市场表现 - 当地时间11月27日，美国市场因感恩节休市，欧股市场普遍微涨，英国富时100指数报9693.93点，上涨2.35点，涨幅0.02%，法国CAC40指数报8099.47点，上涨3.04点，涨幅0.04%，德国DAX指数报23767.96点，上涨41.74点，涨幅0.18%，意大利富时MIB指数报43219.87点，上涨89.55点，涨幅0.21% [2] - 国际油价小幅上涨，NYMEX WTI原油上涨0.77%，ICE布油上涨0.61%，投资者等待俄乌和谈的下一步进展 [2] - 黄金小幅下跌，伦敦金现微跌0.14%，COMEX黄金下跌0.3% [2] 和谈进展与关键议题 - 美俄乌新一轮接触在即，俄罗斯总统普京称美方代表团将于下周到访莫斯科，乌克兰总统泽连斯基也表示乌美代表团将于本周晚些时候举行会谈 [2][5] - 和平谈判的关键分歧点包括是否要求乌克兰放弃顿巴斯地区的领土、是否将乌军规模限制在60万人内以及是否要求乌克兰放弃加入北约，这些是乌克兰长期坚持的敏感"红线" [3] - 美国提出的"乌克兰问题清单"（原为28点新计划）可作为未来协议的基础，该计划已被拆分为四个部分，需转化为外交语言并进行认真磋商 [8][9] 各方立场与方案调整 - 普京表示，现阶段与乌克兰现领导层谈判无实际意义，因乌克兰在法律层面缺乏签署具有约束力文件的资格，和平协议签署后需立即解除战时状态并启动选举 [6][7] - 普京称，如果乌克兰武装力量从其目前控制地区撤离，俄方将停止武装行动，否则俄方将采用军事手段达成目标 [11] - 经日内瓦谈判，美方提出的"28点"计划已修改并缩减为"19点"，删除了极具争议的"全面赦免"条款，并放宽了乌军规模限制（原计划规定将乌军规模控制在60万人以内），有关领土划分、乌克兰加入欧盟和北约等关键议题被搁置 [13][14][15]

白银期货市场行情 - 截至发稿，白银期货暂报12371元/千克，较今日开盘价12250元/千克上涨2.08% [1] - 盘内最高触及12483元/千克，最低下探12161元/千克，短线走势偏向震荡 [1] - 沪银主力合约最高上涨至12480元/千克，呈多头上涨趋势，看涨目标至12500元/千克 [2] - 沪银主力合约参考运行区间为12000-12600元/千克 [2] 白银市场相关动态 - 白银期货溢价收敛至345元/克，市场情绪依旧偏强 [2] 地缘政治动态 - 白俄罗斯总统卢卡申科表示，愿在首都明斯克重启俄乌和平谈判 [1] - 卢卡申科表示，白俄罗斯保持着与美国等西方国家的对话，并且作为俄罗斯的盟友，其参与乌克兰危机协调行动具有合理性 [1] - 俄罗斯总统普京强调卢卡申科为解决乌克兰危机作出了贡献，并乐意向白方通报相关进展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期和中期震荡、日内震荡偏强建议观望，因降息预期升温且俄乌趋于缓和 [1][3] - 铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏强建议长线看强，因宏观宽松和矿端减产 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 近期黄金在高位震荡，市场对美联储降息预期显著升温，预测 12 月降息 25 个基点概率从约 30%-40%升至 80%以上，美元指数走弱使金价偏强运行；俄乌和平谈判消息削弱黄金避险吸引力，但冲突结束定论为时尚早 [3] - 短期关注纽约金 4200 美元关口压力，对应国内 950 元关口 [3] 铜 - 昨天亚洲盘后 LME 铜拉升至 1.1 万关口后冲高回落，夜盘沪铜围绕 8.7 万关口震荡，持仓量小幅上升 [4] - 产业上海外库存累库施压铜价，国内电解铜去化支撑铜价，降息预期升温使资金关注度上升，铜价有望持续偏强运行 [4] - 技术上关注 LME 铜 1.1 万关口压力 [4]

消息面分析 - 市场预期美联储12月降息25个基点的概率高达85%，美元汇率跌至一周低位 [1] - 俄乌和平谈判预期限制了黄金的避险需求，但多位美联储官员释放鸽派信号，叠加经济数据偏弱，对金价形成基本面支撑 [1] - 黄金价格基本面偏多，市场认为回调空间有限 [1] 技术面分析 - 日线级别：布林带开口收窄，金价运行于布林带中轨上方，MACD技术指标出现金叉，RSI技术指标处于超买后回落状态，需警惕金价超买后的回落需求 [2] - 4小时级别：布林带开口收窄，金价运行于布林带中轨上方，MACD金叉运行中，RSI处于超卖反弹状态，显示金价多头反弹需求明显，后市关注4100美元/盎司支撑位与4200美元/盎司阻力位 [2] - 1小时级别：布林带开口收窄，金价在布林带中轨附近运行，MACD死叉运行中，RSI指标处于超买回落状态，金价上涨动能强势，但需警惕回落需求 [2] 后市操作展望 - 下方多单策略：激进操作可依托4000美元/盎司支撑位，在4025-4035美元/盎司企稳后参与做多；稳妥操作可依托3900美元/盎司支撑位，在3925-3935美元/盎司再参与做多 [4] - 上方空单策略：激进操作可依托4250美元/盎司压制位，在4240-4230美元/盎司承压后参与做空；稳妥操作可依托4380美元/盎司压力位，在4375-4365美元/盎司再参与做空 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金市场多空因素交织，价格高位震荡，建议观望；铜价受宏观和产业因素影响，长线看强 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为观望 [1] - 市场对美联储降息预期升温提供核心支撑，但俄乌和平谈判进展削弱避险吸引力，短期金价或维持高位震荡 [3] - 市场关注俄乌和平谈判结果和美国经济数据，其将影响美联储决策 [3] 铜 - 短期震荡，中期强势，日内震荡偏强，参考观点为长线看强 [1] - 宏观上美联储官员放“鸽”，美元指数回落利好铜价；产业上海外库存累库施压，国内电解铜去化提供支撑 [4] - 沪铜主力期价在8.7万关口冲高回落，关注该位置技术压力 [4]

原油市场动态 - 国际原油价格短线下挫，WTI原油下跌1.9%至57.80美元/桶 [1] - 布伦特原油下跌1.74%至61.626美元/桶，随后跌幅扩大至2%报61.46美元/桶 [1] 黄金市场动态 - 现货黄金价格短线跳水，下跌0.26% [2] 股票指数期货表现 - 标普500指数期货和纳斯达克100指数期货出现飙升 [6] 地缘政治与和平进程 - 美国官员称乌克兰同意和平协议条款，美国总统特朗普表示11月27日是乌克兰接受美国支持的和平计划的最后期限 [6] - 美国副总统万斯与乌克兰总统泽连斯基通话，特朗普政府敦促乌克兰在27日前同意结束俄乌冲突的计划 [6] - 美国白宫证实政府高官与乌克兰会晤，讨论一项“应能被俄乌双方接受的和平计划”，美国国务卿鲁比奥和中东问题特使威特科夫参与会谈 [6] - 美国政府正尝试重启俄乌和平谈判，并已起草一项结束冲突的“28点”新计划，内容涵盖乌克兰和平、安全保障及美俄美乌未来关系 [6] - 俄罗斯总统普京证实，在俄美领导人安克雷奇会晤前，双方已就特朗普提出的乌克兰和平方案进行讨论，并收到美方的“28点计划” [7] - 普京表示美国提出的解决方案尚未公开讨论，目前仅涉及总体框架，俄罗斯在安克雷奇会谈期间已同意展现灵活性 [8] - 俄罗斯愿意进行和平谈判，但需要对计划的所有细节进行实质性讨论 [9]

市场即时反应 - 国际原油价格短线下挫，WTI原油跌1.9%至57.80美元/桶，布伦特原油跌1.74%至61.626美元/桶，随后布伦特原油期货跌幅扩大至2%报61.46美元/桶 [1] - 现货黄金短线跳水，现跌0.26% [2] - 标普500指数和纳斯达克100指数期货出现飙升 [3] 地缘政治事件背景 - 报道称美国官员表示乌克兰同意和平协议条款 [4] - 美国总统特朗普指出11月27日是乌克兰接受美国支持的和平计划的最后期限 [5] - 美国副总统万斯与乌克兰总统泽连斯基于11月21日通电话，特朗普政府正敦促乌克兰在27日前同意结束俄乌冲突的计划 [5] - 美国白宫新闻秘书证实美国政府高级官员近日与乌克兰方面会晤，讨论了一项旨在被俄乌双方接受的和平计划，美国国务卿鲁比奥和中东问题特使威特科夫参与会谈 [5] - 美国政府已起草一项结束俄乌冲突的"28点"新计划，内容涵盖乌克兰和平、安全保障、欧洲安全及美俄美乌未来关系 [5] 相关方立场与进展 - 俄罗斯总统普京确认在俄美领导人安克雷奇会晤前，双方已就特朗普提出的乌克兰和平方案进行讨论，并已收到美方提出的"28点计划" [5] - 普京表示美国提出的解决方案尚未进行公开讨论，目前仅涉及总体框架，俄罗斯在安克雷奇会谈期间已同意展现灵活性，但美方后续采取暂停姿态与乌克兰方面的拒绝态度有关 [6] - 普京表明俄罗斯愿意进行和平谈判，但强调需要对计划的所有细节进行实质性讨论 [7]

地缘政治动态 - 特朗普政府正尝试重启俄罗斯与乌克兰的和平谈判 [1] - 已秘密起草一项旨在结束俄乌冲突的"28点"新计划 [1] - 美方已就新计划同俄罗斯方面展开深度讨论 [1]

地缘政治局势 - 白宫高级官员预计俄乌双方在本月底前就结束冲突达成框架协议，最早可能在本周内[1] - 美国政府与俄方秘密磋商起草一份结束俄乌冲突的新方案，方案包含28点内容，涉及实现乌克兰和平、提供安全保障、维护欧洲安全以及处理未来美俄、美乌关系[1] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示俄方不会派代表参加本月19日在土耳其举行的乌克兰局势会谈[1] 市场反应 - 欧洲防务股应声下跌，莱茵金属大跌4%，贝宜系统、芬梅卡尼卡等跟跌[1] - WTI原油跌幅扩大至3%，布油跌2.9%[3] 和谈进展与各方立场 - 特朗普政府认为当前时机有利于推进和谈，鉴于泽连斯基面临的腐败丑闻困扰以及当前战线态势，乌克兰处于需要接受协议的位置[6] - 28点计划不仅涉及停火协议，还包括如何恢复美俄关系以及解决俄罗斯安全关切的内容，俄方谈判代表Dmitriev表示乐观[6] - 美国陆军部长Dan Driscoll对基辅进行极不寻常的访问，随行人员包括两名四星将军和其他高级美军官员，预期与乌克兰总统泽连斯基及其他高层人物会面[7] - 泽连斯基将访问土耳其，以期重启陷入僵局的俄乌和平谈判，并表示尽一切可能推动战争结束是乌克兰的首要任务[7] 国际关系影响 - 和平计划的制定过程中，美国的欧洲盟友几乎被完全排除在外，白宫官员明确表示不太在乎欧洲人的态度，可能进一步加剧跨大西洋关系的紧张[8] - 俄方代表称该计划是一个更广泛的框架，旨在如何真正为欧洲带来持久安全，而不仅仅是乌克兰[8] - 对于特朗普而言，这将是兑现竞选承诺的重要机会，他曾承诺在上任第一天就结束乌克兰战争[8]

和平谈判倡议 - 特朗普政府派遣以美国陆军部长丹·德里斯科尔为首的五角大楼高级代表团前往基辅，旨在重启乌克兰与俄罗斯的和平谈判 [2] - 代表团计划与乌克兰总统泽连斯基、其他官员、军方及工业界代表举行会谈，并计划在晚些时候与俄罗斯官员会面 [2] - 此次派遣部分原因是认为俄罗斯可能更愿意接受由军方斡旋的谈判，且因先前多次尝试收效甚微 [2] 代表团背景与行程 - 代表团成员包括欧洲美军最高指挥官克里斯·多纳休将军和陆军参谋长兰迪·乔治将军 [4] - 德里斯科尔与乔治先飞往德国与多纳休会合听取情报简报，随后经波兰搭乘夜班火车前往基辅 [5] - 此次陆军高级官员的访问获得了国防部长皮特·赫格塞思的批准 [5] 谈判背景与挑战 - 白宫曾提议在乌克兰东部沿当前战线冻结双方军队以启动谈判，但尚不清楚德里斯科尔是否会向泽连斯基传达新提议 [3] - 乌克兰和俄罗斯官员已数月未举行直接会谈，自去年8月特朗普与普京峰会以来，美国的努力陷入僵局 [3] - 俄罗斯对结束冲突表现出除按自身条件外几乎没有兴趣，去年10月导致特朗普取消了与普京的计划会晤并对俄罗斯石油公司实施新制裁 [3] 相关人物角色 - 派遣德里斯科尔的想法源于特朗普与副总统JD万斯之间的对话，二人是耶鲁法学院同学 [3] - 特朗普的特使、前房地产开发商史蒂夫·维特科夫作为政府与克里姆宫谈判负责人，帮助德里斯科尔准备了会谈 [5] - 特朗普任命德里斯科尔领导酒精、烟草和火器局，并称其为“无人机沙皇”，专注于为陆军部署100万架新无人机 [4]