文章核心观点 - 由前安克创新CTO吴文龙创立的智能照明品牌Govee（智岩科技），通过聚焦“光的情绪表达”而非传统照明，成功在海外市场开辟了一条差异化、高附加值的出海路径，公司2024年营收达40亿元，利润超4亿元，并已启动上市辅导 [5][16] - 大厂前高管凭借其技术、产品及供应链管理经验，成为创业与资本市场关注的重要力量，2024年有13位前大厂高管选择创业 [5] - 全球照明行业增长逻辑正从传统通用照明向智能照明等细分高价值领域迁移，企业需摆脱低价竞争，通过技术创新和场景化运营构建核心竞争力 [10][11][16] 行业背景与趋势 - 全球照明灯具市场规模达836亿美元，2025至2034年复合年均增长率预计超过4.2%，增长驱动力转向智慧城市、家居升级与技术迭代 [10] - 智能照明是确定性增量赛道，2025年家用智能灯具渗透率预计超过30%，商用系统节能效率可达70% [11] - 中国是全球LED照明产业核心，2024年占据全球44%的市场份额，但整体产业规模约5890亿元，同比下降4.9%，传统通用照明需求收缩，价格战导致利润极低 [11] - 行业价值正在迁移，智能照明、车用照明、户外照明等细分板块保持增长，2024年全球户外智能照明市场规模约222亿美元，2025年预计达258亿美元 [11] - 智能照明行业竞争白热化，2024年中国智能照明相关企业注册量达11.04万家，2025年上半年已达6.95万家，规模以上制造企业超210家，较2020年增长150%以上 [23] 公司发展历程与业绩 - 智岩科技（Govee）成立于2017年1月13日，创始人为安克创新联合创始人、前CTO吴文龙，其直接控股55% [6][11] - 公司从智能灯带单品切入，2018年推出首款智能音乐幻彩灯带并入驻亚马逊美国站 [15] - 2019年9月上线亚马逊品牌旗舰店后，页面浏览量增长近18倍，转化率提升至初始水平的10倍，客单价同比增长约7% [15] - 2020年公司年营收突破2亿美元，且连续三年复合增长率超过300% [15] - 2023年营收突破30亿元，2024年营收规模达40亿元，净利润超过4亿元 [5][16] - 公司于2025年4月25日签署上市辅导协议，辅导机构为中金公司，并于2025年5月在深圳证监局完成辅导备案，拟登陆深交所创业板 [5][7][16] 市场选择与定位 - 公司避开竞争激烈的国内通用照明市场，直接聚焦北美和欧洲市场，该区域占全球灯具市场超40%份额 [18] - 抓住欧美成熟的DIY改造和节日装饰文化，将产品定位为“情绪接口”和“氛围件”，而非传统功能照明 [18] - 产品线覆盖氛围灯、智能灯、投影灯、游戏灯、灯带、户外灯，应用于家庭娱乐、游戏空间、聚会等场景 [12] 核心竞争力构建 - **技术研发**：研发人员占比超过70%，累计申请专利超1000项，核心覆盖AI算法、光效控制与系统协同 [19] - **算法壁垒**：自研CogniGlow™ AI算法作为“认知决策中枢”，配合四芯片协同架构，可实现毫秒级解析屏幕色彩与亮度变化，实现光影与画面、音乐的实时同步 [19] - **产品溢价与用户粘性**：凭借技术带来的趣味性、互动性和稳定体验，即便售价高于行业均值，产品复购率与用户黏性仍显著优于同行 [19] - **用户社区与UGC生态**：通过TikTok等平台与KOL合作、发起话题挑战赛（如GoveeChristmasLights）吸引流量，并在App内置用户社区，鼓励分享灯效方案，部分成为产品迭代灵感 [19][20][21] - **品牌升级**：2023年与电影《沙丘2》联名推出产品，将沉浸式光效与科幻叙事绑定，推动品牌从工具品牌向科技氛围品牌过渡 [21] 运营与市场表现 - 多款产品长期占据亚马逊Best Seller榜单 [18] - 2024年前11个月，Govee TikTok小店总销售额达800万美元 [18] - 2023年荣获“全球商业奖——年度增长最快公司” [18] - 公司产品已销往全球80个国家和地区 [21] - 品牌独立站提供桌面氛围调节模拟功能，提升用户体验与留存 [21] - Govee App内氛围灯产品已有超3000万注册用户，超500万月活用户，使用频率高 [21] 面临的挑战 - **行业竞争激烈**：需直面欧普照明等老牌厂商，以及Yeelight、Brightown等跨境玩家竞争 [23] - **强劲竞争对手**： - Yeelight全球智能照明出货量突破8000万台，覆盖200多个国家和地区，全球用户超3000万，并打造“智能照明学院”形成产学研体系 [25] - 芬兰品牌Casambi主打蓝牙低能耗技术，12年里完成20多万个实际项目，售出超500万个单位，拥有300多个生态伙伴，月销售10万个节点 [28] - **收入结构风险**：线上收入占比70%-80%，其中亚马逊销售占总额84%，对单一渠道和欧美市场依赖度高，易受关税政策、平台规则波动影响 [30] - **持续创新压力**：需确保每年推出区别于竞争对手的爆款产品，同时优化全球销售布局，并管理海外政策与平台风险 [30]

公司业务布局与技术进展 - 公司在智能照明领域持续推进物联网技术应用[1] - 公司自研LED灯具标准化接口技术并取得美国发明专利[1] - 公司通过子公司布局充电桩和储能新赛道，已形成专利并实现出货[1] 市场与运营结构 - 公司海外营收占比高达95.62%[1] - 公司受益于人民币贬值[1] - 公司通过越南、墨西哥生产基地的协同运营以对冲贸易摩擦风险[1] 近期股价表现与交易数据 - 2026年2月9日，公司股价涨停，收盘价61.93元，单日涨幅10.00%[2] - 2026年2月9日，公司成交额1.58亿元，换手率达11.04%[2] - 近期股价波动显著：2月10日上涨2.79%，2月11日回调2.48%，2月12日微跌0.24%至61.93元[2] - 公司近5日累计涨幅10.79%，区间振幅达26.48%[2] 资金流向与筹码分布 - 2月9日主力资金净流入约2830万元[2] - 2月12日主力资金净流入缩减至24.16万元[2] - 筹码分布分散，主力控盘迹象不明显[2]

LED照明行业整体趋势 - 全球LED照明市场预计在2026年迎来由衰转稳的关键过渡期 市场年减幅将显著收敛 需求逐步重回基本盘 [1] - 照明产业竞争焦点正经历深刻质变 从产品价格博弈转向应用场景价值与系统整合能力的升级 [1] LED通用照明市场 - 2026年通用照明处于调整期 但工业与户外成为主要支撑动能 [2] - 工业照明是2026年核心增长引擎 受国防、航空航天、核电、天然气及战略性资源投资拉动 AI数据中心建设也带动能源基础设施照明需求 [2] - 户外照明增长动力来自老旧基础设施更新、隧道照明标准升级、体育与娱乐场馆照明及智能节能解决方案 [2] - 按区域看 欧洲占比最大 其次是北美和亚太 2025-2030年欧洲LED照明CAGR为2.3% 主要驱动力是能源成本加速强制性节能改造 亚太地区2025-2030年CAGR为3.6% 特别是东南亚市场 [2] 智能照明市场 - 2025年全球照明产业迈入以情绪照明与人因照明为核心的新阶段 竞争逻辑由传统的能效、协议等物理导向 全面转向聚焦生理节律与场景体验的价值导向 [3] - 受惠于AI调光、全光谱控制与软件定义照明落地 照明产品正从静态设备演进为具备感知与学习能力的系统节点 [3] - 2030年智能照明市场规模预计增至217.85亿美金 2025至2030年复合年增长率为13.6% 成长动能主要来自居家、户外与工业三大应用场景的智能化与系统升级 [3] - AI、软件定义照明与IoT技术加速融合 使照明产品升级为智慧生活、城市治理及工业数字化体系中的关键节点 具备软硬件整合、生态系协同及场景化应用理解能力的厂商更具竞争优势 [3] 农业照明市场 - 2025年LED植物照明市场规模达13.65亿美金 同比增长4% [4] - 欧洲市场受节能法规与高效光合光子通量效率产品导入推动 保持强劲增长 有效对冲北美及其他地区的负面影响 [4] - 展望2026年 欧洲存量市场LED替换高压钠灯加速 同时北美、亚洲和中东正经历显增量扩张期 特别是受食品安全政策和出口贸易驱动的新建项目 预计带动对高PPE、光谱可调性、智能化LED照明系统的需求 [4] - TrendForce预估2030年农业照明市场规模有望达10.41亿美金 2025至2030年的年复合成长率为4% [4] - 2026年将是光谱技术加快导入市场之年 大部分登记产品将普遍具备动态调光功能 同时要求产品精准控制 预期带动农业照明LED出货量增加 预计2026年农业照明LED平均售价趋于稳定 [4] 厂商营收与竞争格局 - 2025年全球前20大照明厂商总营收降至233.55亿美金 年减2% 前五名依序为昕诺飞、Acuity、松下、LEDVANCE及奥德堡 排名稳定 [5] - 在细分领域的竞争中 专精模式显现出对规模效应的优势 [6] - 作为全球通用照明风向标的昕诺飞与LEDVANCE 在2025年分别面临营收下滑窘境 主要是传统家居与商业通用照明市场受房地产低迷与价格战拖累 [6] - 深耕高技术门槛领域的企业表现更为稳健 专注于防爆与工业照明的华荣股份 受益于全球能源开采活动的复苏及工业安防需求的增长 2025年营收可实现5.8%的增长 [6] - 聚焦于海洋与海上能源照明的Glamox Group 受欧盟海运碳排放政策带动的船用照明更新需求推动 将保持3.2%的稳健增速 [6] - 在通用照明规模效应逐渐失效的当下 具备高技术壁垒的细分市场已成为企业维持利润与增长的关键 [6] 照明封装市场 - 受欧美品牌厂成本优化与策略转向影响 2025年照明LED市场面临均价跌幅扩大及订单能见度低迷的挑战 [7] - 照明封装市场在经历了长期的利润稀释后 预计将于2026年摆脱下滑惯性 [7] - 随着上游材料成本上涨 2026年LED封装价格有望摆脱过去的下滑趋势转向企稳 产业整体呈现量微缩和价持平的态势 [7] - 在可持续发展政策、减碳目标落地及绿色建筑规范强化的推动下 产业结构正经历质变 预期LED照明产业将在2026年完成阶段性筑底 并于2027年开始回升 [7] - TrendForce预估2030年全球照明LED市场规模将达到37.34亿美金 2025-2030年的年复合成长率为2.5% [7]

公司战略与核心目标 - 公司管理层以提升业绩、增厚股东回报为核心[1] - 公司战略围绕“基本盘新型化，新赛道规模化”[1] 业务发展举措 - 深耕LED照明主业并拓展工程与海外市场[1] - 加速智能、健康照明新赛道的研发落地[1] 运营与保障措施 - 同步推进供应链优化、自动化升级和成本管控[1] - 健全风险防控体系，保障经营稳健[1]

核心观点 - 公司在CES 2026上展示其“Lighting the Future”愿景，推出三款下一代智能照明旗舰产品，并宣布与三星SmartThings建立合作伙伴关系，以扩展其智能家居生态系统 [1] 新产品发布 - **Govee Floor Lamp 3**：公司迄今为止最先进的落地灯，采用LuminBlend+技术实现超精准色彩和1000K至10000K的色温范围，并集成AI Lighting Bot 2.0和DaySync系统，提供个性化氛围和自适应照明 [3] - **Govee Ceiling Light Ultra**：业内首款采用616像素LED矩阵设计的吸顶灯，可呈现生动图案和动画，AI Lighting Bot 2.0支持动态灯光效果，增强的DIY工具允许进一步的创意表达，为宽敞的家庭空间提供充足照明 [4] - **Govee Sky Ceiling Light**：独特的吸顶灯，利用定制LED和建筑级渐变照明技术模拟自然日光，重现明亮的天空色调和柔和的顶光过渡，适合封闭或无窗空间，其精致的白光性能有助于营造平静、提升情绪的家庭氛围 [5] 核心技术升级 - **LuminBlend+**：增强的色彩管理系统，由先进的16位精度芯片驱动，实现更平滑、更精准的色彩过渡，其专利Gamma校准确保所有亮度级别下色彩表现一致，支持1000K-10000K的领先色温范围，该系统将于2026年应用于新的室内外照明产品 [6] - **AI Lighting Bot 2.0**：集成专利技术与先进生成模型，创造更具表现力、更直观、情感响应更灵敏的照明，对于灯带等线性灯，可实现基于情绪和语境的实时响应并学习用户行为，对于帘幕灯等图形灯，可即时生成动态动画图像以实现更丰富生动的照明效果 [7] - **DaySync**：重新设计的自适应照明功能，简化了根据一天时间调整室内照明的过程，通过针对不同活动的智能预设，自动调整亮度、色彩和色温以创建自然的家庭照明节奏，该功能将于2026年4月起在公司新的室内产品类别中推出 [8] 生态系统扩展 - 公司通过与三星SmartThings建立新的合作伙伴关系来扩展其智能家居生态系统，实现核心智能照明产品与SmartThings的无缝集成，用户可在统一系统内管理照明及其他连接设备，实现全屋自动化 [9] 公司背景与展示信息 - 公司自2017年以来致力于通过创新、高效、无缝的全屋环境照明解决方案革新智能生活体验，其智能照明不仅视觉震撼，更能将日常时刻转化为个性化、引人入胜的照明体验 [11] - CES 2026参与者可于1月6日至9日在威尼斯博览会展位52812率先体验最新产品 [10]

核心观点 - DALI Alliance发布全新无线转DALI网关测试与认证规范 该规范旨在使有线DALI设备能够通过Bluetooth NLC或Zigbee无线生态系统实现无缝控制与数据访问 为照明行业提升互操作性与灵活性奠定基础[1] 规范内容与目标 - 新规范支持照明系统中有线与无线的互联 赋予用户根据具体应用选择最优照明控制解决方案的灵活性[1] - 测试与认证规范将确保标准化网关能够在DALI系统与无线协议(Bluetooth NLC或Zigbee)之间实现高效互通 为多样化技术之间搭建关键桥梁[1] - 新规范支持有线DALI产品(包括DALI-2和D4i)在无线生态系统中实现受控运行 提供更高的灵活性与适应性[5] - 网关可在DALI与Bluetooth NLC或Zigbee无线协议之间实现无缝转换 确保系统具备强大的互操作性[5] - 标准化网关使无线生态系统能够访问有线DALI设备的数据 包括D4i灯具提供的丰富光度、功率、能耗及诊断信息[5] 行业意义与合作伙伴评价 - 无线转DALI网关测试与认证规范的推出是一个重要里程碑 为DALI与无线系统的集成开辟全新可能 为行业带来更丰富的解决方案[3] - 标准化网关共同将DALI的应用拓展至Bluetooth NLC和Zigbee生态系统 确保在行业主流无线平台之间的互操作性[3] - Bluetooth SIG首席执行官表示 Bluetooth NLC至DALI网关规范套件的完成标志着照明控制系统的一个重要里程碑 标准化网关实现了DALI可靠有线系统与主流无线照明标准之间的无缝集成[3] - Connectivity Standards Alliance主席兼首席执行官表示 Zigbee与DALI的集成是智能照明和楼宇自动化发展历程中的一个关键时刻 标准化网关提升了系统灵活性 降低了部署复杂度 为建设更智能、更节能的楼宇奠定了基础[4] 公司承诺与影响 - DALI Alliance对开放、行业定义规范的承诺 对于确保这些网关功能的可靠性至关重要[4] - 与封闭的专有解决方案不同 标准化网关有助于避免兼容性问题 并保障用户在不同系统间获得一致的使用体验[4] - 这些标准化网关将增强市场信心 并推动DALI解决方案在智能建筑技术快速发展的环境中更广泛地应用[1]

活动概况 - 佛山市工业和信息化局于11月29日至12月2日在佛山市高明区滨江湿地公园主办“环两江”游艇产业融合发展大会 [1] - 大会在《广东省推动游艇产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》指引下，是推进“环两江”战略、构建“内河休闲+近海探索”协同发展格局的重要实践 [3] - 大会汇聚游艇制造、配套装备、服务运营及科研机构的全产业链代表，推动产学研用深度融合 [3] 公司参与及展示 - 佛山照明携旗下海南科技、沪乐电气、禅昌光电、智达电工等企业联合参展 [1] - 公司集中展示了涵盖游艇及海洋场景的全系列专业照明产品与智能系统 [1] - 展示产品覆盖游艇外饰、飞桥甲板、主甲板、底层甲板四大场景的完整智能光影系统 [4] 核心产品与技术 - 重点展出了为“45英尺风光电多能互补型双体游艇”设计的智能绿色照明系统 [6] - 该系统集成物联网、人工智能与高效节能技术，实现全艇灯光集中控制与场景化智能联动，支持语音、触控及远程终端操控 [6] - 外饰照明系统围绕“船帆亮化、船体塑形、水下梦幻”三大主题，运用漫射光、线性光及冰蓝色水下灯 [8] - 舱内照明支持会议、聚餐、海钓、休憩、派对等模式一键切换，并融入水纹灯、火焰灯等中式美学意境 [8] - 飞桥甲板照明提供日常模式和休憩模式，实现光影与海天的视觉融合 [9] 产品矩阵与战略方向 - 旗下企业展出多款高端游艇专用灯具，如具备高防水与多色温调控的船用LED系列、节能低耗的集鱼灯电源，以及防潮防尘的舱内智能灯具 [10] - 公司遵循“基本盘新型化，新赛道规模化”总体思路，深耕海洋照明细分领域，积极抢抓国家发展海洋经济的战略机遇 [10] - 公司坚持“技术佛照”品牌战略，强化产业链整合与技术创新能力，加快向海洋经济综合服务商转型 [10]

发展历程 - 临沂商城起步于上世纪60年代的自发集市，后由政府引导迁移并建设固定市场 [1] - 1982年当地工商局出资建设玻璃钢大棚市场“西郊大棚底”，市场内商品种类繁多，生意兴隆 [2] - 1986年水田村联合工商局建立全省第一家专业纺织品批发市场，此后各类专业批发市场遍地开花 [3] - 进入上世纪90年代，专业批发市场开始“棚改楼”，从地摊升级为商场柜台 [4] - 到2008年，临沂已建成全国第二、江北第一的批发市场群，每100个临沂人中就有1人经商，23人依托市场生活 [7] 物流体系演进 - 上世纪90年代初，出现第一代外出做配套物流的人员，当时称为托运部或配载公司 [5] - 2003年前后，面对竞争，公司开始用现代物流理念改造传统商贸业，政府扶植物流企业并建立物流园 [7] - 公司后来获得“中国物流之都”称号 [6] 转型升级与电商发展 - 2003年左右，因基础设施和信息落后，商城交易额出现明显萎缩，公司随后推动市场迁移升级为商业综合体 [7] - 2020年前后，面对电商冲击，公司发展直播电商等新业态 [7] - 例如“红人里”电商供应链总部基地汇聚20余个一线品牌线上旗舰店、152户电商商家、106家供应链企业，日均发单量突破20万单 [8] - 当地已建成五十多处电商园区和专营区，2024年兰山区成为北方最大的直播电商聚集地 [8] - 传统商城线下经销商中百分之八十转型入驻电商企业 [8] 国际化战略与地产品开发 - 公司战略目标是走向世界，建设世界的临沂商城，从买全国卖全国走向买全球卖全球 [10] - 兰田集团计划2025年在迪拜建海外仓，打造辐射中东和非洲的国际供应链平台 [10] - 2024年7月至2025年5月，企业出海达到1166次；2024年7月至2025年4月，175家企业实现出口额62.9亿元，同比增长53% [10] - 公司正推进地产品开发，使销售出去的产品更多产自临沂，例如规划建设药材批发市场 [10] - 2025年8月开业的北方国际汽车城吸引中东、俄罗斯等地客户 [10] 个体案例与精神传承 - 早期商户刘同光从地摊起步，后经营灯具店，开业一年销售额超百万，其公司天马灯饰已顺利交接给下一代 [4][5][11] - 早期义乌商贩陈文彪在临沂从卖扣子等小商品起家，后获评临沂市劳动模范，在智慧园区拥有两千多平方米展厅 [2][11] - 早期物流从业者化书勇后来担任兰田集团董事长，推动公司国际化发展 [5][10] - 商城发展离不开政府关键时期的大胆决策和正确引导，以及临沂人吃苦耐劳、敢想敢干的精神传承 [11]

高管变动 - 公司董事长万山及董事李泽华于9月28日因工作调整原因辞职，万山不再担任任何职务，李泽华继续担任副总经理 [1] - 此次辞职前，公司董事陈明杰与常务副总经理张勇已于9月13日因工作调整原因辞职，二人均不再担任任何职务 [1][3] - 万山于2024年2月底被选举为董事长，原定任期至2027年10月9日，上任不到两年即辞职；李泽华于2023年5月被选举为非独立董事，上任不到一年半即辞职 [1][3] - 常务副总经理张勇是公司资深员工，自1997年进入公司，2024年度税前报酬总额为253.47万元，薪资水平在高管中名列前茅 [3] 公司业绩 - 2024年上半年公司实现营收43.86亿元，同比减少8.34%；归母净利润为1.15亿元，同比下滑40.18% [5] - 2024年上半年扣非后净利润同比下滑40.69%；经营活动产生的现金流量净额同比下滑97.44% [6] - 公司在财报中表示，2025年上半年照明行业在激烈市场竞争中艰难前行 [6] 行业环境与公司战略 - 照明行业当前面临比较严峻的市场环境，行业企业面临较大的经营压力 [6] - 行业竞争态势将持续，成本与市场双重压力将加速中小企业退出，行业集中度有望提升 [6] - 公司战略以"内涵式发展+外延式并购"双轮驱动为核心路径，深化"基本盘新型化，新赛道规模化"，并向智能照明、健康照明等新兴领域拓展 [6] 股权与控制关系 - 公司实际控制人为广东省广晟控股集团有限公司，该集团资产总额为1786.9亿元，控制5家上市公司 [5]

财务业绩表现 - 2025年上半年营收同比下降16.49%，减少约1.62亿元 [2] - 2025年上半年综合毛利率28.69%，同比下降4.55个百分点 [2] - 净利润大幅减少并出现亏损 [2] 行业市场状况 - 国内照明行业需求自2021年以来持续下滑 [4] - 房地产行业景气度下降导致市场竞争加剧 [2][4] - 照明行业竞争日趋激烈，行业内卷加剧 [2][4] 业务发展重点 - 重点发展健康、智能、低碳照明产品 [3] - 商用照明聚焦商业照明、工业照明及新零售新建项目 [3] - 加强大型企业源头客户开发和存量市场需求 [3] - 家居照明业务注重健康理念和智能化提升 [3] 智能照明进展 - 基于openharmony的智能照明解决方案处于营销推广阶段 [5] - 智能产品针对不同应用场景提供差异化方案 [5] - 大型建筑智能照明已积累丰富项目经验 [5] 运营管理措施 - 加强技术研发投入，聚焦健康/智能/节能方向 [5] - 强化供应链协同管控，提升生产运营效率 [5] - 实施"1+N"渠道战略，扩大空白区域覆盖 [5] - 赋能经销商提升业务拓展能力 [5] 风险与挑战 - 恒大欠款尚未执行到位 [5] - 当前订单情况不理想 [5] - 原材料价格总体呈稳中有降趋势 [5] 股权相关 - 公司未披露创始人股权转让相关信息 [3]