日本央行副行长内田真一：央行正在缩减资产负债表，但许多央行不太可能重新采用传统的货币政策调 整方式。 ...

俄罗斯央行降息决策 - 俄罗斯央行近三年来首次下调基准利率100个基点至20% [1] - 5位经济学家中1人预测降息200个基点，4人预期维持21%不变 [1] - 降息背景为通胀放缓(年化通胀率从3月7%降至4月6.2%)及经济下行压力显现 [4][7] 通胀与经济表现 - 经季节调整的年化通胀率5月可能已回落至4%目标水平 [4] - 截至6月2日年通胀率降至9.8%，但5月通胀预期值连续两月攀升至13.4% [4][7] - 央行认为通胀压力持续减弱，紧缩政策效果通过需求抑制显现 [1][4] 政策立场与展望 - 央行声明强调未来决策取决于通胀下降速度与可持续性，必要时维持紧缩政策至2026年 [7] - 经济学家认为本次降息属政策修正而非宽松周期起点，预计2025年GDP增速将降至1% [4] - 央行警告地缘政治不确定性(俄乌战争、全球贸易紧张)可能逆转卢布走强带来的价格压力缓解 [7] 行业影响 - 多数行业已出现萎缩，经济部长公开呼吁降息刺激增长 [4] - 央行质疑通胀放缓中可持续因素占比，担忧高通胀预期导致物价再度加速 [4][7]

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：如果预算的通胀抑制效果低于预期，这将需要对货币政策进行调整。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因特朗普对全球贸易的冲击使通胀和经济前景黯淡，欧洲央行将第八次降低利率，存款利率将于周四下调四分之一个百分点至2%，预计9月将再次下调 [1] - 未来几个月经济增长和通胀可能减弱，但欧洲巨额军事和基础设施支出可能长期推动增长，不过财政刺激措施缺乏具体细节，使调整货币政策具挑战性，或导致行长无法就6月后利率走向发明确信号 [3] - 鹰派和鸽派政策制定者基本完成降低借贷成本措施，有人公开讨论放慢宽松步伐，委员言论或意味着7月暂停通货紧缩 [4] - 经济学家预计官员下月休会，但欧洲央行承受不起长时间休会，交易员预计7月可能暂停加息后，央行将再次加息使存款利率降至1.75% [10] - 分析师预测欧洲央行基本维持先前经济预测，欧元走强、能源价低给价格带来下行压力，一季度经济增长超预期 [11] - 特朗普威胁7月9日起对欧商品征高达50%关税，欧盟准备反制，结果可能是关税提高或开启可持续协议谈判 [15] - 北约防长会议可能承诺将军费开支增至GDP的5%，德国总理与特朗普会面或软化或强化其对欧立场 [16] - 拉加德可能面临与受贿定罪的斯洛伐克央行行长合作问题，其个人前途也成热议话题 [19] 根据相关目录分别进行总结 利率 - 周四存款利率下调四分之一个百分点至2%，预计9月再下调，7月可能暂停通货紧缩，7月暂停加息后或再加息使存款利率降至1.75% [1][4][10] 经济预测 - 欧洲央行基本维持先前预测，欧元走强、能源价低给价格带来下行压力，一季度经济因企业抢在美国关税前完成订单增长超预期 [11] 政治与噪音 - 决定公布当天布鲁塞尔和华盛顿有重要会议，北约防长会或承诺将军费开支增至GDP的5%，德国总理与特朗普会面影响其对欧立场 [16] - 拉加德可能面临与受贿定罪的斯洛伐克央行行长合作问题，其个人前途受关注 [19]

白银t+d行情 - 白银t+d当前交投于8412元/千克，较开盘价8500元/千克下跌但日内仍上涨2.85% [1] - 盘中最高触及8500元/千克，最低下探8382元/千克，短线走势偏向看涨 [1] - 技术面显示上方阻力位在8500-8530元/千克区间，下方支撑位在8150-8190元/千克区间 [3] 日本经济与货币政策 - 日本实际工资持续改善但历史负增长缺口仍制约消费能力，需通过持续性薪资增长巩固内需 [2] - 2024年"春斗"劳资谈判平均加薪幅度达5.46%，连续第二年超越前期水平，强化工资-物价正向循环 [2] - 核心CPI略低于2%政策目标，基本通胀与整体通胀缺口预计逐步收敛，进口价格传导压力趋弱 [2] - 日本央行拟通过全国银行网点价格监测网络强化通胀目标制公信力，为政策调整提供数据支撑 [2] - 工资增速超预期叠加通胀回落趋势为2024年10月加息窗口奠定基础 [2] 日本消费与通胀 - 消费呈现温和增长态势，但需警惕食品价格上行对家庭消费的挤压效应 [2] - 成本推动型通胀（如稻米价格上涨）的挤压效应有望缓解 [2] - 关税政策可能对工资增速产生"先抑后扬"的阶段性影响 [2]

澳洲联储会议纪要：更大幅度的调整或能为应对不利的全球局势提供更多保障。 ...

日本央行：一位与会者表示，日本央行应尽快修订计划，加快缩减规模的步伐，以改善市场运作。 ...

韩国央行行长李昌镛：决定降低韩国央行特别贷款的借款成本。 ...

日本超长债利率上行原因 - 日本财政扩张倾向增加市场对债券供给冲击的担忧，主要受关税影响 [1] - 2025年以来日本国内机构对超长债需求疲弱 [1] - 日本国债拍卖遇冷催化市场对供需失衡的悲观情绪 [1] - 日元套息交易规模相对较小，外溢冲击可控 [1] 美国经济数据 - 4月美国新建住房及成屋销售同比增速回升 [1] - 5月美国Markit制造业与服务业PMI均超预期回升 [1] - 截至5月23日市场通胀预期维持稳定 [1] 欧洲经济数据 - 5月欧元区PMI回落至荣枯线之下，受服务业景气度走弱影响 [1] - 5月欧元区27国消费者信心指数小幅回升但仍处低位 [1] 全球货币政策动向 - 美联储短期降息态度谨慎 [2] - 欧央行6月或降息 [2] - 日央行官员对加息持谨慎态度 [2] - 埃及央行降息100BP，印尼央行降息25BP [2] 日本债市波动 - 日本20年期国债拍卖需求创2012年以来新低，拍卖尾差达1987年以来最高值 [4] - 5月拍卖后日本20年期国债收益率上行至2.539%，创2000年以来新高 [4] - 10年期日债收益率达2008年金融危机以来新高，30年期收益率创历史记录 [4] 日债下跌驱动因素 - 日本政府债务占GDP比重达219.15%，加息推高利息成本形成负反馈循环 [5] - 日本央行缩减购债进程持续，市场需寻找新买方力量 [5] - 日本通胀和加息压力上升导致长端利率易上难下 [5] 锂钴行业动态 - 锂盐价格震荡：无锡盘2507合约周跌1.60%至6.16万元/吨，广期所合约周跌1.36%至6.10万元/吨 [8] - 锂精矿价格降至690美元/吨，环比下降22美元/吨 [8] - 5月1-18日新能源乘用车零售同比增32%，渗透率达52%但增速放缓 [9] - 江西锂盐厂6月起停产检修4个月，预计影响月产量1500吨 [9] - 电池级碳酸锂均价周跌2.25%，氢氧化锂均价周跌1.48% [9] 钴市场表现 - 电解钴价格周均价下降2.56%至2.24-2.48万元/吨 [10] - 磷酸铁锂周均价下降1.16%，三元材料622周均价下降0.15% [11]

欧洲央行货币政策调整 - 欧洲央行可能在四月提前实施原计划六月的降息政策 [1]