组织架构调整 - 公司取消全部区域设定，将原有的"总部-区域-城市"三级架构调整为"总部-地区"二级架构，设立14个地区公司 [3] - 组织架构调整后，公司内部城市公司之间的竞争会更激烈，目的是适应行业新环境、激发组织活力 [2] - 公司高管团队大更新，多位副总裁被提拔，14个城市公司负责人敲定，整体以原班人马过渡为主 [3][5] 管理团队变动 - 公司主席由执行董事陶天海接任，2025年3月11日起生效 [3] - 华南区域总经理李兴升任高级副总裁，分管成本合约部、资产管理部及金茂广深地区 [4] - 华东区域总经理关翀升任副总裁，分管华东各城市经营 [4] - 首席营销官李剑升任副总裁，2024年加入公司 [5] 业绩表现 - 公司销售金额从2021年的2356亿元回落至2024年的982.55亿元 [6] - 营业收入从2020年的600.54亿元波动至2024年的590.53亿元 [6] - 归母净利润从2020年的38.81亿元波动至2024年的10.65亿元，2023年曾亏损68.97亿元 [6] - 销售排名从2021年的第15名提升至2024年的第12名 [6] 业绩调整原因 - 曾下沉至较低能级城市拿地，造成阶段性库存压力 [7] - 高端高价产品优势在限价政策松动前受到限制 [7] - 受行业下行影响，计提发展中物业、持作出售物业减值，部分项目收入及毛利率下降 [7] 战略调整 - 公司未来将回归核心城市、核心地段、回归高端产品 [8] - 2024年权益土地款支出202亿，权益占比61%，京沪成为投资重心 [11] - 2025年前4月全口径新增货值590亿元，位居行业第二 [11] - 2025年总推货量约1800亿，其中70%为2023年以来新获取的地块 [11] 行业竞争 - 未来房地产竞争将集中在全国性房企和地性房企之间 [9] - 公司加大投资力度补仓，重回一二线优质地段，与央企、地方国企竞争 [11] - 限价政策取消有利于公司发挥高端产品优势 [11]

业绩表现 - 公司2025年第一季度营收28.51亿元 同比下滑31.01% 净利润8539万元 同比下滑34.19% [1] - 第一季度净利润已超过2024年全年净利润4444.59万元 [1] - 经营活动现金流净额4.36亿元 同比增长54.23% 货币资金达14.31亿元 [2] 业绩下滑原因 - 酒类消费市场提振不足 消费场景缺失 高端名酒需求减弱 市场价格波动 [1] - 电商平台促销力度影响传统经销商营收和利润 [1] - 2024年战略调整导致成本投入增加 直接影响第四季度业绩 [2] 战略调整措施 - 实施"去库存 促动销 稳价格 调结构 优模式 强团队"举措 [2] - 优化渠道合作伙伴库存 稳定产品价格 改善现金流 [2] - 进行业态搭建与战略升级 团队优化与提升匹配度 [2] 公司优势与前景 - 拥有20年历史 是A股创业板唯一酒类流通上市公司 [3] - 具备保真名酒供应体系和完善的营销服务体系 [3] - 品牌影响力和基础实力较强 未来发展潜力大 [3] 行业关注点 - 公司经营模式 业态调整 市值管理成为行业热议话题 [3] - 业界普遍认可公司主动应对挑战的举措 [3] - 面临复杂市场竞争环境 但存在多元化消费需求机遇 [3]

业绩表现 - 2024全年营收140 63亿元同比下降4 0% 归母净利润9 11亿元同比下降9 06% [2] - 24Q4单季营收32 73亿元同比下降8 51% 归母净亏损1 95亿元 23Q4为盈利2 673万元 [2] - 归母净利润9 11亿低于预期的12亿 扣非业绩5 39亿低于预期的6 15亿 [2] 业务分析 - 直营业务收入下降18% 主要因直营关店导致数量减少 [3] - 境内及境外业务前期加盟费同比下降19% 与签约门店数有关 [3] - 订房渠道费营业收入同比下降11 4% [3] - 海外业务归母净亏损4 37亿 23年为亏损4 09亿 [3] - 国内有限服务酒店分部营业利润减少0 37亿 餐饮业务净利润减少1 14亿 [3] 效率提升 - 2024年直营关店63家 对减亏有一定贡献 但行业景气度拖累RevPAR同比下降 亏损扩大 [3] - CRS利润贡献有所增加 综合计算门店佣金率有所下降 可能与加盟商优惠有关 [3] - 2024年确认1 30亿信用减值 其中四季度确认1 17亿 主要为应收账款减值 [3] 未来展望 - 公司给出2025年收入预期143-150亿 增速2-7% 其中境内增速5-10% [3] - 计划2025年新开1 300家 签约2 000家 预计开店目标实现概率较高 [3] - 下调2025/26年EPS至0 99/1 19元 新增2027年EPS为1 42元 [2] - 2025/26/27年归母扣非净利润分别为9 61/11 74/14 16亿元 [2]