海富通基金合规危机 - 基金经理杨柠嘉因利用未公开信息指导外部账户进行趋同交易被处以50万元罚款 [1] - 该事件是海富通基金近年来第三起涉及"老鼠仓"的案件被罚 [2] - 公司因2014年"老鼠仓"事件被证监会勒令整改并暂停新业务三个月 2018年原基金经理谢志刚因"老鼠仓"非法获利270万元被判处有期徒刑 [6] 涉事基金经理表现 - 基金经理杨柠嘉有超过10年证券从业经验 2020年12月起担任基金经理 2024年10月离职 [3] - 其管理的多只基金业绩跑输基准 规模最大的海富通电子信息传媒产业股票C任职回报跌幅达41% [3][4] - 其管理的海富通新内需混合A任职回报为-20.39% 海富通数字经济混合A任职回报为1.62% [4] 公司产品清盘情况 - 今年以来海富通旗下已有7只基金产品被清盘 [8] - 清盘产品包括海富通优势驱动混合、海富通惠睿精选混合、海富通中证汽车零部件主题ETF等 [9] - 海富通数字经济混合由杨柠嘉管理 清盘前基金资产净值仅36万余元 份额较成立时缩水超99% [9] 公司管理与业务结构 - 2025年4月国泰海通证券副总裁谢乐斌兼任海富通基金董事长 其曾担任国泰君安首席风险官 [7] - 公司管理规模超2000亿元 但混合型和股票型规模占比分别仅为9.64%和4.50% [10] - 今年清盘的基金产品中有5只成立于2024年 多为权益类型产品 [10]

核心观点 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》落地近半年，推动行业从“重规模”向“重质量”转变，涉及生态理念、投研能力、投资者服务和市场生态等多维度深刻变革 [2] - 行业核心驱动力实现从“规模导向”到“质量优先”的切换，驱动行业转向“精耕细作”，并带来“规模与业绩”的正向循环 [4] - 高质量发展浪潮将全方位重塑行业竞争格局，未来三到五年，具备核心能力的基金公司将脱颖而出 [24][27][28] 生态理念变革 - 实施《行动方案》推动公募行业完成一场“触及根基的生态性变革”，是对行业经营理念、运作模式的系统性重塑 [3][4] - 方案推动资本市场生态的系统性完善，通过规范销售渠道、压实机构责任，推动“基金公司－销售机构－投资者”形成良性互动闭环 [4] - 行业正加速从“重规模”向“重质量”转变，这一转变倒逼基金公司提升投研核心能力、强化产品创新和提升客户服务能力 [5] - 《行动方案》最根本的作用是重塑和强化行业的发展定位和经营理念，强调以投资者最佳利益为核心，助推行业从重规模向重投资者回报转型 [5] 投研能力升级 - “提升投研核心能力”是高质量发展的基石，基金公司围绕投研体系建设、人才梯队培养、科技赋能等方向持续发力，推动投研能力从“个体驱动”向“体系驱动”转型 [7] - 各家基金公司结合自身优势探索特色投研体系升级路径，“一体化”“团队化”成为共同趋势，例如中欧基金的“资管工业化”和博时基金的投研一体化小组 [8] - 基金公司通过人才梯队建设与长期导向的考核激励机制优化投研能力，并加大对AI、大数据等技术的投入，将科技工具融入投研全流程 [9] 投资者服务优化 - 行业从降费让利、产品创新、投教陪伴三个维度发力，落实“以投资者为中心”的理念，旨在提升投资者获得感 [11] - 费率改革使行业竞争逻辑发生根本性转变，行业生态向“业绩驱动”转型，主动权益、固收、指数等多个品类均下调了管理费 [11] - 基金公司积极落实“提升投资者获得感”，新发产品设置募集规模上限，及时暂停热门产品申购以保障基金稳定运行和持有人投资体验 [12] - 投资者教育工作创新不断，如博时基金打造有创意有干货的投资知识内容，中欧基金发布《服务公约》提出四大服务准则 [12] 产品创新与风控 - 行业积极推动产品业务守正创新，从过往的“供给驱动”转向“需求引领”，构建更为多元化、精细化、工具化的产品体系 [14][16] - 平安基金加速权益产品布局，主动与被动双轮驱动，并将主动权益产品细分为四大系列以满足不同投资者需求 [16] - 费率改革和合规风控成为支撑行业转型的重要动力，基金公司通过金融科技赋能、优化运营流程等方式应对管理费收入下降压力 [20][21] - 海富通基金新增及修订多项合规管理制度，上线AI合规知识库，新建多个专项方案强化流动性风险与信用风险的防控能力 [21] 行业挑战与竞争格局重塑 - 转型面临内部惯性思维与利益格局的双重局限，以及外部销售渠道盈利模式和投资者短期投资心态的制约 [24][25][26] - 高质量发展浪潮将全方位重塑行业竞争格局，行业正从规模比拼转向价值竞争 [24][27] - 未来三到五年，具备系统化能力的头部机构、主动权益投资能力强或被动型产品优势明显的基金公司有望脱颖而出 [28] - 基金公司需在完善工业化体系、优化产品结构、强化投资者陪伴三个方面深化转型，能够提供系统性服务的公司会抢占先机 [28][29]

人事变动 - 光大银行近期进行一系列中层管理人员岗位调整 涉及11家一级分行副行长及纪委书记 以及子公司纪委书记 [1] - 光大理财有限责任公司纪委书记由光大银行长沙分行纪委书记戴琨担任 该公司为光大银行全资子公司 注册资本50亿元 成立于2019年9月 [1] - 阳光消费金融纪委书记顾迎莉调任光大银行福州分行纪委书记 阳光消费金融由光大银行持股60% 注册资本10亿元 截至2025年6月末总资产144.18亿元 [1] - 昆明分行副行长万小亮调任阳光消费金融党委委员 昆明分行副行长王迅调任苏州分行副行长 [1] - 无锡分行副行长高建辉调任长沙分行副行长 海口分行纪委书记王健调任沈阳分行纪委书记 [1] - 银川分行纪委书记杨胜军调任呼和浩特分行纪委书记 [2] - 兰州分行纪委书记高山调任长春分行纪委书记 [3] - 兰州分行行长助理周少白调任昆明分行行长助理 [4] 公司运营与网络 - 截至2025年6月末 光大银行在境内设立分支机构1321家 包括一级分行39家 二级分行116家 营业网点1166家 另有社区银行406家 [5] - 公司机构网点辐射全国150个经济中心城市 覆盖全部省级行政区 [5] 合规与监管处罚 - 光大银行近期连续收到多张百万级罚单 暴露公司在合规风控方面存在短板 [5] - 2025年9月12日 光大银行因信息科技外包管理存在不足及监管数据错报等问题 被金融监管总局罚款430万元 [5] - 2025年9月28日 光大银行丹东分行因贷款"三查"严重不到位被罚款50万元 相关责任人被取消高级管理人员任职资格3年及禁止从事银行业工作10年 [5] - 2025年10月11日 光大银行杭州分行因违反金融统计管理规定等9项违法行为 被中国人民银行浙江省分行处罚391.75万元 7名相关责任人被罚 [6] - 2025年10月17日 光大银行宁波分行因授信业务管理不审慎等问题 被宁波监管局罚款171万元 相关责任人被给予警告及罚款 [6] - 针对宁波分行处罚 公司于2025年10月24日发布公告表示所涉问题已按监管要求整改完毕 并将进一步加强风险管理和内部管控 [6] 内部管理与战略 - 银行纪委作为内部监督机构 承担维护纪律 防范风险 促进合规等重要职责 [5] - 在2025年年中工作会议上 光大银行强调深入推进全面从严治党 坚守政治性及人民性要求 并加强干部人才队伍建设 [5]

行业核心观点 - 海外仓已从单纯的仓储配送升级为影响供应链韧性与消费体验的战略环节[3] - 跨境电商快速发展下，海外仓是实现本土化运营的核心环节，承载提升消费者体验的使命[1] - 物流成本年均上涨达12%，但“本地发货、次日达”的优势使其成为卖家抢占市场的关键武器[1] 行业面临的挑战 - 物流成本年均上涨达12%[1] - 平台规则收紧，如亚马逊、Shopee等平台强制提交进口编码、规范入库流程，未合规卖家面临禁止上架或处罚风险[3] - 服务商水平不一，部分不良服务商以低价吸引客户，后续操作中频设“幽灵费用”，导致卖家成本激增[3] - 每年有大量卖家因违规操作受到处罚[3] 海外仓运营关键策略 - 合规是经营的生命线，需及时应对平台新规[3] - 精细化管理是关键，eBay建议建立“3-7-30”运营考核体系，涵盖揽收、妥投与客诉环节[3] - 库存管理是重中之重，出现“库存黑洞”易被平台判定为虚假发货，影响店铺信誉[3] - 服务商选择需谨慎，价格非唯一标准，透明、稳定的服务是长久合作基础[3] - 技术赋能提升效率，智能系统的库存预警、智能补货等功能可实现更精准的供应链管理[3] 海外仓服务范围 - 服务包括本土物流、一件代发、退货换标、退货返修检测、中转仓储、国际转运退运等[4] - 提供美国本土港口、机场、火车站的整柜直送及散货FTL/LTL派送服务[4] - 提供清关服务及支持大型集团项目[4]

日前，上海证监局发布了多则行政监管措施，其中两则与华林证券相关，分别指向了华林证券股份有限公司上海分公司（以下简称"华林证券上海分公司"） 以及相关员工。 据悉，华林证券上海分公司相关员工在开展经纪业务时存在违规情况，因此分公司与员工均被监管"点名"。 | ，名 称 | 关于对华林证券股份有限公司上海分公司采取出具警示函措施的决定 | | | --- | --- | --- | | 文 号 | 沪证监决〔2025〕174号 | 主题词 | 委托第三方揽客违规 从公告内容来看，华林证券员工金晓静在华林证券上海分公司（原华林证券上海南京西路证券营业部）任职期间，存在委托证券经纪人以外的第三方进行客 户招揽活动的情形。 上海证监局认定上述行为不符合《证券经纪人管理暂行规定》相关规定，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的规定。上海证监局决 定对其采取出具警示函的行政监管措施。 南都·湾财社据中证协官方从业人员公示查询发现，当前仅有一名证券从业人员名为"金晓静"，登记类别为"一般证券业务"，登记状态为"正常"，但登记机构 为万联证券。 不过，金晓静有在华林证券的工作经验。登记变更记录显示，2009年3 ...

核心观点 - 公司完成主要领导交接，原董事长吴承根到龄退休，总裁钱文海被提名为新任董事长，标志着公司进入传承与创新的新阶段 [1] - 在吴承根近二十年的领导下，公司从一家濒临破产的地方券商发展成为全国中型券商前列，实现了资本规模、行业地位和盈利能力的全面跃升 [1][2] - 新任董事长钱文海被描述为实干型管理者，在短期内已通过战略并购、资本运作等举措展现出领导力，并明确了公司未来聚焦的三大核心任务 [1][4][6] 公司历史发展与吴承根贡献 - 2006年公司前身金信证券因持续亏损资不抵债，行业排名60名之后，员工不足300人，网点集中于浙西南地区 [2] - 通过浙江交通集团旗下沪杭甬公司债转股控股重组，于2006年8月正式成立，吴承根临危受命出任领导职务 [2] - 截至2025年6月底，公司净资产达461.4亿元，总资产达1900.8亿元，位居浙江本地证券机构首位 [2] - 自重组以来累计实现利润总额274亿元，上缴税收超187亿元，向股东分红42亿元，近五年年利润总额持续稳定在20亿元以上 [2] 公司当前业务规模与地位 - 员工总数已扩展至约6000人，行业综合排名从60名之外跃升至前20位，部分业务排名跻身全国前10 [3] - 投行业务年均助力企业融资超1100亿元，较"十三五"期间实现翻倍 [3] - 财富管理与资产管理业务引导社会资金投向浙江区域年均超千亿元，债券承销规模常年位居浙江省第一 [3] 新任董事长钱文海背景与近期举措 - 钱文海于2023年6月从实控人浙江交通集团旗下财务公司调任至公司主持经营工作，2024年7月接任党委书记 [4] - 拥有丰富的产业经营和金融管理经验，曾执掌浙江省交投地产集团推动市场化转型，并主导搭建集团资金集中管理平台 [4] - 主持工作后成功并购国都证券，实现"双核"布局，创纪录完成70亿元可转债转股（转股率99.88%），并获批新的债务融资工具主承销业务资格 [4] 并购国都证券的协同效应与财务表现 - 并购后公司营业网点总数突破220家，构建起"长三角+京津冀"的全国发展格局，并补齐公募基金牌照等关键业务短板 [5] - 钱文海兼任国都证券董事长，全面统筹两家机构的战略协同与整合发展 [5] - 2023年、2024年及2025年上半年，公司分别实现归母净利润17.54亿元、19.32亿元和11.49亿元，同比增速依次为6.01%、10.17%和46.49% [5] - 公司市值较并购前增长38%，居上市券商前20名 [5] 公司未来战略规划 - 稳步推进国都证券整合，计划重点推进客户资源共享、业务渠道打通、研究能力整合，力争实现"1+1>2"的融合效应 [6] - 目标到2030年末实现营收、利润总额、总资产、净资产等核心指标全面翻倍，综合实力进入行业前15位 [6] - 夯实合规风控基础，完善内控体系，深化AI技术在风控、合规、客户服务等场景的应用 [6]

行业政策指引 - 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》以加强监管和防范风险为主线，旨在推动期货市场平稳运行和高质量发展，提升服务实体经济的质效 [1] 公司战略与管理 - 公司将服务实体经济、防范化解风险、深化改革开放等重点任务内化于心、外化于行 [1] - 公司以党建引领发展，推动党建与经营管理深度融合，通过书记领办项目、班子攻关项目、党支部创新项目等方式，对30项年度重点工作进行清单化管理 [2] - 公司深入践行广晟控股集团“FAITH”经营理念，坚持聚焦主业、行胜于言、创新制胜、技术自强和以人为本的行为导向 [2] - 公司以“三项制度”改革为核心，全面推行市场化用人机制，实行全员100%竞聘上岗，并构建以业绩和贡献为导向的薪酬体系 [4] 风险控制与合规管理 - 公司将风险防控置于经营首位，构建全面智能的风险管理体系，并以此为契机重塑制度体系 [3] - 公司创新运用“四色风险图”、“风险排查清单”、“督办管控清单”的“一图两表”模型，实现风险的动态监测与闭环管理 [3] - 公司自主研发通用期货合规检查系统，利用大数据和人工智能算法对交易数据进行挖掘，实现潜在违规风险的事前发现和事中预警 [3] - 2024年以来公司未发生重大风险事件，各项风控指标持续达标，并顺利通过ISO 37301首次监督审核 [3] 业务发展与创新 - 公司作为中金岭南旗下金融板块重要组成部分，坚持服务实体经济初心，持续深化产融协同 [4] - 面对2025年铜价大幅波动风险，公司深入企业调研，举办多场铜产业套期保值专场培训，帮助企业通过期货套期保值规避价格下跌风险 [5] - 公司持续加大信息技术投入，在上海、东莞等地部署数据中心，推动分布式架构改造和多云部署等重大变革 [5] - 公司加大云计算、大数据、人工智能等前沿技术研究，推进数字化转型，探索多样化服务形式 [5] 投资者教育与社会责任 - 公司积极履行投资者教育与保护责任，2024年以来与各大交易所合作举办投教活动，覆盖股指、国债、商品等多个品种 [5] - 公司通过网站、公众号、直播、线下活动等渠道开展投教宣传，帮助投资者提升金融素养 [5] - 公司深入安徽岳西、金寨等地开展乡村振兴工作，通过党建共建、结对帮扶等形式举办期货知识讲座，推动金融资源向乡村倾斜 [5] 未来展望 - 公司将持续优化业务结构、提升风控水平、增强服务能力，以更开放姿态融入粤港澳大湾区建设 [6]

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 组织架构方面，公司建立了董事会及其下设的风险控制委员会、经理层及其下设的风险管理委员会及督 察长、合规风控管理部门、各业务部门及职能部门四个层次的合规风险管理架构。同时，建立了覆盖公 司市场风险、信用风险、流动性风险、声誉风险、内控合规管理要求的完善制度体系，明确了董事会、 经理层及各个部门的合规风险管理职责，建立了全面风险管理组织体系和多防线内部控制机制，并将风 险管理贯穿事前、事中和事后，确保公司风险可测、可控、可承受。 2025年以来，为落实证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》，东兴基金进一步加强合规风控建 设，积极完善合规风控考评机制，加强基金风格漂移合规检查，有效防范风险。针对资本市场波动加大 的风险，东兴基金加强重点产品的风险监测和分析，强化前端监控和主动管理。 防风险促发展，关键在于打破碎片化的风险管控模式，东兴基金通过建立全流程覆盖、全品种适配的全 面风险管理体系，将风险管理融入公司的战略规划、产品设计、投资运作、客户服务等各个环节。同 时，通过全面梳理各项业务的流程及风险点，消除风险隐患，从真正控制风险的角度，让业务阳光化、 ...

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 公募基金的核心使命，在于将对投资者的信义责任贯穿经营全程。这既要求坚守"投资者利益至上"的忠 实义务，更需秉持专业审慎的注意义务，让勤勉尽责融入投研、销售、运营每一个环节。而健全的法律 合规风控体系，正是让信义责任从理念转化为实践的关键载体。 以"客户至上、合作共赢、拥抱变化、勇于担当"的企业价值观为引领，鹏扬基金构建起全周期、多层次 的风险防控体系，为信义责任落地筑牢"防火墙"。 事前防御端，以合规文化培育为根基，通过全员培训、案例宣导绷紧风险意识弦；同时搭建完善制度框 架，前置审核产品与销售核心法律文件，精准评估创新业务风险并提供解决方案，从源头遏制风险萌 芽。 事中拦截时，将合规要求深度嵌入业务全流程，一方面督导法律文件履约情况，另一方面动态审核纠偏 风险苗头，实现风险的实时"精准拦截"。 事后修复环节，建立"复盘-整改-规则优化-培训-效果验证"的闭环机制，持续迭代管控能力。 这套全链条防控体系，让风险管控融入企业经营肌理，为鹏扬基金可持续发展夯实合规根基。 二、合规+服务：守护投资者信任底色 在公募基金迈向高质量发展的新时代，践行信义责任 ...

行业合规风控现状 - 监管框架逐渐完善，确立了穿透式监管、全链条问责的强监管基调 [1] - 行业普遍树立持有人利益优先和合规创造价值的理念，并内化为机构经营理念和行为规范 [1] - 行业机构的公司治理、合规管理和风险控制水平得到显著提升，整体抗风险能力大幅提升 [1] - 合规风控已从制度层面建设走向文化层面内化发展，从事后惩戒扩展到事前预防和事中控制 [2] 行业合规风控面临的挑战 - 产品复杂化带来风险识别难题，如衍生品与结构性产品中风险因子更为隐蔽复杂，对专业能力要求更高 [2] - ABS、REITs等另类投资因底层资产透明度低，估值和流动性风险更大，需要匹配的专业能力 [2] - 业务国际化带来跨境风险，需面对全球市场风险如汇率波动、地缘政治风险及不同市场监管规则差异 [2] - 信息安全风险防范及应对挑战，高度依赖的IT系统可能发生技术故障或网络攻击导致交易中断或数据泄露 [2] 合规风控体系完善方向 - 通过大数据与AI赋能，从合规风控向智慧风控演进 [3] - 深化以投资者为中心的风险管理，构建全域、穿透式的风险管理能力 [3] - 强化应急预案与压力测试，使合规风控体系更智能、更前瞻、更穿透 [3] 合规风控管理经验 - 合规风控建设永远在路上，需要公司战略层面重视、全员风险文化熏陶与塑造及高效行动力 [4] - 合规风控体系建设不仅是部门职责，更是公司整体战略的重要组成部分 [4] - 在合规风控体系升级进化中取得显著成效，将更能赢得未来高质量发展的广阔空间 [5]