报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前工业硅边际需求走弱，过剩格局难以扭转，高库存高仓单压制反弹，硅价弱势震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 本周工业硅现货市场弱势运行，受下游需求持续弱影响，市场持续低迷运行；四川开工陆续推进，云南开工计划酝酿，南方丰水期将至，开工刚性尚存；上周五工业硅期货主力合约si2506收盘价为8205，-0.55%，单日减仓10933手，当前持仓为17.02万手，成交额为143.49亿元 [1] 供给端 西北大厂继续减产，东部产区停产3台矿热炉，西部产区停产5台矿热炉，共计停产8台，不排除后续仍有停产计划；西南产区部分厂家表示即将增开或复产，预计月末至下旬有10台左右矿热炉复产 [1] 需求端 多晶硅价格暂无明显波动，组件库存承压，部分企业陆续布局减产操作，多晶硅期货主力ps2506临近首次交割，场内多空分歧明显，周内博弈激烈，盘面触底反弹；有机硅DMC市场价格大体偏稳，近期呈现阶段性企稳迹象，但供需矛盾仍存；铝合金锭价格暂稳，行业开工率下调，下游企业以消耗节前订单为主，节后备货意愿不足 [1] 库存 5月9日工业硅仓单库存67338手，单周减少1898手，仓单库存持续减少，但依旧高位 [1]

工业硅价格走势 - 本周工业硅现货价格继续下跌 主力合约收盘价从8540元/吨跌至8290元/吨 跌幅为2 93% [1] - 全国综合价格为9469元/吨 下跌179元/吨 其中553牌号下跌200元/吨至9202元/吨 441牌号下跌181元/吨至9674元/吨 421牌号下跌122元/吨至10134元/吨 [1] - 分地区价格显示 新疆综合价格为9371元/吨 云南为10024元/吨 福建为15163元/吨 四川为10100元/吨 [1] 市场供需与情绪 - 工业硅市场供需基本面未好转 市场情绪悲观 盘面持续下跌 [1] - 尽管盘面出现小幅回调 但最终收盘价仍对现货市场形成较大压力 导致现货价格下跌 [1] - FOB价格保持稳定 未受现货价格下跌影响 [1]

工业硅价格走势 - 主力合约收盘价从8540元/吨下跌至8290元/吨，跌幅为2.93% [1] - 全国综合价格为9469元/吨，下跌179元/吨 [1] - 分牌号价格：553为9202元/吨（跌200元/吨）、441为9674元/吨（跌181元/吨）、421为10134元/吨（跌122元/吨） [1] - 地区综合价格：新疆9371元/吨、云南10024元/吨、福建15163元/吨、四川10100元/吨 [1] - FOB价格持稳 [1] 市场供需分析 - 供应端：新增产能投放叠加上月投产产能稳定生产，北方少量停炉减产但增量大于减量，产量预期增加 [2] - 需求端：有机硅单体厂维持低开工率，多晶硅厂生产稳定，铝合金厂家按需采购，三大下游总需求变动较小 [2] - 市场成交清淡，下游采购以刚需为主，需求未见明显增量 [2] 价格驱动因素 - 供应增加叠加库存高位，价格上方压力较大 [2] - 价格已跌破成本线，下方空间有限 [2] - 有机硅单体厂以交付前期订单为主，挺价意愿较强，价格稳定 [2] - 多晶硅本周新签订单较少 [2]

工业硅现货价格走势 - 主力合约收盘价从9015元/吨下跌至8930元/吨，跌幅0.94% [1] - 全国综合价格为9774元/吨，下跌89元/吨 [1] - 分牌号价格：553为9541元/吨（跌100元/吨）、441为10015元/吨（跌36元/吨）、421为10341元/吨（跌80元/吨） [1] - 分地区价格：新疆9674元/吨、云南10381元/吨、福建15163元/吨、四川10500元/吨 [1] - FOB价格下跌30-50美元/吨 [1] 工业硅市场供需分析 - 盘面价格跌破9000元/吨，市场情绪悲观，成交清淡 [2] - 供应端：北方生产平稳，南方复产意愿低，全国开工率维持北高南低格局 [2] - 需求端：有机硅单体厂库存压力大，开工率或进一步下降；多晶硅需求持稳；铝合金按需采购，三大下游总需求预期小幅减少 [2] 下游行业动态 - 有机硅单体厂降价去库，价格下跌 [2] - 多晶硅买方压价导致企业降价商谈订单，挺价意愿难阻下跌趋势 [2] 价格展望 - 供需基本面未改善，盘面低位盘整，市场情绪低迷 [2] - 预计价格维持底部区间震荡 [2]

工业硅价格走势 - 主力合约收盘价从9820元/吨下跌至9485元/吨，跌幅3.41% [1] - 全国综合价格下跌310元/吨至9922元/吨，分牌号553/441/421分别下跌318元/吨、301元/吨、313元/吨 [1] - 新疆、云南、福建、四川综合价格为9831元/吨、10578元/吨、15268元/吨、10650元/吨 [1] - FOB价格上涨60美元/吨 [1] 供需分析 供应端 - 北方地区按计划减产，南方地区开工意愿低，整体开工率无明显变化 [1] 需求端 - 有机硅单体厂可能加大减产力度，工业硅需求预期减少 [1] - 多晶硅厂新增产能与检修并存，产量持稳，工业硅需求持平 [1] - 铝合金企业按需采购，需求预期小幅减少 [1] 市场情绪与价格预期 - 有机硅单体厂库存压力大，出货意愿强，价格重心下移 [1] - 多晶硅价格持稳 [1] - 供需关系难改善，库存去化困难，价格上方压力大，下方支撑弱 [2] - 市场情绪悲观，预计价格维持底部区间震荡 [2]