贸易政策更新 - 美国海关和边境保护局确认加拿大和墨西哥制造的汽车零部件将免于25%的关税 [1] - 该免税政策属于《美加墨协议（USMCA）》的一部分 [1] - 新关税政策将于5月3日正式生效 [1]

特朗普政府关税政策影响 - 激进关税政策导致全球股市市值蒸发6.6万亿美元 [1][2] - 10%全面关税生效引发华尔街连续两日抛售潮 [2] - 科技与金融精英试图与特朗普协商税收政策 称其政策可能导致数万亿美元损失 [2] 抗议活动规模与诉求 - "放手！"运动覆盖全美1000多个城市 涉及堕胎权 气候变化等多议题 [3][4] - 华盛顿国家广场集会规模最大 标语包括反对关税和马斯克的内容 [4] - 欧洲多城市同步示威 柏林特斯拉展厅成为抗议焦点 [8][10] 特斯拉与马斯克相关风险 - 马斯克领导的政府效率部(DOGE)引发法律争议 被暂时限制访问社会安全局系统 [8][10] - 特斯拉车辆及经销店遭多次袭击 品牌成为抗议者主要攻击目标 [10] - 马斯克支持的威斯康辛州最高法院候选人竞选失败 反映其公众形象受损 [11] 政策对科研与医疗领域冲击 - 特朗普削减国立卫生研究院(NIH)拨款 导致研究生录取名额减少及实验室资金短缺 [12] - 联邦机构预算缩减可能对美国生物医学研究产生长期负面影响 [12][13] 市场情绪与投资者反应 - 抗议者直接关联股市大跌与401k退休账户缩水问题 [1][4] - 特朗普称股市震荡为"故意"行为 呼吁公众在"经济革命"中保持耐心 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 结合宏观、基本面与技术面，豆粕2505合约短线或区间震荡 [11][31] 根据相关目录分别进行总结 宏观分析 - 美国1月核心通胀同比增速为3.3%，较上月上行0.1个百分点，高于市场预期的3.1% [4] - 特朗普上台后，反复无常的贸易关税政策引发市场恐慌与全球经济的不稳定 [5] 基本面分析 成本端 - 中美互相加征关税，中方对美豆加征10%的关税，美豆弱势运行；南美天气转好，巴西大豆丰产预期不变，降雨改善阿根廷农作物情况 [6] - 3月USDA供需报告维持2024/25年度美国大豆供需数据不变，产量43.66亿蒲，较上年提高4.9%；压榨24.10亿蒲，较上年提高5.4%；出口18.25亿蒲，较上年提高7.7%；期末库存3.8亿蒲，较上年高出11.1%，为五年最高库存；2024/25年全球大豆供应和使用预测包括产量几乎不变、压榨量增加和期末库存减少 [7] - 3月美豆供需报告显示，当周2024/25年度大豆净销售仅35万吨，较上周减少53%，较四周均值减少29%，低于预期；若关税战持续，美豆对华出口将放慢，美国关税政策可能进一步削弱美国农产品出口前景 [14] - 截至3月16日，巴西2024/25年度大豆收获进度69.8%，高于去年同期和五年同期平均进度；巴西大豆即将进入出口高峰期，当前中美关税战更利于巴西大豆出口需求，巴西大豆溢价已经开始上涨，若关税战持续，未来可能继续走高 [18] 国内供给端 - 3月到港大豆偏紧，油厂开机率下降，豆粕供应偏紧；3月大豆到港量为512.4万吨，环比减少17.85%，同比减少12.19%；截至3月18日，3月船期累计采购进度为100%，4月船期累计采购进度为80.82%，5月船期累计采购进度为52.76% [19] - 第12周（3.16 - 3.22），工厂缺豆停机，产能下降；国内136家进口大豆加工油厂压榨总量为138.27万吨，环比减少24.39万吨；166家油厂豆粕产量为112.06万吨，环比减少19.19万吨；开机率36.39%，环比下跌6.23% [20] 国内需求端 - 第12周（3.16 - 3.22），油厂豆粕成交表现些许回暖，远月成交增加；国内豆粕周度成交量为70.63万吨，环比增加33.47万吨；成交均价在3429.30元/吨，环比下跌3.64%；现货成交9.1万吨，环比减少3.1万吨；基差成交为61.45万吨，环比增加36.63万吨；国内豆粕周度提货量为69.16万吨，环比减少6.79万吨 [23] 库存 - 下游饲料企业库存接近满库，基本维持滚动补库，豆粕库存处于累库状态 [25] - 截至3月21日，主要港口的进口大豆库存量约在712.07万吨，去年同期库存为758.37万吨，五年平均717.86万吨，本月累计到港347.11万吨 [25] - （3.8 - 3.14）国内进口大豆库存总量为364.1万吨，较上周减少59.1万吨；国内豆粕库存量为67.4万吨，较上周增加8.7万吨，环比增加14.83%；合同量为252.2万吨，较上周减少45.2万吨，环比下降15.22%；（3.15 - 3.21）当前饲料企业库存天数为8.63天，今年国内饲料企业物理库存整体水平小幅高于去年 [27] 技术分析 豆粕期货市场表现为先强后弱的遇阻回落走势，预期会向下寻求下方2800元的支撑作用 [29]