报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油日内观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [5][6][8] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 核心逻辑为中美原则上达成协议框架，美豆出口预期向好，美豆期价呈天气市波动特征，内外盘豆类期价易涨难跌，短期交易逻辑来自天气题材和中美贸易关系前景，阶段性反弹行情持续 [5] 豆油 - 核心逻辑为虽对中美贸易协议细节缺乏农业内容失望，但受美国能源部最新政策预期推动，美国能源信息署指出政策将仅适用于美国本土生产的生物燃料，未来可再生燃料生产中对国内豆油需求可能上升，短期美豆油期价止跌反弹对国内豆油带来联动提振 [7] 棕榈油 - 核心逻辑为马棕库存连续3个月增加，虽增幅不及市场预期仍带来压力，马棕增产与出口强劲博弈持续，需关注库存压力对马棕期价的压制，国内棕榈油缺乏自身驱动，短期跟随国际油脂市场波动，反弹空间受限 [8]

. 贵金属有色金属产业日报 2025/6/11 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公 ...

货币政策影响 - 美国关税政策对通胀或通缩的影响尚不明确 [1] - 欧洲央行将等待新经济预测和数据后再决定下一步行动 [1] 市场资金流向 - 美国政策动荡推动投资者转向欧洲市场 [1] - 欧元区资产可能持续受到资金流入推动 [1]

甲醇期货市场表现 - 甲醇期货主力合约收于2264元/吨 周K线收阴 持仓量环比上周减持24695手 [1] - 甲醇期货周内开盘2221元/吨 最高2278元/吨 最低2193元/吨 周度涨跌幅2 49% [1] 甲醇供需基本面 - 华东港口甲醇库存29 26万吨 环比增加4 5万吨 [2] - 国际甲醇(除中国)产量96 11万吨(-0 72万吨) 装置产能利用率65 88%(-0 49pct) [2] - 国内甲醇整体装置开工负荷74 52% 环比下跌0 19个百分点 同比提升5 09个百分点 [2] 机构观点分析 - 格林大华期货：6月下游进入季节性淡季 港口和内地继续累库 5-6月进口到港量或超120万吨 江苏海事局限制船龄政策可能影响进口 短期价格震荡偏强 参考区间2220-2320 [3] - 宁证期货：煤炭价格预期较稳 国内开工高位运行 外轮到港充足 港口库存累库 预计甲醇09合约短期震荡 上方压力2290 建议观望或反弹短线做空 [3]

美国5月非农就业数据表现 - 5月新增非农就业人数13.9万，超过预期12.5万，与过去12个月平均每月新增14.9万基本一致 [1] - 失业率稳定在4.2%的历史低位，数据公布后美股三大指数全线上涨，美元指数直线拉升 [1] - 5月就业数据与美联储《褐皮书》基本一致，表明美国经济基本面仍较稳健，呈增长缓慢减速趋势 [1] 劳动力市场结构分析 - 25岁～54岁黄金年龄群体就业率小幅上升至80.8%，为去年9月以来最高 [2] - 私营部门就业增加14万人，高于市场预测的12万人，服务业贡献最大 [2] - 5月平均时薪环比上涨0.4%，高于上月的0.2%和市场预测的0.3%，同比增速达3.9% [2] 历史数据修正与失业率 - 3月非农就业增幅从18.5万下调至12万，4月从17.7万下调至14.7万，两个月共减少9.5万 [3] - 失业率未修正，5月份长期失业人数减少21.8万人 [3] - 美联储《褐皮书》显示大多数地区就业形势持平，3个地区略有增长，2个地区略有下降 [3] 关税对就业的影响 - 美国制造业就业岗位减少8000个，为今年最大降幅 [4] - 建筑、运输和仓储业就业增长微弱，此前连续两个月减少 [4] - 5月失业率从4月4.187%上升至4.244%，为2021年10月以来最高水平 [4] 劳动力供给变化 - 大约62.5万人离开就业市场，就业人口占总人口比例下降0.3个百分点至59.7% [5] - 劳动参与率下降0.2个百分点至62.4%，为3个月低点 [5] - 移民人口减少77.3万人，外国出生人口就业人数连续两个月减少 [5]

意大利经济增长预测 - 意大利2025年经济增长预计0.6% 2026年增长预计0.8% [1] 全球经济与贸易影响 - 美国关税政策对全球贸易和经济增长前景产生负面影响 [1] - 2025年全球经济预计出现放缓 2026年趋于基本稳定 [1] - 经济放缓主因包括美国贸易政策持续变化的不确定性和严重地缘政治紧张局势 [1] 企业信心与政策不确定性 - 美国关税不确定性预计2025年下半年缓解 当前仍对企业信心构成影响 [1]

放眼全球市场，自美国关税政策调整后，整个运动行业都受到了强烈的冲击。耐克2025财年第一季度北 美市场收入在汇率不变基础上同比下降11%；阿迪达斯2025财年第一季度北美地区的销售额仅增长 3%；彪马2025年第一季度北美地区销售额下滑11.1%；Geox健乐士2024年财年业绩中北美市场营收下 降11.9%...... 21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 魏琳 北京报道 6月6日，加拿大运动品牌lululemon（纳斯达克证券代码：LULU）发布了2025财年第一季度财报，展现 强劲的增长势头。在第一季度，公司全球净营收同比增长7%至24亿美元，在各个渠道、品类，以及包 括美国在内的所有市场均实现了增长。其中，国际业务净营收增长19%，中国市场业务净营收同比增长 21%，在固定美元汇率基础上，净营收同比增长22%。 值得注意的是，尽管财报数据显示美洲地区净营收增长3%，但受到美国新一轮关税政策带来的风险， 美洲地区的可比销售额下降2%，按不变汇率计算下降1%。 而从纵向对比来看，这已不是lululemon第一次在北美市场上业绩表现不佳，2024财年全年美洲地区净 营收增长4%，显示出美洲市场消费疲软。Lu ...

公司股价表现 - 公司股票价格连续5个交易日涨停，累计涨幅达58 00%，短期涨幅与上证指数偏离较大 [1] 业务结构 - 公司产品以出口为主，2024年境外收入占营业收入的比重为88 62% [1] - 2024年公司休闲草和运动草的收入分别为20 52亿元和5 94亿元，占主营业务收入比重分别为69 93%和20 25% [1] - 境内业务收入占比为10 8%，休闲草品类目前仍为公司收入的主要来源 [1] 市场影响因素 - 美国关税政策目前不确定性较强，公司将持续关注并评估具体影响，采取措施灵活应对 [1] - 国内相关足球体育赛事的举办对公司经营活动和经营业绩不会产生重大影响 [1] 产品分类 - 公司主营业务为人造草坪，产品主要分为休闲草和运动草两大类 [1]

奥地利央行预测奥地利2025年的通胀率为3.0%，明年为1.8%，但警告其预测存在"较高的风险"，原因 是"不稳定"的美国关税政策。 ...

华为手机出货量预测 - 市场调查机构CounterPoint Research预测2025年华为手机出货量同比增长11% [1] - 该机构下调2025年全球智能手机出货量增长预测 从此前的同比增长4 2%下降到1 9% [1] - 全球智能手机出货量增长预测下调主要受美国关税政策的不确定性因素影响 [1]