美国国债持仓动态 - 截至7月外国投资者持有美国国债总额为9.1587万亿美元 [1] - 中国持有美国国债规模为7307亿美元 较6月大幅减持257亿美元 持仓规模创2009年以来新低 [1] - 日本持有美国国债规模达1.1514万亿美元 较6月增持38亿美元 [1] - 英国持有美国国债8993亿美元 较6月大幅增持413亿美元 [1] - 自2022年4月以来中国总体上呈现逐渐减持美国国债态势 [1] 国际资本流动概况 - 7月外国投资者在美净增持证券资产21亿美元 [2] - 7月私人外资净增持226亿美元 官方外资由上月的净增持转为净减持205亿美元 [2] - 7月美国投资者净买入296亿美元海外长期证券 [2]

美国国债持有情况 - 截至7月外国投资者持有美国国债总额为9.1587万亿美元 [1] - 中国持有美国国债规模为7307亿美元 较6月大幅减持257亿美元 持仓规模创2009年以来新低 [1] - 日本作为美国国债海外第一大债主 持有规模达1.1514万亿美元 较6月增持38亿美元 [1] - 英国作为美国国债海外第二大债主 持有规模为8993亿美元 较6月大幅增持413亿美元 [1] - 自2022年4月以来中国总体上呈现逐渐减持美国国债态势 [1] 国际资本流动趋势 - 7月外国投资者在美净增持证券资产21亿美元 [2] - 7月私人外资净增持226亿美元 [2] - 7月官方外资由6月净增持转为净减持205亿美元 [2] - 7月美国投资者净买入296亿美元海外长期证券 [2]

央行黄金储备动态 - 中国8月末黄金储备达7402万盎司 较7月末7396万盎司增加6万盎司 为连续第10个月增持 [1] - 中国官方国际储备资产中黄金占比7.0% 明显低于15%左右的全球平均水平 [2] 全球黄金需求趋势 - 2024年全球黄金需求总量达4974吨 创历史新高 [1] - 二季度全球央行净购金166吨 增储量同比减少21% [1] - 上半年央行购金量维持在五年平均水平以上 较十年平均水平高出40%以上 [1] 黄金储备地位变化 - 2024年各国央行黄金储备占比达20% 成为按市场价格计算的第二大全球储备资产 仅次于美元的46% 超过欧元的16% [1] - 黄金储备占比接近布雷顿森林体系时期水平 [1] 央行购金战略方向 - 央行持续增持黄金的战略方向不会改变 因黄金在避险、抗通胀、长期保值增值方面存在不可替代优点 [1] - 增持黄金可优化国际储备结构 需适度减持美债 [2] - 增持黄金能增强主权货币信用 为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [2]

央行黄金增持趋势 - 中国央行连续10个月增持黄金 8月末黄金储备达7402万盎司 较7月末7396万盎司增加6万盎司 [1] - 全球央行二季度净购金166吨 同比减少21% 但上半年购金量维持在五年平均水平以上 较十年平均水平高出40%以上 [1] - 中国黄金储备占官方国际储备资产比例仅7.0% 明显低于15%的全球平均水平 [2] 黄金需求与储备地位 - 2024年全球黄金需求总量达4974吨 创历史新高 [1] - 2024年各国央行黄金储备占比达20% 成为按市场价格计算的第二大全球储备资产 仅次于美元的46% 超过欧元的16% [1] - 黄金兼具金融和商品多重属性 在避险、抗通胀和长期保值增值方面具有不可替代优点 [1] 战略意义与发展方向 - 央行增持黄金有助于优化国际储备结构 推进国际储备多元化 适度减持美债 [1][2] - 增持黄金能增强主权货币信用 为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [2] - 央行持续增持黄金的战略方向不会改变 未来仍将成为购金主力 [1][2]

我国央行黄金储备“八连增”的核心观点 - 我国央行连续8个月增持黄金，截至6月末储备规模达7390万盎司，这一行动蕴含了优化国际储备组合、推进人民币国际化及应对全球经济不确定性的多重战略考量[1] 全球央行购金趋势与我国行动的背景 - 世界黄金协会调查显示，逾九成的受访央行预计未来12个月内全球央行将继续增持黄金，该比例为2019年首次调查以来最高[1] - 美元在全球外汇储备中的占比已降至历史低位，因美国债务攀升、经济减速等因素导致美元信用弱化，黄金作为非主权信用资产，其价格与美元指数通常呈负相关，成为对冲美元资产贬值风险的理想选择[2] - 我国央行增持黄金是顺应全球趋势，也是对国际储备资产韧性的战略加固，成为多国央行的共同选择[2] 对国际储备组合的优化作用 - 我国央行连续8个月扩大黄金储备，是优化国际储备组合的主动作为[2] - 黄金储备是各国国际储备多元化构成的重要内容，增持行为旨在调节和优化国际储备组合[1] 对人民币国际化的支撑作用 - 受访央行认为，欧元、人民币等其他货币以及黄金在全球储备中的占比将在未来五年内上升，印证国际货币体系正向多极化发展[3] - 货币国际化需要多元化的国际储备提供信用背书，我国央行有序增持黄金，向国际市场传递了人民币具有坚实价值支撑的信号，推动全球经济主体在贸易结算、投融资及外汇储备中扩大人民币使用[3] - 人民币国际化地位稳步上升，已成为全球第二大贸易融资货币、全口径计算下的全球第三大支付货币，以及在IMF特别提款权货币篮子中权重位列全球第三[3] 应对全球经济不确定性的角色 - 受地缘政治紧张等因素影响，全球经济面临严峻挑战，黄金具备避险属性、抗通胀功能和长期价值稳定特征，契合储备管理对安全性、流动性和保值增值的核心需求[4] - 黄金具有金融和商品多重属性，在复杂国际环境中“稳定器”功能凸显，我国央行保持每月合理幅度的稳健增持，既避免市场波动，又为防范外部冲击构建可靠“安全垫”[4] - 央行“八连增”展现了对国际货币体系变革的敏锐把握，为应对全球经济格局调整提供了“中国方案”[4]

外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末我国外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备下降主要受美元指数上涨 全球金融资产价格波动及汇率折算等因素综合影响 [1] - 当前3万亿美元规模被评估为"适度充裕" 可为人民币汇率稳定提供支撑并抵御外部冲击 [1] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司 为央行连续第9个月增持 [2] - 黄金储备价值从6月末2429.31亿美元增至7月末2439.85亿美元 [3] - 央行增持黄金可增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件 [3] 国际储备构成分析 - 2025年1-7月外汇储备整体呈上升趋势 从32090亿美元增至32922亿美元 [3] - 特别提款权(SDRs)规模在7月达552.69亿SDR 较1月增加25.57亿SDR [3] - 其他储备资产7月为-3.47亿美元 较6月-4.88亿美元有所改善 [3] 宏观经济展望 - 国内经济在政策支持下稳健运行 为国际收支平衡和外汇储备稳定奠定基础 [1] - 经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大的特点未变 支撑长期向好趋势 [1] - 财政 货币 产业 民生等政策协同发力 后续经济将延续稳中向好态势 [1]

外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末我国外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备下降主要受美元指数上涨 全球金融资产价格波动 汇率折算和资产价格变化等因素综合影响 [1] - 当前3万亿美元以上的外汇储备规模处于适度充裕水平 将为人民币汇率稳定提供重要支撑 [1] - 经济基础稳固 长期向好趋势未变 有利于外汇储备规模保持基本稳定 [1] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备为7396万盎司 环比增加6万盎司 为央行连续9个月增持黄金 [1] - 央行增持黄金能增强主权货币信用 为推进人民币国际化创造有利条件 [2] - 黄金在避险 抗通胀 长期保值增值方面具有优势 央行将持续推进国际储备多元化 [2] - 未来央行增持黄金仍是大方向 战略方向不会改变 [2]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0 76% [1] - 外汇储备下降主因包括美元指数上涨 非美元货币贬值产生的负估值效应 以及全球金融资产价格涨跌互现 [1][2] - 7月美元指数上涨3 4% 非美货币普遍贬值 日元 欧元 英镑对美元汇率分别下跌4 69% 3 16% 3 84% [1] 影响因素分析 - 美元指数上涨受主要经济体宏观经济数据 货币政策及预期等因素驱动 [1][2] - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0 1% 对外汇储备形成拖累 [2] - 美国主要股指创新高 对外汇储备形成支撑 [2] 经济基本面与政策展望 - 国内经济基础稳 优势多 韧性强 潜能大 长期向好趋势未变 有利于外汇储备稳定 [2] - 下半年宏观经济在政策支持下延续稳中向好态势 为国际收支平衡和外汇储备稳定奠定基础 [2] 黄金储备动态 - 截至7月末黄金储备规模为7396万盎司 较6月末增加6万盎司 [2] - 央行连续9个月增持黄金 维持稳健增持节奏 [2][3] - 中期来看 全球贸易形势不明朗 地缘政治不确定性持续 各国央行将继续增加黄金投资 [3] - 长期来看 黄金在避险 抗通胀 保值增值等方面具有不可替代性 央行增持黄金的大方向不变 [3]

外汇储备规模变动 - 截至2025年7月末，中国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76% [1] - 外汇储备规模已连续第20个月保持在3.2万亿美元以上 [1][2] - 规模下降主要受美元指数上涨导致非美元货币贬值，以及全球金融资产价格涨跌互现的综合影响 [1][2] 外汇储备变动原因分析 - 7月美元指数明显回升，结束了此前连续5个月的下跌走势，受美国与海外发达经济体达成贸易协议及市场对美联储降息预期下降等因素推动 [2] - 非美元货币在7月集体贬值，由于外储以美元计价，汇率折算减少了外汇储备规模 [2] - 7月以来全球主要股指普遍上涨，对外储形成支撑，在很大程度上对冲了美元升值带来的影响 [2] 官方黄金储备变动 - 2025年7月末，中国官方黄金储备为7396万盎司，较上月末增加6万盎司 [1][3] - 中国央行已连续9个月增持黄金，自4月以来每月增持量级保持在6万或7万盎司 [3] - 增持节奏反映出央行在优化储备结构、控制增持成本等目标间取得了动态平衡 [3] 全球央行购金趋势 - 2025年二季度全球央行购金态势延续但节奏有所放缓，购金量仍处于显著高位水平 [3] - 95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 [3] - 中期来看，各国央行和投资者将会继续增持黄金投资，长期来看中国央行推进国际储备多元化的操作不会改变 [3]

外汇储备规模变化 - 截至7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 美元指数7月环比大幅回升3.39% 结束连续5个月下跌 导致非美元资产价格下跌 [2] - 非美元货币集体贬值 日元 欧元 英镑对美元分别下跌4.5% 3.2% 3.8% 汇率折算减少外储规模 [2] 外汇储备稳定性分析 - 当前略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕水平 未来有望保持基本稳定 [3] - 适度充裕的外储规模为人民币汇率保持合理均衡水平提供重要支撑 [3] - 国内经济在政策支持下延续稳中向好态势 为国际收支平衡和外储稳定奠定基础 [3] 黄金储备动态 - 7月末官方黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司 实现连续九个月增持 [1] - 国际金价呈波动上升趋势 从1月2日2657.16美元/盎司涨至7月11日3333.28美元/盎司 累计上涨25.45% [4] - 4月2日"对等关税"后现货黄金价格从3162.6美元/盎司跃升至4月11日3236.6美元/盎司 [4] 黄金市场前景 - 渣打银行预测未来3个月金价触及3400美元/盎司 12个月预估值维持3500美元/盎司 [4] - 花旗预计第三季度金价在3100至3500美元/盎司区间盘整 供需缺口将在第三季度达到高峰 [4][5] - 全球央行二季度净购金166吨 虽同比减少21% 但上半年维持在五年平均水平以上 [5] 黄金战略地位 - 黄金在全球储备资产占比达20% 仅次于美元的46% 超过欧元的16% [5] - 我国官方国际储备中黄金占比为7.0% 明显低于15%左右的全球平均水平 [6] - 增持黄金可优化国际储备结构 增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件 [6]