合并事项市场反应 - 海光信息复牌首日竞价阶段一度触及涨停 开盘涨幅8.72% 午盘收涨4.22% 中科曙光则一字涨停至午盘 [2][5][10] - 中科曙光股东对换股比例 换股价格及现金选择权价格存在争议 认为定价未达心理预期 [1][7] - 公司回应合并流程需数月完成 期间股票可自由交易 股权登记日持有股票且不反对即可参与换股 [5] 换股方案核心条款 - 海光信息换股价定为定价基准日前120日均价143.46元/股 中科曙光换股价在基准均价72.05元/股基础上上浮10%至79.26元/股 [6] - 最终换股比例确定为1:0.5525（每1股中科曙光换0.5525股海光信息） 除权息等特殊情况外比例不调整 [6] - 现金选择权定价61.90元/股（基准日前一日收盘价） 低于换股价 业内解读为企业引导股东选择换股以减少现金流出 [9] 财务与战略价值分析 - 中科曙光资产总额366.17亿元 营收131.48亿元 均高于海光信息（资产285.59亿元 营收91.62亿元） 合并达到重大资产重组标准 [8] - 海光信息掌握AI基础核心技术 其技术溢价能力被认为高于中科曙光的服务器终端产品 [2][8] - 合并后将实现芯片设计到整机系统的闭环布局 强化x86架构生态优势 降低应用迁移成本 [10] 行业竞争格局 - 国内算力芯片市场主要玩家包括华为 寒武纪 海光信息等 海光以CPU起家并兼容算力需求 [10] - 行业痛点从人才短缺转向科技投资缺口 本次合并或为补足资本短板 [11]

市场整体表现 - 6月首个交易周A股三大股指呈震荡拉升态势，市场行情回暖 [1] - 券商积极研究市场投资机会，截至6月6日已有超过120只标的被给予"买入"评级 [1] 行业分布与推荐标的 - 电子行业最受青睐，23只标的获"买入"评级，包括恒玄科技、京东方A、水晶光电等 [3] - 汽车行业有10只以上标的获推荐，长城汽车获4家券商"买入"评级，长安汽车获3家 [1][2] - 电力设备行业同样有10只以上标的被推荐，包括海力风电等 [2][3] - 北交所上市公司民士达获开源证券"买入"评级，2025年一季度营收及净利润同比两位数增长 [2] 重点公司分析 - 长城汽车5月销量回暖，新能源智能化车型占比快速提升，高端路线清晰 [1] - 优刻得-W股价周涨22.28%，受益于DeepSeek模型需求增长及高毛利业务占比提升 [3] - 中国平安、中国神华、中国海油等12只标的均获2家券商联合推荐 [2] 行业投资机会 - 电子行业本周上涨3.60%，看好HBM产业链及存储芯片为代表的半导体周期复苏主线 [4] - 电力运营商关注度上升，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估 [4] - 汽车智能化产业链受益于L4自动驾驶技术迭代，关注车队运营方、零部件供应商及主机厂 [5]

会议基本信息 - 会议名称为2025势银光刻材料产业大会，主题为"产学研协同，助力产业发展"，由势银（TrendBank）主办，势银芯链承办 [7] - 会议将于2025年7月9日-10日在安徽合肥新站利港喜来登酒店举行，预计规模300人 [7] - 会议内容涵盖半导体/显示/封装光刻胶、湿电子化学品、掩模版及特种气体上中下游环节 [7] 会议议程 - 第一天下午主要进行大会开幕式及先进光刻技术与产业发展专场 [5] - 第二天上午议程包括2025中国光刻胶市场分析报告、面向AI时代的先进制程突破等主题 [6] - 第二天下午将讨论光刻配套材料发展与应用专场，包括半导体光刻胶市场发展及前景展望等议题 [6] - 第三天上午安排电子化学品及原料专场，下午进行光刻设备进展与趋势讨论 [6] 参会单位 - 已有10余家产学研单位确认参会并发表演讲，包括张江实验室、甬江实验室、矽磐微等 [4] - 拟邀企业覆盖光刻胶产业链上中下游，包括东京应化、住友化学、陶氏杜邦等中游企业，黑金化成、综研化学等上游企业，台积电、三星等下游应用企业 [15][17] 会议亮点 - 设置20+光刻材料产业链嘉宾演讲，采用主题演讲+细分材料专题上下游深入互动形式 [8] - 安排三大专场，涉及应用终端、材料、设备、工艺，覆盖整个产品链 [9] - 采用会+展形式，深度探讨行业现状协同发展前景，构建产业互动平台 [9] 行业背景 - 2025年光刻材料市场呈现全球竞争白热化、技术创新加速和技术保护壁垒攀升特征 [12] - 半导体芯片产业对高性能、高精度制造工艺需求增长，光刻材料作为关键组成部分备受关注 [12] - 国际市场上各国政府与企业加大半导体材料供应链自主可控战略布局 [12] - 中国光刻材料市场稳步提升全球份额，产业链企业加速壮大实力成为共同主旋律 [13]

每经编辑｜万清澄 在半导体产业持续变革与发展当下，企业间战略布局与资源整合备受瞩目。5月27日，富创精密与投资 人联合收购国际品牌Compart项目交割仪式在深圳举办，正式宣布完成对浙江镨芯电子科技有限公司 64.42%股权收购。 自收购项目启动以来，复杂的交易结构、庞大的资金运作及行业资源的重新配置，便成为业界热议的焦 点。据悉，此次交割仪式汇聚多位技术领域专家，共同聚焦富创精密在半导体领域这一重要战略举措及 其对行业格局的深远影响。 交接仪式从下午三点持续至晚宴，议程紧凑且聚焦行业痛点。在交割仪式上，富创精密董事长郑广文表 示，此次收购通过联合投资、专项贷款等多元方式落地，是富创精密在半导体设备精密零部件领域的重 要战略举措。作为国内半导体设备零部件领军企业，富创精密此次收购不仅将进一步完善其半导体零部 件平台化战略布局，更有望对国内半导体产业竞争格局产生深远影响，助力中国企业在全球半导体供应 链中占据更有利地位。 富创精密牵头发起收购，Compart一拍即合 在竞争激烈的半导体领域，此次富创精密以一种极高效方式，宣告在这一领域手持王牌必胜的决心。此 次股权收购，由富创精密牵头发起，项目自启动以来，便备受 ...

市场表现 - A股三大指数5月27日集体低开后震荡 科创芯片指数下跌0 38% [1] - 科创芯片ETF（588200）跌幅0 47% 成交额突破1 5亿元 [1] - 成分股中芯动联科涨超3% 芯原股份、华润微、沪硅产业等涨幅居前 [1] 资金流向 - 科创芯片ETF（588200）近5个交易日持续获资金净流入 累计超6 5亿元 [1] - 5月26日单日资金净流入超3 6亿元 [1] 产品结构 - 科创芯片ETF（588200）跟踪科创芯片指数 样本涵盖半导体材料、设备、设计、制造、封测等科创板公司 [1] - 该ETF配备场外联接基金（A类017469 C类017470） [1] 行业动态 - 小米自研芯片玄戒O1获Arm确认 采用Armv9 2 Cortex CPU集群IP、Immortalis GPU IP及3nm制程工艺 [2] - 华福证券认为玄戒芯片将提升国内高端SoC研发能力 长期利好芯片产业链国产化 [2] - 湘财证券指出2025年消费电子复苏 AI技术进步推动端侧SOC、散热材料等赛道高景气 [2]

并购重组事件概述 - 海光信息拟换股吸收合并中科曙光 同时发行A股股票募集配套资金 两家公司股票自5月26日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 海光信息市值3164 12亿元 中科曙光市值905 72亿元 合并后将成为国产芯片产业链巨头 [1] - 中科曙光总裁历军表示 重组有利于双方协同发展 降本增效 巩固和扩大国产算力产业积淀 [3] 合并的战略意义 - 海光信息是国产x86架构芯片设计头部企业 中科曙光是老牌整机制造商 合并属于芯片产业链上下游结合 可提供从芯片到整机的整套解决方案 [1][4] - 合并后业务互补性显著 海光信息的CPU DCU芯片设计能力与中科曙光的高端计算 存储 云计算积累形成协同 [3][4] - x86架构生态优势明显 基于海光芯片的服务器可兼容大部分x86上层应用 迁移风险和成本较低 [4] 行业竞争格局影响 - 国内算力芯片市场主要玩家包括华为 寒武纪 海光信息等 海光以CPU起家 兼顾算力需求 寒武纪侧重AI及云端芯片 [3] - 合并后企业不会仅提供海光芯片解决方案 中科曙光原有芯片方案将继续开发 可能共享供应链资源 [5] - 国内市场需求足够大 各芯片厂商均有发展空间 很少出现直接竞争同一项目的情况 [5] 国产芯片产业趋势 - 小米3nm芯片突破显示国产芯片技术瓶颈已从"卡脖子"转向资源调度能力考验 本次合并旨在补足资本投资缺口 [2][7] - 半导体产业并购潮将持续 预计2030年前完成 市场集中度提升 上市公司数量趋于稳定 [6] - 当前阶段更应关注产品迭代和市场份额 而非过早讨论生态建设 生态壁垒需市场份额超50%才可能形成 [7] 技术发展路径 - 国产芯片企业现阶段多采用兼容现有系统生态的策略 符合技术发展规律 未来逐步实现替换 [7] - AI浪潮下存算芯片市场集中度提升 合并有助于增强企业在算力产业的综合竞争力 [3] - 产业链整合需注重人力资源配置和商业投资持续性 而非单纯专利竞争或营销套路 [6][7]

IPO审核与注册进展 - 上周新增4家IPO受理企业，沪市主板年内首单为长裕集团，拟募资7亿元，保荐机构为西南证券 [2] - 长裕集团主营锆类产品，2022-2024年锆类产品毛利率分别为30.65%、23.05%、22.41%，低于行业均值35.76%、31.74%、30.48% [2] - 长裕集团2022-2024年营收分别为16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元，归母净利润分别为2.57亿元、1.88亿元、2.05亿元 [3] - 盛龙股份拟登陆深市主板，募资15.3亿元，2024年营收28.64亿元（+46.3%），归母净利润7.57亿元（+22.23%） [3] - 北交所新受理沛城科技和康华股份，沛城科技2024年营收7.33亿元（-4.02%），归母净利润0.93亿元（-17.58%）；康华股份2024年营收7.28亿元（-1.48%），归母净利润1.25亿元（+79.09%） [3][4] - 本周3家企业上会，海安橡胶拟募资29.52亿元，2024年境外收入占比74.23%，俄罗斯市场贡献44.16%营收 [5] - 海安橡胶2022-2024年营收增速分别为98.69%、49.21%、2.19%，归母净利润增速分别为345.76%、84.63%、3.84% [6] - 志高机械拟募资3.95亿元，世昌股份拟募资1.71亿元，均冲刺北交所 [7] - 酉立智能提交IPO注册，山大电力注册获批，2024年营收6.58亿元，归母净利润1.27亿元 [8] - 佳源科技终止创业板IPO审核，此前已过会但未提交注册 [9] 新股申购与上市动态 - 本周3只新股申购，预计募资13.32亿元 [10] - 优优绿能发行价89.6元/股，为2025年发行价第二高新股，实际募资9.41亿元（超募34%），2024年营收14.97亿元（+8.85%），归母净利润2.56亿元（-4.6%） [10] - 交大铁发发行价8.81元/股，拟募资1.68亿元 [11] - 影石创新拟募资4.64亿元，2024年营收55.74亿元，归母净利润9.95亿元 [11] 政策与监管动向 - 中证协新增8位D类保代，涉及国元证券、广发证券等6家券商 [12][13] - 财政部对5家证券评估机构、14名资产评估师作出行政处罚，4家机构被行业自律惩戒 [14] - 深交所表示将加大资本市场对算力芯片产业支持力度，健全从IP到IPO全周期服务体系 [15]

政策与监管动态 - 国务院审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，研究健全横向生态保护补偿机制，讨论《食品安全法（修正草案）》[2] - 央行、外汇局拟允许境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用，H股"全流通"分红款可境内人民币派发[3] - 证监会同意上海期货交易所注册铸造铝合金期货和期权[6] - 财政部对15家证券服务评估机构检查，处罚5家机构、14名评估师及1位法定代表人，4家机构及18名评估师被自律惩戒[9] - 商务部支持国家级经开区开发建设主体通过上市融资拓展渠道，精准支持科技型中小企业融资[12] 资本市场与金融产品 - 首批26只新型浮动费率基金获证监会注册即将发售[4] - 中基协召开公募基金个人投资者座谈会，听取《推动公募基金行业高质量发展行动方案》意见[5] - 深交所将加大算力芯片产业支持力度，健全从"IP"到"IPO"全周期服务体系[7] 外商投资与消费市场 - 1-4月全国新设外商投资企业18832家（同比+12.1%），实际使用外资3207.8亿元（同比-10.9%）[10] - 4月商品消费增速加快，汽车家电手机热销，服务消费扩大，绿色智能健康产品增长较快[11] 半导体与科技产业 - 中方回应荷兰外相关于放宽半导体出口管制问题，强调维护全球产供链稳定[8] - 深交所聚焦算力芯片领域，推动产业链协同创新[7] 公司动态 - 金花股份董事长因涉嫌信披违规被证监会立案[14] - 紫金矿业刚果（金）卡莫阿—卡库拉铜矿暂停部分井下采矿[14] - 帝科股份拟6.96亿元收购浙江索特60%股权[14] - 洲际油气拟投资8.48亿美元参与伊拉克南巴士拉项目[14] - 长虹美菱子公司拟2.96亿元投建年产400万套空调项目[14] - 宁德时代参投泽远基金（出资比例6.91%）[14] - 陕天然气因管道运输价格调整预计净利润减少2.23亿元[14] - 中金黄金控股股东拟注入内蒙金陶等四家企业[15] - 中国神华拟29.29亿元收购国家能源集团财务公司7.43%股权[15] - 韦尔股份拟发行H股并在香港联交所上市[15]

半导体材料ETF表现 - 中证半导体材料设备主题指数上涨0 01% 成分股金海通上涨3 26% 晶升股份上涨2 13% 联动科技上涨1 37% 鼎龙股份上涨1 08% 华峰测控上涨1 08% [1] - 半导体材料ETF最新报价1 06元 近1年累计上涨25 33% [1] - 半导体材料ETF盘中换手2 6% 成交833 29万元 [1] - 近两日资金净流入106 43万元 近10个交易日内有8日资金净流入 合计2158 70万元 日均净流入215 87万元 [1] 小米新品发布及自研芯片 - 小米发布搭载玄戒O1芯片的旗舰手机小米15S Pro 平板7 Ultra及首款SUV车型小米YU7 [1] - 玄戒O1 SoC采用3nm工艺 主频达3 9GHz 性能进入行业第一梯队 有望提升国产SoC在高端市场份额 [2] - 小米自研芯片拓展至手机 平板 手表及汽车领域 强化"人车家"生态协同 提升产品竞争力和品牌调性 [2] - 小米15S Pro及平板7 Ultra等高端产品搭载自研SoC 推动高端化战略 提升利润空间 [2] 半导体材料ETF投资方向 - 半导体材料ETF紧密跟踪中证半导体材料设备指数 半导体设备占比55 8% 半导体材料占比21 3% 合计权重超77% [2] - 指数聚焦光刻胶 大硅片 刻蚀机等关键赛道 直击芯片产业国产化刚需 捕捉半导体产业升级红利 [2]

市场表现 - 中证半导体材料设备主题指数下跌0 74% 成分股中长川科技领涨3 35% 沪硅产业上涨2 47% 华峰测控上涨1 07% 有研新材领跌3 69% 江化微下跌3 44% 金宏气体下跌3 32% [1] - 半导体材料ETF(562590)下跌0 66% 最新报价1 06元 [1] - 半导体材料ETF最新规模达3 23亿元 创近1月新高 [1] - 半导体材料ETF最新资金净流入320 24万元 近10个交易日内有7日资金净流入 合计吸金2052 27万元 [1] 行业动态 - TCL与阿里云宣布达成全栈AI战略合作 聚焦半导体显示、智能终端等领域 基于阿里云"云+AI"技术打造垂直领域专业大模型 [1] - 合作将依托Qwen3、Qwen-VL等模型优化TCL星智大模型 整合半导体领域专业知识提升研发效率 [1] - TCL将开发面向液晶面板检测等场景的垂直模型 推动生产智能化 [1] ETF构成 - 半导体材料ETF(562590)及其联接基金紧密跟踪中证半导体材料设备指数 [2] - 指数中半导体设备占比55 8% 半导体材料占比21 3% 合计权重超77% [2] - 指数聚焦芯片制造"卡脖子"领域 覆盖光刻胶、大硅片、刻蚀机等关键赛道 [2] - 指数直击芯片产业国产化刚需 捕捉半导体产业升级红利 [2]