美国商务部长卢特尼克称，欧盟将支付15%的关税，"一些小东西"除外。 美国三大股指期货和小盘股指期货至多涨约0.1%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日股指震荡偏强整体窄幅震荡，两市交易额略缩量，市场情绪无明显变化，消化上周利好消息后股指或重回温和上涨状态；本周关注中美会谈及政治局会议，超预期利好或带动股指拉升，低于预期股指或调整但不改整体向好趋势；策略推荐多头持仓观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指震荡偏强，沪深300指数收盘上涨0.21%，两市成交额减少450.29亿元，IF、IC放量上涨，IH缩量上涨，IM放量下跌 [2] 重要资讯 国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育举措；6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，新动能行业利润增长快，“两新”政策带动效果持续显现 [3] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.16 | 0.36 | 0.09 | -0.04 | | 成交量（万手） | 9.2993 | 4.6357 | 8.8191 | 18.6257 | | 成交量环比（万手） | 0.0547 | -0.087 | 1.1258 | 2.6844 | | 持仓量（万手） | 26.3839 | 9.5447 | 22.869 | 33.8751 | | 持仓量环比（万手） | 0.3663 | -0.1993 | 0.3134 | 1.1728 | [4] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.12 | | 深证涨跌幅（%） | 0.44 | | 个股涨跌数比 | 1.14 | | 两市成交额（亿元） | 17423.07 | | 成交额环比（亿元） | -450.29 | [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数普遍上涨，三大指数宽幅震荡，中小盘股略强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额小幅回落，行业板块涨跌不一 [2] - 国内6月经济基本面依旧承压，但金融数据显示宽松货币政策成效已有所显现，或将反应在后续经济指标中 [2] - 市场对本周即将举行的政治局会议以及中美贸易谈判抱有较高期待，股指近期仍有走高可能，中央汇金增持ETF也对引导中长期资金入市产生带动效果，为市场注入信心，股指中长期同样具备上涨潜力，策略上建议逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4122.0，环比+6.4↑；IF次主力合约（2508）最新4131.2，环比+7.6↑ [2] - IH主力合约（2509）最新2805.8，环比+10.0↑；IH次主力合约（2508）最新2806.0，环比+11.0↑ [2] - IC主力合约（2509）最新6222.0，环比+5.8↑；IC次主力合约（2508）最新6274.0，环比+11.0↑ [2] - IM主力合约（2509）最新6602.0，环比 -2.4↓；IM次主力合约（2508）最新6674.6，环比+7.4↑ [2] - IF - IH当月合约价差1325.2，环比 -2.0↓；IC - IF当月合约价差2142.8，环比+4.4↑ [2] - IM - IC当月合约价差400.6，环比 -6.4↓；IC - IH当月合约价差3468.0，环比+2.4↑ [2] - IM - IF当月合约价差2543.4，环比 -2.0↓；IM - IH当月合约价差3868.6，环比 -4.0↓ [2] - IF当季 - 当月 -40.4，环比 -6.4↓；IF下季 - 当月 -74.2，环比 -7.2↓ [2] - IH当季 - 当月1.4，环比 -1.0↓；IH下季 - 当月3.6，环比 -1.8↓ [2] - IC当季 - 当月 -182.6，环比 -12.0↓；IC下季 - 当月 -301，环比 -15.4↓ [2] - IM当季 - 当月 -255.2，环比 -11.2↓；IM下季 - 当月 -418.4，环比 -13.8↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -27,859.00，环比 -1918.0↓ [2] - IH前20名净持仓 -16,425.00，环比 -345.0↓ [2] - IC前20名净持仓 -13,324.00，环比 -1345.0↓ [2] - IM前20名净持仓 -42,908.00，环比+592.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300最新4135.82，环比+8.7↑；IF主力合约基差 -13.8，环比 -2.7↓ [2] - 上证50最新2802.77，环比+7.3↑；IH主力合约基差3.0，环比+1.7↑ [2] - 中证500最新6323.42，环比+23.8↑；IC主力合约基差 -101.4，环比 -17.8↓ [2] - 中证1000最新6729.98，环比+23.4↑；IM主力合约基差 -128.0，环比 -27.2↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）17,661.50，环比 -493.01↓；两融余额（前一交易日，亿元）19,474.29，环比+54.37↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2282.14，环比 -125.02↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） -1707.0，环比+4958.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） -566.10，环比 -219.62 [2] - 上涨股票比例（日，%）51.37，环比+4.60↑；Shibor（日，%）1.467，环比 -0.053↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2508）56.60，环比 -0.80↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.89，环比 -0.88↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2508）69.80，环比 -11.60↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.89，环比 -0.88↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）6.49，环比 -0.01↓；成交量PCR（%）65.74，环比+4.89↑ [2] - 持仓量PCR（%）72.31，环比+1.22↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.80，环比+1.10↑；技术面5.10，环比+0.50↑ [2] - 资金面6.40，环比+1.80↑ [2] 行业消息 - 1 - 6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%；实现营业收入66.78万亿元，同比增长2.5%；发生营业成本57.12万亿元，增长2.8%；营业收入利润率为5.15%，同比下降0.22个百分点；6月份，规模以上工业企业利润同比下降4.3% [2] - 截至7月27日，今年以来A股已有74家公司完成定增，募资总额达6590亿元，较去年同期有明显增长 [2] 重点关注 - 7月29日22:00关注美国6月JOLTs职位空缺 [3] - 7月30日20:15关注美国7月ADP就业人数，20:30关注美国二季度GDP，21:45关注加拿大央行利率决议 [3] - 7月31日2:00关注美联储利率决议，9:30关注中国7月制造业、非制造业、综合PMI，10:47关注日本央行利率决议，20:30关注美国6月PCE、核心PCE [3] - 8月1日9:45关注中国7月财新制造业PMI，20:30关注美国7月非农报告，22:00关注美国7月ISM制造业PMI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货股指板块中IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体预期上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] - 金融期货股指板块IF、IH、IC、IM日内震荡偏强、中期上涨，参考观点为上涨，核心逻辑是近期股指反弹驱动主要来自政策利好预期，市场氛围整体偏乐观，短期内股指震荡偏强为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - 对金融期货股指板块的IH2509给出不同时间周期观点，短期为震荡、中期为上涨、日内为震荡偏强，观点参考为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 涉及IF、IH、IC、IM品种，日内观点震荡偏强、中期观点上涨，参考观点为上涨 [5] - 上周五各股指窄幅震荡整理，沪深京三市成交额18155亿元，较上日缩量584亿元 [5] - 部分股票6月下旬以来涨幅大，获利资金有止盈需求，股指需短期震荡整固 [5] - 近期股指反弹驱动来自政策利好预期，分内卷政策提振行业价格和利润修复预期，雅鲁藏布江水电项目开工带动政策面托底需求预期 [5] - 股市成交金额处于高位，投资者风险偏好较高，短期内股指震荡偏强 [5]

股指期货概念股的角色与价值 - 股指期货概念股在市场生态中扮演协同角色，如同配菜师傅、修帆匠和授粉蜂，通过默契配合、实用支撑和活跃联动提升市场功能 [1][2][4] - 概念股围绕股指期货提供技术支持（如交易系统优化）和风控服务，增强市场运作效率 [1] - 技术服务商优化数据传输，软件开发商提升系统响应速度，间接提升股指期货性能 [2] - 概念股在股指期货与实体产业间传递创新价值，促进技术概念与交易需求结合，推动相关产业成长 [4] 行业协作机制 - 概念股通过产业链协作放大优质企业价值，如备料提升菜品风味般增强市场层次 [1] - 类似修帆匠调整船帆与风向的契合度，概念股通过技术校准帮助市场抵御波动冲击 [2] - 授粉蜂式的联动模式使不同领域价值相互渗透，推动市场生态繁茂发展 [4] 市场影响 - 概念股作为产业链重要环节，非孤立存在，而是通过协同智慧共同促进市场繁荣 [4] - 其作用体现为丰富交易层次、加固产业结构、培育创新生机，最终提升市场整体成果 [1][2][4]

把股指期货比作厨师的调味罐再贴切不过。新手学做菜，总觉得盐糖酱醋难以驾驭，多一分则咸，少一分则淡。 股指期货也是如此，它像厨房的调味剂，能平衡食材的本味 —— 当市场像过咸的菜肴时，它能中和波动的浓烈； 当行情似寡淡的汤羹时，它能增添发展的滋味。厨师需要反复练习才能掌握调味比例，学习股指期货也一样，理 解它与股票的关联就像明白盐与菜的关系，熟悉合约规则如同记住每种调料的特性，慢慢就能调出适合自己的 "投资口味"。 若说厨师靠配比取胜，股指期货更有修船匠般的实用。老船匠修补渔船时，总会提前备好木料和桐油，既防风浪 侵蚀船板，也备着突发破损时能及时修补。股指期货正是市场的 "修船工具"，企业用它来稳固经营的 "船身"，就 像船匠给木板刷上桐油防潮。当原材料价格波动如海浪拍击船舷，当市场风向突变似狂风卷过甲板，股指期货能 像加固的船钉一样，减少冲击带来的损耗。新手学习时，就像学徒观察师傅如何选料、如何下钉，掌握这些基础 技巧，才能让投资的 "小船" 行得更稳。 还有些时候，股指期货像种粮人手里的灌溉渠。庄稼生长既怕旱又怕涝，聪明的农夫会修渠引水，旱时灌溉、涝 时排水。股指期货也是如此，它像连接市场的 "水渠"，能调 ...

股指期货表现 - 标普500股指期货上涨0.47% [1] - 道指期货上涨0.46% [1] - 纳斯达克100股指期货上涨0.35% [1] - 罗素2000股指期货上涨0.38% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股指涨跌不一，大盘股指回落，中小盘股指小幅上涨，两市成交额略有缩量 [6] - 前几日领涨的自贸区、水泥等板块迎来较大幅度调整 [6] - 期货指标显示市场情绪降温，指数将阶段性调整，但股指趋势向好逻辑不变 [6] - 下周政治局会议若有超预期政策释出，将带动指数上行 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指涨跌不一，大盘股指收跌，中小盘股指收涨，两市成交额减少573.69亿元，IM缩量上涨，其余期指品种缩量下跌 [4] 重要资讯 - 国家发改委、市场监管总局就价格法修正草案公开征求意见，完善低价倾销等不正当价格行为认定标准 [5] 策略推荐 - 多头持仓观望 [7] 期指市场观察 | 品种 | 主力日内涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 成交量环比（万手） | 持仓量（万手） | 持仓量环比（万手） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IF | -0.50 | 9.2446 | -2.1687 | 26.0176 | -1.1192 | | IH | -0.60 | 4.7227 | -0.6615 | 9.744 | -0.3451 | | IC | -0.03 | 7.6933 | -1.8535 | 22.5556 | -0.4233 | | IM | 0.03 | 15.9413 | -4.5693 | 32.7023 | -1.129 | [7] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.33 | | 深证涨跌幅（%） | -0.22 | | 个股涨跌数比 | 0.93 | | 两市成交额（亿元） | 17873.37 | | 成交额环比（亿元） | -573.69 | [8]

股指交割是股指期货交易的自然终点，如同一场精心编排的戏剧落下帷幕，为每一份合约画上圆满句号。 它以规范的流程衔接期货与现货市场，让交易从开仓到平仓的全链条完整闭环，彰显市场运行的有序性。 对参与交易的投资者，交割是履约精神的体现。无论是选择提前平仓还是持有至交割，都需遵循规则完成 结算，这种对约定的坚守，培养着市场参与者的契约意识，让交易在诚信氛围中进行。 交割结算价的确定蕴含公平智慧。通常以现货指数为基准，结合多时段价格综合计算，既反映市场真实水 平，又避免短期波动干扰，让结算结果客观公正，保障多方利益平衡，体现规则的科学性。 它像一个时间坐标，规范着交易节奏。固定的交割日期让投资者提前规划持仓，在到期前根据策略调整头 寸，这种时间约束促使交易更具计划性，减少盲目操作，提升整体交易效率。 交割数据为市场分析提供重要素材。通过统计不同交割月份的结算情况、交割量变化，能洞察资金对远期 指数的预期，这些数据成为研究市场情绪与趋势的参考，辅助投资者优化策略。 顺利交割的过程，考验着投资者的细节把控能力。从核对持仓信息到确认结算方式，每一个环节的细致操 作，都能提升对交易规则的熟悉度，让参与者在实践中深化对市场机制的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股指底线明确，两市成交放量推动指数震荡上行，“反内卷”政策带动题材股回暖，雅鲁藏布江1.2万亿水电项目推动大基建产业链走强，市场呈现“权重股搭台，题材股唱戏”特征，期指待回调介入 [3] - 国际形势复杂但市场预期充分，中美、伊以问题扰动有限，美国放开H20芯片管制；外部影响较大的是美联储利率决议，降息利于人民币升值和外资回流，最早或于9月开启；稳定资本市场政策积极，股指底线明确，新技术、新消费推动经济预期企稳回升；无风险利率降至低位后，中长期资金和居民入市将进入全新周期；本周两市成交额突破1.5万亿（MA5），指数仍具上行动能 [4] 各目录总结 市场表现 - 本周国内股指继续走强，2025年7月24日，上证指数、深证成指、创业板指等多指数上涨，周涨跌幅分别为2.02%、2.56%、3.00%等，年初至今涨跌幅分别为7.58%、7.47%、9.51%等；分行业看，申万一级31个行业指数多数上涨，建筑材料、煤炭等行业板块大幅上涨，银行、通信等少数板块下跌 [12][13][16] 流动性 - 6月社融总量超预期，增速创新高至4.6%（环比+2.3pct），显示企业流动性明显改善；资金利率维持低位，5月MLP净投放3750亿元，十年期国债收益率至1.65%附近；6月社融总量强势反弹，新增社融4.20万亿元，同比多增9008亿元，存量增速升至8.9%（环比+0.2pct），政府债券同比多增5072亿元，人民币贷款新增2.24万亿元，企业短期贷款成主要拉动力；M2增速回升，6月同比增速8.3%（环比+0.4pct），M1显著改善 [14][15][17] 交易数据及情绪 - 本周成交放量，股指继续震荡走强；一月至六月新开户数分别为157万、283万、306万、192万、155.5万、164.64万户；7月23日上证指数盘中站上3600点，两市成交额（MA5）突破1.5万亿，指数走势强劲，结构性行情突出 [24][26] 指数估值 - 指数绝对估值低位，截至2025年7月24日，上证指数最新PE15.64，分位数73.34，全A最新PE为20.81，分位数78.73，主要股指估值分位数中证1000>中证500>沪深300>上证50 [33][34] 指数行业权重（截至2025/6/30） - 上证50银行、非银金融及食品饮料权重占比较高，依次为21.31%、15.48%及13.88%，电子行业板块成第四大权重行业；沪深300权重占比较分散，前三大权重行业依次为银行、非银金融及电子；中证500前三大权重行业依次为电子、医药生物、非银金融；中证1000前三大权重行业为电子、医药生物、计算机 [44]