货币基金收益率现状 - 截至12月24日，全市场已有87只货币基金的七日年化收益率跌破1%关口，处于历史低位水平 [1][2][9] - 部分产品收益率已降至0.5%以下，例如民生加银现金增利货币B、山证资管日日添利C、广发现金宝A等 [2][10] - 作为市场头部产品，天弘余额宝最新的七日年化收益率已下行至1.04%，并在12月4日一度跌至1.001%，濒临破1临界点 [1][2][11] 收益率走低原因分析 - 核心逻辑在于利率中枢系统性下移与市场流动性充裕的双重挤压 [4][13] - 央行维持宽松货币政策基调，带动同业存单、短期利率债及银行存款等货基底层资产收益率同步回落 [4][13] - 市场流动性宽松加剧“资产荒”，管理人主动缩短组合久期、降低杠杆以控制风险，进一步压制收益 [4][13] - 同业存款利率自律管理机制优化等监管政策收窄了货币基金的收益操作空间 [4][13] 高收益产品策略 - 小部分货币基金仍将七日年化收益率维持在2%左右，例如银华活钱宝货币D、摩根天添盈货币B等 [4][13] - 高收益货币基金多采取积极的久期与杠杆策略，例如万家货币在三季度维持较高久期和低逆回购资产占比 [4][13] - 银华活钱宝采取中性偏积极策略，灵活运用杠杆并开展波段交易 [4][13] 管理费下调情况 - 12月以来，因七日年化收益率下行跌破合同条款，货币基金已发布134次调整管理费适用费率的公告 [1][6][9] - 例如，光大保德信阳光现金宝货币合同约定，当收益率条件触发时，管理费需从0.90%下调至0.25% [6][14] - 银河水星现金添利也在类似条件下将管理费从0.90%下调至0.30%，这些费率调整在年末因流动性变化出现反复 [6][14] 行业降费趋势 - 在流动性宽松背景下，货币基金降费已成为行业常态操作 [7][15] - 2025年9月23日，天弘余额宝将其托管费年费率从0.08%调低至0.07%，为成立10余年来首次下调托管费 [7][15] - 天弘余额宝降费产生示范效应，易方达基金、国新国证基金等多家公司跟进下调旗下货币基金管理费和托管费 [7][16] 货币基金规模变化 - 尽管收益率下行，但货币基金规模不降反增，截至10月底总份额达15.05万亿份，较9月底增长超3800万份 [7][16] - Wind数据显示，2025年10月、11月、12月的货币基金份额分别为14.66万亿份、14.58万亿份、14.63万亿份，11月微降后12月回升 [8][16] - 分析预计四季度货币基金规模扩张趋势有望延续，因高息定期存款到期资金可能转向货基，且基金销售费率新规凸显其流动性优势 [8][17] 历史收益率对比 - 根据表格数据，天弘余额宝收益率从2015年的3.67%持续下降至2025年的1.16% [3][12] - 同期，货币市场型基金平均收益率从2015年的2.73%下降至2025年的1.28% [3][12] - 一年定期存款利率在同期多数年份维持在1.50%，2025年为1.47% [3][12]

记者丨叶麦穗 编辑丨包芳鸣 在宽松流动性的格局下，货币基金收益率正加速下探，破"1"正成为普遍现象。最新数据显示，全市场目前已有87只货币基金的七日年化收益 率跌破1%关口，处于历史低位水平。即使是天弘余额宝这样的头部产品，其七日年化收益率也仅为1.04%。 受此影响，今年12月以来，因收益率不足，触发合同条款被迫下调管理费，货币基金已发布了134条公告，有基金甚至不止一次。 超8 0只货币基金收益率"破1 " ，余额宝收益跌至历史新低 高收益货币基金多采取积极的久期与杠杆策略。例如，万家货币在三季报中提及，三季度资金宽松、存单收益率窄幅震荡且相较资金价格存在 显著利差，该基金始终维持较高久期，同时维持低逆回购资产占比，保证了组合收益。 银华活钱宝三季报指出，基金秉持流动性优先原则，合理调整组合久期，灵活运用杠杆策略并开展波段交易，整体采取中性偏积极策略。 货币基金规模或持续上升 随着货币基金收益率持续走低，多只产品接连触发管理费下调机制。以光大保德信阳光现金宝货币为例，其合同约定，当按0.90%管理费计算 的七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率时，管理费需下调至0.25%，以此规避每万份基金暂估净收 ...

21世纪经济报道记者 叶麦穗 在宽松流动性的格局下，货币基金收益率正加速下探，破"1"正成为普遍现象。最新数据显示，全市场 目前已有87只货币基金的七日年化收益率跌破1%关口，处于历史低位水平。即使是天弘余额宝这样的 头部产品，其七日年化收益率也仅为1.04%。 受此影响，今年12月以来，因收益率不足，触发合同条款被迫下调管理费，货币基金已发布了134条公 告，有基金甚至不止一次。 超80只货币基金收益率"破1" 同花顺数据显示，截至12月24日，全市场已经有87只货币基金的七日年化收益率跌破1%关口，其中民 生加银现金增利货币B、山证资管日日添利C、广发现金宝A、金鹰现金增益E、嘉实安心货币A等产品 的七日年化收益率甚至已经降至0.5%以下。 作为全市场规模最大的货币基金，天弘余额宝的收益同样承压。其最新的七日年化收益率已下行至 1.04%，且在12月4日曾一度跌至1.001%，濒临"破1"临界点。 天弘余额宝基金经理此前在三季报中表示，存款搬家对银行资金端运用管理造成影响，既增加资金流动 摩擦与备付需求，也导致银行货币市场基础货币供应下降，加大关键时点货币市场利率波动。债市与股 市呈跷跷板效应，债市调整带 ...

货币基金收益率现状 - 截至12月22日，全市场945只货币基金平均7日年化收益率跌至1.24%，较去年同期的1.6%下降0.36个百分点，与2023年同期2.18%的水平相比降幅超过四成[5] - 当前无货基7日年化收益率超过2%，收益率最高的产品为1.86%，而去年同期有57只超过2%，最高达3.28%[5] - 有93只货基7日年化收益率低于1%，数量同比增长2.4倍，另有280只产品收益率集中在1%至1.2%之间[5] - 头部产品收益率同样低迷，天弘余额宝规模超7900亿元，其收益率自9月以来保持在1%至1.1%区间，12月4日降至1.001%创历史新低，规模超3000亿元的建信嘉薪宝A、华夏财富宝A收益率分别为1.14%和1.06%，规模超千亿元的华泰紫金天天发收益率仅为0.72%[5] 收益率走低引发的连锁反应 - 收益率走低触发多只货币基金的合同降费条款，例如兴证资管金麒麟现金添利因暂估收益率条件触发，管理费从0.7%调降至0.3%[6] - 此类被动降费并非个例，近一个月来有招商资管智远天添利、中信建投智多鑫等至少17只产品出现类似费率调整[7] - 费率调整多集中在由资管集合产品转型而来的货基中，其管理费率普遍较高，截至12月23日，有21只货基管理费率超过0.5%，14只达到0.9%，而行业普遍水平在0.33%左右[8] - 相关机构表示，高费率产品继续沿用原有模式已不太合理，未来行业或结合监管与渠道情况统筹优化[8] 货币基金规模与用户增长态势 - 截至10月底，货币基金规模逆势突破15万亿元整数关口，较去年底增长超万亿元[3] - 根据基金业协会数据，货币基金规模超过15.05万亿元，占全市场总量的40.73%，较去年底增加1.44万亿元，增幅超过1成[10] - 货币基金持有账户数持续增长，中报数据显示全市场持有账户数合计超过20亿户，上半年增加近7000万户（6914.13万户）[3][10] - 规模增长原因包括债券市场表现平平导致部分资金从债基转向货基，以及部分理财子公司的债券产品也会配置货币基金[10] 货币基金的配置价值分析 - 业内人士认为，货币基金的核心价值并非追求高收益，而是作为现金管理工具，其高安全性和高流动性的属性未变[3][12] - 对于新手或低风险承受能力投资者，货币基金是建立理财意识的较好介入产品；对于成熟投资者，可作为资产配置的基础仓位保障流动性；对于机构投资者，则是现金管理的枢纽型产品[11][12] - 在低利率环境下，货币基金相较于活期存款等仍具收益优势，且与消费场景深度绑定（如余额宝、零钱通）的产品已形成稳定的用户习惯和日常金融基础设施属性[12][13] - 基于其现金管理工具的刚性需求，未来货币基金规模大幅缩量的可能性不大，但增长可能放缓[12]

货币基金收益率现状 - 截至12月22日，全市场945只货币基金平均7日年化收益率跌至1.24%，较去年同期的1.6%下降0.36个百分点，较2023年同期的2.18%降幅超过四成 [1] - 当前无货币基金7日年化收益率超过2%，收益率最高的产品为1.86%，而去年同期有57只超过2%，最高达3.28% [2] - 有93只货币基金7日年化收益率低于1%，数量同比增长2.4倍，另有280只产品收益率集中在1%至1.2%之间 [2] 头部产品表现 - 规模超过7900亿元的天弘余额宝，其7日年化收益率自9月以来保持在1%至1.1%区间，12月4日降至1.001%，创历史新低，该产品成立以来最高收益率曾达6.76% [2] - 规模在3000亿元以上的建信嘉薪宝A、华夏财富宝A最新7日年化收益率分别为1.14%和1.06% [2] - 规模超过1000亿元的华泰紫金天天发7日年化收益率仅为0.72% [2] 费率调整动态 - 因收益率走低触发合同条款，近一个月内至少有17只货币基金（如兴证资管金麒麟现金添利、招商资管智远天添利等）公告调整管理费率 [3] - 兴证资管金麒麟现金添利在12月21日将管理费从0.7%调降至0.3%，以应对收益风险 [2][3] - 目前有21只货币基金管理费率超过0.5%，14只达到0.9%，而行业普遍管理费率在0.33%左右，高费率产品多由券商主导设定 [3] 规模与用户增长 - 截至10月底，货币基金规模逆势突破15万亿元整数关口，较去年底增长超1万亿元 [1] - 中国证券投资基金业协会数据显示，货币基金规模超过15.05万亿元，占全市场总量的40.73%，较去年底增加1.44万亿元，增幅超过一成 [5] - 截至年中，全市场货币基金持有账户数合计超过20亿户，上半年增加近7000万户（6914.13万户） [1][5] 规模增长动因 - 债券市场表现平平，导致部分资金从债基赎回后转向货币基金 [5] - 部分理财子公司的债券产品也会配置货币基金，支撑了规模 [5] - 货币基金与消费场景深度绑定（如余额宝、零钱通），兼具活钱管理和支付功能，形成稳定的用户习惯，强化了其日常金融基础设施属性 [7] 配置价值分析 - 货币基金的核心价值并非追求高收益，而是作为现金管理工具，其高安全性和高流动性的属性未变 [1][6] - 对于新手或低风险承受能力投资者，货币基金是建立理财意识的合适介入产品；对于成熟投资者，可作为资产配置的基础仓位保障流动性；对于机构投资者，是现金管理的枢纽型产品 [6] - 在低利率环境下，相较于活期存款，货币基金的收益仍具优势，其作为现金资产管理工具的属性没有发生实质性改变 [6][7] - 行业认为未来货币基金规模大幅缩量的可能性不大，但增长放缓是确定的 [7]

货币基金收益率趋势 - 今年以来货币基金整体平均收益率仅为1.29% [1] - 最近两年与最近三年的平均收益率分别为3.13%与5.15% [1] - 截至12月22日，至少有多只“宝宝类”产品7日年化收益率低于1% [1] - 7日年化收益率跌破1%的货币基金（仅统计A份额）数量众多，收益率在1%至1.2%之间的货币基金多达163只 [1] - 今年以来区间7日年化收益率均值低于1%的货币基金有45只，年内收益均值在1%至1.2%的货币基金有102只 [1] - 去年同期区间7日年化收益率均值低于1%的基金仅有12只 [1] 货币基金规模变化 - 截至今年10月底，中国货币基金总规模约为15.05万亿元 [1] - 与去年年底相比，货币基金总规模增长1.43万亿元 [1]

货币基金收益率表现 - 今年以来货币型基金整体平均收益率为1.29%，显著低于最近两年的3.13%和最近三年的5.15% [1] - 截至12月22日，至少有70只“宝宝类”产品7日年化收益率低于1%，收益率在1%至1.2%之间的货币基金多达163只 [1] - 今年以来区间7日年化收益率均值低于1%的货币基金有45只，去年同期仅有12只，显示收益率下行趋势加剧 [1] 货币基金规模变动 - 截至今年10月底，货币基金总规模约为15.05万亿元，较去年底的13.62万亿元增长1.43万亿元 [1] - 仅10月单月，货币基金规模就增加了近3900亿元 [1] - 尽管收益率下行，但行业规模在前十个月增长超1.4万亿元 [1] 行业动态与机构行为 - 近期多家货币基金发布“限购令”，包括调整大额申购限额或暂停部分渠道业务，主要目的是防范大额资金涌入摊薄存量持有人收益 [2] - 天风证券指出，四季度货基负债端扩容趋势或延续，因高息定存到期资金可能部分流入，且费率新规强化了货基的流动性优势 [2] - 国盛证券认为，随着资金及存单利率下行，货币基金收益率或继续下行，相较于存款的收益优势减弱，其规模增长可能放缓或低位运行 [2] 行业前景与投资者策略 - 太平基金认为，在低利率环境下，货币基金作为现金管理工具规模仍稳步提升，中国货基发展可能更接近美国模式，具备特定应用场景和高流动性特征 [3] - 业内人士建议投资者在低利率常态化背景下重新审视货币基金定位，短期闲置资金可优先选择低费率货基，中长期资金可转向短债基金、“固收+”等收益更高的替代工具 [3] - 行业观点认为，无论是个人还是机构，流动性管理诉求不会丧失，货币基金仍然具备价值 [3]

货币基金收益率整体趋势 - 截至12月17日，全市场964只货币基金（不同份额分开计算）的7日年化收益率平均值为1.22% [1] - 7日年化收益率跌破1%的产品数量达102只，占比超10% [1] - 收益率在1%至1.2%的产品数量达469只，占比接近一半，是市场主力军 [1] - 今年以来货币基金收益率持续下移，一季度末平均收益率为1.5%，二季度末降至1.35%，三季度末进一步降至1.25% [1] 部分产品收益率逆势跃升现象 - 截至12月17日，共81只货币基金的7日年化收益率超过1.5% [2] - 鹏扬通利货币B份额、E份额和太平日日金货币B等3只产品的7日年化收益率超2% [2] - 部分货币基金收益率出现频繁高低跳跃，例如太平日日金货币B在12月17日收益率为2.07%，而一周前的12月10日仅为1.22%，自9月以来类似跳涨后回归的情况已出现5次 [2] - 鹏扬通利货币B、工银薪金货币B、嘉合货币B、长城工资宝货币B等多只货币基金收益率近日大幅走高 [3] 收益率变动的原因分析 - 宽松的资金面和下行的政策利率推动同业存单、银行存款等主要投向资产收益率降低，进而带动货币基金收益率下行 [2] - 部分货币基金收益率短期跃升与基金经理卖出已上涨债券、浮盈收益集中兑现有关，此情况通常出现在季末 [3] - 机构投资者大额赎回或市场资金面紧张导致短期利率大幅上升，也可能使货币基金短期内获得高收益 [3] - 7日年化收益率是滞后指标，某几天的超高收益会被平均到过去7天计算，但这种现象不具有可持续性，通常会迅速回落至市场正常水平 [3] 行业定位与应对策略 - 货币基金作为流动性管理工具的核心价值未变，其提供高流动性和稳定收益的特性，依然能满足重视安全性和流动性的特定投资者需求 [2] - 货币基金管理人可进一步强化现金管理定位，通过采取适当让利、深化支付场景等方式来维持产品吸引力 [2]

货币基金收益率现状 - 截至12月16日，941只货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 102只货币基金七日年化收益率跌至1%以下，300余只在1%至1.2%之间 [1] - 天弘余额宝七日年化收益率为1.014%，此前一度跌至1.001%但始终保持在1%以上 [1] 货币基金规模变化 - 截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [2] - 尽管收益率下行，但受活期存款收益走低、债券及权益市场波动影响，货币基金规模近期不降反增 [2] 收益率下行的驱动因素 - 无风险利率中枢下移，导致货币基金投资的银行存款、债券回购等资产收益率同步下滑 [2] - 市场流动性充裕引发资产荒，当资金利率持续低于产品收益率时，基金通过降低杠杆率、缩短久期控制风险，进一步拖累收益表现 [2] - 存款搬家现象增加了银行资金流动的摩擦和备付需求，使得银行在货币市场的基础货币供应下降，加大了关键时点货币市场利率的波动性 [1] - 债券市场调整带动同业存单调整，但由于银行负债端压力不大，同业存单调整相对缓慢且有限 [1] - 随着存量资产陆续到期，整体收益率呈现下降走势 [1]

货币基金收益率现状 - 截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 其中，102只货币基金七日年化收益率跌至1%以下，300余只货币基金七日年化收益率在1%至1.2%之间 [1] - 规模最大的天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，较上周小幅回升，此前一度跌至1.001%但始终保持在1%以上 [1] 货币基金规模变化 - 尽管收益率处于长期下行趋势，但近期货币基金规模不降反增 [1] - 截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [1] 影响货币基金规模的因素 - 活期存款收益走低、债券及权益市场双双波动等因素影响资金流向 [1]