财务表现 - 2025年中报营业总收入7.48亿元 同比下降1.41% 归母净利润2161.05万元 同比上升48.8% [1] - 第二季度营业总收入3.87亿元 同比下降7.25% 归母净利润580.82万元 同比大幅上升8379.64% [1] - 毛利率12.03% 同比增幅27.62% 净利率2.36% 同比增幅108.9% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润2065.92万元 同比增长50.33% [1] - 每股收益0.45元 同比增长48.75% [1] - 三费占营收比5.44% 同比增长3.59% [1] 资产负债结构 - 货币资金3.01亿元 同比增长157.08% [1] - 应收账款3.75亿元 同比增长4.54% [1] - 有息负债9.22亿元 同比增长56.33% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.38元 同比下降40.63% [1] - 货币资金/流动负债比例为63.5% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.1% [4] 投资回报表现 - 2024年ROIC为2.95% 资本回报率不强 [3] - 历史中位数ROIC为8.43% 2024年为最低水平 [3] - 净利率1.51% 产品附加值不高 [3] 债务风险 - 有息资产负债率达45.74% [4] - 近3年经营性现金流均值持续为负 [4] - 财务费用状况需关注 [4] 应收账款风险 - 应收账款/利润比率达973.39% [4] - 应收账款规模3.75亿元 [1] 产能布局 - 华南从化总部设计产能20万吨 产能利用率达80% [5] - 华东基地设计产能10万吨 2025年年中逐步释放30%产能 [5] - 西南生产基地尚在建设期 暂无产能释放 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.56亿元 同比增长18.13% [1] - 归母净利润8433.27万元 同比增长2.23% [1] - 第二季度营业总收入5.83亿元 同比增长8.72% [1] - 第二季度归母净利润4737.09万元 同比下降1.59% [1] - 扣非净利润7847.54万元 同比增长7.00% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.2% 同比下降9.84个百分点 [1] - 净利率8.04% 同比下降12.13个百分点 [1] - 三费占营收比7.77% 同比下降13.02% [1] - 每股收益0.16元 与去年同期持平 [1] 资产负债状况 - 货币资金14.52亿元 同比增长2.72% [1] - 应收账款7.92亿元 同比增长8.39% [1] - 有息负债6361.13万元 同比下降19.85% [1] - 每股净资产4.2元 同比增长7.96% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.07元 同比下降86.14% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达338.9% [1][2] 投资回报表现 - 去年ROIC为9.44% 资本回报率一般 [1] - 去年净利率8.79% 产品附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数9.17% 投资回报较好 [1] - 2018年最低ROIC为5.01% 投资回报一般 [1] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.75亿元 [2] - 预期每股收益均值0.54元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.83亿元 同比增长26.42% [1] - 归母净利润-3576.75万元 同比改善25.2% [1] - 第二季度营收2.14亿元 同比增长35.91% [1] - 第二季度归母净利润-1071.47万元 同比改善45.36% [1] - 扣非净利润-4974.73万元 同比改善13.1% [1] - 净利率-9.34% 同比提升40.83个百分点 [1] - 每股收益-0.16元 同比改善27.27% [1] 成本与效率 - 毛利率10.94% 同比下降28.59% [1] - 三费总额2574.13万元 占营收比6.72% [1] - 三费占营收比同比下降38.31% [1] - 财务费用状况需关注 近三年经营现金流净额均值为负 [3] 资产与负债 - 货币资金2.45亿元 同比增长92.19% [1] - 应收账款2.47亿元 同比增长26.67% [1] - 有息负债5.85亿元 同比下降3.13% [1] - 有息资产负债率达23.29% [3] - 每股净资产7.35元 同比下降10.19% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.3元 同比下降248.94% [1] - 货币资金/流动负债比例为59.96% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.87% [3] - 近三年经营活动现金流净额均值为负 [3] 历史表现评估 - 上市以来中位数ROIC为10.53% [3] - 2023年ROIC为-11.89% 投资回报极差 [3] - 上市7年年报中亏损3次 生意模式较脆弱 [3] - 去年净利率-35.43% 产品附加值不高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.48亿元，同比增长12.43% [1] - 归母净利润1147.16万元，同比下降46.53% [1] - 第二季度营业总收入3.15亿元，同比增长19.26% [1] - 第二季度归母净利润904.03万元，同比下降13.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.22%，同比下降17.82个百分点 [1] - 净利率2.09%，同比下降52.44% [1] - 每股收益0.12元，同比下降46.35% [1] - 历史净利率中位水平约7% [2] 资本回报水平 - 2024年ROIC为4.04%，资本回报率偏弱 [2] - 上市以来ROIC中位数达20.83% [2] - 2023年ROIC仅1.38%，为历史最低水平 [2] 费用与现金流 - 三费总额5226.03万元，占营收比例9.54%，同比上升4.23个百分点 [1] - 每股经营性现金流0.55元，同比下降17.94% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为13.94% [2] 资产质量 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达372.79% [1][2] - 每股净资产16.87元，同比下降27.32% [1] 业务特点 - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入达1.46亿元 同比增长63.24% [1] - 归母净利润605.91万元 同比大幅增长151.66% [1] - 第二季度业绩表现尤为突出 单季度营收9720.66万元同比增长96.35% 净利润549.16万元同比增长291.99% [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至30.33% 同比增长56.94% [1] - 净利率转正至4.13% 同比大幅改善126.04% [1] - 扣非净利润717.97万元 同比增长169.64% [1] 成本费用控制 - 三费总额3112.55万元 占营收比例21.37% 同比下降27.54% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计控制效果显著 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金2.77亿元 较去年同期下降35.98% [1] - 应收账款2.97亿元 同比下降4.88% [1] - 每股经营性现金流-0.24元 同比改善73.45% [1] - 存货同比大幅增长255.64% [1] 资本结构与负债 - 有息负债大幅增加至3.95亿元 同比增长901.67% [1] - 有息资产负债率达25.16% [4] - 每股净资产11.47元 同比下降3.92% [1] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为13.09% [3] - 2024年ROIC为-6.88% 为历史最低水平 [3] - 上市以来3份年报中出现1次亏损 [3] 财务风险关注点 - 货币资金/流动负债比例为90.93% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.04% [4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [4]

财务表现 - 营业总收入2.11亿元同比下降10.57% 归母净利润2866.29万元同比下降49.13% [1] - 第二季度营业总收入1.16亿元同比下降10.93% 归母净利润1528.78万元同比下降51.01% [1] - 毛利率31.62%同比下降19.82个百分点 净利率13.54%同比下降43.35% [1] - 每股收益0.28元同比下降61.11% 每股经营性现金流0.14元同比下降80% [1] 成本结构 - 三费总额2476.57万元占营收比11.75% 同比增幅达66.47% [1] - 财务费用销售费用管理费用总和占营收比例同比大幅上升 [1] - 有息负债5072.93万元同比增长61.34% [1] 资产状况 - 货币资金3.11亿元同比增长232.41% [1] - 应收账款1.4亿元同比增长13.78% [1] - 每股净资产9.1元同比增长11.56% [1] - 应收账款占利润比例达139.07%需关注应收账款状况 [3] 历史业绩比较 - 去年ROIC为13.92% 资本回报率表现强劲 [3] - 去年净利率21.01% 产品附加值较高 [3] - 上市以来ROIC中位数22.47% 投资回报良好 [3] - 2024年ROIC为13.92% 仍属较好水平 [3]

财务表现 - 营业总收入8478.15万元 同比下降13.17%[1] - 归母净利润-1176.31万元 同比改善62.67%[1] - 第二季度营业总收入3703.78万元 同比下降35.62%[1] - 第二季度归母净利润-1147.48万元 同比改善37.65%[1] 盈利能力指标 - 毛利率30.45% 同比大幅提升58.02%[1] - 净利率-14.04% 同比改善57.9%[1] - 历史净利率曾低至-103.47%[2] - 上市以来ROIC中位数达42.92% 2024年ROIC为-8.17%[2] 成本结构 - 三费总额2211.39万元 占营收比26.08%[1] - 三费占比同比增幅达193.24%[1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅193.24%[1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.26元 同比大幅改善499.57%[1] - 货币资金4.79亿元 同比下降23.08%[1] - 应收账款2.18亿元 同比下降40.14%[1] - 有息负债24.33万元 同比下降97.01%[1] - 现金资产状况非常健康[2] 每股指标 - 每股净资产16.44元 同比下降6.63%[1] - 每股收益-0.07元 同比改善62.66%[1] 业务特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动[2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力[2] - 上市以来3份年报中出现1次亏损[2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.2亿元 同比增长11.58% [1] - 归母净利润2287.61万元 同比增长115.08% [1] - 扣非净利润1366.37万元 同比增长134.38% [1] - 第二季度单季度营收5.82亿元 同比增长2.44% [1] - 第二季度归母净利润1853.9万元 同比增长236.71% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.86% 同比下降9.36个百分点 [1] - 净利率1.94% 同比上升133.37% [1] - 三费占营收比8.57% 同比下降11.64% [1] - 每股收益0.05元 同比增长66.67% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.25亿元 同比下降28.58% [1] - 应收账款5.86亿元 同比增长9.86% [1] - 有息负债2.92亿元 同比增长5830.19% [1] - 每股净资产3.65元 同比增长1.8% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元 同比下降151.68% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.09% [2] 历史业绩特征 - 公司去年ROIC为0.31% 资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数11.75% [1] - 2022年ROIC为-10.59% 投资回报极差 [1] - 上市5年来亏损年份达2次 [1] 风险关注点 - 应收账款占最新年报归母净利润比达4175.31% [1][2] - 公司业绩呈现周期性特征 [1] - 去年净利率仅0.51% 产品附加值不高 [1] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [1]

财务表现 - 营业总收入6.64亿元 同比增长26.74% [1] - 归母净利润4218.28万元 同比下降14.76% [1] - 第二季度营业总收入3.55亿元 同比增长15.21% [1] - 第二季度归母净利润2042.05万元 同比下降26.74% [1] - 毛利率16.39% 同比下降13.43个百分点 [1] - 净利率6.35% 同比下降32.74个百分点 [1] - 每股收益0.34元 同比下降14.77% [1] 成本与现金流 - 三费总额4588.89万元 占营收比例6.91% 同比上升2.83个百分点 [1] - 每股经营性现金流0.18元 同比增长16.53% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.8% [2] 资产与回报指标 - 每股净资产9.14元 同比下降29.53% [1] - 2024年ROIC为7.54% 资本回报率一般 [2] - 历史ROIC中位数达17.17% 2024年为最低水平 [2] - 净利率7.37% 产品附加值表现一般 [2] 应收账款状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达485.48% [1][2] - 应收账款体量显著偏大 需重点关注 [1][2] 资本健康状况 - 现金资产状况非常健康 [2] - 上市以来财报整体表现良好 [2]

核心财务表现 - 营业总收入3.14亿元 同比增长12.61% [1] - 归母净利润1376.49万元 同比下降39.53% [1] - 第二季度营业总收入1.35亿元 同比下降3.32% [1] - 第二季度归母净利润131.42万元 同比下降86.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.92% 同比提升1.3个百分点 [1] - 净利率4.27% 同比下降47.08% [1] - 每股收益0.17元 同比下降39.29% [1] - 历史ROIC中位数23.95% 2023年最低为3.25% [1] 成本费用结构 - 三费总额4312.56万元 占营收比例13.74% [1] - 三费占营收比同比上升34.04% [1] - 财务/销售/管理费用总和占营收同比增幅达34.04% [1] 资产负债状况 - 货币资金2.89亿元 同比增长42.09% [1] - 应收账款1.95亿元 同比增长6.08% [1] - 有息负债2.32亿元 同比激增179.97% [1] - 每股净资产7.72元 同比增长4.35% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.19元 同比下滑132.23% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅9.71% [3] - 应收账款/利润比率达403.59% [3] 商业模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [2]