报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期股指贴水再次回到极值位置，中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；建议中长线 T、TL 逢高套保 [3][4] 各部分内容总结 市场表现 - 7 月 14 日，A股四大股指多数下跌，上证指数涨 0.27%报 3519.65 点，深成指跌 0.11%报 10684.52 点，创业板指跌 0.45%报 2197.07 点，科创 50 指数跌 0.21%报 992.39 点；市场成交 14809 亿元，较前日减少 2557 亿元；机械设备、综合、公用事业涨幅居前，房地产、传媒、非银金融跌幅居前；从市场强弱看，IF>IH>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为 3178/175/2062；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -148、-118、78、187 亿元，分别变动 -142、+16、+147、-21 亿元 [2] - 7 月 14 日，国债期货收益率全线上行，活跃合约中，二债隐含利率 1.39，较前日上涨 2.26bps，五债隐含利率 1.522，较前日上涨 2.17bps，十债隐含利率 1.618，较前日上涨 1.8bps，三十债隐含利率 1.943，较前日上涨 1.44bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 88.91、69.46、22.27 与 9.21 点，基差年化收益率分别为 -13.76%、-11.54%、-5.54%与 -3.34%，三年期历史分位数分别为 18%、11%、22%及 28% [3] - 短期股指贴水再次回到极值位置；中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] 国债期货 - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 +1.5bps，对应净基差 0.01，IRR1.48%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 +2bps，对应净基差 -0.021，IRR1.65%；10 年期国债期货 CTD 券为 220010.IB，收益率变动 +1.39bps，对应净基差 0.037，IRR1.33%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 +0.8bps，对应净基差 0.1，IRR1.11% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放 2262 亿元，货币回笼 1065 亿元，净投放 1197 亿元 [4] - 建议中长线 T、TL 逢高套保 [4] 经济数据 高频数据显示，近期地产景气度有所收缩，而其他四项与同期相近 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指贴水回到极值位置，中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] - 期货端长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [3] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 7月7日，A股四大股指多数下行，上证指数涨0.02%报3473.13点，深成指跌0.7%报10435.51点，创业板指跌1.21%报2130.19点，科创50指数跌0.66%报978.29点，市场成交12271亿元，较前日减少2275亿元 [2] - 行业板块方面，综合、公用事业、房地产涨幅居前，煤炭、医药生物、通信跌幅居前，从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为3254/185/1977，沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -42、 -98、 -18、158亿元，分别变动 +44、 +52、 -34、 -62亿元 [2] - 股指期货基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为139.14、96.01、37.77与23.13点，基差年化收益率分别为 -18.33%、 -13.56%、 -7.94%与 -7.06%，三年期历史分位数分别为8%、8%、15%及17% [2] - 详细展示了各股指期货合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等信息 [6] 国债期现货市场表现 - 7月7日，国债期货收益率有所反弹，活跃合约中，二债隐含利率1.309，较前日上涨0.8bps，五债隐含利率1.448，较前日上涨0.72bps，十债隐含利率1.562，较前日下跌0.24bps，三十债隐含利率1.903，较前日上涨0.05bps [3] - 现券方面，目前活跃合约为2509合约，展示了2、5、10、30年期国债期货CTD券的收益率变动、净基差、IRR等信息 [3] - 资金面，央行货币投放1065亿元，货币回笼3315亿元，净回笼2250亿元 [3] - 详细展示了各国债期货合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等信息 [7] 经济数据 - 高频数据显示近期地产景气度有所收缩，其他四项与同期相近 [11] - 展示了短端资金利率市场变化，包括SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007的今价、昨价、一周前、一月前数据 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指贴水回归方向暂不明确可考虑配置中性策略，中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约 [1] - 国债期货建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [2] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 6月30日A股四大股指全线上行，上证指数涨0.59%报3444.43点，深成指涨0.83%报10465.12点，创业板指涨1.35%报2153.01点，科创50指数涨1.54%报1003.41点，市场成交15174亿元较前日减少583亿元 [1] - 行业板块中，国防军工、传媒、通信涨幅居前，非银金融、银行、交通运输跌幅居前 [1] - 从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4054/237/1126，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入17、 - 57、 - 26、66亿元，分别变动+54、+60、 - 3、 - 112亿元 [1] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为135.58、96.59、42.88与22.99点，基差年化收益率分别为 - 15.24%、 - 11.66%、 - 7.78%与 - 6.05%，三年期历史分位数分别为13%、11%、16%及20% [1] 国债期现货市场表现 - 6月30日国债期货收益率全线上行，二债隐含利率1.311较前日上涨3.32bps，五债隐含利率1.464较前日上涨2.88bps，十债隐含利率1.593较前日上涨2.55bps，三十债隐含利率1.937较前日上涨2.49bps [2] - 现券方面，各期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应净基差和IRR也不同 [2] - 资金面，央行货币投放3315亿元，货币回笼2205亿元，净投放1110亿元 [2] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩 [10] - 短端资金利率市场变化，SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007今价较昨价、一周前、一月前有不同程度变动 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 6月16日A股四大股指多数上涨，市场成交减少，行业板块涨跌不一；股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，短周期波段策略为宜，中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险需谨慎；国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [2][3][4] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 6月16日，上证指数涨0.35%报3388.73点，深成指涨0.41%报10163.55点，创业板指涨0.66%报2057.32点，科创50指数跌0.21%报970.89点，市场成交12436亿元较前日减少2604亿元 [2] - 行业板块中，传媒、通信、计算机涨幅居前，农林牧渔、美容护理、有色金属跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为3557/218/1638 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入19、 - 46、 - 92、119亿元，分别变动+176、+176、 - 124、 - 227亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为110.26、79.61、45与43.41点，基差年化收益率分别为 - 17.94%、 - 13.8%、 - 11.62%与 - 16.17%，三年期历史分位数分别为8%、9%、3%及1% [3] 国债期现货市场表现 - 6月16日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率1.332较前日下跌0.93bps，五债隐含利率1.467较前日上涨0.12bps，十债隐含利率1.575较前日下跌0.47bps，三十债隐含利率1.932较前日下跌0.32bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2、5、10、30年期国债期货CTD券收益率变动分别为 - 1bps、 - 1bps、 - 0.75bps、 - 0.25bps，对应净基差分别为 - 0.066、 - 0.036、 - 0.052、 - 0.081，IRR分别为1.79%、1.67%、1.73%、1.75% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放2420亿元，货币回笼1738亿元，净投放682亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期小盘股指贴水较深，深度贴水或持续，盘面来回震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约中微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] - 现券近期供强需弱，后市格局有望改变；期货端近月合约价格承压、远月升水，长端多头力量较强，或押注未来政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 6月10日，A股四大股指回落，上证指数跌0.44%报3384.82点，深成指跌0.86%报10162.18点，创业板指跌1.17%报2037.27点，科创50指数跌1.47%报982.9点；市场成交14514亿元，较前日增加1388亿元；美容护理、银行、医药生物涨幅居前，国防军工、计算机、电子跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1260/118/4034；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -156、 -203、40、320亿元，分别变动 -213、 -144、 +113、 +244亿元 [2] - 6月10日，国债期货收益率涨跌不一，二债隐含利率1.348，较前日上涨0.13bps，五债隐含利率1.47，较前日上涨0.12bps，十债隐含利率1.581，较前日下跌3.65bps，三十债隐含利率1.949，较前日下跌0.42bps [3] 股指期货 - 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为141.69、109.19、61.27与47.4点，基差年化收益率分别为 -19.82%、 -16.35%、 -13.66%与 -15.27%，三年期历史分位数分别为4%、5%、1%及1%，期 - 现价差仍处较低水平 [3] - 交易策略上，近期小盘股指贴水较深，推测是中性产品规模扩大结果，债牛行情未重启，中性空头仓位占比或较高，深度贴水或持续，盘面震荡，短周期波段策略为宜；中长期做多经济，当下以股指做多头替代有超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约中微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] 国债期货 - 现券方面，目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 +0.25bps，对应净基差 -0.093，IRR1.85%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 -0.095，IRR1.85%；10年期国债期货CTD券为2500802.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 -0.134，IRR1.95%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差 -0.062，IRR1.67% [4] - 资金面，央行货币投放1986亿元，货币回笼4545亿元，净回笼2559亿元 [4] - 交易策略，现券近期供强需弱，后市格局有望改变，一是6月政府债到期规模增加，净供给节奏或平缓；二是7月保险长端负债成本有调低可能；三是国内市场风险偏好回归防御风格，债市配置需求或提升；期货端近月合约CTD券价格低，IRR水平偏高，空头交割意愿强，近月合约价格承压，远月升水，T、TL持仓增加，TF、TS持仓减少，长端多头力量较强，或押注未来政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 经济数据 - 高频数据显示近期进出口景气度反弹 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面维持做多经济判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约建议谨慎对待 [2] - 国债期货建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 5月29日A股四大股指全线反弹，上证指数涨0.7%报3363.45点，深成指涨1.24%报10127.2点，创业板指涨1.37%报2012.55点，科创50指数涨1.61%报986.3点，市场成交12134亿元较前日增加1795亿元 [2] - 行业板块中计算机、医药生物、电子涨幅居前，美容护理、银行、食品饮料跌幅居前 [2] - 从市场强弱看IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4468/109/831，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入121、 - 47、 - 160、85亿元，分别变动+179、+81、 - 180、 - 79亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为147.78、121.11、61.1与46.89点，基差年化收益率分别为 - 16.85%、 - 14.7%、 - 11%与 - 12.1%，三年期历史分位数分别为9%、7%、4%及7%，期 - 现价差仍处较低水平 [2] 国债期现货市场表现 - 5月29日国债期货收益率继续反弹，二债、五债、十债、三十债隐含利率较前日分别上涨3.72bps、3.73bps、4.17bps、3.38bps [3] - 现券活跃合约为2509合约，各期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应净基差和IRR也不同 [3] - 资金面央行货币投放2660亿元，回笼1545亿元，净投放1115亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示本月进出口、社会活动景气度下滑，地产景气度上升 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [2] - 现券近期供强需弱，但后市格局有望改变，期货端近月合约价格承压、远月升水，长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 5月28日，A股四大股指回调，上证指数跌0.02%报3339.93点，深成指跌0.26%报10003.27点，创业板指跌0.31%报1985.38点，科创50指数跌0.23%报970.64点；市场成交10339亿元，较前日增加98亿元；纺织服饰、环保、煤炭涨幅居前，基础化工、农林牧渔、国防军工跌幅居前；从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1750/181/3477；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -58、-128、21、165亿元，分别变动 -29、-10、+25、+14亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为175.26、143.04、70.04与48.06点，基差年化收益率分别为 -19.79%、-17.14%、-12.34%与 -12.1%，三年期历史分位数分别为4%、4%、1%及7%，期 - 现价差仍处于较低水平 [2] 国债期现货市场表现 - 5月28日，国债期货收益率多数下跌，二债隐含利率1.376较前日下跌0bps，五债隐含利率1.497较前日走平，十债隐含利率1.618较前日下跌0.7bps，三十债隐含利率1.985较前日下跌0.1bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 +0.25bps，对应净基差 -0.103，IRR1.94%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 -0.081，IRR1.87%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动 -0.25bps，对应净基差 -0.063，IRR1.81%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动 +0.75bps，对应净基差 -0.106，IRR1.86% [3] - 公开市场操作方面，央行货币投放2155亿元，货币回笼1570亿元，净投放585亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示，本月进出口、社会活动景气度下滑，而地产景气度上升 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置 IF、IC、IM 远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累 IC、IM 指数，建议谨慎对待 [3] - 国债现券近期供强需弱格局有望改变，期货端近月合约价格承压、远月升水，长端多头力量较强，建议短多长空，短线 T、TL 逢低买入，中长线 T、TL 逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 5 月 26 日，A股四大股指多数下跌，上证指数跌 0.05%报 3346.84 点，深成指跌 0.41%报 10091.16 点，创业板指跌 0.8%报 2005.26 点，科创 50 指数涨 0.17%报 982.26 点；市场成交 10339 亿元，较前日减少 1487 亿元 [2] - 行业板块方面，传媒、计算机、环保涨幅居前，汽车、医药生物、综合跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 3794/186/1430 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -6、-69、-47、122 亿元，分别变动 +69、+87、-11、-145 亿元 [2] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 195.39、153.86、68.31 与 47.22 点，基差年化收益率分别为 -20.77%、-17.4%、-11.34%与 -11.21%，三年期历史分位数分别为 3%、3%、2%及 8%，期 - 现价差仍处于较低水平 [2] - 详细展示了各股指期货合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 国债期现货市场表现 - 5 月 26 日，国债期货收益率下行，二债隐含利率 1.356，较前日下跌 173bps，五债隐含利率 1.488，较前日下跌 373bps，十债隐含利率 1.638，较前日走平，三十债隐含利率 1.968，较前日下跌 79bps [3] - 现券活跃合约为 2509 合约，展示了各期限国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等数据 [4] - 资金面，央行货币投放 3820 亿元，货币回笼 1350 亿元，净投放 2470 亿元 [4] - 详细展示了各国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等数据 [8] 经济数据 - 高频数据显示，本月进出口、社会活动景气度下滑，而地产景气度上升 [12] - 短端资金利率市场变化方面，展示了 SHIBOR 隔夜、DR001、SHIBOR 一周、DR007 的今价、昨价、一周前、一月前数据 [12]