美伊谈判进展 - 美国总统特朗普表示美国与伊朗正在进行一些非常好的谈判 谈判进展良好 [1] - 特朗普称美国同伊朗的核协议可能在未来几周内达成 [1] - 特朗普表示想带检查人员前往伊朗 截至目前伊朗方面暂未回应 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油等待OPEC会议驱动，聚烯烃偏弱、芳烃偏强格局延续，各品种受宏观、供需、地缘等因素影响，技术面多呈下跌或震荡结构，投资策略以空单持有或寻机做空为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：海外宏观路径不明，美债拍卖情况需关注，VIX指数抬头，中期OPEC+增产，短期美国成品油累库，美伊谈判后新伊核协议达成可能较大 [2][3] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，日内震荡，短期压力关注475一线，小时周期空单持有 [3] 苯乙烯 - 逻辑：库存低位但供应有增量预期，成本支撑弱，需求难改善 [7] - 技术追踪：小时级别短期下跌，日内震荡，空头控盘，短期压力关注7345一线，小时周期空单持有，止盈参考7345一线 [7] PX - 逻辑：装置检修开工低，下游开工提升维持去库，但需关注成本端原油回落影响 [11] - 技术追踪：小时级别短期下跌，日内震荡，跌破支撑后反弹，上方压力关注6775一线，小时周期寻不过压力的反转形态试空 [11] PTA - 逻辑：供应端开工有提示但二季度检修集中，需求端聚酯开工坚挺，需关注成本端原油回落影响 [15] - 技术追踪：小时级别短期下跌，日内震荡，跌破支撑后反弹，上方压力关注6775一线，小时周期寻不过压力的反转形态试空 [15] PP - 逻辑：供应端开工波动不大，6月有新产能投产预期，内需淡季，需求支撑不足，出口难有增量 [19] - 技术追踪：小时级别短期下跌，日内震荡，增仓下跌动能足，小时周期空单持有，短期压力与止盈参考5月21日高点 [19] 甲醇 - 逻辑：国内开工小降但海外开工提升，6月进口预期多，需求持平，高进口压力下承压 [21] - 技术追踪：小时级别下跌，增仓下行，小时周期空单持有，止盈参考5月22日高点 [21] 橡胶 - 逻辑：需求端汽车和轮胎库存高位，出口需求难恢复，国内库存逆季节性累库，供需两弱 [23] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，压力参考4月8日高点，小时周期沿区间上沿逢高空 [23] PVC - 逻辑：地产数据无起色，下游需求难改善，装置检修恢复后供应将回升，供需两弱 [26] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，增仓回落，短期压力关注4980一线，小时周期寻反转形态试空 [26] 乙二醇 - 逻辑：供应端开工负荷小降但到港回升，需求端聚酯负荷高位 [27] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨，日内震荡，下方支撑参考4315一线，小时周期观望，15分钟级别空单持有，止损参考4445一线 [27] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，增仓回落，短期压力关注7120一线，小时周期持有，止盈参考7120一线 [30] 合成橡胶 - 逻辑：6月装置复产丁二烯供应放量，成本端施压，需求端难有起色 [32] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，减仓反弹，上方压力参考12120一线，小时周期持有 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面美联储6、7月大概率不降息，市场对降息持谨慎态度，中美关税暂缓后市场气氛较好，但关税对通胀的影响有待观察，需关注美债规模及异动 [2] - 供需方面OPEC+确定提速增产，7月可能继续增产，供应增长预期确定，但增量实现时间需数据验证，需求端或迎夏季旺季，若供应增量落地，季节性需求增量对价格影响有限 [2] - 地缘方面俄乌、以色列、伊朗冲突有谈判解决可能，但进展缓慢，冲突升级概率不高，但不排除短期扰动 [2] - 整体看OPEC+增产节奏待察，油价或随供需预期波动，需留意地缘因素扰动 [2] - 隔日原油震荡偏强，美油中期承压、短线震荡偏强，Sc走势偏弱或隐含需求侧风险，交易端中期维持逢高沽空思路，可保留虚值看跌期权，油价上冲减产底区间可布局空单或补入看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油价格及价差数据 - 5月19日Sc为462.80元/桶，较上日涨1.45%，较上周跌2.07%；WTI为62.15美元/桶，较上日跌0.34美元、跌0.54%，较上周涨0.19美元、涨0.31%；Brent为65.48美元/桶，较上日涨0.15美元、涨0.23%，较上周涨0.49美元、涨0.75% [2] - Sc - WTI内外价差为2.20美元/桶，较上日涨137.96%，较上周跌39.13%；Sc - Brent为 - 1.13美元/桶，较上日跌41.12%，较上周跌291.44%；Brent - WTI为3.33美元/桶，较上日跌273.96%，较上周涨465.58% [2] - Sc月差方面，Sc_C1 - C2为 - 4.40元/桶，较上日无变化，较上周跌145.36%；Sc_C1 - C6为2.30元/桶，较上日跌63.49%，较上周跌89.50%；Sc_C1 - C13为3.40元/桶，较上日跌69.64%，较上周跌89.82% [2] 原油现货及升贴水数据 - OPEC一揽子原油为64.08美元/桶，较上周跌1.30美元、跌1.99%；布伦特DTD为65.01美元/桶，较上周跌1.06美元、跌1.60%；阿曼为63.75美元/桶，较上周跌1.51美元、跌2.31%；迪拜为63.75美元/桶，较上周跌1.51美元、跌2.31%；ESPO为60.80美元/桶，较上周跌0.30美元、跌0.49% [2] - OPEC一揽子升贴水为 - 1.40美元/桶，较上日跌1.08美元、跌337.50%，较上周涨0.47美元、涨50.54%；布伦特DTD升贴水为 - 0.47美元/桶，较上日涨70.25%，较上周跌89.34%；阿曼升贴水为 - 1.73美元/桶，较上日涨46.60%，较上周跌57.91%；迪拜升贴水为 - 1.73美元/桶，较上日涨43.28%，较上周涨71.29%；ESPO升贴水为 - 4.68美元/桶，较上日跌1.28美元、跌37.65%，较上周跌133.62% [2] 成品现货及价差数据 - 柴油（华东）为6592.82元/吨，较上日跌6.91元，较上周涨14.27元、涨0.22%；汽油（华东）为7640.82元/吨，较上日跌23.18元、跌0.30%，较上周跌54.27元、跌0.71% [2] - 柴油（华东）/Sc为14.245502，较上日跌0.22，较上周涨0.33、涨2.34%；汽油（华东）/Sc为16.509979，较上日跌0.29，较上周涨0.23、涨1.40%；柴油 - 汽油（华东）为 - 1048.00元/吨，较上日涨16.27元，较上周涨68.55元、跌6.14% [2] 库存及持仓数据 - Sc仓单总量为402.90万桶；战略石油储备为399.65百万桶，较上周涨0.53百万桶、涨0.13%；商业原油为441.83百万桶，较上周涨3.45百万桶、涨0.79%；库欣原油为23.89百万桶，较上周跌1.07百万桶、跌4.28%；汽油为224.71百万桶，较上周跌1.02百万桶、跌0.45%；馏分油为103.55百万桶，较上周跌3.16百万桶、跌2.96% [2] - 非商业净持仓为18.53万张，较上周涨0.99万张、涨5.63%；商业净持仓为 - 18.48万张，较上周跌0.42万张、涨2.35%；非报告净持仓为 - 0.05万张，较上周跌0.56万张、跌108.97% [2] 其他资讯 - 欧盟本周将向G7财长提议降低俄罗斯海运石油每桶60美元的价格上限至50美元 [3] - 特朗普和普京同意继续对话并有意未来会面，泽连斯基表示乌方愿与俄方直接谈判，但不在领土问题上妥协 [3][4] - 安哥拉7月石油出口量将增至102万桶/日 [5] - 高盛维持2025年剩余时间布伦特/美国原油油价预测于60/56美元，2026年为56/52美元，将2025年下半年至2026年伊朗原油供应预期上调至360万桶/日 [5] - 据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变概率为91.4%，7月维持利率不变概率为66.9% [6] - 达拉斯联储主席洛根呼吁加强机制防止货币市场利率飙升，美联储博斯蒂克预计今年降息一次 [6] - 摩根大通CEO戴蒙称不排除美国经济陷入滞胀可能性，美国债务占GDP比重过高 [7]

油价前景 - 高盛对油价前景保持谨慎，因伊朗供应可能增加以及经合组织商业库存较高构成压力，将抵消全球GDP强劲增长的支撑 [1] - 公司维持2025年剩余时间布伦特/美国原油油价预测于60/56美元不变（比远期价格低4美元），2026年为56/52美元（比远期价格低8美元） [1] 伊朗原油供应 - 高盛将2025年下半年至2026年的伊朗原油供应预期上调至360万桶/日，因美国-伊朗核协议可能取得进展 [1] - 若美伊核协议达成并持续实施，伊朗原油日供应量可能逐渐增加几十万桶 [1] 市场动态 - 美国总统特朗普表示美国非常接近与伊朗达成核协议，这一进展可能影响原油市场供需平衡 [1]

黄金市场分析 消息面解析 - 国际黄金价格周五下跌1.83%至3,181.19美元，日内最低触及3154美元，本周金价下跌近4%，创下去年11月以来最大周跌幅 [1] - 美元走强及美中贸易战担忧减退削弱了黄金作为避险资产的吸引力，市场风险偏好回升导致期货交易商获利了结 [1] - 美联储降息预期从4月的120个基点重新定价至58个基点，短期对黄金构成压力，但长期在宽松政策下实际收益率可能继续下降 [1] 技术面分析 - 黄金周五最低回撤至3154美元（3120-3250行情的0.786位置），技术面显示小时线级别可能出现二次探底后拉升 [2] - 日线大阴形态显示多空宽幅震荡，关键阻力位3210-3212美元，支撑位3152美元（0.786分割位）及3140美元通道下轨 [4] - 操作策略建议3150美元上方逢低做多，前期3120美元附近多单可继续持有，短期关注3230-3250美元阻力与3170-3150美元支撑 [4] 原油市场分析 消息面解析 - 周五美原油小幅反弹至61.98美元/桶，周线冲高回落，主因全球贸易紧张局势缓和缓解需求担忧 [5] - 周四油价暴跌超2%，因市场担忧美伊核协议进展可能增加供应，但消息人士称双方仍有关键分歧未解决 [5] - 中美达成90天"关税暂停期"短暂终止关税措施，有助于改善全球经济放缓及油市需求疲软预期 [5] 技术面分析 - 日线级别均线系统压制油价，中期趋势向下，55.20美元低点后形成下跌旗形中继雏形，目标位50美元 [6] - 1小时图显示油价在60美元关口获支撑反弹，但均线仍压制价格，MACD指标零轴下方金叉显示短期反弹后可能在63.50美元再度受阻 [6] - 操作策略建议反弹至63.5-64.0美元阻力区高空为主，回踩60.5-60.0美元支撑区低多为辅 [6]

黄金市场分析 核心观点 - 黄金价格近期承压，主要受美元走强及美中贸易战担忧减退影响，削弱了其避险吸引力 [2] - 长期来看，黄金仍处于上升趋势，因美联储宽松政策可能导致实际收益率下降，但短期降息预期重新定价可能带来压力 [2] 消息面解析 - 现货黄金价格下跌1.83%至3,181.19美元，最低触及3154美元，本周累计跌幅超过3%，创2024年11月以来最差周度表现 [2] - 美元指数本周上涨0.2%，连续第四周上涨，使黄金对海外买家更贵 [2] - 市场对美联储降息预期从4月高峰期的120个基点下调至58个基点 [2] 技术面分析 - 日线级别显示黄金周四收探底饱满大阳K线，最低触及3120后反弹，目标测试3500-3438通道上轨，但需守住3120支撑位 [3] - 周五出现大阴回踩，短线进入多空震荡，3211-12成为关键反压点 [3] - 小时线级别显示黄金可能二次探底后拉升，支撑位关注3150及3140，阻力位为3211-12及3192-95 [5] - 下周操作建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方阻力关注3230-3250，下方支撑关注3170-3150 [5] 原油市场分析 核心观点 - 原油价格周五小幅反弹，但周线冲高回落，主要因全球贸易紧张局势缓和缓解需求担忧，但供应过剩情绪仍施压 [6] - 中期技术面显示油价仍处于下行趋势，可能测试50美元位置 [7] 消息面解析 - 美原油周五交投于61.98美元/桶，此前因美伊核协议进展及全球贸易担忧缓解引发波动 [6] - 亚洲大国与美国达成90天"关税暂停期"，短暂终止激烈关税措施，缓解经济放缓预期 [6] 技术面分析 - 日线级别显示中期均线系统压制油价，55.20低点后形成多空频繁交替，可能出现下跌旗形中继雏形 [7] - 短线1H级别油价在60关口获支撑反弹，但均线系统仍压制，阻力关注63.50 [7] - 下周操作建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方阻力关注63.5-64.0，下方支撑关注60.5-60.0 [7]

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 产业服务总部 饲料养殖团队 2025-05-16 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字[2014]1 号 研究员 5 月 16 日辽宁现货 14.2-14.9 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14.6-15.2 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；四川 14.2-14.6 元/公斤，较 上一日跌 0.1 元/公斤；广东 14.9-15.4 元/公斤，较上一日稳定。前期二育 强势进场，部分养殖户预计加快出栏节奏，且肥标价差倒挂以及成本提升， 二次育肥进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，猪肉消费转 淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动 进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二 育进出情况。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能 提升，在疫情平稳情况 下，5-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏 高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价有下跌风险， ...

期货热点追踪 美伊核协议预期重燃，油价单日暴跌，50美元关口会否失守？ 相关链接 ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/05/09 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | 2025/04/29 | 60.42 | 64.25 | 67.78 | - | 0.97 | -3.83 | 1.20 | 207.12 | 22.74 | 212.04 | 24.81 | | 2025/04/30 | 58.21 | 61.06 | 67.74 | - | 0.39 | -2.85 | 1.23 | 201.77 | 23.68 | 200.18 | 23.02 | | 2025/05/06 | 59.09 | 62.15 | 61.99 | -0. ...

分析机构的市场权力构建：花旗预测模型的软实力维度。花旗分析师下调短期油价预期却维持长期预 测，展现了金融机构通过预测模型影响市场的特殊软实力。风险定价话语权，将美伊核协议概率量化为 20美元价差，把地缘政治不确定性转化为可交易的金融变量。预期双峰引导：构建每桶50~70美元的波 动区间，既为衍生品交易创造空间，又为政策制定者提供决策参考坐标系。叙事框架设定：通过强 调"协议达成与否"的二元选项，简化市场对复杂地缘关系的认知路径，强化机构分析的市场指导地位。 软实力评语：软实力共振下的石油定价新范式。当前油价波动揭示出战略资源定价权竞争的三个新特 征：一是协议杠杆效应，局部贸易突破产生的信心乘数远大于实际贸易量，协议文本的符号价值高于经 济价值。二是制裁弹性系数，制裁措施的市场影响不再线性取决于执行力度，更取决于政策对象国构建 替代体系的软实力。三是预期嵌套结构，短期供需分析与长期地缘预判形成双重嵌套，掌握预期分层解 释权的行为体主导价格形成机制。这种演变表明，石油软实力的竞争焦点已从资源控制转向规则制定、 从产能博弈转向预期管理、从地缘对抗转向政策创新。未来能源权力的重构，将更取决于行为体能否将 硬实力资源转 ...