美联储如市场所料继续降息行动，降息25基点，同时决定放弃量化紧缩（QT），一个月后结束缩减资产负债表（缩表）的计划。 美联储主席鲍威尔在会后的记者会上表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局面颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大 分歧，降息并非板上钉钉。 FOMC某些成员认为，是时候暂停一下了。鲍威尔说，较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。 美联储祭出组合拳：继续降息25基点+12月结束缩表 美东时间10月29日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，降幅25个基点。在 上次会议今年内首次降息后，本次是联储一年来首次连续第二次FOMC会议降息。 本次降息决定完全在投资者意料之中。到本周二收盘，芝商所（CME）工具显示，期货市场预计联储本周降息25个基点的概率达99.9%，12月下次会议继续降 息25基点的概率为91%。 这显示，市场已几乎完全消化今年内合计降息三次的预期。9月上次FOMC会后公布的利率展望显示，多数联储决策者预计的今年降息次数由6月公布的两次提 高到三次。 美 ...

By Michael S. Derby (Reuters) -The Federal Reserve on Wednesday said it is ending the drawdown of its still substantial balance sheet amid evidence money market liquidity conditions have begun tightening and bank reserve levels dropping. Instead of allowing up to $5 billion in Treasury securities to mature each month and not be replaced, the Fed said that beginning December 1 it would now seek to hold steady its stock of government bonds by rolling over maturing Treasuries. The Fed also said it was maint ...

要点： 美联储连续两次降息25基点，行动符合市场预期。 美联储缩表持续三年半后告终，决定12月起以短期国债替代到期MBS持仓。 两名反对利率决议的FOMC票委中，特朗普"钦点"的新晋理事米兰和上次会议一样主张降息 50基点，堪萨斯城联储主席施密德支持按兵不动。 声明重申"鉴于风险平衡已转变"决定降息，将"最近的"数据指标换为"可获得的"，新增指 出，劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符，称就业下行风险"近几个月增加"。 "新美联储通讯社"：联储继续努力防止近期就业放缓的趋势恶化，但经济数据缺失使未来利 率走向变得扑朔迷离。 本次降息决定完全在投资者意料之中。到本周二收盘，芝商所（CME）工具显示，期货市场预计联储 本周降息25个基点的概率达99.9%，12月下次会议继续降息25基点的概率为91%。这显示，市场已几乎 完全消化今年内合计降息三次的预期。9月上次FOMC会后公布的利率展望显示，多数联储决策者预计 的今年降息次数由6月公布的两次提高到三次。 和前两次会议一样，本次会上，美联储决策层依然没有就利率行动达成统一。包括美国总统特朗普"钦 点"的新任理事米兰在内，两名FOMC委员投票反对降息25个基点的决 ...

货币政策决定 - 委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%至3.75% [1] - 联邦政府停摆在持续期间将拖累经济活动 但影响在停摆结束后应会逆转 [1] 经济状况评估 - 劳动力市场状况似乎正在逐步降温 [1] - 通胀水平仍然有些偏高 [1] 未来政策前瞻 - 如果未来数据显示劳动力市场正在走强或趋于稳定 将影响后续决策 [2] - 关于12月如何行动存在强烈分歧 [2] - 在12月会议上进一步降低政策利率并非既定结论 [2]

Al Drago / Bloomberg via Getty Images Federal Reserve policy committee members, including Lisa Cook, voted to cut their influential fed funds rate Wednesday. Key Takeaways The Federal Reserve lowered its key interest rate today by a quarter of a percentage point, as widely expected. Fed officials aim to boost the faltering job market as concerns over inflation take a back seat to fears that unemployment could rise. The Federal Reserve has once again cut its benchmark interest rate, aiming to breathe ...

来源：视频滚动新闻 据美国纽约联储数据，上个交易日（10月28日，美联储货币政策会议开幕当天）担保隔夜融资利率 （SOFR）报4.31%，之前一天报4.27%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.12%，之前一天报4,12%。 ...

据CNBC公布的十月调查显示，近80%受访者认为AI相关股票估值过高逾20%，且担心美国政府停摆导 致数据不足、通胀偏高，甚至质疑政治因素影响美联储决策。调查显示，92%受访者预期美联储本周降 息25个基点，且可能在接下来两次会议继续降息。但包含经济学家、策略师与基金经理人在内的38 位 受访者，对此决策有诸多疑虑。本周降息后，84%受访者预期12月再降一次，54%预期明年1月第三次 降息。今明两年预估共降息100个基点，到2026年底将联邦基金利率降至3.2%。 ...

关键利率变动 - 担保隔夜融资利率（SOFR）于10月27日升至4.27%，较前一日4.24%上升3个基点 [1] - 有效联邦基金利率于10月27日升至4.21%，较前一日4.11%上升10个基点 [1]

大宗交易分析 - 美国利率市场出现一笔规模可观的大宗交易，涉及4万份11月到期合约，押注11月有担保隔夜融资利率(SOFR)平均只会比预期的联邦基金利率高出不到9个基点 [1] - 该头寸的利率风险指标(DV01)显示，每出现1个基点的利差变动，将产生约200万美元的盈亏 [1] - 此头寸规模极为庞大，其利率敏感度相当于持有20亿至30亿美元的十年期国债 [1] 交易策略与市场预期 - 该交易本质上是押注美联储将在本周会议上宣布结束缩减资产负债表(QT)并实施25个基点降息，预计11月SOFR平均利率将降至3.95%或更低，联邦基金利率将处于3.86%或更高 [2] - 这与远期市场的预期形成鲜明对比，远期合约显示交易员预计到11月底时SOFR将比联邦基金利率高出10个基点，创纪录的利差水平表明回购融资条件仍然紧张 [2] - 分析指出这是一笔押注美联储停止QT并宣布新政策以安抚融资市场的交易，将使SOFR相对于联邦基金利率的利差从当前水平下降 [2] 利率市场动态 - SOFR目前为4.24%，联邦基金利率目前为4.11% [1] - 自8月22日起，SOFR利率始终高于联邦基金利率，且在年内大部分时间也高于后者 [4] - 自10月中旬以来，SOFR利率持续徘徊在美联储4.00%-4.25%政策利率区间的上限附近，甚至曾两次短暂突破该区间 [4] QT政策对利率的影响机制 - 美联储量化紧缩时期往往与回购利率上升同时发生，因为国债和机构证券到期时美联储不再投资，导致银行准备金水平下降，对回购利率构成上行推力 [3] - 当缩表结束时，随着美联储将到期证券再投资，银行准备金下降趋势将停止甚至回升，增加系统流动性并导致回购利率下降 [3] - 过去几个月回购利率上升还源于美国财政部在夏季债务上限解除后激进发行短期国债以补充现金储备，国债发行量激增导致市场对回购融资的需求上升 [3] 市场观点分歧 - 并非所有市场人士都认为该大宗交易由结束QT的押注驱动，有观点认为这可能反映出全年显现的估值扩张态势，暗示投资者可能正在高位减仓 [5]

智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，美国9月CPI同比增速继续小幅回升，但低于市场预期。核心 CPI环比放缓，其中二手车价格冲高回落带动核心商品环比涨幅下行，但进口占比较高的商品价格明显 反弹，显示关税效应仍在释放。通胀反弹幅度低于预期，美联储将更加关注就业风险，预计10月或12月 再减息一次，年末联邦基金利率目标降至3.75%-4%。 该行称，10月CPI很可能将停止公布，而根据2013年经验，长期停摆后的首份CPI数据可能出现较大偏 差，因样本数据收集较少，增加减息时点不确定性。由于银行体系准备金趋近合理充裕水平，美联储可 能不久将停止QT9。明年随着经济增速走平和通胀回落，美联储可能进一步减息两次，年末联邦基金利 率目标降至3.25%-3.5%。 ...