报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内尿素市场偏弱下行 山东中小颗粒主流出厂均价环比下跌5元/吨 建议UR2509合约短线在1800 - 1880区间交易 前期检修装置恢复使本周尿素日产量提升 下周产量变化幅度有限 农需处于短暂空档期 工业刚需减弱 需求预期平淡 产能利用率预计稳中下滑 市场情绪降温 下游采购积极性不高 企业库存增加 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议UR2509合约短线在1800 - 1880区间交易 [8] - 本周国内尿素市场偏弱下行 山东中小颗粒主流出厂均价环比下跌5元/吨 前期检修装置恢复 日产量提升 下周产量变化有限 农需处于短暂空档期 工业刚需减弱 需求预期平淡 产能利用率预计稳中下滑 市场情绪降温 下游采购积极性不高 企业库存增加 [9] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌 周度跌幅2.66% [13] - 截至5月23日 UR 9 - 1价差为74 [17] - 截至5月23日 郑州尿素仓单7548张 较上周增加181张 [24] 现货市场情况 - 截至5月22日 山东地区主流价1880元/吨 较上周下跌70元/吨 江苏地区主流价1900元/吨 较上周下跌40元/吨 [30] - 截至5月22日 尿素FOB中国355美元/吨 较上周下跌2.5美元/吨 [34] - 截至5月22日 尿素基差为31元/吨 较上周下跌27元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至5月21日 秦皇岛动力煤5500大卡市场价670元/吨 较上周持平 截至5月22日 NYMEX天然气收盘3.29美元/百万英热单位 较上周下跌0.08美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至5月22日 中国尿素生产企业产量142.55万吨 较上期涨3.08万吨 环比涨2.21% 产能利用率88.56% 较上期涨1.91% 趋势由降转升 [44] - 截至5月22日 中国尿素港口样本库存量20.3万吨 环比增加4万吨 环比涨幅24.54% 截至5月21日 中国尿素企业总库存量91.74万吨 较上周增加10.02万吨 环比增加12.26% [47] - 2025年4月尿素出口2252.62吨 环比跌2.06% 出口均价217.39美元/吨 环比跌22.06% [50] 下游情况 - 截至5月22日 国内复合肥产能利用率37.57% 较上周下滑2.69个百分点 预计下周期稳中下滑 中国三聚氰胺产能利用率周均值为66.49% 较上周减少8.33个百分点 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素现货市场成交重心上移，市场情绪受到提振，下游适当增加补仓，山东中小颗粒主流出厂均价环比上涨5元/吨；郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅0.85% [7][10] - 近期国内尿素部分装置停车，日产量下降，下周预计产量增加概率较大；农业需求逐渐提升，出口消息影响下集港需求将增加，工业需求以刚需采购为主，部分地区夏季肥将逐步进入收尾阶段，预计短期复合肥企业装置开工率或稳中有降；本周尿素企业库存大幅下降 [7] - 建议UR2509合约短线在1840 - 1940区间交易 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素现货市场成交重心上移，山东中小颗粒主流出厂涨至1830 - 1860元/吨，均价环比上涨5元/吨 [7] - 行情展望：近期部分装置停车致日产量下降，下周预计产量增加；农业需求提升，集港需求增加，工业需求刚需采购，部分地区夏季肥将收尾，复合肥企业装置开工率或稳中有降；本周尿素企业库存大幅下降 [7] - 策略建议：UR2509合约短线在1840 - 1940区间交易 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅0.85% [10] - 跨期价差：截至5月16日，UR 9 - 1价差为89 [14] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至5月16日，郑州尿素仓单7355张，较上周增加2385张 [21] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至5月15日，山东地区主流价1950元/吨，较上周上涨50元；江苏地区主流价1940元/吨，较上周上涨30元 [26] - 外盘价格走势：截至5月15日，尿素FOB中国357.5美元/吨，较上周持平 [29] - 基差走势：截至5月15日，尿素基差为58元/吨，较上周增加40元/吨 [33] 产业链分析 上游情况 - 煤炭价格：截至5月14日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价670元/吨，较上周下跌5元/吨 [37] - 天然气价格：截至5月15日，NYMEX天然气收盘3.37美元/百万英热单位，较上周下跌0.25美元/百万英热单位 [37] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至5月15日，中国尿素生产企业产量139.47万吨，较上期跌1.53万吨，环比跌1.09%；周均日产19.92万吨，较上周减少0.22万吨；产能利用率86.40%，较上期跌0.95%，趋势由升转降 [40] - 企业库存及港口库存变动：截至5月15日，中国尿素港口样本库存量16.3万吨，环比增加3万吨，环比涨幅22.56%；截至5月14日，中国尿素企业总库存量81.72万吨，较上周减少24.84万吨，环比减少23.31% [43] - 出口情况：2025年3月尿素出口0.23万吨，环比涨63.62%；出口均价221.07美元/吨，环比跌36.20% [46] 下游情况 - 复合肥开工率：截至5月15日，国内复合肥产能利用率40.26%，较上周提升2.36个百分点，部分地区夏季肥将逐步进入收尾阶段，预计装置开工率或稳中有降 [49] - 三聚氰胺开工率：截至5月15日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为74.82%，较上周减少0.42个百分点 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素今日低开低走日内偏弱运行，市场情绪转淡，下游终端成交不温不火，盘面回吐小幅涨幅，但走势依然强劲，处于夏季肥需求窗口且出口政策待明朗，维持震荡偏强趋势，需谨慎操作风险[1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2509合约1870元/吨低开低走，收于1886元/吨，跌幅0.89%，持仓量250468手（-24630手），前二十名主力持仓中多头-11319手、空头+331手，部分期货公司净多单或净空单有增减变化，2025年5月14日尿素仓单数量7352张，环比增303张[2] - 现货方面，上游工厂多执行前期待发，新单成交不如前期，市场偏谨慎，山东、河南及河北工厂出厂报价1830 - 1850元/吨，山西部分大颗粒尿素工厂报价1870 - 1890元/吨，下调20元/吨左右[4] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调，以山东地区为基准，基差环比持平，9月合约基差44吨（+11/吨）[7] - 供应数据，2025年5月14日全国尿素日产量20.14万吨，较昨日-800吨，开工率86.34%[9] - 企业库存数据，截至2025年5月14日中国尿素企业总库存量81.72万吨，较上周减少24.84万吨，环比减少23.31%[12] - 预售订单天数，截至2025年5月14日中国尿素企业预收订单天数6.29日，较上周期增加0.47日，环比增加8.07%[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期震荡，趋势承压，短期现货及期货持续弱势运行，中长期基本面压力逐步增加 [1][3] - 近两日国内尿素行情下行，主流区域低端出厂成交降至1720 - 1750元/吨，多数企业新单成交未见明显好转，未来几日或有缓冲行情 [2] - 至2025年4月23日，中国尿素企业总库存量106.50万吨，较上周增加15.88万吨，环比增加17.52%，多数区域企业累库 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力（09合约）收盘价1757元/吨，较前日降1元；结算价1762元/吨，较前日降3元；成交量183,570手；持仓量210,209手，较前日减8628手；仓单数量5,048吨，较前日增910吨；成交额646,850万元，较前日减16637万元；山东地区基差43，较前日降30；丰喜 - 盘面 -77；东光 - 盘面33，较前日降20；UR05 - UR09月差为9，较前日增1 [1] - 现货市场：尿素工厂价方面，河南心连心1810元/吨，较前日降40元；兖矿新疆1505元/吨；山东瑞星1790元/吨；山西丰喜1680元/吨，较前日降10元；河北东光1790元/吨，较前日降20元；江苏灵谷1850元/吨，较前日降10元；贸易商价格方面，山东地区1800元/吨，较前日降30元；山西地区1690元/吨 [1] - 供应端指标：开工率83.92%，日产量193,520吨，均与前日持平 [1] 行业新闻 - 现货方面，山东临沂市场1800元/吨，较上一工作日下调30元/吨，国内尿素行情下行，多数企业新单成交未明显好转，未来几日或有缓冲行情 [2] - 库存方面，至2025年4月23日，中国尿素企业总库存量106.50万吨，较上周增加15.88万吨，环比增加17.52%，多数区域企业累库 [2][3] - 期货方面，短期现货及期货持续弱势运行，临近劳动节或有工厂降价促销收单，若现货成交好转或形成阶段性支撑，中长期基本面压力增加 [3] 趋势强度 - 尿素趋势强度为0，处于中性状态 [3]