报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济情势复杂，政策不确定性加剧资产波动，投资者需关注基本金属需求动态、宏观经济影响及地缘政治局势对市场的影响，不同期货品种受各自供需、政策和气候等因素影响呈现不同走势，债券市场因投资者偏好变化和预算赤字等因素出现分化，外汇市场受经济增长和货币政策影响波动 [2][6][37] 各目录总结 宏观资讯 - 2025年5月央行开展7000亿元买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕 [4] - 2025年一季度末金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度人民币贷款增加9.78万亿元，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点 [7] - 2024年全国发放住房公积金贷款1.3万亿元，住房公积金缴存额36317.83亿元，8127.04万人提取住房公积金27654.84亿元，发放个人住房贷款230.56万笔、13043.07亿元 [7] - 中国贸促会称美关税政策不得人心，开放合作、互利共赢是中美经贸关系主旋律 [8] - 上海国际再保险中心加快建设，6个国际化品种可供境外交易者直接参与交易 [8] - 5月美国工厂活动连续第四个月萎缩，进口指数跌至16年来最低点，ISM制造业指数下降0.2个百分点至48.5 [8] 能化期货 - 郑商所恢复湖北亿钧耀能新材股份公司指定玻璃交割厂库业务，增设中基宁波集团股份有限公司、浙江景诚实业有限公司为指定玻璃交割厂库 [10] - 5月国内光伏玻璃库存天数增长至30天以上，较4月同期增长1天有余 [11] - 欧佩克+同意7月石油日产量增加41.1万桶，此前5月和6月已进行同样规模增产 [14] 金属期货 - 上周上期所铜库存增加7120吨，铝库存减少16856吨，锌库存减少1763吨，铅库存减少1928吨，镍库存增加120吨，锡库存减少338吨 [16] - 2025年4月汽车商品进出口总额为230.9亿美元，环比增长6.8%；1 - 4月累计进出口总额为818.8亿美元，同比下降5.2% [16] - 4月美国消费者消费放缓，通胀温和，4月核心PCE物价指数年率录得2.5%，为四年多来最小年度涨幅 [16] - 高盛上调2025年下半年铝价预测至每吨2280美元，涨幅140美元，预计2026年初降至每吨2100美元，2026年和2027年铝价分别为每吨2230美元和2500美元，低于之前预测 [16] 黑色系期货 - 2025年5月焦煤长协煤钢联动浮动值环比4月下降31.2元/吨，跌幅2.39% [18] - 蒙古国ER公司炼焦煤已连续流拍16场，起拍价为750元/吨 [19] - Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14469.58万吨，环比下降122.25万吨 [22] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，高炉炼铁产能利用率90.69%，钢厂盈利率58.87%，日均铁水产量241.91万吨 [23] - 加蓬政府宣布2029年起停止出口锰矿原矿，法国矿业公司Eramet表示将保障当地10460个就业岗位 [24] 农产品期货 - 截至5月30日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利35.65元/头，5月23日为盈利48.21元/头；外购仔猪养殖利润为亏损84.37元/头，5月23日为亏损16.06元/头 [26] - 牧原股份决定不对二次育肥客户出售商品猪 [27] - 预计6月大豆进口到港1200万吨，7月950万吨，8月850万吨，大豆商业库存持续上升 [28] - 截至5月22日当周，2024/2025年度美国大豆出口净销售为14.6万吨，前一周为30.8万吨；2025/2026年度大豆净销售3.3万吨，前一周为1.5万吨 [28] - 截至5月27日当周，约17%的美国大豆种植区域、约23%的美国玉米种植区域受到干旱影响，较前一周均有上升 [31] - 截至5月31日，2024/25年度巴西大豆收割率为99.8% [31] - 截至6月1日当周，美国大豆优良率为67%，低于市场预期；种植率为84%，低于市场预期；出苗率为63% [31] - 截至2025年5月29日当周，美国大豆出口检验量为268343吨，对中国大陆装运64998吨大豆 [31] - 3月末印尼棕榈油库存降至200万吨，较2月减少21.3万吨，较去年同期下降38%；3月总产量同比增长7%，达480万吨 [32] 金融市场 商品 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.74%报3406.40美元/盎司，COMEX白银期货涨5.76%报34.93美元/盎司，因美国提高钢铁铝关税和俄乌局势升温推动避险情绪升温 [6] - 国际油价全线上涨，美油主力合约涨3.7%报63.04美元/桶，布油主力合约涨3.63%报65.06美元/桶，因OPEC+增产幅度低于担忧及地缘局势担忧加剧 [6] - 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期锌涨2.79%报2693.00美元/吨，LME期镍涨1.79%报15510.00美元/吨 [2] - 美国对铜进口进行调查，提高了征收关税的可能性，高盛上调2025年下半年铝价预测，预计2026 - 2027年铝价低于之前预测 [37] 债券 - 多家机构避开30年期美国国债，选择短期债券，今年30年期美债表现疲软，收益率上升，市场猜测财政部可能减少或暂停发行 [38] - 美债收益率集体上涨，2 - 30年期美债收益率均有不同程度涨幅，美国5月垃圾债违约率创15个月新高 [38] - 欧债收益率普涨，英国、法国、德国、意大利、西班牙10年期国债收益率均上涨 [39] 外汇 - 纽约尾盘，美元指数跌0.75%报98.69，非美货币多数上涨，摩根士丹利预测美元明年年中跌至新冠疫情期间水平，将下跌约9% [42] 重要经济数据和事件预告 - 09:30将公布澳大利亚第一季度经常帐，澳洲联储公布6月货币政策会议纪要 [45][47] - 09:45将公布中国5月财新制造业PMI [45] - 09:20中国央行有8300亿元7天期逆回购到期 [47] - 10:00国新办就第二届“一带一路”科技交流大会有关情况举行新闻发布会 [47] - 11:05澳洲联储助理主席亨特发表讲话 [47] - 14:30将公布瑞士5月CPI [45] - 14:45将公布法国4月政府预算 [45] - 15:50日本央行行长植田和男发表讲话 [47] - 16:00将公布意大利4月失业率 [45] - 17:00将公布欧元区5月CPI、4月失业率 [45] - 20:55将公布美国至5月31日当周红皮书商业零售销售 [45] - 22:00将公布美国4月JOLTs职位空缺、4月工厂订单 [45] - 次日04:30将公布美国至5月30日当周API原油库存 [45] - 次日00:45 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答活动 [47] - 次日03:30 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在倾听社区领袖的圆桌会议致开幕词并主持讨论 [47] - 中国成品油将开启新一轮调价窗口，韩国举行大选，经合组织部长理事会举行2025年会议至6月4日，蔚来公布财报 [47] 休市信息 韩国首尔证券交易所因总统选举日休市一日 [49]

市场表现 - 纽约股市三大股指2日收盘均上涨 道琼斯工业平均指数上涨0.08%至42305.48点 标普500指数上涨0.41%至5935.94点 纳斯达克综合指数上涨0.67%至19242.61点 [1] - 标普500指数十一大板块十涨一跌 能源板块和科技板块分别以1.15%和0.89%涨幅领涨 工业板块下跌0.24% [1] 行业动态 - 美国钢铁企业Cleveland-Cliffs股价因钢铝关税上调消息大幅上涨23.16% 美国钢铁公司股价小幅下跌0.54% [3] - 美国5月份制造业景气指数为52 低于52.3的初值但高于4月份的50.2 [2] - 美国5月份制造业景气指数为48.5 低于市场预期的49.1和4月份的48.7 [2] - 美国4月份建筑行业支出金额环比下降0.4% 市场预期为环比增加0.4% 3月份数值从-0.5%修订为-0.8% [2] 政策影响 - 美国总统特朗普宣布将美国进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% 引发市场对贸易紧张的担忧 [1] - 欧盟发言人表示美国钢铝关税上调决定损害双边谈判 增加全球经济不确定性和企业成本 [1] - 市场策略师认为在关税政策明朗前市场将呈现区间波动 若关税保持高位美国股市可能回到4月份低位水平 [2] 机构观点 - 市场服务机构首席策略师表示中美经贸关系走向清晰将推动美国股市进一步走高 谈判反复将增加市场波动性 [1] - 达拉斯联储主席认为当前就业市场稳定且通胀缓慢回落 美联储可保持耐心观察数据 必要时采取行动 [2]

欧洲央行降息决策 - 部分欧洲央行官员认为四月降息是将原定六月的行动"提前"，旨在应对负面结果并减少金融市场波动期的不确定性 [1] - 欧洲央行上月进行年内第七次降息，同时警告美国关税将对经济增长造成重大打击，强化市场对更多宽松政策的预期 [2] - 会议纪要显示本次降息突显了保留未来政策选择权的重要性，且由于美国关税压力和欧元走强，未来两周可能再次降息 [3] 利率与市场预期 - 市场预计欧洲央行下月降息概率达90%，年内或再降息一次，存款利率将触底至1.75%，与中性利率区间下限一致 [1][3] - 比利时央行行长认为货币政策需"温和支持性"以避免通胀低于目标，当前市场预期"合理" [3] 通胀与贸易影响 - 欧洲央行认为欧元区通胀"接近尾声"，但短期内贸易紧张可能抑制物价 [1][4] - 决策者对中期通胀回归目标信心增强，但指出短期内通缩力量或占主导 [5] - 部分官员认为长期来看关税将因全球价值链断裂成为通胀根源 [5] 经济前景与政策导向 - 欧元走强及海外商品转向欧洲市场可能使通胀比预期更快降至2%目标 [3] - 贸易冲突短期压制物价，但长期可能因供应链破坏引发通胀 [4][5]

市场表现 - 纽约股市三大股指大幅上涨 道琼斯工业平均指数上涨1016.57点至39186.98点 涨幅2.66% 标准普尔500指数上涨129.56点至5287.76点 涨幅2.51% 纳斯达克综合指数上涨429.52点至16300.42点 涨幅2.71% [1] - 标普500指数十一大板块全线上涨 金融板块和非必需消费品板块分别以3.28%和3.23%涨幅领涨 必需消费品板块涨幅最小为1.61% [1] - 特斯拉公司股价上涨4.6%至每股237.97美元 将于当日盘后公布一季度业绩 [3] 市场动态 - 市场对贸易紧张的担忧缓解推动股市高开并扩大涨幅 [1] - 美国资产价格相关性趋向于1 美股、美国国债期货和美元指数在过去两周多时间内同步下跌 显示投资者广泛抛售美国资产 [2] - 美国迟迟无法与主要贸易伙伴尤其是中国达成协议 可能造成更大经济损害 [2] - 美国政府试图罢免或影响美联储主席鲍威尔的举动引发全球投资者恐慌 [2]