报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][5][10] 报告的核心观点 - 根据年报调整盈利预测并引入2027年盈利预测，预计公司2025 - 2027年每股收益分别为0.53、0.61和0.71元（原25 - 26年为0.49和0.56元），参考可比公司，给予2025年19倍PE估值，对应目标价10.07元 [4][10] - 公司2024年实现收入65.2亿，同比增长10.5%，归母净利润1.94亿，同比下降41.9%，主要因菲安妮有限公司计提商誉减值1.8亿，剔除影响后归母净利润3.5亿元，同比下降5.11%；25Q1收入和归母净利润分别同比增长25.4%和44.4%，2024全年分红率预计161% [9] - 2024年珠宝时尚、传统黄金、皮具、代理品牌授权及加盟服务收入增速分别为 - 0.6%、30.2%、 - 27.4%和22.8%；自营、加盟代理、批发和其他收入增速分别为 - 7.4%、32.4%、41.3%和3.1% [9] - 2024年公司净开店111家，自营门店净开店 - 36家，加盟门店净开店147家，加盟店店均GMV双位数增长，还推进品牌出海，在马来西亚和泰国开设门店 [9] - 推出“潮宏基| Soufflé”子品牌独立门店，截至2024年底已开设41家，还将探索“臻”品牌独立渠道模式 [9] - 2024年毛利率同比下降2.5pct至23.6%，因低毛利率黄金珠宝产品占比提升；销售、管理和研发费用率分别同比下降2.3pct、0.1pct和持平 [9] - 公司凭借差异化、年轻化产品定位及上升的品牌力，25Q1业绩远超行业，随着加盟渠道扩张、数字化能力及品牌势能释放，2025全年有望延续优异表现 [9] 相关目录总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|5,900|6,518|7,665|8,703|9,711| |同比增长(%)|33.6%|10.5%|17.6%|13.5%|11.6%| |营业利润(百万元)|403|235|591|681|791| |同比增长(%)|60.0%|-41.6%|151.3%|15.1%|16.2%| |归属母公司净利润(百万元)|333|194|469|540|627| |同比增长(%)|67.4%|-41.9%|142.0%|15.1%|16.2%| |每股收益（元）|0.38|0.22|0.53|0.61|0.71| |毛利率(%)|26.1%|23.6%|22.4%|21.9%|21.7%| |净利率(%)|5.7%|3.0%|6.1%|6.2%|6.5%| |净资产收益率(%)|9.3%|5.4%|12.5%|13.0%|14.0%| |市盈率|24.7|42.6|17.6|15.3|13.2| |市净率|2.3|2.3|2.1|1.9|1.8|[4] 行业可比公司估值（截至2025年5月15日） |公司名称|公司代码|股价（元）|每股收益（元）（2024A、2025E、2026E、2027E）|市盈率（2024A、2025E、2026E、2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |老凤祥|600612|48.46|3.73、3.26、3.56、3.75|13、15、14、13| |周大福|01929|10.01|0.53、0.63、0.69|19、16、15| |曼卡龙|300945|15.20|0.37、0.49、0.62、0.75|41、31、25、20| |周大生|002867|13.29|0.92、1.01、1.13、1.24|14、13、12、11| |中国黄金|600916|8.29|0.49、0.53、0.62、0.69|17、16、13、12| |老铺黄金|06181|635.62|8.75、18.39、25.77、37.57|73、35、25、17| |调整后平均| - | - | - |19、17、14|[11] 财务报表预测与比率分析 资产负债表（单位:百万元） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|643|379|573|776|1,255| |应收票据、账款及款项融资|286|364|307|348|291| |预付账款|14|14|16|18|21| |存货|2,688|2,894|3,272|3,399|3,420| |其他|429|518|524|529|534| |流动资产合计|4,061|4,168|4,692|5,070|5,522| |长期股权投资|198|171|171|171|171| |固定资产|530|449|429|404|369| |在建工程|0|0|25|40|50| |无形资产|24|19|30|35|39| |其他|924|938|923|907|886| |非流动资产合计|1,676|1,576|1,578|1,557|1,515| |资产总计|5,737|5,745|6,269|6,628|7,036| |短期借款|333|332|332|332|332| |应付票据及应付账款|116|203|242|276|309| |其他|1,245|1,474|1,489|1,502|1,515| |流动负债合计|1,694|2,008|2,062|2,110|2,155| |长期借款|196|36|36|36|36| |应付债券|0|0|0|0|0| |其他|30|31|28|28|28| |非流动负债合计|226|67|64|64|64| |负债合计|1,920|2,075|2,126|2,173|2,219| |少数股东权益|186|140|145|150|156| |实收资本（或股本）|889|889|889|889|889| |资本公积|1,281|1,295|1,295|1,295|1,295| |其他|(118)|(117)|(117)|(117)|(117)| |股东权益合计|3,818|3,670|4,143|4,454|4,818| |负债和股东权益总计|5,737|5,745|6,269|6,628|7,036|[15] 利润表（单位:百万元） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|5,900|6,518|7,665|8,703|9,711| |营业成本|4,362|4,980|5,949|6,797|7,601| |销售费用|828|762|734|799|853| |管理费用|126|135|153|165|185| |研发费用|63|68|80|91|101| |财务费用|31|32|12|10|6| |资产、信用减值损失|33|217|40|40|40| |公允价值变动收益|(1)|0|0|0|0| |投资净收益|3|(4)|(4)|(4)|(4)| |其他|(57)|(86)|(102)|(116)|(131)| |营业利润|403|235|591|681|791| |营业外收入|1|1|1|1|1| |营业外支出|1|0|0|0|0| |利润总额|403|236|592|681|792| |所得税|73|67|118|136|158| |净利润|330|169|473|545|633| |少数股东损益|(3)|(24)|5|5|6| |归属于母公司净利润|333|194|469|540|627| |每股收益（元）|0.38|0.22|0.53|0.61|0.71|[15] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|33.6%|10.5%|17.6%|13.5%|11.6%| |成长能力 - 营业利润|60.0%|-41.6%|151.3%|15.1%|16.2%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|67.4%|-41.9%|142.0%|15.1%|16.2%| |获利能力 - 毛利率|26.1%|23.6%|22.4%|21.9%|21.7%| |获利能力 - 净利率|5.7%|3.0%|6.1%|6.2%|6.5%| |获利能力 - ROE|9.3%|5.4%|12.5%|13.0%|14.0%| |获利能力 - ROIC|8.1%|4.5%|11.2%|11.7%|12.6%| |偿债能力 - 资产负债率|33.5%|36.1%|33.9%|32.8%|31.5%| |偿债能力 - 净负债率|0.0%|1.0%|0.0%|0.0%|0.0%| |偿债能力 - 流动比率|2.40|2.08|2.28|2.40|2.56| |偿债能力 - 速动比率|0.80|0.63|0.69|0.79|0.97| |营运能力 - 应收账款周转率|21.4|20.1|22.9|26.6|30.4| |营运能力 - 存货周转率|1.6|1.8|1.9|2.0|2.2| |营运能力 - 总资产周转率|1.0|1.1|1.3|1.3|1.4| |每股指标 - 每股经营现金流|0.69|0.49|0.32|0.57|0.89| |每股指标 - 每股净资产|4.09|3.97|4.50|4.84|5.25| |估值比率 - 市盈率|24.7|42.6|17.6|15.3|13.2| |估值比率 - 市净率|2.3|2.3|2.1|1.9|1.8| |估值比率 - EV/EBITDA|18.4|27.7|12.2|10.8|9.5| |估值比率 - EV/EBIT|19.1|31.0|13.7|12.0|10.4|[15] 现金流量表（单位:百万元） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|330|169|473|545|633| |折旧摊销|16|32|73|75|78| |财务费用|31|32|12|10|6| |投资损失|(3)|4|4|4|4| |营运资金变动|(123)|(284)|(275)|(128)|73| |其它|363|483|(2)|(0)|(0)| |经营活动现金流|615|435|284|505|794| |资本支出|(50)|87|(75)|(55)|(35)| |长期投资|(3)|(128)|0|0|0| |投资活动现金流|(219)|(27)|(78)|(58)|(38)| |债权融资|(55)|(211)|0|0|0| |股权融资|(65)|15|0|0|0| |其他|(249)|(433)|(12)|(244)|(276)| |筹资活动现金流|(369)|(629)|(12)|(244)|(276)| |留存收益| - | - | - | - | - | |其他|(166)|14|(3)|(3)|(3)| |汇率变动影响|0|0|- 0|- 0|- 0| |现金净增加额|28|(220)|194|203|479|[15]

传音控股非洲市场表现 - 在非洲智能手机市场占有率高达51%，每两台售出手机中有一台来自传音控股 [2] - 针对非洲市场推出深肤色拍照技术、四卡四待手机等本地化创新产品 [2] - 2024年全球手机市场份额14%排名第三，智能机份额8.7%排名第四 [3] 全球化扩张策略 - 在巴基斯坦、孟加拉国等新兴市场智能机出货量排名第一 [3] - 采用"Glocal"策略（全球化思维+本地化创新）进行产品研发 [2] - 通过赞助赛事、人才培养等方式建立本地化品牌生态 [9] 中国品牌出海模式 - 白酒行业通过文化体验中心（如洋河）和场景营销推动国际化 [5] - 比亚迪通过自有滚装船队运输新能源车，2024年商用车覆盖70国400城 [7][9] - 海外品牌价值TOP50企业8年间增长173.1%，年复合增长率13.4% [8] 行业趋势与创新 - 中国外贸"新三样"（新能源车/锂电池/光伏）紧扣绿色低碳主题 [8] - 品牌建设需结合ESG理念，构建全球价值链生态圈 [9] - 产品本土化需平衡文化差异（如深肤色技术）与品牌独特性 [2][6] 市场数据 - 2025年前4月中国货物贸易进出口总值14.14万亿元，出口增长7.5% [7] - 2024年上市公司海外业务收入3.83万亿元，同比增长12% [7] - 比亚迪纯电动客车创造全球最高行驶纪录（59万公里） [9]

关税调整对浙江外贸企业的影响 - 贝发集团90%的美国订单已恢复正常出货 美国市场占公司总营收的27% 预计本月美国市场销售额环比增加20% [1] - 浙江外贸企业在90天关税缓冲期内集中补发此前暂停的订单 贝发集团计划6月中旬完成所有订单发货 [1] - 国际物流出现运力紧张 标准箱运费从2000美元涨至3000美元 报关拖车订舱量和海关申报手续办理量上升 [2] 企业应对策略与市场布局 - 浙纺进出口公司同时恢复美线发货和开拓内销渠道 与浙江商业集团合作释放产能 避免单一市场牵制 [2] - 贝发集团在海外建立17个全球品牌中心 积极拓展新兴市场 计划在技术研发和制造方式上创新升级 [3] - 泽业五金工具每年投入20%盈利进行研发 产品从传统五金扩展到智能割草机 在"一带一路"国家开设自有品牌店 [3] 新兴市场开拓与订单情况 - 泽业五金工具在广交会获得巴西、乌兹别克斯坦等新兴市场订单 最大单笔金额近600万元 产线排至9月份 [4] - 浙江外贸企业由产品出海转向技术出海、品牌出海 国际竞争力稳步提升 [3] 行业整体发展态势 - 浙江外贸企业保持战略定力 抢抓政策窗口期同时探索多元化布局 持续强化产品创新和技术研发 [5] - 中美供应链深度互联 关税壁垒导致客户面临缺货或200%价格上涨的两难选择 [2]

中国制造出海趋势 - 中国制造从单纯卖货转向品牌出海，通过TikTok、独立站等新渠道建立品牌形象 [4][5] - 跨境电商进出口总额在2024年增长15%以上，出海企业数量创新高 [10] - 行业从平台铺货升级为内容营销+供应链整合，如SHEIN用算法抓趋势、卖穿搭灵感 [19][20][26] 海外市场竞争现状 - 海外市场已从蓝海转为红海，同质化竞争严重（如亚马逊同款50家打价格战） [7][12] - 企业面临本地化挑战：平台算法倾斜欧美商家、独立站ROI波动大、价格战激烈 [6][12][23] - 卷的本质是认知差，国内传统打法（价格战/铺货）在欧美DTC市场失效 [29] 新兴机会领域 - 品牌力建设：通过内容营销（短视频种草、直播）和用户体验塑造溢价，案例包括Anker转型DTC+自媒体矩阵 [18][24][25] - 供应链出海：在海外设仓建厂（如墨西哥仓、巴西厂），输出整体解决方案而非单一产品 [26][27][28] - 私域运营：利用Youtube、TikTok等建立真实用户连接，避开平台流量竞争 [22][23] 行业未来方向 - 长期主义成为关键，需融合品牌力、内容运营能力和跨文化洞察 [29][30] - 下一波红利存在于"看似内卷实则创新"的领域，如供应链整合、本地化内容创作 [17][30] - 中国企业正从制造优势转向品牌+运营+文化适配的系统能力竞争 [30]

中国品牌出海升维 - 中国品牌正从市场参与者向价值共建者转变，通过本地化创新和文化融合塑造"改变"的力量 [3][7] - 传音控股在非洲智能手机市场份额达51%，全球手机市场占有率14%排名第三，智能机占有率8.7%排名第四 [4][5] - 中国上市公司海外品牌价值8年间增长173.1%，年均复合增长率13.4% [12] 全球化本地化策略 - 传音控股采用"Glocal"理念，针对非洲市场推出深肤色拍照技术、四卡四待手机等定制化产品 [4][5] - 针对非洲电力不稳定、温差大等问题开发专项技术解决方案 [5] - 在巴基斯坦、孟加拉国等新兴市场复制非洲成功经验，智能机出货量排名第一 [7] 文化赋能品牌建设 - 白酒企业通过建设国际文化体验中心推动品牌出海，洋河股份已覆盖80个国家和地区 [8] - 贵州茅台提出"让世界爱上茅台"愿景，五粮液开展"和美全球行"行动 [8] - 文化出海需平衡全球价值观与本土特色，通过求同存异获取"文化征服力" [9] 新能源产业全球化 - 比亚迪组建6艘滚装船舰队，商用车覆盖全球70多个国家和地区 [10][14] - 中国"新三样"（新能源汽车/锂电池/光伏）以绿色科技推动全球可持续发展 [14] - 比亚迪纯电动客车创造全球最高行驶记录（59万公里） [14] 品牌生态体系建设 - 全球化品牌需构建贯穿价值链的"超循环系统"，以ESG理念为核心 [15] - 传音通过人才培养、赛事赞助等本地化举措建立品牌情感联结 [15] - 品牌出海需超越产品层面，依靠道德和精神力量征服市场 [15]

公司业绩 - 2024年营业总收入7.70亿元，同比增长2.88% [5][8] - 归母净利润1.77亿元，同比增长12.21% [5][8] - 毛利率达58.56%，同比提升0.98个百分点 [8] - 镜片业务收入较2023年增长8.72%，PMC超亮系列产品收入同比增长45.6% [2][8] 产品表现 - 三大明星产品在常规镜片收入占比持续过半 [2] - PMC超亮系列因拍照不反光、视物透亮成为消费者入门级产品 [11] - 2025年一季度"轻松控"系列销售额5013万元，同比增长22.1% [9] - "轻松控"Pro2.0系列防控有效率从60%提升至73.82% [9] 战略转型 - 2019年永久性退出价格战，砍掉低端低价业务 [8] - 聚焦高端产品研发和品牌建设，利润增速快于收入增速 [8] - 产品结构转换，主打大单品策略效果显著 [2][8] 行业竞争 - 离焦镜品类竞争加剧，外资品牌价格降至五折 [9] - 价格战负面影响正在逐步减弱 [9] - 智能眼镜领域面临批量配镜、渠道渗透和个性化定制挑战 [11] 市场布局 - 销售渠道分为直销与经销（66家，含医疗渠道） [11] - 丹阳眼镜城设1家样板体验店，不与客户竞争 [11] - 未来推广资源优先满足离焦镜等大单品 [9] - 官宣新代言人郭晶晶加强品牌推广 [9] 国际化战略 - 海外业务收入受宏观环境影响下滑 [2] - 日本、东南亚和部分欧洲市场表现较好 [12] - 下一步重点推进品牌出海 [12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：跨境电商 [1] - **公司**：致欧科技、乐歌股份 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **中美贸易摩擦和关税政策对跨境电商的影响** - 中美贸易摩擦初期冲击跨境电商，多品类精品电商受关税影响大，供应链转移需时间，转嫁成本影响性价比 [1][4] - 小额包裹关税政策调整后税率虽降但总量不变，小件商品出口成本高，美国自主掌握税率难谈判降低 [1][5] - **跨境电商企业的反脆弱性** - 跨境电商企业反脆弱性体现在对渠道掌控力上，能掌握终端价格和产品结构抵抗风险，长期品牌沉淀和链条基础设施运营能力会成长 [2] - **当前环境下具有成长空间的领域** - B2C 大件耐用品：中大件家居线上渗透率提升，适配中国跨境出海模式 [6] - B2B 电商：服务美国小 B 客户，小卖家对去品牌化、厂家直销模式需求强烈 [6] - 海外仓业务：规模优势明显，小店关税提升带动需求改善 [7] - **智游科技市场发展情况** - 欧洲市场：有品牌和渠道优势，可复制到中大件产品扩张 [8] - 美国市场：受关税影响，可通过涨价传导，增速逐步修复，供应链加速向东南亚转移 [8][9] - **乐歌股份业务发展情况** - 跨境电商业务：深耕人体工学产品，独立站增长良好，计划扩展品类、开发新市场，业务稳中有增 [10] - 海外仓业务：以中大件为主，过去高增，预计 2025 年盈利能力改善，受美国关税影响较小 [10] - **跨境电商企业二季报表现** - 二季报可能好于预期，因海外仓库存充足、关税回落、去年海运费高形成低基数，利润有弹性 [3][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 市场预期智游科技 2025 年收入 4.1 亿元，表观估值约 20 倍；乐歌股份 2025 年盈利约 4 亿元，对应估值 14 倍左右，且盈利预测基于美国市场受损假设，未来有超预期空间 [3][9][10]

业绩表现 - 2024年公司实现营收209.6亿元/YOY-2.7%，归母净利润21.6亿元/YOY-26.9%，扣非净利润20.1亿元/YOY-25.6% [1] - 2024Q4单季营收57.0亿元/YOY-4.4%，归母净利润2.5亿元/YOY-49.8%，扣非净利润2.7亿元/YOY-45.3% [1] - 2025Q1营收61.9亿元/YOY+0.2%，归母净利润9.4亿元/YOY+5.5%，扣非归母净利润9.3亿元/YOY+5.5% [1] - 2025Q1资产减值损失/营业收入同比-2.2pct，推动净利率同比增长 [4] 品牌与渠道 - 2024年主品牌海澜之家营收152.70亿元/YOY-7.22%，团购营收22.24亿元/YOY-2.51% [1] - 2025Q1主品牌营收同比-9.52%，团购营收同比+17.58% [1] - 2024年末主品牌直营/加盟门店数为1468/4365家，同比净+216/-359家 [2] - 2025Q1主品牌直营/加盟门店较2024年末净+42/-63家 [2] - 2024年直营/加盟渠道营收分别YOY+5.44%/-5.61%，2025Q1分别YOY+13.15%/-7.37% [2] 电商与海外 - 2024年线上营收同比+35.6%，2025Q1同比+19.8% [2] - 2024年海外营收3.55亿元/YOY+30.8%，毛利率68.13%/YOY-0.75pct [2] - 2024年末海外门店总数达101家，东南亚为主要地区 [2] 新业务发展 - 2024年"其他品牌"营收26.68亿元/YOY+32.4%，2025Q1营收7.43亿元/YOY+100.2% [3] - 2024年收购斯搏兹，与京东联手打造"城市奥莱"新业态 [3] - 截至2024年底授权代理阿迪达斯门店433家 [3] - 截至2025年4月京东奥莱门店数量达12家 [3] 财务指标 - 2024年毛利率44.5%/YOY+0.05pct，归母净利率10.3%/YOY-3.41pct [4] - 2025Q1毛利率同比-0.07pct，归母净利率同比+0.76pct [4] - 2024年海澜之系列/团购/其他品牌毛利率分别同比+1.33/-6.50/-1.99pct [4] - 2025Q1海澜之系列/团购/其他品牌毛利率分别同比+2.85/-7.95/-16.54pct [4] - 2024年应收账款/存货/应付账款分别同比+21.9%/+28.4%/+14.2% [5] - 存货中74%为可退货商品，存货周转天数同比+47天 [5] 分红与资金 - 2024年拟分红0.41元/股，现金分红率91.2%，股息率约5.21% [5] - 2024年货币资金同比减少51亿元 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内地产端下行风险可控，内需家居板块中长期配置机会来临，建议关注内销龙头企和优质外销企业；美国对非法雾化电子烟监管趋严，合规市场扩容，HNB行业发展态势优，思摩尔国际具备布局性价比；造纸包装需求进入淡季，大宗纸价回落，板块短期承压；轻工消费宠物推荐品牌势能提升的国货品牌、宠食龙头、潮玩先锋；两轮车以旧换新催化景气度，推荐相关龙头公司和新势力品牌 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - **家居板块**：内销25Q1多数企业业绩同比偏弱但环比改善，部分优质企业预收款表现优，后续头部企业经营α有望显现；外销25Q1出口景气度边际下行，后续或仍有压力，但部分优质头部企业业绩或较优；推荐顾家家居、索菲亚等公司 [5][13] - **新型烟草**：美国对非法雾化电子烟监管趋严，合规市场扩容，HNB行业发展态势优，思摩尔国际具备布局性价比，继续重点推荐 [5][16] - **造纸包装**：需求进入淡季，大宗纸价回落，板块短期承压；金属包装二片罐格局优化，纸包装龙头企业抗风险能力强 [5][17] - **轻工消费**：推荐品牌势能提升的优质国货品牌、宠食龙头、潮玩先锋，关注泡泡玛特、豪悦等公司上新；AI眼镜建议围绕镜片产业链布局 [5][18] - **两轮车**：以旧换新催化景气度，关注九号上新女性电自产品Q系列；推荐雅迪控股，建议关注爱玛科技等公司 [5][19] 行业重点数据及热点跟踪 - **全球新型烟草行业一周热点回顾**：美国纽约州查封非法电子烟店，英国苏格兰拟立法监管尼古丁袋，波兰拟禁售一次性电子烟及调味尼古丁袋等 [23][25] - **家居板块行业高频数据跟踪**：中美地产数据方面，中国周度商品房和二手房成交面积同比有降有升，房地产开发投资等数据有不同程度下降；美国房屋销售套数同比下降，贷款利率和空置率环比持平；家具出口及国内零售额数据方面，中国4月家具出口金额同比下降，越南同比增加，美国家具库存同比增长，国内3月家具零售额同比增长；家具原材料价格数据方面，国内软泡聚醚等均价有降有升，海外原材料价格有变动 [26][30][33] - **造纸板块行业高频数据跟踪**：浆纸系原料及纸品价格变动方面，原材料价格延续弱势，成品纸市场偏弱整理；废纸系原料及纸品价格变动方面，原材料价格有跌有稳，成品纸市场稳中窄幅整理；其他材料价格变动方面，BOPP膜等价格有降有升 [40][41][43] 本周行情回顾 - 展示了轻工子板块及重点公司行情表现，包括家居家具、造纸、家清个护等板块重点公司周涨跌幅排序 [48][50] 重点公司估值及盈利预测 - 给出了各板块重点公司的市值、年初至今涨跌幅、归母净利润预测、PE等估值及盈利预测数据 [52]

非洲市场消费观念转变 - 非洲消费者更倾向于选择300美元的知名品牌同类产品，而非60美元的普通品牌商品，显示消费观念正经历价值重构[1] - 消费者更愿意为品牌溢价买单，这种转变正在重塑非洲商业生态[1] 中国品牌出海战略 - 品牌出海要追逐新业态、新模式、新理念，传统贸易模式已不适应新经济发展[1] - 品牌出海需做好海外综合服务，本土化经营，全球开店，数字化转型，达到全球价值链中高端[2] - "心""新"相印、数字融合、强链出海、新质消费成为新商业关键词[2] 浙江品牌出海实践 - 浙江已有200多万浙商在全球投资创业，涵盖传统制造、新能源及数字贸易等领域[1] - 通过"品牌溢价+本土化运营+数字渠道"战略矩阵，依托跨境电商、海外仓等新赛道实现全球品牌转型[2] - 杭州已促成200余个中非项目落地，帮助100余家企业搭建海外独立站，推动杭州制造进入54个非洲国家[2] 新兴市场机遇 - 非洲、拉美等全球南方市场成为中国品牌出海的新蓝海，具有巨大发展空间[2] - 索马里拥有年轻人口和未开发的渔业、农业、矿业资源，数字基建、绿色能源及渔业开发成为三大投资窗口[3] 品牌出海支持体系 - 杭州形成政企学研联动服务企业出海的标杆模式[2] - 举办中非经贸气候论坛、浙非经贸合作对接大会等平台促进项目落地[2] - 启动多项出海行动计划和服务平台，助力开启品牌出海新征程[3]