报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期观望或反弹试空对待，后期关注宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材市场情况 - 美商务部长称可能8月初与中方谈判代表会面，商务部表示双方在多层级就经贸关切密切沟通；山西限产通知处于口头传达阶段，未形成正式文件，部分钢厂限产比例预计在10% - 13%，限产时间表未明确 [3] - 螺纹钢产量降4.42万吨至216.66万吨，热卷产量降5万吨至323.14万吨，五大品种总产量降12.44万吨；螺纹钢总库存降4.84万吨至540.37万吨，热卷总库存升0.63万吨至345.56万吨，五大品种总库存降0.35万吨至1339.58万吨；螺纹钢表需降3.37万吨至221.5万吨，热卷表需降1.86万吨至322.51万吨，五大材总表需降12.19万吨至873.07万吨 [3] - 成材昨日上涨，限产消息刺激市场，本周螺纹和热卷产量下降，原料上涨支撑钢价；库存下降有限，因高温多雨天气，后续建材或进入夏季累库，需求整体变化不大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期和日内震荡偏强，中期震荡，关注MA5一线支撑，核心逻辑是利好预期发酵，钢价震荡上行 [2] - 螺纹钢供需双弱，基本面未见改善，淡季钢价易承压，但库存低位、政策利好、市场情绪偏暖及原料强势带来成本支撑，预计钢价短期维持偏强运行态势，重点关注政策情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏强，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是利好预期发酵，钢价震荡上行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端变化，建筑钢厂转产致产量回落，供应收缩但持续性存疑 [3] - 螺纹需求延续季节性弱势，周度表现环比下降，高频成交缩量，均处近年来同期低位，下游行业未见好转，弱势需求格局未变 [3] - 螺纹钢呈现供需双弱局面，基本面未改善，淡季钢价易承压，利好是库存低位、现实矛盾不大，近期政策利好发酵，市场情绪偏暖，原料强势带来成本支撑，预计钢价短期偏强运行，关注政策情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，乐观情绪主导，钢价震荡企稳 [2] - 螺纹供应增加且需求偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但库存低位现实矛盾不大，政策利好发酵、市场情绪偏暖、原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是乐观情绪主导，钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 市场情绪偏暖，黑色金属集体上行，螺纹钢基本面弱稳运行，建筑钢厂持续提产，产量延续回升，供应压力增加 [3] - 螺纹需求延续季节性弱势，周度表现环比微增，高频成交低迷，均处于同期低位，下游行业未见好转，弱势需求格局未变 [3] - 螺纹供应增加、需求偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但库存低位现实矛盾不大，政策利好发酵、市场情绪偏暖、原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宝城期货认为供增需弱局面下螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价继续承压，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2510 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议关注 MA60 一线支撑，核心逻辑是市场情绪趋弱，钢价震荡回落 [2] 行情驱动逻辑 - 关税扰动使市场情绪趋弱，钢价高位回落，螺纹钢基本面延续季节性弱势，建筑钢厂生产积极使螺纹产量持续回升，供应压力增加 [3] - 螺纹需求表现平稳，投机需求放量刺激下高频需求指标有所回升，但仍是同期低位，且下游行业未见好转，淡季需求延续弱势 [3] - 供增需弱局面下螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价继续承压，利好是库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 仍以反弹试空对待，反弹会延续但以逢高试空参与为主，后期关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 6月下旬重点钢企粗钢平均日产212.9万吨，环比下降0.9%；钢材库存量1545万吨，环比上一旬下降4.7%，比上月同旬增长1.0% [1] - 上周247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周减少0.36个百分点；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比上周减少0.54个百分点；日均铁水产量240.85万吨，环比上周减少1.44万吨 [1] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率51.05%，环比下降3.44个百分点，同比上升2.03个百分点；平均开工率66.87%，环比下降3.27个百分点，同比下降3.12个百分点 [1] 市场情况 - 市场上周刮来反内卷风暴，叠加唐山部分钢厂接到限产通知，钢价自低位反弹，周三中阳线使市场有变化 [1] - 基本面开工率下滑、日均铁水产量小降，宏观面上本月底有国内重要会议，市场氛围回暖 [1] - 目前正值需求淡季，高温和多地降雨使需求端难有较大扭转，会拖累反弹高度 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [7] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨0.03% [5] - 目前钢材基本面矛盾不突出，螺纹产量连续三周反弹，限产扰动增加，钢价中期预计以震荡为主 [6][33] - 建议逢低震荡偏多对待 [34] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周螺纹2510合约上涨0.03% [5] 基本面 - 6月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降0.9%，生铁日产环比增长0.3%，钢材日产环比增长6.4%；钢材库存量环比上一旬减少76万吨，下降4.7% [6] - 本旬全国日产粗钢环比下降0.9%，日产生铁环比增长0.3%，日产钢材环比增长1.3% [31] - 6月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量比年初、上月同旬、去年同旬、前年同旬均有增长 [31] - 本周螺纹钢周度产量环比上升3.24万吨，钢厂库存环比下降5.13万吨，社会库存环比上升1.34万吨；钢材五大品种周度产量环比上升4.17万吨，库存合计环比下降0.1万吨 [32] 重要市场信息 - 7月4日，住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，要求促进房地产市场平稳、健康、高质量发展，推动房地产市场止跌回稳 [16] 后市展望 - 目前钢材基本面矛盾不突出，螺纹产量连续三周反弹，限产扰动增加，钢价中期预计以震荡为主 [33] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，基本面季节性弱势，钢价延续震荡 [2] - 政策利好预期驱动钢价震荡走高，但螺纹钢基本面延续季节性弱势，上行驱动不强，低库存格局未变，多空因素博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，需关注MA5一线支撑，核心逻辑为基本面季节性弱势，钢价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 周末钢材现货价格弱稳运行，成交偏弱，市场情绪谨慎，螺纹钢供需格局变化不大 [3] - 钢厂转产使螺纹产量持续回升，供应压力增加；螺纹需求表现平稳，投机需求放量刺激下高频需求指标有所回升，但处于同期低位，且淡季改善空间存疑 [3] - 政策利好预期驱动钢价震荡走高，但基本面延续季节性弱势，上行驱动不强，低库存格局未变，多空因素博弈下钢价维持震荡，需关注需求表现 [3]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 2025年6月螺纹2510合约上涨1.15% [5] - 6月我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点 [5][14] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会提出加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势 [5][14] - 自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印尼的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，税率为20.2% - 103.1%，实施期限5年 [5][14] - 5、6月铁水产量逐渐见顶后高位回落，6月末虽有反弹但供给收缩趋势未变，下半年减产是供给主要变量 [5][31] - 目前全国高温多雨进入需求传统淡季，需求走弱 [5][31] - 当下基本面矛盾不突出，7月钢价预计以震荡为主 [5][31] - 操作策略建议观望 [6][32] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 涉及期货价格、现货价格（螺纹钢市场价）、基差价差（基差活跃合约）分析，数据来源于Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [7][9][12] 重要市场信息 - 6月我国制造业、非制造业和综合PMI回升 [14] - 中国人民银行6月25日开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [14] - 1 - 5月完成交通固定资产投资1.2万亿元，公路、水运分别完成投资8607亿元和870亿元 [14] - 自2025年7月1日起对部分进口不锈钢钢坯和热轧板/卷继续征反倾销税 [14] 供应端情况 - 涉及唐山高炉开工率分析，数据来源于Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [15][17] 需求端情况 - 截至2025年5月，非制造业PMI建筑业当期值51，环比降0.9%；钢铁流通业采购经理指数当期值47.5，环比降1.3% [21] - 涉及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、非制造业PMI、商品房销售、上海终端线螺采购量等分析，数据来源于Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [22][23][27] 基本面分析 - 27日山西省临汾古县安检趋严，一煤矿因安全隐患停产整顿，涉及产能90万吨，主产低硫主焦煤，停产周期10 - 15天 [30] - 上周螺纹钢周度产量217.84万吨，环比升5.66万吨，钢厂库存185.6万吨，环比升3.28万吨，社会库存363.4万吨，环比降5.35万吨；钢材五大品种周度产量880.99万吨，环比升12.48万吨，库存合计1340.03万吨，环比升1.14万吨，表观需求879.85万吨，环比降4.33万吨 [30] - 247家钢厂高炉开工率83.82%，环比持平，同比增0.71%；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比增0.04% ，同比增1.70%；钢厂盈利率59.31%，环比持平，同比增16.45%；日均铁水产量242.29万吨，环比增0.11万吨，同比增2.85万吨 [30] - 江苏永钢计划7月初对1080³高炉进行2个月检修，预计影响铁水20万吨左右 [30] 后市展望 - 5、6月铁水产量见顶回落，供给收缩趋势不变，下半年减产主导供给；需求进入淡季走弱，7月钢价预计震荡 [31] 操作策略 - 建议观望 [6][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA20一线支撑，核心逻辑是现实矛盾有限，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局变化不大，供应压力回升需求不佳，基本面延续季节性弱势，钢价承压运行，但库存拐点未现，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡，关注需求变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期为震荡，日内震荡偏强，建议关注MA20一线支撑，核心逻辑是现实矛盾有限，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，周产量持续回升，供应压力增加；需求表现不佳，高频需求指标偏弱，淡季特征明显抑制钢价 [3] - 螺纹钢供增需弱，基本面延续季节性弱势，钢价承压，但库存拐点未现，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡，需关注需求变化 [3]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨0.03% [4] - 上周247家钢厂高炉开工率83.82%，环比持平，同比增加0.71%；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比增加0.04% ，同比增加1.70%；钢厂盈利率59.31%，环比持平，同比增加16.45%；日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨，同比增加2.85万吨 [5] - 上周螺纹钢产量连续第二周增加，厂库、表需由降转增，社库连续第十六周减少。近期宏观面情绪改善，基本面钢材供需双双走弱，近两周产量出现反弹，目前基本面矛盾不突出，钢价中期预计以震荡为主 [5][35] - 交易策略建议观望 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 涉及期货价格、现货价格、基差价差分析，但文档未给出具体分析内容，仅提及数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [6][11][14] 重要市场信息 - 李强主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国科技大会精神，加快建设科技强国情况的汇报 [17] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会提出加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势 [17] - 6月25日中国人民银行开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [17] 供应端情况 - 文档提及唐山高炉开工率，但未给出具体数据，仅提及数据来源 [18] 需求端情况 - 截至2025年05月，非制造业PMI建筑业当期值为51，环比下降0.9%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为47.5，环比下降1.3% [25] - 文档还提及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、商品房销售、上海终端线螺采购量等，但未给出具体数据，仅提及数据来源 [26][31] 基本面分析 - 27日山西省临汾古县安检趋严，当地一煤矿因安全隐患停产整顿，涉及产能90万吨，主产低硫主焦煤，停产周期10 - 15天 [34] - 上周螺纹钢周度产量217.84万吨，环比上升5.66万吨，钢厂库存185.6万吨，环比上升3.28万吨，社会库存363.4万吨，环比下降5.35万吨，钢材五大品种周度产量880.99万吨，环比上升12.48万吨，库存合计1340.03万吨，环比上升1.14万吨，表观需求879.85万吨，环比下降4.33万吨 [34] - 247家钢厂高炉开工率83.82%，环比持平，同比增加0.71%；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比增加0.04% ，同比增加1.70%；钢厂盈利率59.31%，环比持平，同比增加16.45%；日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨，同比增加2.85万吨 [5][34] - 江苏永钢计划7月初对1080³高炉进行为期2个月的检修，预计影响铁水20万吨左右 [34] 后市展望 - 上周螺纹钢产量连续第二周增加，厂库、表需由降转增，社库连续第十六周减少。近期宏观面情绪改善，基本面钢材供需双双走弱，近两周产量出现反弹，目前基本面矛盾不突出，钢价中期预计以震荡为主 [5][35] 操作策略 - 建议观望 [5][36]