报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，基本面走弱矿价承压运行 [2] - 铁矿石需求弱势运行，供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，高估值矿价继续承压，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价延续高位震荡运行态势，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是基本面走弱矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局偏弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，盈利状况不佳，需求延续弱势局面 [3] - 国内港口到货有所回落，但海外矿商发运环比增加，且两者仍处年内高位，海外矿石供应积极，内矿供应相对平稳，铁矿石供应维持高位 [3] - 短期利多发酵支撑矿价重回高位，但需求弱势、供应高位，矿市基本面偏弱，高估值矿价承压，上行驱动不强，多空博弈下矿价延续高位震荡，需关注钢材表现 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石现货价格偏强，但未来供需压力仍存，持续宽松的供需格局或使相对偏高的估值面临较大下修压力 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 铁矿合约表现 - 主力01合约价格震荡走强，收于799.50元/吨，持仓39.1万手，持仓减少6.95万手；日均成交量23.6万手，日均成交周环比-4.45万手 [7] 现货价格表现 - 中低品现货价格依然相对坚挺，卡粉本周报价883元/吨，周变动为0；BRBF本周报价833元/吨，周变动-4元/吨；PB粉本周报价794元/吨，周变动6元/吨等 [12] 铁矿供给端 – 主流矿 - 海外发运周环比下降，全球发货量当周值3278万吨，环比-238万吨；澳发货量1804.7万吨，环比-181.3万吨；巴发货量793万吨，环比-54.8万吨等 [4][17][19] 铁矿供给端 – 非主流矿 - 加拿大贡献较大非主流周度增量 [21] 铁矿供给端 – 国内矿山 - 西南地区产能利用率有所反复 [32] 铁矿需求端 – 下游 - 下游铁水下降斜率偏缓，港口进口矿疏港量表现相对强势 [34] 铁矿需求端 – 废钢的替代效应 - 铁矿作为成本端唯一支撑，价格表现坚挺，带动废-铁差走缩至阶段性新低（负值） [38] 铁矿库存端 - 港口总库存突破去年同期水平，45港进口矿库存1.1521亿吨，环比增加155.5万吨 [42][44] 下游利润 - 双焦价格回调，助力盘面利润修复 [46] 现货品类价差 - PB粉价格近期表现强势，卡粉 - PB、PB - 超特价差均呈现一定回归趋势，PB块 - 粉价差继续下行 [48] 盘面月差 - 1 - 5与5 - 9价差高位回落 [50] 基差表现 - 05及09基差水平同比相对偏高，在一定程度上对盘面形成一定下方支撑 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期弱势、中期震荡、日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，因供需格局未好转，矿价承压运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期为弱势，中期为震荡，日内为震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是供需格局未好转，矿价承压运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局偏弱运行，钢厂生产趋稳但终端消耗走弱，且盈利不佳，需求延续弱势；国内港口到货大幅回升，海外矿商发运虽回落但处年内高位，内矿供应趋稳，供应维持高位 [2] - 短期利多因素支撑矿价震荡走高，但需求走弱、供应高位，基本面未改善，现实逻辑主导下矿价易承压偏弱运行，需关注钢材表现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所回落，需求延续偏弱运行态势；国内港口到货持续回落，但海外矿商发运大幅增加并重回年内高位，后续到货将再度回升，外矿供应积极，内矿生产趋稳，矿石供应维持高位；矿市基本面表现偏弱，矿价继续承压，套利逻辑切换带来支撑，短期矿价维持震荡运行态势，谨防市场逻辑转向现实端 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存为15,054.65，环比减少75.06，较上月末增加512.17，较同期减少264.73 [1] - 247家钢厂进口矿库存为9,001.23，环比减少74.78，较上月末增加151.37，较同期减少171.81 [1] 供给 - 45港铁矿石到货量为2,268.90，环比减少472.30，较上月末增加239.80，较同期减少513.10 [1] - 全球19港铁矿石发货量为3,516.40，环比增加447.38，较上月末增加128.05，较同期增加505.50 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量为236.28，环比减少0.60，较上月末减少0.08，较同期增加0.48 [1] - 45港日均疏港量为329.92，环比增加2.97，较上月末增加9.76，较同期增加2.94 [1] - 247家钢厂进口矿日耗为291.68，环比减少0.95，较上月末增加0.06，较同期减少0.93 [1] - 主港铁矿成交周均值为75.08，环比减少30.88，较上月末减少7.10，较同期减少34.90 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石现实格局偏弱，上行驱动不强，预计走势延续震荡运行态势，关注 MA60 一线支撑和钢材表现情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿 2601 短期和中期为震荡，日内震荡偏弱，关注 MA60 一线支撑，核心逻辑是现实格局偏弱，上行驱动不强 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局未好转，终端消耗回升但钢厂盈利不佳、钢市产业矛盾未解，改善空间有限 [2] - 国内港口矿石到货回落，但海外矿商发运大增至年内高位，后续到货将回升，外矿供应积极，内矿供应趋稳，矿石供应维持高位 [2] - 矿价因套利逻辑切换及需求改善低位回升，但供应居高不下，基本面无实质性改善，上行驱动不强 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局未改善，库存持续增加，虽钢厂复产带来矿石终端消耗回升，但钢厂盈利状况未好转，矿石需求改善空间存疑，利好效应不强 [1] - 港口矿石到货高位回落，海外矿商发运持续下降，但两者仍处年内相对高位，内矿供应趋稳，矿石供应维持高位 [1] - 套利逻辑转变驱动近期矿价低位回升，但矿石需求改善存疑，供应压力未退，矿市基本面未好转，现实逻辑主导下矿价将继续承压走弱，需关注钢厂生产情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存为15129.71，环比增加230.88，较上月末增加587.23，同期减少150.80 [2] - 247家钢厂进口矿库存为9076.01，环比增加66.07，较上月末增加226.15，同期增加22.28 [2] 供给 - 45港铁矿石到货量为2741.20，环比减少477.20，较上月末增加712.10，同期增加414.20 [2] - 全球19港铁矿石发货量为3069.02，环比减少144.82，较上月末减少319.33，同期增加48.32 [2] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量为236.88，环比增加2.66，较上月末增加0.52，同期增加0.94 [2] - 45港日均疏港量为326.95，环比增加6.02，较上月末增加6.79，同期增加1.29 [2] - 247家钢厂进口矿日耗为292.63，环比增加3.93，较上月末增加1.01，同期减少0.26 [2] - 主港铁矿成交周均值为106.93，环比减少18.15，较上月末增加24.75，同期减少2.81 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局走弱，矿价承压运行，关注MA5一线压力和钢材表现情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期和日内震荡偏弱，中期震荡，需关注MA5一线压力，核心逻辑是供需格局走弱，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局持续走弱，库存大幅累库，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗下行，钢市需求弱势抑制矿价 [3] - 国内港口矿石到货回升，海外矿商发运回落但两者仍处年内高位，外矿供应积极，内矿供应也在回升，供应压力增加 [3] - 铁矿石供应维持高位，需求持续走弱，基本面疲弱，现实逻辑主导下矿价继续承压偏弱运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601合约短期、中期、日内走势均震荡偏弱 关注MA5一线压力 供需格局转弱 矿价偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明 短期为一周以内 中期为两周至一月 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价 无夜盘品种以昨日收盘价为起始价 当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌 跌幅0 - 1%为震荡偏弱 涨幅0 - 1%为震荡偏强 涨幅大于1%为上涨 [2] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点 短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱 港存快速累库 钢厂生产趋弱 矿石终端消耗下行 钢市产业矛盾未解 需求弱势格局难改 拖累矿价 [3] - 国内港口矿石到货大幅回升 海外矿商发运高位小幅回落 整体外矿供应积极 内矿供应回升 矿石供应压力偏大 [3] - 铁矿石供应偏高 需求持续走弱 基本面不佳 高估值矿价承压走弱 关注钢材表现情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，现实逻辑主导下矿价承压回落 [2] - 铁矿石供应偏高而需求持续走弱，基本面弱势未变，高估值矿价易承压回落，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是现实逻辑主导，矿价承压回落 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局持续走弱，终端消耗下行，钢市产业矛盾未解需求弱势未变 [3] - 国内港口矿石到货大幅回升，海外矿商发运回落但两者延续高位，外矿供应积极，内矿供应也回升，矿石供应居高不下 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铁矿2601短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA10一线支撑，基本面表现不佳，矿价震荡回落 [2] - 铁矿石供需格局变化不大，需求延续弱势态势，供应维持高位，高估值矿价将承压回落，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA10一线支撑，核心逻辑为基本面表现不佳，矿价震荡回落 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局变化不大，限产扰动下矿石终端持续回落，钢市产业矛盾未解，矿石需求延续弱势态势 [3] - 国内港口到货降至低位，但海外矿商发运偏高，后续到货将回升，叠加内矿供应回升，矿石供应维持高位 [3] - 利多因素支撑矿价重回高位，但矿石供应偏高且需求走弱，基本面不佳，高估值矿价将承压回落，需关注钢材表现情况 [3]