货币政策执行成效 - 3月企业贷款加权平均利率约3.3%，同比下降约0.5个百分点，持续处于历史低位 [1] - 人民银行推动社会综合融资成本下降成效显著 [1] - 世界银行调查显示我国金融服务效率在全球50个经济体中达到最优水平，仅7.7%的企业认为贷款利率高或贷款程序复杂 [1] 中小企业融资支持措施 - 人民银行针对中小企业融资难、融资贵问题持续出台务实创新举措 [1] - 2024年9月起在山西、江西、山东、湖南、四川试点明示企业贷款综合融资成本，统一明示各类融资费用 [1] - "贷款明白纸"机制解决了银行和企业对融资成本"观感"不一的问题，效果良好 [1] 非利息成本问题与建议 - 未来降低综合融资成本的关键是降低抵押担保费、中介服务费等非利息成本 [2] - 调研反映部分企业非利息收费名目繁多，占整体融资成本比重甚至高于利息成本 [2] - 金融机构需转变经营理念，地方政府和财政需合力减轻企业非利息负担 [2] - 企业需加强信用建设，完善内部管理和财务制度以提升信誉 [2] 未来政策方向 - 人民银行将进一步完善利率调控框架，强化利率政策执行和监督 [2] - 重点降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降 [2]

宏观经济形势与政策取向 - 外部冲击影响加大 世界经济增长动能不足 贸易保护主义抬头 地缘冲突持续存在 [1] - 国内经济持续回升向好的基础还需稳固 但超大市场规模 完备产业体系 丰富人才资源等优势支撑长期向好趋势 [1] - 货币政策将平衡短期与长期 稳增长与防风险 内部与外部均衡 支持实体经济与银行体系健康性 [1] - 政策目标从"促进经济稳定增长"调整为"全力巩固经济发展和社会稳定的基本面" [1] 金融支持消费政策 - 当前消费金融服务体系较完善 但文体旅游 养老托育 医疗健康等服务消费领域存在供给缺口 县域基础设施不完善 [3] - 消费金融依赖传统信贷 直接融资占比偏低 需构建匹配需求的金融产品体系 [3] - 将实施适度宽松货币政策 发挥结构性工具作用 引导金融机构满足多样化资金需求 [3] - 研究出台金融支持消费指导文件 强化旅游 住宿餐饮 文体娱乐等重点领域供给 [4] - 支持汽车金融和消费金融公司发债 提升消费类信贷资产证券化额度 [4] 企业融资成本优化 - 非利息成本如抵押费 担保费 中介服务费等名目多 透明度低 导致企业"体感"成本高 [5] - 试点明示企业贷款综合融资成本 覆盖27万笔贷款 总规模1.53万亿元 [5] - "贷款明白纸"详细列示利息和非利息支出 提高透明度 适配度和银企信任度 [6] - 未来降低综合融资成本需重点压降非利息成本 如抵押担保费和中介服务费 [6] 债券市场建设 - 国有大行持有30%债券但交易量仅占5% 中小机构和理财资管产品交易量占比超80% [8] - 10只活跃国债和政策金融债成交量占全市场30% 存在羊群效应和单边波动风险 [8] - 国债利息免税 公募基金和理财资管产品交易价差有税收优势 影响短期交易行为 [9] - 将创新推出债券市场"科技板" 支持三类主体发行科技创新债券 [10] - 完善做市商与一级交易商联动机制 提升定价功能和市场稳健性 [10]