财政与消费政策 - 财政部明确2026年将继续发行超长期特别国债以支持“国补”政策，该政策旨在提振商品消费 [1] - 2024年中央财政首次发行1500亿元超长期特别国债支持“国补”，2025年发行规模增至3000亿元，因政策有效激发消费活力 [1] - 2025年1-11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [1] - 预计2026年“国补”政策总资金规模与2025年基本相当，资金下发方式将优化，政策覆盖面有望继续拓宽 [1] - 多地“国补”政策在2025年下半年优化了申领流程，但部分地区流程仍显繁琐，需继续改进以实现补贴精准投放 [2] 房地产市场 - 2025年11月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降，同比降幅扩大 [3] - 11月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [3] - 11月二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均比上月收窄0.1个百分点 [3] - 11月二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同；三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点 [3] - 自2023年末以来，多地试点“购房贴息”政策，部分城市政策落地后新房成交环比增长超15% [3] - 全国性购房贴息政策推出的概率暂时不高，因地方政策期限短、有补贴上限，对激活增量需求效果可能有限，且会加重财政负担 [4] 工业经济运行 - 2025年11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [5] - 2025年1-11月，全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [5] - 分门类看，11月采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [5] - 11月装备制造业增加值同比增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业2.9和3.6个百分点 [5] - 分产品看，11月3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0% [5] - 11月规上工业企业出口交货值仍处于下降区间，出口面临不确定性 [6] 房地产企业动态 - 万科企业股份有限公司一笔20亿元的中期票据“22万科MTN004”三项展期方案均未获得90%以上的持有人同意，未能生效 [7] - 该债券原定到期兑付日为2025年12月15日，票面利率3.00%，展期方案拟将本金兑付推迟12个月至2026年12月15日 [7] - 若在到期日后的五个工作日内未能与持有人达成共识，该债券可能构成实质性违约 [7] 科技与制造行业 - 扫地机器人公司iRobot已向美国法院提交第11章破产保护申请，预计2026年2月前完成程序 [9] - 截至2025年9月27日，iRobot现金及等价物仅剩2480万美元，总负债高达5.08亿美元 [9] - iRobot巅峰时期全球市占率超80%，但产品迭代慢，固守视觉解决方案导致技术落后，同时因中美贸易摩擦导致生产成本居高不下 [9][10] - 三星正在与AMD洽谈2纳米芯片代工合作，可能合作开发下一代服务器或消费级CPU，预计2026年底发布 [11] - 三星在高端芯片代工市场份额微乎其微，主要因工艺成熟度不足、良率问题及市场对其生产线可扩展性缺乏信心 [11] - 摩尔线程使用IPO募资中的最高75亿元闲置资金进行现金管理，期限12个月，资金来源为2025年11月28日到位的75.7亿元IPO募集资金 [13] - 摩尔线程计划将80亿元IPO募集资金用于新一代AI训推一体芯片研发等项目，公司正全面对标英伟达，发力AI芯片和游戏显卡业务 [13][14] 证券市场 - 2025年12月15日，A股市场震荡调整，沪指跌0.55%报3867.92点，深成指跌1.1%报13112.09点，创业板指跌1.77%报3137.8点 [14] - 沪深两市成交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元，全市场超2900只个股下跌 [14] - 盘面上，大消费方向（白酒、乳业、零售）大涨，保险、商业航天、贵金属板块走强；影视院线、算力硬件、CPO、半导体等板块跌幅居前 [14]

点击按钮▲立即预约 财政部明确明年发债支持国补 12月14日消息，财政部党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神。会议提出，明年用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持 续支持"两重"建设、"两新"工作。为了提振消费，中央财政首次在2024年发行了1500亿元超长期特别国债资金，对消费者汽车以旧换新、购买 相关家电给予财政补贴，也就是"国补"。由于这一政策有效激发消费活力，2025年中央财政发行了3000亿元超长期特别国债资金来支持"国 补"。 目前"国补"针对的是商品消费，且商品范围不断拓宽。商务部数据显示，今年1—11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及 超3.6亿人次。（第一财经） ｜点评｜ "国补"政策在过去两年内对提振国内消费起到了积极的效果，也因此造成国内消费市场修复的不均衡。今年会议定调"保持必要的债务 总规模"，预计明年国债的发行规模或将与今年基本相当，"国补"政策的总资金大概率变化也不大，主要以优化资金下发方式为主。冰箱、电视 等耐用消费品经过两年补贴，潜在需求得到大量释放，明年"国补"政策的覆盖面有望得到继续拓宽。 12月15日，国家统计局发布数据显示，70个大 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 12月12日晚间，摩尔线程发布公告称，公司将使用部分闲置募集资金进行现金管理，计划使用资金不 超过75亿元，使用期限在12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。公告披 露引起关注。 按照此前计划，摩尔线程拟募资80亿元，将投向以下项目：25.1亿元用于摩尔线程新一代自主可控 AI训推一体芯片研发项目，25.02亿元用于摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目，19.82亿元用 于摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目，10.06亿元用于补充流动资金。 根据公告，投资目的是为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在不影响募集资金投 资项目建设实施、募集资金使用计划和保证募集资金安全的情况下，合理使用部分闲置募集资金进行 现金管理，提高募集资金使用效益。 投资种类包括但不限于协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等安全性 高、流动性好的保本型产品。 对于此次现金管理的资金来源，摩尔线程表示，为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额 约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8亿元。 | 芯片研发 ...

12月12日，摩尔线程发布公告称，为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在不影响募集资金投资项目建设实施、募集资金使用计划和保 证募集资金安全的情况下，合理使用部分闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效益。 摩尔线程及实施募投项目的子公司计划使用最高不超过人民币750,000.00 万元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，使用期限自董事会审议通过之日 起12 个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。 对于此次现金管理的资金来源，摩尔线程表示，为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8 亿元。也就是说，摩尔线程此次实际募集的资金几乎全部都拿来理财了。此举也引发了外界的诸多质疑。 按照此前计划，摩尔线程拟募资80亿元，将投向以下项目：25.1亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目，25.02亿元用于摩尔线程新 一代自主可控图形芯片研发项目，19.82亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目，10.06亿元用于补充流动资金。 对于外界的质疑，摩尔线程相关负责人回应称："公司前期明确披露了募集资 ...

12月12日，知名国产GPU龙头再一次火了，摩尔线程上市募资的钱还没捂热，就着急忙慌的杀入了银行理财，而且是存款、大额存单等保本型理财。 根据摩尔线程配售结果，摩尔发行价114.28元，发行7000万股，募资额不到80亿元，刚刚上市6天，就紧急把75亿拿去买理财了。 对此，有网友表示，先存起来，等做研发的时候可以随时拿来用。可没那么简单！大家看清楚，买的是协定存款、通知存款、定期存款、大额存单，其中 定期存款、大额存单，基本都是定期，是段时间内用不到钱才会存定期。 股民们纷纷冷嘲热讽： 摩尔才上市就拿75亿去理财！ 这家公司简直是太奇葩了，现在上市了，员工个个身价上千万，你说哪还有奋斗的动力，还研发什 么GPU了。 还有股民表示，摩尔线程本次上市扣除发行费用后实际募集资金大家可以猜猜是多少？答案是75亿7605万元。公告的措辞是"75亿闲置募集资金"，也就是 说，这次上市融来的钱几乎全是闲置的，上市纯粹是为了圈钱。 | 发行方式 | 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询 价配售、网上向持有上海市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市 | | --- | --- | | | 值的社会公众投 ...

【导读】摩尔线程回应75亿元买理财 中国基金报记者 泰勒 大家好，简单关注一下摩尔线程的消息。 75亿元募集资金买保本型理财 摩尔线程回应 摩尔线程12月12日发布公告， 公司及实施募投项目的子公司计划使用最高不超过人民币75亿元（含本数）的闲置募集资金进行现 金管理，使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。 投资品种包括但不 限于协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等安全性高、流动性好的保本型产品。 数据显示， 此次现金管理的资金来源为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金 净额为75.8亿元。 2023年8月7日， 华虹半导体在上交所科创板挂牌上市，不到一个月之后，华虹公司公告， "将总额不超过人民币210亿元的暂时闲 置募集资金（含超额募集资金)进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好的低风险现金管理产品（包括但不限于协定存款、通知 存款等存款产品）" 。 | 序号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 拟投入募集资金金额 | | --- | --- | --- | --- | | | ...

12月12日晚间，有"中国版英伟达"之称的"国产GPU第一股"摩尔线程（688795.SH）发布公告称，拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管 理，引发广泛关注。 13日，摩尔线程相关负责人对此回应称，公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排， 也将严格按照既定募投项目计划的推进。 拟用最高75亿元"做理财" IPO募资80亿元 根据公告，投资目的是为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在不影响募集资金投资项目建设实施、募集资金使用计划和保证募集资金 安全的情况下，合理使用部分闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效益。 投资种类包括但不限于协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等安全性高、流动性好的保本型产品。 对于此次现金管理的资金来源，摩尔线程表示，为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8 亿元。 按照此前计划，摩尔线程拟募资80亿元，将投向以下项目：25.1亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目，25.02亿元用于摩尔线程新 ...

每经编辑｜段炼 12月12日晚间，有"中国版英伟达"之称的"国产GPU第一股"摩尔线程（688795.SH）发布公告称，拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管 理，引发广泛关注。 13日，摩尔线程相关负责人对此回应称，公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排， 也将严格按照既定募投项目计划的推进。 图片来源：视觉中国（资料图） 拟用最高75亿元"做理财" IPO募资80亿元 根据公告，投资目的是为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在不影响募集资金投资项目建设实施、募集资金使用计划和保证募集资金 安全的情况下，合理使用部分闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效益。 投资种类包括但不限于协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等安全性高、流动性好的保本型产品。 对于此次现金管理的资金来源，摩尔线程表示，为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8 亿元。 按照此前计划，摩尔线程拟募资80亿元，将投向以下项目：25.1亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI训推 ...

2025年至今新股发行市场概况 - 截至12月9日，2025年以来共有102家公司完成首次公开发行，累计募集资金总额达1201.64亿元，单家公司平均募集资金为11.78亿元 [1] - 从募资规模区间看，募资金额超过10亿元的公司有28家，其中募资超百亿元的公司有1家，募资额在5亿元至10亿元之间的公司有35家，募资额在5亿元以下的公司有39家 [1] - 按板块划分，沪市主板发行新股21只，募资414.05亿元；深市主板发行新股13只，募资150.82亿元；创业板发行新股29只，募资226.62亿元；科创板发行新股16只，募资343.10亿元；北交所发行新股23只，募资67.05亿元 [1] 募资规模领先的个股 - 华电新能是2025年以来募资金额最多的公司，首发募集资金达181.71亿元，募资主要投向风力发电、太阳能发电项目及补充流动资金等 [2] - C摩尔募资金额为80.00亿元，排名第二，募资主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片的研发项目 [2] - 其他募资规模较大的公司包括西安奕材（募资46.36亿元）、C中国铀（募资44.40亿元）和沐曦股份（募资41.97亿元） [2] 新股发行价格特征 - 2025年已发行新股的平均首发价格为23.44元 [2] - 发行价在50元以上的公司有8家，其中发行价超过百元的有2家 [2] - 发行价最高的公司是C摩尔，发行价为114.28元，其次是沐曦股份（104.66元）和天有为（93.50元） [2] - 发行价较低的公司包括华电新能（3.18元）和天工股份（3.94元） [2] 新股地域分布 - 从公司数量看，2025年已发行新股主要集中在江苏省（24家）、广东省（18家）和浙江省（16家） [2] - 从募资金额排名看，福建省以224.47亿元居首，其次是北京市（199.08亿元）和广东省（169.77亿元） [2] 今日新股发行信息 - 元创股份于12月9日发行，发行总量为1960.00万股，发行价为24.75元，募集资金总额为4.85亿元 [1][4]

科创板年度发行概况 - 截至12月8日，今年以来科创板累计有16家公司发行新股，累计募资金额达343.10亿元，单家公司平均募集资金21.44亿元 [1] - 募资金额分布：募资金额超10亿元的有12家，募资金额5亿元至10亿元的有3家，募资金额在5亿元以下的有1家 [1] 募资规模领先公司 - C摩尔为募资金额最多的公司，首发募集资金达80.00亿元，募资主要投向AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片研发项目 [1] - 西安奕材募资金额为46.36亿元，募资主要用于硅产业基地二期项目及现金管理 [1] - 募资金额较多的还有沐曦股份、禾元生物、屹唐股份，分别募资41.97亿元、25.99亿元、24.97亿元 [1] 发行价格与市盈率分析 - 今年已发行的科创板股平均首发价格为37.68元，发行价在50元以上的有4家，其中发行价超百元的有2家 [2] - 发行价最高的是C摩尔，为114.28元，沐曦股份、昂瑞微次之，发行价分别为104.66元、83.06元 [2] - 发行价较低的有屹唐股份、西安奕材等，首发价格分别为8.45元、8.62元 [2] - 发行市盈率范围在6.14倍至519.12倍，平均值86.10倍，中位数41.55倍 [2] - 发行市盈率最高的是百奥赛图，达519.12倍，相对于行业均值，有5家公司发行市盈率高于行业均值，占比50.00% [2] 地域分布特征 - 今年已发行的科创板公司主要集中在北京市、湖北省、广东省，分别有5家、2家、2家公司 [2] - 募资金额排名居前的地区分别是北京市、陕西省、上海市，年内募资金额分别为146.92亿元、46.36亿元、41.97亿元 [2]