智通财经记者 | 朱咏玲 智通财经编辑 | 许悦 中国时尚品牌都有个出海梦，珠宝饰品也不例外。来自广东珠海的轻奢珠宝品牌HEFANG就是其中之 一，其从2024年开始探索出海业务。 刚刚过去的欧美圣诞季"黑五"大促，HEFANG也抓住机会参与其中。但比起冲刺销量，当下更重要的任 务是明确定位、建立品牌——与HEFANG当初在中国创业的起步过程相似。 HEFANG海外独立站 HEFANG创立于2012年，曾与潘多拉和APM Monaco前后脚在中国市场起步。和更早进入中国的施华洛 世奇一样，它们都属于千元价格带的轻奢时尚珠宝，更多是以个性化的原创设计满足消费者日常搭配的 需求，而不像传统珠宝品牌或奢侈品那样追求保值和传承。 从2018年进入线下以来，HEFANG目前已开出约70家门店，多选址在一、二线城市的中高端商场。虽然 与施华洛世奇、潘多拉、APM Monaco约两三百家的数量仍有差距，但在由这些国际品牌主导的轻奢珠 宝市场，HEFANG是为数不多已成规模的国货品牌。 HEFANG创始人孙何方2023年接受智通财经采访时透露，当时品牌年营收在五亿元内。HEFANG向智通 财经表示，品牌近几年销售额仍保持增长 ...

曾经，一条售价千元的施华洛世奇小天鹅项链，是90后青春记忆里的"轻奢标配"，也是年轻人表达爱 意、彰显品位的热门之选。 这个凭借营销魔法将人造水晶捧上神坛的百年品牌，在2017年的巅峰时期，其经典款小天鹅项链、恶魔 之眼等产品，助力品牌创下35亿欧元的营收纪录。 如今，这份风光早已不再。 据施华洛世奇消息，其将对其位于奥地利瓦滕斯的总部进行大规模裁员与重组，计划裁减约400个岗 位，并预计在2026年底前完成，引发外界广泛关注。事实上，这并非该品牌首次传出调整消息，此前国 内也曾出现关于其撤店、业绩下滑等传闻。 国内市场销售持续下滑 施华洛世奇源自奥地利，品牌历史超过百年，在国内几乎无人不知。 中国曾是施华洛世奇最重要的市场。2019年，其在中国大陆的门店数量接近400家，覆盖100座城市。 2016年，施华洛世奇全球收入32亿欧元，其中中国市场贡献17亿欧元，占比超过50%，同比增长13%， 中国由此超越美国成为其全球最大市场。 然而，近几年施华洛世奇的光环正在逐渐褪色。2019年~2020年的全球营收连续出现两位数跌幅，大中 华区尤为明显。到2023年，与2019年相比，施华洛世奇在内地的整体业绩，已减少 ...

今年是贵金属价格集体冲高的一年，继黄金和白银之后，铂金再次成为市场上最受关注的资产之一。 近日，铂金价格走势强劲，现货铂金价格一度超过每盎司1800美元。截至目前，铂金价格年内累计涨幅 已近90%，超过黄金年内涨幅，上演了一场"翻身仗"。那么，铂金饰品线下消费市场的表现如何？为 此，证券时报记者走访了深圳水贝市场以及多家珠宝品牌店。 （水贝市场铂金饰品价格 吴家明/摄） 12月16日，记者看到水贝市场的铂金饰品克价在440元左右。有现场店铺的工作人员表示，今年以来铂 金饰品价格有过几波"行情"，今年6月的时候克价还在310元左右。 记者采访发现，黄金饰品之所以受到追捧，除了价格，便利透明的回收机制也是消费者关注的焦点。对 于铂金饰品，水贝市场也有相应的回收机制，但价格折算方式有所不同。"与黄金饰品一样，我们也回 收铂金饰品，而且不分品牌，回收价格比销售价格低一些，而且要在这个基础上打93折，作为手续费和 熔炼等费用。最近，销售价格与回收价格的价差也拉大，从年中的30元左右变成相差60元左右。"现场 店铺的工作人员表示。 记者还发现，部分品牌足铂饰品报价达到每克760元。值得一提的是，虽然品牌的铂金首饰零售价大 ...

天眼查App显示，近日，遇有暇（上海）珠宝饰品有限公司成立，法定代表人为喻剑，注册资本10万人 民币，经营范围为一般项目：珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制 品除外）；日用百货销售；办公用品销售；文具用品零售；金属制品销售；电子产品销售；教学用模型 及教具销售；玩具销售；模具销售；玩具、动漫及游艺用品销售；互联网销售（除销售需要许可的商 品）；组织文化艺术交流活动；广告设计、代理；广告制作；广告发布；会议及展览服务；图文设计制 作；品牌管理；咨询策划服务；企业形象策划；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广；企业管理；企业管理咨询；财务咨询；社会经济咨询服务；信息咨询服务（不含许可类 信息咨询服务）；市场营销策划；项目策划与公关服务；礼仪服务；专业设计服务；文艺创作；信息系 统集成服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

广州国际消费中心城市建设进展 - 自2021年以来至今年10月，广州累计引进首店近1800家，举办首发、首秀、首展活动超6000场 [1] 广州时尚产业规模与地位 - 时尚消费是广州5000亿级特色优势产业之一，集聚相关企业超6万家 [2] - 行业集中度极高，中国80%的高端男装品牌、三分之一的持证化妆品企业扎根广州，珠宝首饰加工占全球市场份额30%，定制家居企业年产值突破千亿元大关 [2] 广州时尚产业体系特点 - 服装产业形成“专业市场为神经中枢，超强供应链为躯干支撑，设计与营销为双翼驱动”的成熟体系 [5] - 中大纺织商圈具备“一块布到一件衣”的极速转化能力，彰显高效协同能力 [5] 产业大会成果与服务体系完善 - 2025中国（广州）国际时尚产业大会发布《2025年时尚消费名品榜单》《2025首发广州实践优秀案例》《广州首发空间指南2.0》三大成果 [5] - 成果从品牌培育、实践示范到空间支撑，全方位完善服务体系，推动首发经济进阶发展 [5] 区域合作与协同发展 - 广州正携手港澳深化时尚产业协同，形成“区域联动、资源整合、多元融合”的发展新格局 [5] - 大会期间，粤港澳多家行业机构联合发起并签约《湾区首发经济协同共建倡议》 [5] 未来发展重点 - 广州将持续优化营商环境，完善首发生态，支持更多品牌进行首发、首秀、首展 [6]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 核心观点与盈利预测 - 公司FY2026H1实现营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（同比+0.1%）[5] - 上调盈利预测，预计2026-2028财年归母净利润为82.47/92.17/100.50亿港元，对应EPS为0.83/0.92/1.01港元[5] - 当前股价对应2026-2028财年PE为16.7/14.9/13.7倍[5] 财务表现与盈利能力 - FY2026H1公司毛利率为30.5%（同比下降0.9个百分点），但仍维持高位[6] - 销售费用率和管理费用率分别为9.7%和4.3%，同比分别下降0.9和0.3个百分点[6] - 预计2026-2028财年毛利率将稳定在31.5%，净利率将从9.3%提升至10.4%[9] 分地区与分产品表现 - FY2026H1中国内地营业额同比-2.5%，中国内地以外市场营业额同比+6.5%，中国内地营业额占比为82.6%（同比下降1.2个百分点）[6] - 定价首饰营业额同比+9.3%，计价黄金首饰营业额同比-3.8%，钟表营业额同比-10.6%[6] - 定价黄金产品在中国内地的占比提升至31.8%，同比增加4.4个百分点[7] 运营数据与品牌转型 - 中国内地FY2026H1周大福主品牌净关门店611家，期末门店总数达5663家，其中直营店占比27.3%，加盟店占比72.7%[7] - 公司中国内地直营FY2026H1同店销售同比+2.6%，其中Q1同比-3.3%，Q2同比+7.6%[6] - 2025年10月1日至11月18日直营同店销售同比+38.8%，呈现良好增长势头[6] - 公司已开设8家新形象店，标志性定价类产品（周大福传福、传喜和故宫系列）FY2026H1销售额达34亿港元[7]

公司董事会会议 - 公司第五届第十二次董事会会议于2025年11月27日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议关于2022年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为珠宝饰品占比99.14% 其他业务占比0.86% [1] - 截至发稿公司市值为31亿元 [1] 公司股票信息 - 公司股票代码SH 603900 收盘价9元 [1]

公司基本信息 - 公司名称为上饶市信州区赣艺珠宝饰品店，属于个体工商户 [1] - 法定代表人为于泽华 [1] - 注册资本为5万元人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括珠宝首饰零售与批发 [1] - 提供珠宝首饰回收修理服务 [1] - 销售工艺美术品及礼仪用品，但明确排除象牙及其制品 [1] - 同时经营钟表与计时仪器销售以及美发饰品销售 [1]

行业整体表现 - 在珠宝消费市场整体增速放缓的背景下，珍珠品类展现出强劲的增长韧性，成为珠宝饰品领域中表现亮眼的细分赛道[1] - 珍珠消费保持稳定增长，并未出现外界所担忧的降温迹象[1] - 珍珠品类的逆势增长揭示了具有文化底蕴和时尚可塑性的传统品类，通过精准的人群触达和场景重构，仍能开辟出新的增长路径[2] 消费趋势变化 - 珍珠消费结构正经历深刻变革，消费群体年轻化趋势显著，推动品类从传统“妈妈款”向日常配饰转型[1] - 越来越多年轻人将珍珠作为日常配饰，打破了传统“妈妈款”的刻板印象[1] - 男性消费者正成为珍珠市场的新增长引擎，阮仕珍珠数据显示其男性买家占比已达27%，远高于珍珠行业平均水平，且客单价较均值高出50%[1] 市场活动验证 - 平台与阮仕珍珠合作的直播专场累计观看突破400万，实时在线峰值超过5万，多项指标创下品类新高[1]

直播活动表现 - 天猫超级首饰发布与阮仕珍珠合作的珍珠主题直播历时6小时，累计观看人次突破400万，高峰期实时在线人数突破5万，刷新珍珠品类直播记录 [1] - 直播中阮仕珍珠展示了超过80款珠宝，包括价值超300万元的珍珠钻石立体项链及16mm以上超大点位黑珍珠串链等高价值单品 [1] 品类市场趋势 - 天猫双11以来珍珠品类营收实现双位数增长，消费保持稳定增长，市场潜力持久 [1] - “小米珠”成为珍珠品类大爆款，年销售额接近百亿 [3] - 天猫超级首饰发布IP的品类边界从黄金、饰品拓展至珍珠领域，标志着平台对珍珠品类的重视 [1] 消费群体变化 - 珍珠消费群体跨越年龄和性别边界，新生代年轻女性群体如空乘、白领开始将珍珠作为日常配饰 [3] - 珍珠受到部分男性消费者青睐，阮仕珍珠双11期间男性用户买家占比达27%，远超行业平均，且客单价比行业平均高出50% [5] - 国际时尚圈风潮显示，如F1赛车手刘易斯·汉密尔顿等男明星将珍珠作为红毯造型单品，推动珍珠与阳刚气质融合 [5] 产品设计与创新 - 公司推出多款融入国潮与西洋美学元素的原创设计系列，如“点绛唇”、“有钱花”、“凡尔赛”，通过一饰多戴巧思拓展佩戴场景 [7] - 产品覆盖经典串链、设计款吊坠、叠戴项链、男士黑珍珠系列及跨界混搭款等多个类型 [1] 产品工艺与品质 - 一条高品质珍珠项链需从大小、瑕疵、光泽、圆度四个维度评判，往往需经历上万颗珍珠的严苛挑选 [9] - 选购建议指出不必盲目追求完美无瑕，天然微瑕是珍珠的身份证，光泽和伴彩比大小更能体现珍珠品质 [9] 行业合作与平台价值 - 本次合作是超级首饰发布IP模式成功复用到珍珠品类的一次验证，展现了平台驱动细分珠宝饰品实现客群破圈与形象升级的价值 [9] - 通过深度内容共创，传统珠宝品类能在线上焕发新生，精准触达新一代消费者，为行业提供可参考路径 [9]