发行价定了。 摩尔线程（688795）11月20日公告，发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为 114.28元/股，网下发行不再进行累计投标询价。发行人本次募投项目预计使用募集资金为80亿元。按本次发行价格 114.28元/股和7000万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为79.996亿元，扣除发行费用，预计募集资 金净额为75.76亿元。 | | 发行人基本情况 | | | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 摩尔线程智能科技(北 京) 股份有限公司 | 证券简称 | 摩尔线程 | | 证券代码/网下申购代 码 | 688795 | 网上申购代码 | 787795 | | 网下申购简称 | 摩尔线程 | 网上申购简称 | 摩尔申购 | | | 本次发行基本情况 | | | | 定价方式 | 网下初步询价确定发 行价格,网下不再进行 | 本次发行数量(万股) | 7,000.0000 | | 累计投标询价 | | | | | 发行后总股本(万股) | 47.002.8217 | 本次发行数量占发行 后总股本的比例(%) | 14.89% ...

发行价定了。 摩尔线程（688795）11月20日公告，发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为 114.28元/股，网下发行不再进行累计投标询价。发行人本次募投项目预计使用募集资金为80亿元。按本次发行价格 114.28元/股和7000万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为79.996亿元，扣除发行费用，预计募集资 金净额为75.76亿元。 | 发行人基本情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 摩尔线程智能科技(北 | 证券简称 | 摩尔线程 | | 京) 股份有限公司 | | | | | 证券代码/网下申购代 | 688795 | 网上申购代码 | 787795 | | 码 | | | | | 网下申购简称 | 摩尔线程 | 网上申购简称 | 壓尔申购 | | 本次发行基本情况 | | | | | 定价方式 | 网下初步询价确定发 行价格,网下不再进行 | 本次发行数量(万股) | 7.000.0000 | | 累计投标询价 | | | | | 发行后总股本(万股) | 47,002.8217 | 本次发行数量占发行 ...

11月20日，摩尔线程发布公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市，发行股份数量为7000万股， 全部为公开发行新股。本次网上发行与网下发行将于2025年11月24日(7日)分别通过上交所交易系统和互 联网交易平台实施。发行价格为114.28元股，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后，预计募集资 金净额为75.76亿元。 | 发行人基本情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 摩尔线程智能科技(北 | 证券简称 | 摩尔线程 | | 京) 股份有限公司 | | | | | 证券代码/网下申购代 | 688795 | 网上申购代码 | 787795 | | 码 | | | | | 网下申购简称 | 摩尔线程 | 网上申购简称 | 摩尔申购 | | 本次发行基本情况 | | | | | 定价方式 | 网下初步询价确定发 | 本次发行数量(万股) | 7,000.0000 | | 行价格,网下不再进行 | | | | | 累计投标询价 | | | | | 发行后总股本(万股) | 47.002.8217 | 本次发行数量占发行 | 14.89% | | 后总 ...

中美经贸关系 - 美国取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，并对中国商品加征的24%对等关税继续暂停一年 [1] - 中国将相应调整针对美方上述关税的反制措施 [1] - 双方达成多项成果共识，为实体经济和出口提供缓冲期 [1] 国内消费刺激政策 - 五部门通知自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [2] - 政策目标是促进免税商品零售业务健康有序发展 [2] 政策性金融与投资 - 5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，预计将拉动项目总投资超7万亿元 [2] - 资金有力支持了一批重点领域和薄弱环节项目建设 [2] 资本市场动态 - 证监会同意摩尔线程智能科技科创板IPO注册申请，该公司以自主研发的全功能GPU为核心 [3] - 招商证券将融资融券业务规模上限由1500亿元人民币上调至2500亿元人民币 [3] - 今年已有五家券商上调融资融券业务规模上限，反映市场两融业务需求火热 [3] 国际关系与地缘政治 - 七国集团计划建立关键矿产生产联盟，以对抗中国在该市场的主导地位 [4] - 中国外交部回应称其出口管制体系符合国际通行做法，并敦促G7遵守市场经济原则 [4] - 美国总统特朗普宣布已下令立即重启美国核试验 [7] 海外市场与央行政策 - 美股三大指数走势涨跌不一，Meta第三财季净利润27亿美元远低于预期，股价跌超11% [5] - 谷歌三季度营收、利润及资本开支指引超预期，股价涨近5% [5] - 日本央行维持基准利率不变，行长植田和男称不存在政策滞后风险，美元兑日元创2月中旬以来新高 [6] 养老产业与银发经济 - 国家金融监管总局发布通知，要求加大对健康产业、养老产业和银发经济的资金支持力度 [10] - 支持理财公司投资长期优质资产并参与国家重大项目建设 [10] - 2022年中国养老产业规模达9万亿元，2025年有望突破12万亿元，细分领域需求将释放 [10] 其他关注板块 - 京津冀计划在机器人更多领域培育有产业带动力的项目 [11] - 全球黄金需求在三季度创新高，投资激增47%，ETF流入260亿美元 [12] - iPhone 17系列扩产，供应链订单增加 [13] 公司业绩公告 - 中国人保前三季度净利润468.22亿元，同比增长28.9% [16] - 牧原股份前三季度净利润147.79亿元，同比增长41.01% [16] - 隆基绿能第三季度净亏损8.34亿元 [16] - 五粮液第三季度营业收入同比下降52.66%，净利润同比下降65.62% [16]

张一鸣近况与角色转变 - 字节跳动创始人张一鸣久未公开露面后，以人才培养者的新身份在上海徐汇知春创新中心开业活动中发言 [1] - 张一鸣与上海交通大学ACM班创始人俞勇教授共同发起民办非营利性机构知春创新中心，该中心将面向对泛计算机与人工智能感兴趣的年轻人开放招聘 [1] 张一鸣的人才培养理念 - 张一鸣长期关注人才的招聘与培养，注意到许多人才的潜力尚未被充分挖掘 [1] - 张一鸣用机器学习中的"过拟合"概念类比当前人才培养误区，指出有些人才专业知识扎实但面对创新任务时难以发挥 [2] - 创新中心旨在培养思维活跃、富有热情与韧性、鼓励独立思考、重视实践并保持长期主义视角的青年人才 [2] 张一鸣的创业哲学与卸任原因 - 张一鸣的人才观源于其创业实践，2012年创立字节跳动时坚持"从根本上解决问题"的思维方式，认为不解决个性化问题只做微创新不可能取得根本突破 [2] - 张一鸣于2021年5月20日宣布卸任字节跳动CEO，由联合创始人梁汝波接任，卸任原因是希望公司能持续有更大创新突破，并感觉自己过去几年在"吃老本" [4] - 张一鸣决定放下公司日常管理，聚焦远景战略、企业文化和社会责任等长期重要事项，计划以十年为期专注学习知识、研究新事物为公司创造更多可能 [4]

IPO进程 - 公司科创板IPO于9月26日上会获得通过，并于当晚提交注册，上市进程进入最后一关 [1][1] - 公司IPO于2025年6月30日获得受理，当年7月17日进入问询阶段 [1] 公司业务 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [1] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [1] - 公司自2020年成立 [1] 募资用途 - 公司拟募集资金约80亿元 [1] - 募投资金拟用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [1]

IPO审核进展 - 摩尔线程科创板首发申请于9月26日成功通过上市审核委员会会议审议 [1] - 上市委现场问询主要关注公司竞争优劣势及经营风险应对措施，以及收入确认的准确性和合规性 [1] - 公司计划募资80亿元，投向新一代AI训推一体芯片、图形芯片和AI SoC芯片等研发项目 [1] 公司业务与技术 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心 [1] - 产品致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [1] - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [1] - 创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元，已超过2022年至2024年的累计营收 [2] - 2025年上半年归母净利润为-2.71亿元 [2] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，呈现持续增长 [2] - 2022年至2024年归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元，亏损逐步收窄 [2] - 公司管理层预计最早于2027年实现合并报表盈利，扣除政府补助后处于微利状态 [2] 市场地位与订单情况 - 2024年度，公司AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内细分领域市场占有率均不足1% [3] - 公司在AI智算领域正在洽谈的项目合同金额超过17亿元 [2] - 正在洽谈的客户预计订单合计逾20亿元，部分项目已完成产品交付或测试，订单可实现性较高 [2] 未来发展展望 - 募投项目的实施旨在提升产品竞争力，巩固现有市场份额 [3] - 公司计划在新兴市场领域如边缘计算、智能座舱等实现突破，以扩大市场占有率 [3]

上市进展 - 公司科创板IPO申请于9月26日成功通过上交所上市审核委员会会议审议 [1] - 上市委现场问询主要涉及市场竞争格局及收入确认合规性等问题 [1] - 公司计划募资80亿元投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发项目 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元 超过2022年至2024年累计营收 [2] - 2025年上半年归母净利润为-2.71亿元 [2] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 呈现持续增长趋势 [2] - 2022年至2024年归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元 亏损逐步收窄 [2] - 公司预计最早于2027年实现合并报表盈利 扣除政府补助后处于微利状态 [2] 业务发展 - 公司主要从事GPU及相关产品研发、设计和销售 以自主研发全功能GPU为核心 [1] - 已推出四代GPU架构 产品覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [1] - 2024年AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内细分领域市场占有率均不足1% [3] - 正在洽谈的客户预计订单合计超过20亿元 其中AI智算领域项目合同金额超过17亿元 [2] 市场前景 - 募投项目实施将有助于提升产品竞争力并巩固现有市场份额 [3] - 公司计划在新兴市场领域实现突破 包括边缘计算和智能座舱等方向 [3] - 国际龙头企业在相关市场仍具有先发优势及较强市场地位 [3]

IPO过会情况 - 摩尔线程科创板IPO申请于2025年9月26日通过上交所上市委会议审议 符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [2][3] - 从受理到过会仅耗时88天 反映科创板审核效率显著提升 [8] - 若成功上市 将成为"国产GPU第一股" [2] 公司业务与技术 - 主要从事全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售 是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司 [2][5] - 基于自主研发的MUSA架构 实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [5] - 已成功量产五颗芯片 推出四代GPU架构和智能SOC 形成覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域的完整计算加速产品矩阵 [5] - 构建从芯片到显卡到集群的智算产品线 智算集群产品可扩展至万卡规模 [5] - 是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一 率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业 [5] 财务表现 - 2025年上半年实现营收7.02亿元 归母净利润-2.71亿元 [9] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 呈现快速增长趋势 [9] - 同期归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元 亏损逐步收窄 [9] - 2024年AI智算产品收入达3.35亿元 占总营收比重77.63% [9] - 预计2027年可实现合并报表盈利 [10] 募资计划与资金用途 - 计划募资80亿元 [6] - 资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、图形芯片研发项目、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [6] 市场前景与订单情况 - 正在洽谈的客户预计订单约20.04亿元 其中AI智算领域项目合同金额超过17亿元 [9] - AI智算业务收入预计将于2025年及2026年实现 智能SOC、专业图形加速及桌面图形加速业务收入预计于2025年实现 [10] - 2024年中国AI智算GPU市场呈现爆发式增长 [9] 股权结构 - 创始人兼CEO张建中直接持有公司11.06%股份 通过一致行动协议及员工持股平台合计控制36.36%的股份 [10] - 张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理 在GPU行业深耕近二十年 [11] - 股东包括国盛资本、红杉资本、中移基金、腾讯创业投资等知名机构 [11]

上市审核结果 - 上海证券交易所上市审核委员会2025年第40次会议审议通过摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] 上市委问询重点 - 要求公司结合GPU产品主要厂商技术路线差异、市场竞争格局和贸易环境影响说明竞争优劣势及未来经营潜在风险和应对措施 [1] - 要求公司结合报告期内主要客户情况、收入确认时点和方式、经销商采购和产品消化情况、终端客户使用情况说明产品收入确认准确性和会计准则符合性 [1] 公司业务定位 - 公司自2020年成立以来以自主研发全功能GPU为核心 致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [1] - 已成功推出四代GPU架构 拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵 [1] 募集资金用途 - 募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目 [2] - 同时用于新一代自主可控图形芯片研发项目和新一代自主可控AI SoC芯片研发项目 [2] - 部分资金将用于补充流动资金 [2]