智利《信使报》线上版8月7日报道，今年7月30日，智利农牧局（SAG）宣布暂停从阿 根廷巴塔哥尼亚地区进口动物及动物产品，原因是阿根廷政府修改了国内卫生法规， 放宽了口蹄疫防控标准。此前，巴塔哥尼亚自2008年起被认定为"无口蹄疫非免疫区"， 可向智利出口带骨肉类。然而，阿根廷国家农业食品卫生与质量服务局（Senasa）新规 允许该国北部免疫区的带骨肉类进入巴塔哥尼亚，导致智利撤销对该地区的卫生认 可。此举引发阿根廷媒体担忧，认为可能影响每年近3000万美元的绵羊和公牛肉出 口，尽管金额不大，但对依赖智利市场的巴塔哥尼亚肉类加工厂和牧场构成打击。阿 根廷农牧业团体批评政府决策不透明，并警告欧盟可能效仿智利措施，进一步冲击出 口。智利强调，此次禁令仅针对巴塔哥尼亚，北部阿根廷牛肉进口不受影响，并计划9 月初派遣技术团队评估疫情风险。阿根廷政府则希望技术评估后能恢复贸易，出口行 业暂持观望态度。 （原标题：智利暂停进口阿根廷巴塔哥尼亚肉类引发贸易紧张） ...

黄金行情分析 - 近期黄金短期波动受贸易紧张、降息预期与地缘政治风险共同驱动 [1] - 关税调整或重构供应链、推高通胀，支撑金价 [1] - 美联储9月降息可能性大增，市场对宽松政策的预期将压低美元和债券收益率，利好金价 [1] - 现货黄金受阻于3400美元关键位，周五早盘触及3409美元两周高点后回落 [1] - 价格走势仍呈上升三角形形态，但上周曾短暂跌破上升趋势线，使形态弱化 [1] 黄金技术面分析 - 日线RSI为57，呈中性偏温和看涨 [3] - MACD指标正值，MACD线在信号线之上，动能渐好 [3] - ADX低位运行，显示趋势力度不足，价格或震荡整理 [3] - 短线操作建议3410一线做空，止损3418，目标3380 [3] 白银行情分析 - 美联储鸽派倾向及地缘政治紧张推升避险情绪，支撑白银上破37.87美元短期支点 [5] - 站稳37.87美元则有望挑战14年高位39.53美元 [5] - 若失守37.87美元，或跌至36.90美元，50日均线构成下一支撑 [5] - 短线操作建议回调38.00一线做多，止损37.80，目标38.50，破位上看39.00 [5]

国际油价走势 - 贸易紧张局势持续打压石油需求前景 国际油价在隔夜市场下跌 22日盘中弱势盘整 尾盘跌幅收窄 收盘时均下跌 [1] - 纽约商品交易所8月交货轻质原油期货价格下跌99美分至每桶66.21美元 跌幅1.47% [1] - 伦敦布伦特原油9月期货价格下跌62美分至每桶68.59美元 跌幅0.90% [1] - 油价连续第三个交易日下跌 因美国与贸易伙伴达成贸易协议的迫切性升高 [1] 欧佩克+减产计划 - 欧佩克+产油国预计需在9月份继续退出28.1万桶/日的自愿减产 才能完全退出总规模220万桶/日的减产项目 [1] - 有传闻称这些产油国实际增加产量的规模可能更大 [1] 美国贸易政策动态 - 美国总统宣布与菲律宾达成贸易协议 菲律宾将对美开放市场并实施零关税 美国将对菲律宾商品征收19%关税 [1] - 该协议未显著降低菲律宾输美产品的关税税率 [1] - 特朗普政府计划从8月1日起对众多贸易伙伴输美产品征收高关税 [2] - 美国与欧盟、日本等主要贸易伙伴的谈判尚未取得突破 [2] - 欧盟和加拿大等正在准备可能的报复措施 [2] 美国原油库存数据 - 标普全球调查数据显示 行业分析人士预计上周美国商业原油库存环比下降310万桶 [2] - 汽油库存预计下降200万桶 蒸馏油库存预计下降80万桶 [2]

货币政策调整 - 印度央行意外将关键回购利率下调50个基点至5.5%，为连续第三次降息，累计降幅达100个基点[3] - 货币政策委员会以5:1投票结果通过降息决定，并将政策立场从"宽松"调整为"中性"[3] - 法定存款准备金率从4%下调至3%，预计释放2.5万亿卢比（约291亿美元）流动性[3] 市场反应 - 10年期国债收益率下跌4个基点至6.21%，卢比贬值0.1%，股市先跌后回升[3] - 债市波动剧烈，收益率因超预期降息先大幅走低，后因政策立场转变部分回升[3] 经济背景 - 印度2025财年经济增速放缓至6.5%，政策制定者面临刺激增长压力[4] - 通胀率连续三个月低于4%目标，央行将新财年通胀预期从4%下调至3.7%[4][5] - 低油价和提前季风预计进一步抑制物价上涨，短期通胀前景乐观[4] 政策意图 - 央行旨在通过降息和降准组合拳刺激国内需求，应对全球贸易紧张局势[4] - 货币政策委员会将依据新数据动态调整政策，寻求增长与通胀平衡[4] - 经济学家认为央行已"前置"使用政策工具以增强降息传导效果[4] 行业展望 - HDFC Bank经济学家预测未来两次议息会议可能暂停利率调整[5] - 原油等关键商品价格预计维持温和下行趋势，但需警惕天气和关税风险[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济情势复杂，政策不确定性加剧资产波动，投资者需关注基本金属需求动态、宏观经济影响及地缘政治局势对市场的影响，不同期货品种受各自供需、政策和气候等因素影响呈现不同走势，债券市场因投资者偏好变化和预算赤字等因素出现分化，外汇市场受经济增长和货币政策影响波动 [2][6][37] 各目录总结 宏观资讯 - 2025年5月央行开展7000亿元买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕 [4] - 2025年一季度末金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度人民币贷款增加9.78万亿元，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点 [7] - 2024年全国发放住房公积金贷款1.3万亿元，住房公积金缴存额36317.83亿元，8127.04万人提取住房公积金27654.84亿元，发放个人住房贷款230.56万笔、13043.07亿元 [7] - 中国贸促会称美关税政策不得人心，开放合作、互利共赢是中美经贸关系主旋律 [8] - 上海国际再保险中心加快建设，6个国际化品种可供境外交易者直接参与交易 [8] - 5月美国工厂活动连续第四个月萎缩，进口指数跌至16年来最低点，ISM制造业指数下降0.2个百分点至48.5 [8] 能化期货 - 郑商所恢复湖北亿钧耀能新材股份公司指定玻璃交割厂库业务，增设中基宁波集团股份有限公司、浙江景诚实业有限公司为指定玻璃交割厂库 [10] - 5月国内光伏玻璃库存天数增长至30天以上，较4月同期增长1天有余 [11] - 欧佩克+同意7月石油日产量增加41.1万桶，此前5月和6月已进行同样规模增产 [14] 金属期货 - 上周上期所铜库存增加7120吨，铝库存减少16856吨，锌库存减少1763吨，铅库存减少1928吨，镍库存增加120吨，锡库存减少338吨 [16] - 2025年4月汽车商品进出口总额为230.9亿美元，环比增长6.8%；1 - 4月累计进出口总额为818.8亿美元，同比下降5.2% [16] - 4月美国消费者消费放缓，通胀温和，4月核心PCE物价指数年率录得2.5%，为四年多来最小年度涨幅 [16] - 高盛上调2025年下半年铝价预测至每吨2280美元，涨幅140美元，预计2026年初降至每吨2100美元，2026年和2027年铝价分别为每吨2230美元和2500美元，低于之前预测 [16] 黑色系期货 - 2025年5月焦煤长协煤钢联动浮动值环比4月下降31.2元/吨，跌幅2.39% [18] - 蒙古国ER公司炼焦煤已连续流拍16场，起拍价为750元/吨 [19] - Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14469.58万吨，环比下降122.25万吨 [22] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，高炉炼铁产能利用率90.69%，钢厂盈利率58.87%，日均铁水产量241.91万吨 [23] - 加蓬政府宣布2029年起停止出口锰矿原矿，法国矿业公司Eramet表示将保障当地10460个就业岗位 [24] 农产品期货 - 截至5月30日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利35.65元/头，5月23日为盈利48.21元/头；外购仔猪养殖利润为亏损84.37元/头，5月23日为亏损16.06元/头 [26] - 牧原股份决定不对二次育肥客户出售商品猪 [27] - 预计6月大豆进口到港1200万吨，7月950万吨，8月850万吨，大豆商业库存持续上升 [28] - 截至5月22日当周，2024/2025年度美国大豆出口净销售为14.6万吨，前一周为30.8万吨；2025/2026年度大豆净销售3.3万吨，前一周为1.5万吨 [28] - 截至5月27日当周，约17%的美国大豆种植区域、约23%的美国玉米种植区域受到干旱影响，较前一周均有上升 [31] - 截至5月31日，2024/25年度巴西大豆收割率为99.8% [31] - 截至6月1日当周，美国大豆优良率为67%，低于市场预期；种植率为84%，低于市场预期；出苗率为63% [31] - 截至2025年5月29日当周，美国大豆出口检验量为268343吨，对中国大陆装运64998吨大豆 [31] - 3月末印尼棕榈油库存降至200万吨，较2月减少21.3万吨，较去年同期下降38%；3月总产量同比增长7%，达480万吨 [32] 金融市场 商品 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.74%报3406.40美元/盎司，COMEX白银期货涨5.76%报34.93美元/盎司，因美国提高钢铁铝关税和俄乌局势升温推动避险情绪升温 [6] - 国际油价全线上涨，美油主力合约涨3.7%报63.04美元/桶，布油主力合约涨3.63%报65.06美元/桶，因OPEC+增产幅度低于担忧及地缘局势担忧加剧 [6] - 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期锌涨2.79%报2693.00美元/吨，LME期镍涨1.79%报15510.00美元/吨 [2] - 美国对铜进口进行调查，提高了征收关税的可能性，高盛上调2025年下半年铝价预测，预计2026 - 2027年铝价低于之前预测 [37] 债券 - 多家机构避开30年期美国国债，选择短期债券，今年30年期美债表现疲软，收益率上升，市场猜测财政部可能减少或暂停发行 [38] - 美债收益率集体上涨，2 - 30年期美债收益率均有不同程度涨幅，美国5月垃圾债违约率创15个月新高 [38] - 欧债收益率普涨，英国、法国、德国、意大利、西班牙10年期国债收益率均上涨 [39] 外汇 - 纽约尾盘，美元指数跌0.75%报98.69，非美货币多数上涨，摩根士丹利预测美元明年年中跌至新冠疫情期间水平，将下跌约9% [42] 重要经济数据和事件预告 - 09:30将公布澳大利亚第一季度经常帐，澳洲联储公布6月货币政策会议纪要 [45][47] - 09:45将公布中国5月财新制造业PMI [45] - 09:20中国央行有8300亿元7天期逆回购到期 [47] - 10:00国新办就第二届“一带一路”科技交流大会有关情况举行新闻发布会 [47] - 11:05澳洲联储助理主席亨特发表讲话 [47] - 14:30将公布瑞士5月CPI [45] - 14:45将公布法国4月政府预算 [45] - 15:50日本央行行长植田和男发表讲话 [47] - 16:00将公布意大利4月失业率 [45] - 17:00将公布欧元区5月CPI、4月失业率 [45] - 20:55将公布美国至5月31日当周红皮书商业零售销售 [45] - 22:00将公布美国4月JOLTs职位空缺、4月工厂订单 [45] - 次日04:30将公布美国至5月30日当周API原油库存 [45] - 次日00:45 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答活动 [47] - 次日03:30 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在倾听社区领袖的圆桌会议致开幕词并主持讨论 [47] - 中国成品油将开启新一轮调价窗口，韩国举行大选，经合组织部长理事会举行2025年会议至6月4日，蔚来公布财报 [47] 休市信息 韩国首尔证券交易所因总统选举日休市一日 [49]

市场表现 - 纽约股市三大股指2日收盘均上涨 道琼斯工业平均指数上涨0.08%至42305.48点 标普500指数上涨0.41%至5935.94点 纳斯达克综合指数上涨0.67%至19242.61点 [1] - 标普500指数十一大板块十涨一跌 能源板块和科技板块分别以1.15%和0.89%涨幅领涨 工业板块下跌0.24% [1] 行业动态 - 美国钢铁企业Cleveland-Cliffs股价因钢铝关税上调消息大幅上涨23.16% 美国钢铁公司股价小幅下跌0.54% [3] - 美国5月份制造业景气指数为52 低于52.3的初值但高于4月份的50.2 [2] - 美国5月份制造业景气指数为48.5 低于市场预期的49.1和4月份的48.7 [2] - 美国4月份建筑行业支出金额环比下降0.4% 市场预期为环比增加0.4% 3月份数值从-0.5%修订为-0.8% [2] 政策影响 - 美国总统特朗普宣布将美国进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% 引发市场对贸易紧张的担忧 [1] - 欧盟发言人表示美国钢铝关税上调决定损害双边谈判 增加全球经济不确定性和企业成本 [1] - 市场策略师认为在关税政策明朗前市场将呈现区间波动 若关税保持高位美国股市可能回到4月份低位水平 [2] 机构观点 - 市场服务机构首席策略师表示中美经贸关系走向清晰将推动美国股市进一步走高 谈判反复将增加市场波动性 [1] - 达拉斯联储主席认为当前就业市场稳定且通胀缓慢回落 美联储可保持耐心观察数据 必要时采取行动 [2]

欧洲央行降息决策 - 部分欧洲央行官员认为四月降息是将原定六月的行动"提前"，旨在应对负面结果并减少金融市场波动期的不确定性 [1] - 欧洲央行上月进行年内第七次降息，同时警告美国关税将对经济增长造成重大打击，强化市场对更多宽松政策的预期 [2] - 会议纪要显示本次降息突显了保留未来政策选择权的重要性，且由于美国关税压力和欧元走强，未来两周可能再次降息 [3] 利率与市场预期 - 市场预计欧洲央行下月降息概率达90%，年内或再降息一次，存款利率将触底至1.75%，与中性利率区间下限一致 [1][3] - 比利时央行行长认为货币政策需"温和支持性"以避免通胀低于目标，当前市场预期"合理" [3] 通胀与贸易影响 - 欧洲央行认为欧元区通胀"接近尾声"，但短期内贸易紧张可能抑制物价 [1][4] - 决策者对中期通胀回归目标信心增强，但指出短期内通缩力量或占主导 [5] - 部分官员认为长期来看关税将因全球价值链断裂成为通胀根源 [5] 经济前景与政策导向 - 欧元走强及海外商品转向欧洲市场可能使通胀比预期更快降至2%目标 [3] - 贸易冲突短期压制物价，但长期可能因供应链破坏引发通胀 [4][5]