菲律宾央行货币政策 - 菲律宾央行考虑在未来进行两次降息 [1] - 降息行动不一定是连续性的 [1]

智通财经5月22日电，埃及央行将关键利率下调100个基点。 ...

热点资讯 - 我国最新一期LPR出炉，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点，为去年10月以来首次下调；国有六大行及部分股份行启动年内首次人民币存款利率下调，活期、定期、通知存款利率下调幅度在5到25bp之间，一年期存款首次跌破“1%”，多家国有银行大额存单利率同步下调，部分期限降幅高达35bp；北京、上海紧随LPR下调房贷利率10个基点 [3] - 4月份，中央一般公共预算收入同比增长1.6%，全国税收收入同比增长1.9%，均为今年以来首次实现月度正增长；1 - 4月全国一般公共预算支出同比增长4.6%，完成预算的31.5%，支出进度为2020年以来同期最快 [3] - 中国4月黄金进口总量达到127.5公吨，创下11个月来的新高，环比大增73%；铂金进口量也创一年来最高，4月进口量达11.5吨 [3] - 各地夏粮收购准备就绪，旺季收购即将全面展开，预计今年新季夏粮收购量将达2000亿斤左右 [4] - 截止5月19日，国内主要大中型油厂43%蛋白豆粕成交均价跌至2970元/吨，较4月下旬高点下跌近900元/吨，降至1月中旬以来低点；近期我国进口大豆通关加快，由此前的20天以上缩短至10天左右，通关大豆数量增多，运输至工厂的大豆继续增加，不少工厂能彻底缓解大豆短缺问题，供应将继续增加 [4] 板块表现 - 重点关注尿素、塑料、碳酸锂、豆粕、PVC [5] - 夜盘表现中，非金属建材涨2.71%，贵金属涨29.95%，油脂油料涨12.03%，软商品涨2.51%，有色涨19.03%，煤焦钢矿涨13.44%，能源涨2.67%，化工涨13.28%，谷物涨1.65%，农副产品涨2.72% [5] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及Wind农副产品、Wind谷物、Wind化工等多个板块 [6] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.38|3.09|0.86| |权益|上证50|0.43|3.17|1.19| |权益|沪深300|0.54|3.38|-0.93| |权益|中证500|0.46|2.05|0.38| |权益|标普500|-0.39|6.67|1.00| |权益|恒生指数|1.49|7.06|18.05| |权益|德国DAX|0.42|6.84|20.73| |权益|日经225|0.08|4.12|-5.93| |权益|英国富时100|0.94|3.37|7.44| |固收类|10年期国债期货|0.03|-0.15|-0.08| |固收类|5年期国债期货|-0.04|-0.14|-0.55| |固收类|2年期国债期货|-0.03|-0.01|-0.60| |商品类|CRB商品指数|0.67|3.26|0.49| |商品类|WTI原油|0.19|6.99|-13.43| |商品类|伦敦现货金|1.86|0.03|25.35| |商品类|LME铜|0.33|4.71|8.80| |商品类|Wind商品指数|0.01|-1.73|14.23| |其他|美元指数|-0.35|0.38|-7.80| |其他|CBOE波动率|0.00|-26.56|4.55| [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 5月20日1年期和5年期以上LPR均下调10基点，存款利率也下调，有望促进住房消费需求释放，对股市意义重大[7] - 贵金属有长期配置价值，近期反弹，受俄乌谈判、美国信用评级下调和中国黄金进口增加等因素影响[8][9] - 期指行情受政策宽松和低利率环境驱动上行，但基本面偏混沌，预计整体偏多头[10][11] - 工业硅基本面弱势，供增需弱，建议逢高布空[12] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 5月20日LPR下调10基点，符合市场预期，存款利率也下调，贷款利率下行，或促进住房消费，对股市意义更大[7] 所长首推 - 贵金属：有长期配置价值，因俄乌谈判、美国信用评级下调和中国黄金进口增加等因素反弹[8][9] - 期指：行情受政策宽松和低利率环境驱动上行，基本面偏混沌，预计整体偏多头[10][11] - 工业硅：基本面弱势，供增需弱，建议逢高布空[12] 各品种分析 - **黄金白银**：夜盘大幅反弹，黄金趋势强度1，白银趋势强度1[20][22] - **铜**：库存持续减少，支撑价格，趋势强度1[24][26] - **铝氧化铝**：铝震荡偏强，氧化铝区间整理，趋势强度均为0[27][29] - **锌**：区间调整，趋势强度0[30][31] - **铅**：区间震荡，趋势强度0[33] - **锡**：窄幅震荡，趋势强度 -1[36][38] - **镍不锈钢**：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值；不锈钢成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动，趋势强度均为0[39][44] - **碳酸锂**：弱势震荡，关注矿端成交情况，趋势强度 -1[45][47] - **工业硅多晶硅**：工业硅基本面弱势格局，逢高布空；多晶硅仓单环比增加，关注市场情绪变动，工业硅趋势强度 -1，多晶硅趋势强度0[48][50] - **铁矿石**：短期利多兑现，上涨驱动放缓，趋势强度 -1[51][52] - **螺纹钢热轧卷板**：均低位震荡，趋势强度均为0[54][57] - **硅铁锰硅**：硅铁黑色板块共振，偏弱震荡；锰硅澳矿恢复发运，偏弱震荡，趋势强度均为0[59][63] - **焦炭焦煤**：均底部震荡，趋势强度均为0[64][67] - **动力煤**：煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度0[68][70] - **原木**：弱势震荡，趋势强度 -1[71][75] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度0[77][79] - **合成橡胶**：丁二烯回调，震荡承压，趋势强度0[82][84] - **沥青**：区间震荡，观望为上，趋势强度0[86][95] - **LLDPE**：短期震荡，后期仍有压力，趋势强度0[97][100] - **PP**：价格小跌，成交一般，趋势强度0[101][102] - **烧碱**：反弹难持续，趋势强度 -1[104][108] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度0[109][110] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度0[114][115] - **甲醇**：震荡承压，趋势强度0[117][121] - **尿素**：高位震荡，趋势强度0[122][125] - **苯乙烯**：短期震荡，趋势强度 -1[126] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度0[128][130] - **LPG**：短期支撑走强，关注内盘反弹，趋势强度0[132][138] - **PVC**：后期仍有压力，趋势强度 -1[142][145] - **燃料油低硫燃料油**：燃料油日盘小幅上涨，短期转入调整走势；低硫燃料油夜盘继续转弱，外盘高低硫价差小幅回弹，趋势强度均为0[146] - **集运指数（欧线）**：高位震荡，6 - 8反套减仓止盈，10 - 12反套持有，趋势强度0[148][159] - **短纤瓶片**：均短期震荡，成本支撑偏弱，趋势强度均为0[161][162] - **胶版印刷纸**：震荡偏弱，趋势强度 -1[164][165] - **棕榈油豆油**：棕榈油印尼洪水炒作存疑，马来库存压力仍大；豆油豆系驱动偏弱，区间震荡为主，趋势强度均为 -1[167][175] - **豆粕豆一**：豆粕远月基差成交放量，盘面震荡；豆一盘面略偏强震荡，趋势强度均为0[176][178] - **玉米**：震荡运行，趋势强度0[179][182] - **白糖**：震荡偏弱，趋势强度 -1[183][185] - **棉花**：跟随市场情绪波动，趋势强度0[187][190] - **鸡蛋**：等待老鸡淘汰驱动，趋势强度0[191] - **生猪**：情绪偏弱，阶段性去库，趋势强度0[193][195] - **花生**：偏强震荡，趋势强度0[197][200]

房贷利率下调 - 北京、上海等地房贷利率同步下调10个基点，北京首套房商贷利率降至3.05%，二套房五环内利率3.45%、五环外3.25% [1] - 广州招商银行首套房商贷利率为3.0%（LPR-60BP），上海兴业银行首套房利率降至3.05%、二套房3.45% [2] - 30年期百万元房贷月供减少54元，累计节省近2万元（还款总额从154.71万降至152.75万） [1][2] - 5月20日5年期以上LPR下调10个基点至3.5%，1年期LPR同步下调至3.0% [2] 公积金贷款利率调整 - 5月8日起个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，北京、上海等地已落实新政并明确存量房贷调整政策 [3] 政策影响分析 - 房贷利率下调可降低购房成本，促进住房消费需求释放，巩固二季度房地产市场平稳态势 [3] - 一季度个人住房贷款余额38万亿元，同比多增超2000亿元（一季度新增2200亿元） [3] 银行存款利率调整 - 六大行活期存款利率下调5BP至0.05%，定期存款利率降幅15-25BP（三年/五年期降25BP至1.25%/1.30%） [4] - 邮储银行六个月/一年期存款利率分别降至0.86%/0.98%，其他期限与五大行一致 [4] 银行息差影响 - 存款利率平均降幅大于LPR降幅，中金测算LPR与存款利率下调合计提升银行息差7BP [4][5] - 一季度商业银行净息差进一步降至1.43%（2023年四季度为1.52%） [4][5] - 政策将持续推动社会综合融资成本下降，重点关注非息成本压降 [5]

LPR下调与政策传导 - 5月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期下调10个基点，显示政策利率调整向贷款市场传导 [1] - 1年期和5年期LPR下调与逆回购利率下调幅度一致，加点分别维持在1.6和2.1个百分点 [3] - 4月企业新发放贷款加权平均利率为3.2%，个人住房贷款为3.1%，同比分别低50和55个基点 [4] 存款利率调整与银行影响 - 六家国有大行及招商银行同步下调存款利率，活期降5BP，3个月至5年期整存整取降15-25BP，3年和5年期降幅最大 [1] - 此为第七轮存款利率下调，大行率先调整后中小银行预计跟进，邮储银行6个月和1年期利率略高于其他大行1-3BP [7] - 存款利率下调有助于银行控制利息成本，但可能加大揽储难度，预计理财产品规模年内或突破33万亿元 [2][8] 市场影响与未来预期 - LPR下调将带动企业和居民贷款利率下行，缓解实际利率偏高问题，刺激融资需求 [4] - 存款利率下调可能推动国债等广谱利率下行，并加速"存款搬家"至理财等低风险资管产品 [8] - 下半年若经济增长压力加大，可能再度实施货币宽松并带动LPR下调，但短期政策宽松时点或后移 [6] 行业动态与机构观点 - 东方金诚认为LPR下调是应对中美关税争端的逆周期调节手段，未来可能单独引导5年期LPR下行以稳楼市 [4] - 中信证券指出存款降息与LPR调降同步落地是商业银行主动稳定息差的举措，贷款利率料进一步下行 [3] - 专家预计中小银行将跟进调整存款利率，大型银行后续调整空间取决于政策效果 [9][10]

存款利率调整 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行以及招商银行宣布下调存款利率，一年期定期存款利率首次降至0.95%，活期存款利率下调至0.05% [1] - 此次调整是2024年7月以来国有大行第五次降息的延续，市场早有预期 [1] - 央行行长潘功胜在5月7日宣布下调政策利率0.1个百分点，随后LPR同步下调0.1个百分点 [1] 政策背景与目标 - 央行在《2025年第一季度中国货币政策执行报告》中提出要促进物价合理回升，推动物价保持在合理水平 [2] - 存款利率下调旨在降低银行负债成本，进而推动社会综合融资成本下降 [2] - 通过压降资金成本激活市场毛细血管，成为撬动经济循环的关键支点 [2] 经济影响 - 存款利率下调将引导资金从储蓄领域更多流向投资和消费领域，促进资金合理配置 [4] - 投资的增加能够带动相关产业发展，创造更多就业机会 [4] - 消费的增长能够拉动内需，促进经济增长，缓解当前需求不足问题 [4] 企业影响 - LPR下降将直接降低企业融资成本，减轻企业财务负担 [4] - 中小企业能够以更低利率获得贷款，有更多资金用于技术研发、设备更新和市场拓展 [4] - 融资成本降低将激发企业投资热情，促进扩大生产规模，增加就业机会 [4] 储户影响 - 一年期定期存款利率"破1"意味着1万元定期存一年收益不到100元 [5] - 存款收益减少可能影响风险偏好较低、依赖存款利息收入群体的理财规划 [5] - 未来利率可能进一步下降，甚至出现零利率或存款加收管理费的情况 [5]

存款利率调整 - 工商银行、建设银行、招商银行等多家银行于5月20日调整人民币存款挂牌利率，活期利率均调整至0.05%，一年期调整至0.95% [1] - 招商银行活期利率下调5个基点至0.05%，三个月、半年、一年、两年期分别下调15个基点至0.65%、0.85%、0.95%和1.05%，三年期和五年期下调25个基点至1.25%和1.3% [1] - 工商银行和建设银行调整后的存款利率水平与招商银行一致，活期0.05%，三个月0.65%，半年0.85%，一年0.95%，两年1.05%，三年1.25%，五年1.3% [1] 央行政策调整 - 央行于5月7日宣布自5月8日起将7天期逆回购操作利率从1.50%下调至1.40% [4] - 央行行长潘功胜宣布下调政策利率0.1个百分点，预计将带动LPR下行0.1个百分点，并通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率 [4] - 7天逆回购利率作为央行政策利率，其调降将带动存贷款利率等市场化利率相应调整，此轮降息符合市场预期 [4]

存款利率下调 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等银行集体下调存款利率，涉及多类存款产品 [1] - 定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期下调15个基点，分别至0.65%、0.85%、0.95%、1.05% [1] - 三年期和五年期下调25个基点，分别至1.25%和1.3% [1] - 7天期通知存款利率下调15个基点 [1] - 活期存款利率为0.05%，协定存款利率为0.10%，一天通知存款利率为0.10% [3] - 零存整取、整存零取、存本取息一年期利率为0.65%，三年期和五年期均为0.85% [3] - 定活两便存款利率按一年以内定期整存整取同档次利率打6折 [3] 利率调整影响 - 本轮利率调降后，定期整存整取10万元存一年利息将减少150元，20万元存三年利息将减少1500元 [4] - 贷款市场报价利率(LPR)1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，较上月双双下降10个基点 [4] - 对于100万贷款本金、30年期、等额本息的个人按揭贷款，LPR下降10个基点使月供额减少约54元，总还款额减少约2万元 [4] 政策解读 - 存款利率下调幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本，为LPR报价的下调创造空间 [5] - LPR适当下调引导贷款利率继续下行，可进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复 [5] - 经贸摩擦下内外部不确定性仍在，对市场预期和出口增长形成扰动，外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓 [5]

澳洲利率两年来首次跌至"3"字头 金十数据5月20日讯，继今年2月降息后，澳洲联储周二降息25个基点，符合普遍预期，利率水平降至 3.85%，为两年来首次跌至"3"字头。在澳洲联储周二宣布降息之前，货币市场和多数经济学家就已经预 测到降息，理由是通胀放缓、消费者支出低迷，以及贸易不确定性推动的经济增长前景黯淡。鉴于市场 普遍预期澳洲联储将降息，交易员将把注意力转向澳洲联储主席布洛克会后的新闻发布会，以寻找下一 步可能采取何种行动的迹象。 ...