026年定价趋势 - 2026年早期定价趋势未达投资者预期 可能受宏观前景不确定性的负面影响 [1] - 公司认为可通过年内提价实现2026年中个位数收益率增长 但结果仍存不确定性 [2] - 当前2026年预订量约占库存37% 超出分析师预期 [3] 业务运营优势 - 未依赖大幅促销推动需求 [3] - 凭借较长预订窗口和庞大客户基础 即使预订增速放缓也能快速恢复 [3] - 独特的单一品牌直销模式使营销费用占比可控 每季度10%-15%的运力增长提升效率 [5] 财务前景 - 公司澄清2025财年定价虚高源于同比缺少低收益环球航线 [4] - 预计至2027年EBITDA年增长率约18% [5] 市场反应 - 周三股价下跌2.62%至43.59美元 [5]

收购交易调查 - Kaskela Law LLC宣布对Bridge Investment Group Holdings Inc被Apollo收购的公平性展开调查 [1] - 调查旨在确定Bridge股东是否获得足够的对价 以及公司高管和董事是否违反信托责任或证券法 [3] 交易细节 - Bridge于2025年2月24日同意被Apollo以股票换股票方式收购 [2] - 交易条款为每1股Bridge A类普通股或OpCo A类普通单位可兑换0.07081股Apollo股票 估值每股11.50美元 [2] 法律协助 - Bridge股东可联系Kaskela Law LLC了解调查详情和法律权利 [4] - 该律所专门代理证券欺诈 公司治理和并购诉讼案件 采用风险代理收费模式 [4]