文章核心观点 中国在能源领域反制美国精准强硬，暂停进口美国油气未影响自身能源供应，却给美国能源行业带来巨大困扰，凸显中国能源战略布局深远且多元化，未来可再生能源发展前景好，美国通过能源出口施压中国难以成功 [1][9][20] 中国能源供应情况 - 今年2月对美国原油和天然气加征关税，初期税率10% - 15%，4月跃升至145%，但国内能源供应未受影响 [3] - 从美国进口油气量大幅下降，液化天然气连续两个月零进口，全球供应商多，3、4月趁机采购，库存充足，2025年初全球原油供应仍宽松 [4] - 过去二三十年间在全球找可靠供应商，进口渠道分散，美国份额停供可由其他国家补上 [6] - 能源供应体系多元，风电和光伏发电新增装机多，累计装机达14.82亿千瓦，能源自给率稳定保持在80%以上 [18] 美国能源行业困境 - 中国是美国液化天然气最大买家，失去中国市场后，天然气公司订单骤减，库存压力陡增 [12] - 关税战期间美国西德克萨斯中质油价格频繁波动，出口商面临困难 [12] - 能源行业是特朗普“金库”，能源巨头利润受损，间接削弱特朗普政治支持 [13] 中美政策及局势 - 特朗普关税政策效果差，国内经济乱，股市跌、物价涨，企业供应链成本高 [15] - 中国政策工具箱满载，未来将继续释放措施，特朗普政府焦虑提“谈判”，老路子行不通 [22] - 中国按部就班发展，短期应对关税战，长期发展壮大，能源反制只是开始 [24] 中国能源战略方向 - 未来方向是可再生能源，预计到2025年光伏和风电装机总量将突破10亿千瓦，发电量占比持续提升 [20]

电力中断事件概述 - 西班牙国家铁路总公司宣布受停电影响的铁路运输服务已全部恢复 [1] - 西班牙电气系统自29日起正常运行 全国电力供应完全恢复 部分地区仍有轻微故障 [1] - 西班牙和葡萄牙4月28日遭遇大规模停电 西班牙5秒内失去全国60%电力供应 [1][4] 事件影响范围 - 停电导致路面拥堵 通信中断 列车停运 民众抢购生活物资 移动数据服务故障 公共服务停摆 [4] - 西班牙内政部一度宣布进入国家紧急状态 [4] 基础设施现状 - 西班牙和葡萄牙70%电力基础设施建于20世纪80年代前 老旧设施承受快速增长电力需求压力 [5] - 西班牙大力发展可再生能源 风电和光伏领域取得成绩 但配套设施建设投入不足 [5] - 可再生能源比例提高导致电网不稳定性增加 叠加技术性问题带来电网风险 [5] 事故原因调查 - 排除网络攻击 人为失误或异常天气导致停电的可能性 [6] - 太阳能发电量突然下降很可能是造成停电的原因 [7] 能源转型挑战 - 可再生能源发电比例提高可能使能源供应结构更脆弱 [8] - 传统能源(化石燃料和核能)在保障能源供应稳定方面仍具重要作用 [8] - 欧洲各国减少传统能源后面临新的能源安全问题 [9] 解决方案与规划 - 西班牙国家电网将加强与其他欧盟国家的电力互联互通 [1] - 西班牙政府已启动调查并承诺改进能源系统 [4] - 能源安全是系统性工程 包括基础设施安全和能源互联互通 欧洲相关规划需要时间落实 [9] 行业启示 - 此次事件为其他国家能源安全问题敲响警钟 [10] - 能源配套设施建设需与可再生能源产能提升同步推进 [5][8] - 电网稳定性管理需应对可再生能源波动性带来的挑战 [5][7]

Exelon (EXC) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 10:00 AM ET Company Participants Andrew Plenge - Investor RelationsCalvin Butler - President and Chief Executive OfficerJeanne Jones - Executive VP & CFONicholas Campanella - DirectorJames Kennedy - Vice PresidentColette Honorable - EVP, Chief Legal Officer & Corporate SecretaryDavid Arcaro - Executive Director, Equity ResearchBill Appicelli - Executive Director, Head of North America Power & Utilities Research Conference Call Participants Julien Dumoulin-Smit ...

事件概述 - 西班牙国家电网在5秒内损失60%电力需求，导致伊比利亚半岛大规模停电 [1] - 葡萄牙紧随其后断电，影响5000万居民 [3] - 停电前12天西班牙刚宣布实现100%可再生能源供电 [3] 行业影响 电力行业 - 西班牙风光发电占比达67%，但储能容量仅0.8吉瓦，无法应对突发电力缺口 [5] - 西葡电网与法国互联输送容量不足总需求12%，火灾损毁输电塔后沦为"电力孤岛" [5] - 西班牙电网预警系统误判异常振荡为"数据噪声"，未触发应急机制 [5] 商业经济 - 塞维利亚橄榄油厂因冷库断电损失300吨存货 [7] - 巴塞罗那酒店退订率飙升40% [7] - 葡萄牙波尔图汽车零部件厂停工导致德国大众生产线推迟交货 [7] - 穆迪警告西班牙GDP增速或下跌0.8% [7] 技术对比 - 中国国家电网正在调试世界首条±1100千伏特高压线路 [7] - 欧洲输电系统运营商与中国洽谈柔性直流输电技术引进 [7] 政策与投资 - 西班牙2021-2025年关停730万千瓦煤电，但未同步建设调峰电源 [9] - 葡萄牙40%变电站设备超30年寿命，西班牙高压线路老化程度欧盟垫底 [9] 全球启示 - 绿色转型需平衡理想与安全，不能仅靠政治口号驱动 [11] - 欧洲需重新评估技术中立原则，中国特高压技术引发关注 [12]

核电项目核准动态 - 国务院核准10台核电机组 包括广西防城港三期、广东台山二期、浙江三门三期、山东海阳三期、福建霞浦一期五个工程 总投资超2000亿元(单台机组投资约200亿元) [1] - 2024年核电核准回归常态化 连续4年每年核准10台及以上机组 2022-2023年每年核准10台 2024年核准11台 [5][8] - 核电机组建设周期56-60个月 预计行业将迎来业绩景气期 产业链公司在手订单饱满 [1] 核电行业发展趋势 - 中国核电装机规模显著扩大 2024年11月装机58.1GW 十四五末目标达70GW(较当前增长21%) [10] - 核电发电量占比将持续提升 2023年仅4.68% 远低于法国(70%)、美国(20%) 预计2035年达10% [4][9] - 核电年投资额有望超2000亿元 2023年投资完成额949亿元(同比增长40%) 创2008年以来新高 [10] 核电技术发展路径 - 中国自主三代核电技术"华龙一号"已实现批量化建设 全球在运在建机组达33台 [11] - 四代核电技术研发加速推进 包括高温气冷堆、熔盐堆、钠冷快堆等六种路线 中国在多项技术上保持领先 [12] - 核聚变技术取得进展 CRAFT工程总体进度达70% 预计2030年建成CFETR工程堆 [13] 核电市场表现 - 港股核电板块短期表现平淡 4月28日板块上涨2.19% 中广核电力涨2.45% 4月29日板块转跌 [1][3] - 业绩兑现存在时滞 设备商业绩释放处于"前夜" 核心供应商产能排期紧张 [3] - 长期看"双碳"目标和能源安全将支撑板块估值 行业成长空间确定性高 [3][14]

核电，又有新动向。 4月27日，国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。 在确保安全的前提下，加快核电项目审批，传递出怎样的信号？ 审批节奏加快。 从2019年开始，国内核电审批节奏明显加快。 2019-2021年，分别核准核电机组4台、4台、5台。2022年和2023年，连续两年均核准了10台，2024年更 是一口气核准了11台，加上此次新核准的10台，近四年每年核准10台及以上。 其实，"加快"还出现在顶层文件中。2024年8月，中共中央、国务院正式对外发布《关于加快经济社会 发展全面绿色转型的意见》，出现了"加快……沿海核电等清洁能源基地建设"的表述。 为什么加快？答案很简单，核电的优势明显。 相比其他发电方式，核电机组的年发电利用小时数常年保持在7000小时以上，位居所有电源之首，而且 在生产过程中不排放二氧化硫、氮氧化物、烟尘和二氧化碳。 会议强调，发展核电必须确保安全万无一失，要压实参建单位和业主单位主体责任，按照全球最高安全 标准建设和运营核电机组，持续加强安全监管能力建设，切实兜牢核电安全保障网。 据《中国能源报》报道，此次核准涉及5个核电项目的10台机组。 2024年，我国核电发电 ...

日本LNG进口动态 - 日本电力巨头JERA考虑将阿拉斯加作为液化天然气(LNG)潜在供应来源 该公司是日本最大LNG买家 年进口量约3500万吨 [1] - JERA高管表示从能源安全和供应稳定角度 阿拉斯加是有希望的备选方案之一 [1] - 日本贸易公司三菱商事也可能考虑投资阿拉斯加LNG项目 但需仔细审查 [1] 美日关税谈判背景 - 日本贸易谈判代表将于本周与美国进行新一轮关税谈判 美国明确要求日本增加进口美国LNG是优先事项之一 [1] - 特朗普能源安全委员会计划6月初在阿拉斯加举办峰会 希望日韩宣布对阿拉斯加LNG项目的承诺 [2] - 4月16日美日首次关税谈判中 特朗普称取得"重大进展" 但具体内容未公开 [2] 阿拉斯加LNG项目评估 - 阿拉斯加因地理位置接近日本 被视为LNG供应多样化选择 [2] - 日本企业对项目承诺持谨慎态度 主要因建设成本高昂和缺乏具体细节 [2] 日本贸易压力分析 - 日本面临25%汽车关税和10%基础税率 对美国出口产生巨大压力 [2] - 汽车出口在美国市场占据重要地位 达成有利协议是谈判重点 [2] - 增加美国LNG进口可能是日本为达成有利协议做出的妥协之一 [2]

智通财经APP获悉，4月28日，国务院新闻办公室于上午举行新闻发布会，国家发展改革委副主任赵辰 昕、人力资源社会保障部副部长俞家栋、商务部副部长盛秋平、中国人民银行副行长邹澜介绍稳就业稳 经济推动高质量发展政策措施有关情况，并答记者问。国家发展改革委副主任赵辰昕表示，我国将出台 实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括五方面内容。分别涉及就业、外贸发展、促进消 费、扩大有效投资以及营造稳定发展的良好环境。 具体来看，在支持就业方面，主要包括鼓励企业积极稳定就业、加大职业技能培训力度、扩大以工代赈 等支持、加强就业公共服务等举措; 在稳定外贸发展方面，主要包括一业一策、一企一策加大支持力度，帮助出口企业规避风险，扩大服务 产品"出海"，鼓励外资企业境内再投资等举措; 在促进消费方面，主要包括扩大服务消费，强化失能老年人照护，推动汽车消费扩容，构建技能导向的 薪酬分配制度等举措; 在积极扩大有效投资方面，主要包括完善消费基础设施、大力提振民间投资积极性、设立新型政策性金 融工具等举措; 在营造稳定发展的良好环境方面，主要包括持续稳定和活跃资本市场、持续巩固房地产市场稳定态势、 加大对实体经济的金融支持等举措 ...

"美国面临的最紧迫但被低估的能源挑战之一，是与中国的人工智能竞赛。美国当前处于领先地位，但中国正在大力投资并缩小差距。" 反观美国，"电力需求的增长速度已经超过了公用事业企业的产能建设速度。" 当地时间4月27日，美国前财长亨利·保尔森在英国《金融时报》上撰文称，美国若试图在与中国的人工智能竞赛中胜出，发展清洁能源至关重要，特朗普政 府必须实施清醒务实的国家能源战略。 保尔森曾于2006年至2009年担任小布什政府的财政部长，后于2011年创办保尔森基金会并担任主席。官网介绍称，该基金会致力于在中美两国推动可持续经 济增长、更清洁的环境和跨境投资。 保尔森此文的背景是当前人工智能发展对电力需求增长的强劲驱动。国际能源署日前发布报告称，到2030年，全球数据中心的电力需求将增加一倍以上，达 到每年约945太瓦时，略高于目前日本每年的总用电量。 "能源安全变得至关重要，"保尔森提到，近年来全球能源格局已经发生巨变。俄乌冲突导致天然气价格飙升，欧洲和其他能源尚未独立的地区为解决能源问 题，加速转向太阳能和风能。 在文章中，保尔森将中美能源发展现状做了对比。他表示，"中国政府的目标是主导未来技术，他们深知能源政策将是 ...