核心观点 2025年6月23日A股主要宽基指数多数上涨 沪深两市成交额放量 申万一级行业涨多跌少 部分概念板块涨幅居前[1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.65%收报3381.58点 深证成指涨0.43%收报10048.39点 创业板指涨0.39%收报2017.63点 科创50涨0.38%收报961.49点 全市场4443只个股上涨 842只个股下跌 130只个股收平[1] - 沪深两市成交额合计11226亿元 较上个交易日放量549亿元[1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少 计算机、国防军工、煤炭、银行和环保行业领涨 涨幅分别为2.25%、1.97%、1.68%、1.22%和1.20% 仅食品饮料、家用电器和钢铁行业下跌 跌幅分别为0.80%、0.43%和0.11%[1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为连板、数字货币、金融科技、打板、网络安全等 白酒、饮料制造、品牌龙头回调[2][11]

行业趋势 - 网络安全技术正加快创新步伐以应对日益复杂化、隐蔽化的网络攻击 [1] - 人工智能与网络安全技术的融合已成为重要趋势 多个参赛作品应用AI技术 [1][2] - 大赛设置三大赛道（网络安全解决方案、监测防御产品、创新创意）既立足当前需求又符合未来方向 [1] 技术创新 - 河北日报报业集团的智能化混合云安全运营方案打破传统"设备堆叠、数据孤岛"模式 构建统一监控平台 [1] - 该方案每月处理日志量达3亿条 实现97%以上安全威胁自动识别与处置 [2] - 日志易UEBA平台通过建立员工"行为基线"实现智能监测分析 已应用于数十家世界500强企业 [2] 产业协同 - 大赛推动参赛成果与应用场景精准匹配 上届促成数智化运维管控一体机、AI智能态势感知平台等项目落地 [3] - 本届大赛提供孵化转化、场景应用、科技计划支持、投融资对接等系列政策促进产业化 [3] - 获奖项目将优先入驻雄安主题楼宇 并推荐纳入河北省应用场景清单 [3] 参赛规模 - 大赛征集到15个省（区、市）152家企事业单位和科创团队的209项作品 [1] - 经过初审和预赛 98项作品入围决赛 [1]

行政处罚与整改情况 - 公司收到中国证监会《行政处罚事先告知书》主要因全资子公司北京亚鸿世纪科技发展有限公司相关年度存在多计资产、多计收入、多计利润等问题 [2] - 公司已完成整改并对相关年度财务报表进行会计差错更正及追溯调整 同时聘请会计师事务所出具审计报告 [2] - 公司股票将被实施其他风险警示 但不触及创业板重大违法强制退市情形 [2] - 公司计划在中国证监会作出行政处罚决定书满12个月后申请撤销其他风险警示 [3] 公司应对与发展策略 - 公司表示将加强内部管理 完善财务制度 提升治理水平以杜绝类似问题 [2] - 分析人士认为公司迅速整改的态度和积极举措显示其对合规经营的重视 未来有望重回稳健发展轨道 [3] 业务布局与市场地位 - 公司是网络安全领域头部企业 业务覆盖网络资源安全数据治理、网络犯罪治理、网络信息安全数据治理等关键领域 [4] - 在网络内容与行为审计领域 公司产品是行业标杆 市场占有率长期领先 广泛应用于网吧、公共上网场所及政府、金融、通信等大型机构 [4] 新兴业务拓展 - 公司在工业互联网安全领域已承建国家级及18个省级工业互联网安全监测与态势感知平台 [4] - 在车联网安全方面 车联网数据分析平台已实现车企数据治理与决策支持功能 新兴业务有望为公司打开新的增长空间 [4]

人工智能带来的网络安全挑战 - 人工智能为经济社会发展注入动力但引发系统性网络安全难题 网络安全风险呈现系统性、突发性特征 对个人隐私、经济运行、社会稳定和国家安全构成严峻挑战 [1] - 人工智能安全威胁逐年升级 2020年出现基础威胁 2021年角色扮演攻击 2022年梯度优化攻击 2023年多模态/跨模态威胁 2024年智能对抗攻击 2025年组合式复杂攻击 威胁复杂化趋势明显 [1] - 大模型面临供应链漏洞、敏感信息泄露、训练数据投毒、内容安全风险、算力恶意损毁、提示词操纵等安全问题 [1] 网络安全体系建设路径 - 应对人工智能复合性风险需构建体系化安全能力 人工智能是网络安全竞争博弈重点领域 需以系统性思维构建灵活智能协同的安全体系 [2] - 当前安全建设存在被动导向问题 导致"缺啥补啥、低价中标"的拼盘惯性 造成防护缝隙丛生 数据孤岛、资源不足、新旧系统兼容是体系化建设三大障碍 [2] - 重塑数据聚合模式、安全运营模式和生态合作模式是安全行业突围三大路径 需从技术创新、运营创新和生态创新维度推进体系化建设 [2] - 北京将加强核心技术创新 提升数字安全服务能力 推动标准体系建设 构建产业生态 为新业态发展筑牢安全屏障 [2] 行业活动与协作 - 2025全球数字经济大会数字安全主论坛以"安全突围：重塑内生安全体系"为主题 首次设立澳门分会场 汇聚专家学者共商AI时代网络安全对策 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 结构性投资机遇存在于订单连锁反应中，从实战消耗驱动的弹药补库需求，到生产瓶颈凸显的上游供应商价值，再到代表未来战争形态且被市场忽视的直接商业采购（DCS） [1][9] - 短期最确定的需求是价值超10亿美元的拦截弹补库；JDAM等弹药长达1 - 2年的交付瓶颈，为关键上游企业创造超越主承包商的投资弹性 [1][9] - DCS渠道动向揭示与传统国防巨头平行的全新投资主线——无人机与网络安全，建议采用“核心 + 卫星”的配置策略 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 深度分析 - 防御性拦截弹消耗是“已经发生的费用”，补库需求迫切且确定性高，仅弹药补库就为RTX带来近10亿美元潜在收入，其现金流确定性远高于多年交付的战机订单 [2][10] 防御性消耗订单缺口 | 防御系统 | 核心拦截弹 | 估算消耗量（2023.10至今） | 单位成本（约） | 需补充订单价值（估算） | 美国核心受益方 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁穹 (Iron Dome) | Tamir | 数万枚 | $50,000 | $7.5亿 - $10亿 | RTX Corp. (70%组件) | | 大卫投石索 (David's Sling) | Stunner | 数十至上百枚 | $1,000,000 | $0.5亿 - $1亿 | RTX Corp. (合作生产) | [3] 生产瓶颈 | 弹药类型 | 2025年产能（估算） | 交付周期（常规订单） | 瓶颈分析 | | --- | --- | --- | --- | | JDAM套件 | 45,000套 | 12 - 24个月 | 需求远超产能，交付需排队 | | SDB - I炸弹 | 10,000 - 13,600枚 | 12 - 24个月 | 产能有限，乌克兰与以色列争夺优先交付权 | | 155mm炮弹 | 100万 - 120万发 | 12 - 18个月 | 较2024年有较大提升 | [4] DCS渠道投资线 | 领域 | 近期DCS大额订单动态 | 涉及公司类型 | 战略意图与投资方向 | | --- | --- | --- | --- | | 小型无人机 | 以色列国防部与Elbit签约$4000万美元+ | 以色列本土/敏捷技术公司 | 精准、低成本、消耗性作战。重点关注在ISR（情报、监视、侦察）和无人机蜂群技术上有专长的美股上市公司 | | 软件/赛博安全 | 无大型订单披露，但合作紧密 | 本土创新/美国网络巨头 | 认知战、信息战成为核心。以色列是全球网络安全技术领导者，其与美国盟友技术合作将深化，利好相关领域头部企业 | | 训练与服务 | 伴随硬件订单，以本土化为主 | 本土/合作 | 硬件只是入场券，持续的服务和数据分析才是长期价值所在 | [6] 投资建议 - 建议关注【BAE Systems】、【Howmet Aerospace】、【洛克希德·马丁】、【波音】、【RTX】、【莱茵金属】和【伍德沃德】 [6][13]

网络攻击事件 - 以色列正在大规模干扰伊朗的网络服务 [1] - 伊朗网络安全团队积极应对攻击，许多攻击已被成功阻挡 [1] - 相关服务正在努力恢复中 [1] - 伊朗全国实施多项措施防止以色列渗透网络系统 [1] - 措施旨在阻止以色列利用基础设施发动网络与军事行动 [1] - 防止网络服务中断，保障民众日常需求 [1] - 伊朗网络安全部门呼吁民众保持耐心并予以配合 [1]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价 33.40 元 [1][6][10] 报告的核心观点 - 数智业务并入大幅提升公司盈利能力，网络安全标准化产品扩张、人效提升和数智业务等因素正快速恢复公司现金造血能力，鸿蒙操作系统利好终端安全业务 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027 年，公司营业收入分别为 16.08 亿、35.95 亿、89.06 亿、96.92 亿、106.86 亿元，同比增长 -6.6%、123.6%、147.7%、8.8%、10.3% [4] - 2023 - 2027 年，公司归母净利润分别为 -2.91 亿、0.10 亿、1.70 亿、2.38 亿、2.92 亿元，同比增长 -395.6%、103.3%、1669.8%、40.1%、22.7% [4] 网络安全业务 - 2024 年，公司标准化产品收入同比增长 7.4%，占网络安全业务营收的比例提升至 47.3% [3] - 2024 年，公司网络安全业务毛利率增长至 61.35%，提升 13.53 个百分点 [3] - 2024 年，公司销售、研发、管理三项费用合计同比增长仅 2.1%，控费增效举措显著有效 [3] 股价表现 - 1M、3M、12M 绝对升幅分别为 -14%、-26%、31%，相对指数升幅分别为 -16%、-26%、24% [5] - 52 周内股价区间为 10.27 - 28.82 元，当前价格 20.32 元，总市值 81.28 亿元 [5] 可比公司估值 - 奇安信、深信服、启明星辰 2025E PS 分别为 4、5、5 倍，平均 5 倍，亚信安全 2025E PS 为 1 倍 [8]

2025年全球物流十大趋势 技术驱动趋势 - 供应链可见性成为物流基础设施 86%决策者视其为关键 通过实时追踪与数字孪生技术实现全链路透明化 某家居企业集装箱利用率从60%提升至90% 亚洲港口拥堵期间85%订单准时交付 [2] - 物联网技术以85%相关性位居第二 15000+专利申请中500项为突破性创新 某化工企业传感器网络使危化品运输损耗率降低40% 新能源电池运输异常预警缩短至15分钟 [2] - 数字化转型与网络安全形成技术防护网 68%企业加速流程数字化 某科技巨头云端系统提升订单处理效率70% AI安全架构使事件响应速度达行业平均3倍 [3] 运营模式创新 - 供应链多元化与财务弹性构建抗风险双支柱 78%企业采用多元化应对地缘风险 某德系车企东南亚与东欧双基地布局实现92%零部件供应稳定性 快消品企业动态成本模型使物流成本占比下降2.5个百分点 [3] - 最后一英里创新压缩生鲜配送至1小时 61%零售企业采用无人机与社区微仓 某时尚品牌店仓一体化模式使本地配送占比达65% [4] - 循环经济与AI展现长期潜力 某药企包装循环体系降低耗材成本18% AI预测性维护使设备故障率下降22% 某物流AI路径优化减少运输里程15% [4] 区域与行业差异化实践 区域特征 - 中东非洲领跑AI与物联网应用 某中东港口AI调度系统提升集装箱周转效率35% 5G智能仓储使拣货效率翻倍 [5] - 亚太供应链可见性突出 某中国电商实时数据中台实现跨区域库存调度效率提升40% [5] - 欧美聚焦数字化与末端创新 北欧电动卡车队降低配送碳排放45% 北美即时配送联盟模式削减城市末端成本20% [5] 行业适配 - 制药医疗行业86%需求集中于供应链可见性 某跨国药企疫苗冷链区块链存证实现100%温控合规 [5] - 汽车行业深度结合物联网与多元化 某日系车企零部件溯源平台覆盖98%供应商 多源采购应对电池材料价格波动 [5] - 快消品注重财务弹性 某食品巨头动态定价模型维持物流成本低于行业均值1.8个百分点 [5] 未来核心策略 能力构建 - 韧性三角体系包含组织/生态/技术三层 某家居企业数字化人才团队缩短新技术落地周期50% 某化工数字平台提升订单响应速度60% 某科技AI决策中枢风险预测准确率达89% [6] - 三大新兴趋势：冷链优化技术使生鲜损耗率从25%降至12% 区块链供应链金融缩短中小企业融资周期至72小时 预测性分析提升运力规划准确率至92% [6] 行业演进方向 - 技术演进呈现"感知-决策-执行"全链路智能化 供应链竞争转向生态系统协同 可持续发展成为网络设计核心约束条件 [7]

个人终端安全风险 - 设备丢失或被盗会直接导致通讯录、聊天记录、照片等隐私数据泄露，甚至威胁支付软件安全 [2] - 网络攻击最常见形式为"钓鱼"，通过伪造电子邮件、网站等诱导用户点击恶意链接窃取凭证和数据 [2] - 软件漏洞可能被恶意代码利用，自动收集并上传个人数据，过度索要权限的软件会增加敏感信息泄露风险 [2] - 恶意软件植入关键设施可能干扰通信系统、交通管制等，危害国家安全 [2] 个人终端安全防护措施 - 警惕"钓鱼"攻击，避免点击不明链接或打开可疑附件，不在公共网络输入敏感信息 [3] - 设置高安全性登录密码，避免"一码多用"，为重要账户开启双重验证和异常登录报警功能 [3] - 及时更新操作系统和软件以修复漏洞，从官方来源下载软件，定期使用杀毒软件扫描系统 [3] - 启用防火墙监控网络流量，严格管控软件权限，警惕超范围权限请求 [3] 个人终端安全与国家安全关联 - 个人终端安全防护不仅关乎隐私，更与国家安全紧密相连，需通过谨慎操作筑牢网络安全防线 [4] - 发现网络攻击可通过12339电话、www.12339govcn平台或国家安全部微信公众号等渠道举报 [4]

会上，安全运营中心专家和地方国资代表分别分享了国家级平台及区域运营中的成功案例与经验教训。案例生动体现了国资国企在线监管安全运营体系建设 的积极实践和多元探索，为与会者提供了宝贵的经验借鉴，也为后续区域联合运营分中心建设提供了丰富的思路和方法，展现了国资国企在数字化转型中的 坚实步伐和卓越成就。 6月12日，由中国网络信息安全科技创新发展联盟（以下简称网安科创联盟）主办，海南控股旗下智宇科技有限公司、国资国企在线监管安全运营中心（以 下简称安全运营中心）联合承办的国资国企在线监管安全运营中心海南省分中心开通仪式暨华南大区联合运营分中心筹备会议在海口市举行。 两大倡议相辅相成，得到在场业内人士的一致响应。区域联盟和联合行动有助于凝聚各方力量，推动国资国企网络安全工作再上新台阶，助力国资国企在网 络空间中实现可持续发展。 海南省分中心正式揭牌，标志着形成央地协同"共建、共享、共赢"的网络安全监管工作新格局，开启了海南国资国企网络安全联合运营的新篇章。 智宇科技有限公司党支部书记、董事长郑亚波宣读了国资国企（海南）网络安全生态联盟发起倡议，呼吁各方携手共筑网络安全坚实防线，共同应对复杂多 变的网络安全威胁。网安科创 ...