在政府债券和企业债券等直接融资的拉动下，5月社融增量增加2.29万亿元；5月末社融存量同比增长 8.7%，增速与上月末保持一致，比上年同期高0.3个百分点，保持合理增长。 5月，政府债净融资进度进一步加快，单月规模达到1.46万亿元。尽管用于置换存量隐性债务的置换债 券发行速度放缓，但地方政府新增专项债券单月发行4432亿元，创今年新高，叠加特别国债在二季度开 启发行，当月政府债券整体保持较快发行速度。 中央财经大学财政税务学院副教授孙鲲鹏对记者表示，置换债券发行放缓将为新增专项债券腾出发行空 间，且房地产等关键领域对专项债券的需求较大，可以推测下半年专项债发行节奏将加快，继续拉动需 求。 6月13日，中国人民银行发布的金融数据显示，5月社会融资规模增量增加2.29万亿元，同比多增2247亿 元；当月新增人民币贷款6200亿元。5月末，广义货币（M_[2]）同比增7.9%，比上年同期高0.9个百分 点。 权威专家指出，看金融总量数据不能只看绝对量和绝对增速，还要看相对量和相对增速。近年来，宏观 经济进入中高速增长阶段，金融总量继续保持8%以上的增速，高出名义经济增速4个百分点左右，金融 总量指标超过名义经济增 ...

从M1同比增长2.3%来看,意味着活钱增速加快,虽仍处低位,但已显现积极信号,这反映出企业短期交易活 动回暖。不过,东融助贷发现,M1-M2剪刀差仍达5.6个百分点,显示资金活化程度尚未根本改善,实体经济 现金流仍有待进一步疏通。 来看具体贷款数据:5月人民币贷款余额同比增长7.1%,新增贷款6200亿元。信贷余额同比增长 7.1%,增速 环比上月下降 0.1 个百分点。此外,居民消费信贷需求走弱。5月住户短期贷款同比少增420亿元,耐用品 消费出现"政策依赖症"。 近日,中国人民银行发布5月金融数据。2025 年5月末,广义货币(M2)余额325.78万亿元,同比增长7.9%;狭 义货币(M1)余额108.91万亿元,同比增长2.3%。社会融资规模存量为426.16万亿元,同比增长8.7%。东融 助贷了解到,1-5月,社会融资规模增量为18.63万亿元,同比多增3.83万亿元。5月,社会融资规模增量为2.29 万亿元,同比多增2247亿元。 业内人士分析称,当前经济处于新旧动能转换关键期,货币政策与财政政策需从"量"的配合转向"机制"的 融合。不少专家预测,三季度,随着设备更新改造贷款贴息政策全面落地,制造 ...

北京商报讯（记者 刘四红）最新一期支付机构备付金数据披露。6月18日，北京商报记者注意到，近日，中国人民银行公布了最新货币当局资产负债表。数 据显示，截至2025年5月，非金融机构存款（即"支付机构备付金"）为24931.1亿元，较2025年4月的24573.54亿元，上升357.56亿元。 | 总资产 Total Assets | 466574.72 | 470205.33 | 455311.81 | 455203.33 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 储备货币 Reserve Money | 388712.59 | 381281.65 | 376817.73 | 373780.60 | | 货币发行 Currency Issue | 148040.73 | 138676.13 | 136037.64 | 136197.65 | | 金融性公司存款 Deposits of Financial Corporations | 209762.23 | 217513.16 | 216891.44 | 213009.41 | | 其他存款性公司存款 Deposits of Ot ...

《中国人民银行财政部关于废止〈凭证式国债质押贷款办法〉的决定》已经2025年4月10日中国人民银 行2025年第7次行务会议审议通过，并经财政部同意，现予公布，自公布之日起施行。 【多家银行新增服务收费应对净息差压力】 在净息差持续承压的背景下，多家银行近期宣布新增服务收费项目。据智通财经报道，乌海银行自6月 13日起对资信业务和银团贷款业务收费，苏州银行新增尊行卡年费，其他地方银行如庆阳农商银行和庐 江农商银行也调整了部分金融服务收费。国有大行如中国银行也上调了信用卡结算服务费用。业内人士 表示，此举是银行在低利率环境下寻求"降本增收"的必要措施。尽管银行积极响应"减费让利"号召，但 依法合规收费也是其收入来源的一部分。 【严禁送实物发加息券，银行揽储合规闸门收紧】 为整治银行"花式"揽储行为，地方监管部门出台多项禁止性规定，明确禁止手工补息、发放加息券、赠 送实物及与互联网平台合作发福利等违规行为，并要求相关存量业务在2025年底前稳妥退出。此举旨在 维护存款市场竞争秩序，降低银行负债成本，防范系统性金融风险。专家指出，此次监管升级体现了更 强的执行力和协同性，银行应通过提升服务质量和产品创新来增强竞争力 ...

核心观点 6月13日国内大盘低开低走弱势整理，海外美国三大股指全线收跌，同时近期有多条重要新闻事件发生，包括政策部署、金融数据发布、国际冲突等，这些对市场可能产生不同影响[1][2][3] 国内市场综述 - 6月13日收盘上证综指收于3377点，下跌0.75%；深成指收于10122.11点，下跌1.1%；科创50下跌0.51%；创业板指下跌1.13%，万得全A成交额共15040亿元，较前一日有所上升[1][4][8] - 30个中信一级行业有4个行业收涨，石油石化、国防军工、电力及公用事业涨幅居前，综合金融、传媒及纺织服装跌幅较大；概念方面，油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃[1][4][8] 海外市场综述 - 6月13日美国三大股指全线收跌，道指跌1.79%，标普500指数跌1.13%，纳指跌1.3%；万得美国科技七巨头指数跌1.02%，英伟达跌超2%，脸书跌逾1%；中概股普遍下跌，文远知行跌近8%[2][4] 新闻精要 中长期规划指导经济 - 6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表习近平重要文章，强调科学制定和接续实施五年规划是党治国理政重要经验和中国特色社会主义重要政治优势，要科学制定“十五五”规划[10][11][12] 自贸区试点措施推广 - 国务院常务会议部署中国(上海)自由贸易试验区试点措施复制推广工作，要用好试点经验释放制度创新红利，因地制宜做好工作[14] 央行发布金融数据 - 5月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元，金融支持实体经济力度稳固[16] 中非经贸博览会 - 第四届中国—非洲经贸博览会落下帷幕，签约项目176个、金额113.9亿美元，较上一届项目数量增长45.8%、项目金额增长10.6%；发布对接项目293个、金额431.56亿美元，较上一届数量增长208%、金额增长410%[18] 国际军事冲突 - 6月15日伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击，伊朗向以色列发起导弹打击，以色列空军对伊朗西部地对地导弹目标发起打击[20] 全球重要经济数据 - 今年1 - 5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比增长5.9%；前5个月我国对中亚五国进出口2864.2亿元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高[22]

张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 商 品 研 究 2025 年 6 月 16 日 铁矿石：预期反复，区间震荡 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 703. 0 | -1.0 | -0. 14% | | | 12509 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 695. 640 | -21, 059 | | | | | 昨日价格(元/吨) | 前日价格(元/吨) | 涨跌(元/吨) | | | 进口矿 | 卡粉（65%） | 816. 0 | 817.0 | -1.0 | | | | PB (61.5%) | 719. 0 | 722.0 | -3.0 | | 现货价格 | | 金布巴(61%) | 671.0 | 672. 0 | -1.0 | | | | 超特 (56.5%) | 613. 0 | 616. 0 | -3.0 | | | 国产矿 | 郎 ...

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC） // 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，6月13日以固定利率、数量招标方式开展了2025亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2025亿元，中标量2025亿元。Wind数据显 示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放675亿元。 2. 资金面 税期即将到来之际，存款类机构隔夜质押式回购利率上行近4个bp，目前位于1.41%附近，七天质押式回购利率则下行近4个bp。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.28%。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较上日变化不大。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率多数下行，短券表现略好。 | | 1Y | | 2Y | | ЗУ | | 54 | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国 ...

早在今年1月，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径后，M1包括流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活 期存款、非银行支付机构客户备付金。 "M1增速上行较多，'活钱'增速明显加快。" 民生银行首席经济学家温彬表示，5月央行等联合发布一揽子金融支 持措施，有效提振了市场信心，投资、消费等经济活动有回暖提升迹象。同时，化债进程持续推动下，财政资金 拨付落地对相关企业活期存款形成一定支撑。 东方金诚首席分析师王青则认为，5月末M1同比增速较4月末加快0.8个百分点，主要原因是上年同期加大"手工补 息"监管力度，企业活期存款较大规模流向理财产品，导致2024年5月末M1增速环比下行1.4个百分点。 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道 5月降息降准落地，企业和居民融资成本及信贷可获得性都有所改善。 6月13日，央行发布最新金融数据显示，5月末，广义货币（M2）余额同比增长7.9%，增速比上月末低0.1个百分 点；狭义货币（M1）余额同比增长2.3%，增速较上月末高0.8个百分点。 5月新增人民币贷款6200亿元，同比少增3300亿元；5月新增社会融资规模为22894亿元，同比多 ...

金融总量合理增长 13日，中国人民银行发布5月金融数据。数据显示，5月金融总量合理增长，社会融资规模增速保持较高水平，为实体经济提供有力支持。 社会融资规模较快增长 5月末，广义货币（M2）余额约326万亿元，同比增长7.9%。 专家表示，目前M1统计口径中包括流通中货币（M0）、单位和个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，如微信钱包、支付宝余额等，与银行账户上的 定期存款相比，属于支付交易较为便利的"活钱"。 ·社会融资规模存量约426万亿元，同比增长8.7%，增速保持较高水平。 ·贷款规模保持合理增长，前5个月人民币贷款增加10.68万亿元。 专家表示，政府债券发行加快是拉动社会融资规模较快增长的最主要因素。 招联首席研究员 董希淼：今年政府债券发行节奏前置，一季度净融资规模超过3.8万亿元。此外，地方新增专项债发行也出现提速迹象，单月发行规模创今 年新高。这些因素共同拉动了5月社会融资规模较快增长。 企业债券融资也有所增加。5月企业债券净融资超1400亿元。二季度以来，企业发债成本总体呈低位下行态势，低利率背景下企业加大债券融资力度，有助 于降低整体融资成本。 M1增速上升较多 投资消费等回暖提升 专 ...

企业债券融资也有所增加。二季度以来，企业发债成本总体呈低位下行态势，5月份5年期AAA级企业 债到期收益率平均为1.97%，在4月份较低水平上进一步下降。在低利率背景下，企业加大债券融资力 度。 5月末社会融资规模同比增长8.7%，广义货币供应量（M_2）同比增长7.9%，人民币贷款余额同比增长 7.1%……6月13日，中国人民银行发布最新金融数据显示，金融总量继续合理增长，支持实体经济力度 保持稳固。 5月末，狭义货币（M_1）同比增长2.3%，较上月末提升0.8个百分点。目前，M_1统计口径中包括流通 中货币（M_0）、单位和个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，与趴在银行账户上的定期存款相 比，属于支付交易较为便利的"活钱"。5月份，M_1增速明显加快，表明近期发布的一揽子金融支持措 施有效提振了市场信心，投资、消费等经济活动有所回暖。 5月份，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要受政府债券和企业债券等发行拉 动。清华大学国家金融研究院院长田轩分析，今年政府债券发行节奏前置，一季度净融资规模超3.8万 亿元，比去年同期增加2.5万亿元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发 ...