长时储能落地提速行业竞争转向"价值创造" 值得注意的是，近期，海辰储能再次向港交所递交上市申请，更新的财务数据凸显其强劲增长态势。招 股书显示，2022年-2024年，公司营业收入从的36.15亿元快速提升至129.17亿元；今年上半年营收达 69.71亿元，同比增长224.6%。利润方面，海辰储能于2024年实现扭亏为盈，净利润为2.88亿元，2025 上半年继续保持盈利，净利润为2.13亿元。 中证报中证网讯(记者罗京)在近日举办的第三届海辰储能生态日上，公司发布了包括8小时长时储能专 用电芯及其解决方案、锂钠协同AIDC全时长储能解决方案等创新产品，直击新能源消纳与AIDC能源转 型两大核心痛点。海辰储能联合创始人、总裁王鹏程在接受记者采访时表示，此次发布不仅是技术层面 的突破，更是公司推动储能行业从"价格战"走向"价值回归"的关键一步。 今年以来，全球储能市场呈现爆发态势。王鹏程表示，行业机构年初预测，全年全球储能出货量为 520GWh，但结合今年实际情况看，出货量有望突破550GWh，2026年或将超过900GWh。在规模扩张的 同时，企业竞争逻辑正在发生深刻变化。王鹏程指出，行业已从单纯追求低价转 ...

公司动态与产品发布 - 海辰储能在第三届生态日全球首发三大创新成果：全球首个原生8小时长时储能解决方案∞Power8 (6.9MW/55.2MWh)、全球首个8小时长时储能专用电芯∞Cell 1300Ah 8h、全球首款锂钠协同AIDC全时长储能解决方案∞Power Solutions For Al Data Center [1] - 公司正式启动为期五年的“全天候绿电·135灯塔计划”，以长时储能为引领，围绕绿色智算、全面储能、绿电枢纽三大行动方向，致力于推动绿色能源惠及全人类 [1] - 公司联合高工产业研究院等机构共同发布了《2025年中国AIDC储能行业蓝皮书》，为行业提供从需求到落地的全维度参考 [3] 产品技术细节与优势 - 全球首发的原生8小时长时储能解决方案∞Power8旨在实现新能源发电波动平抑、跨时段能量调度与全天候稳定供电 [2] - 全球首发的8小时长时储能专用电芯∞Cell 1300Ah 8h可实现8小时深度循环，支持25年以上超长服役，且度电成本优势显著并具备高安全性 [2] - 全球首发的锂钠协同AIDC全时长储能解决方案∞Power Solutions For Al Data Center，既能满足AIDC对电力长时稳定的需求，又能适配瞬间高倍率用电场景 [2] 公司战略与目标 - 海辰储能将持续通过技术创新实现极致降本，目标在未来5年内推动储能度电存储成本（LCOS）进入“1毛钱时代” [4] - 公司未来技术攻坚将聚焦四大领域：布局高安全、长寿命、高能效的超大尺寸电芯；打造高安全、高集成、高效率的储能系统；推进极限智能制造；落地一体化解决方案 [4] 行业趋势与生态合作 - 长时储能技术被视为破解新能源波动性难题、打造全天候绿电系统的核心支撑，同时也是AIDC等高能耗行业破解能源困局的关键 [1] - 活动汇聚了国内外专家及产业链伙伴，共同探讨长时储能产业发展新技术、新路径、新场景，为全球能源迈向全天候绿电及AIDC“电算融合”高质量发展提供见解 [1] - 行业专家在圆桌论坛中从储能技术创新、成本控制、场景适配等多个维度，探讨了储能在AIDC绿色转型中的核心价值与应用路径 [3] - 面向未来，“新能源 + 长时储能”正迎来重大发展机遇，AI+、电动化与能源转型加速交融 [4]

公司战略与愿景 - 公司正式启动为期五年的“全天候绿电·135灯塔计划”，以长时储能为引领，围绕绿色智算、全面储能、绿电枢纽三大行动方向，致力于推动绿色能源惠及全人类 [2] - 公司未来5年内，将推动储能度电存储成本进入“1毛钱时代”，并通过技术创新实现极致降本 [9] - 公司将在超大尺寸电芯、储能系统、极限智能制造、一体化解决方案四大领域持续攻坚，以实现储能“与风光同寿”和“与风光同价”的目标 [9] 产品与技术发布 - 公司全球首发全球首个原生8小时长时储能解决方案∞Power⁸，规格为6.9MW/55.2MWh，旨在实现新能源波动平抑和全天候稳定供电 [1][5] - 公司全球首发全球首个8小时长时储能专用电芯∞Cell 1300Ah 8h，支持8小时深度循环和25年以上超长服役，度电成本优势显著 [1][5] - 公司全球首发全球首款锂钠协同AIDC全时长储能解决方案∞Power Solutions For Al Data Center，以满足AI数据中心对电力长时稳定和瞬间高倍率的需求 [1][7] 行业洞察与合作 - 行业专家指出，发展能够跨昼夜、跨周期的全天候长时储能是让绿电从“看天供应”转向“稳定好用”的关键 [2] - 知名能源研究机构伍德麦肯兹的资深分析师分享了关于长时储能全球发展前景、应用场景及技术路线的见解 [4] - 公司与高工产研联合发布了《2025年中国AIDC储能行业蓝皮书》，为行业提供从需求到落地的全维度参考 [8] 市场定位与机遇 - 长时储能技术被视为破解新能源波动性难题、打造全天候绿电系统的核心支撑，同时是解决AIDC等高能耗行业能源困局的关键 [1] - “新能源 + 长时储能”正迎来重大发展机遇，这与AI+、电动化及能源转型的加速交融密切相关 [11] - 公司产品旨在精准解决新能源消纳与AI数据中心能源转型两大核心痛点 [1]

长时储能赋能千行百业 专家分享前沿洞见 海辰储能联合创始人、总裁王鹏程在活动致辞中表示，让绿电从"看天供应"转向"稳定好用"，关键在于发展能够跨昼夜、跨周期的全天 候长时储能。为此，海辰储能正式启动 " '全天候绿电·135灯塔计划' " 。该计划以长时储能为引领，以"共创全天候绿色能源新世界"为 愿景，围绕绿色智算、全面储能、绿电枢纽三大行动方向，开启一个为期五年的战略周期，致力于让长时储能的"灯塔之光"照亮千行百 业，推动绿色能源惠及全人类。 当前，长时储能技术已成为破解新能源波动性难题、打造全天候绿电系统的核心支撑，而AIDC等高能耗行业也亟需依托长时储能的优 势破解能源困局。在此行业需求下，12月1 2日，以"能源觉醒·新世界暨长时储能开启智慧未来"为主题的第三届海辰储能生态日在厦门 成功举办。 在专家分享环节，知名能源行业研究咨询公司伍德麦肯兹（Wood Ma c k e nz i e）资深分析师Al e x Ci poll a 围绕长时储能的全球发展前 景、典型应用场景及核心技术路线展开深度分享；伊顿电源上海有限公司南区解决方案总监刘志华也分享了企业在高压直流、智能配电 等领域的创新方案。 全球首 ...

12月12日，第三届海辰储能生态日在厦门举行。该生态日以"能源觉醒·新世界暨长时储能开启智慧未来"为主题，重磅发布 全球首个原生 8小时长时储能解 决方案∞Powe r 8 6.9MW/55.2MWh、 全球首个 8小时长时储能专用电芯∞Cell 1300Ah 8h以及 全球首款锂钠协同 AIDC全时长储能解决方案∞Power Solutions For Al Data Center。 会上，海辰储能创始人、董事长吴祖钰提到，未来5年内，推动储能度电存储成本（LCOS）进入"1毛钱时代"。储能，不仅要实现"与风光同寿"，更要实 现"与风光同价"。为此，海辰储能将沿着布局高安全、长寿命、高能效的超大尺寸电芯；打造高安全、高集成、高效率的储能系统；推进极限智能制造；落 地一体化解决方案这四大领域持续攻坚。 新型储能产业如何把握电力市场改革与数智化机遇？行家说储能正联合 中车株洲所、弘正储能、海辰储能、为恒智能、融和元储 等头部企业， 编撰 《2025电力市场与数智化储能调研报告》，该报告将于1月8日行家说储能峰会上发布。欢迎更多企业参与，共抓产业风口。 2025年能源供需结构加速变革，长时储能进入发展黄金期，同时 ...

12月12日，海辰储能生态日现场，企业全球首发三大创新产品，并开展行业交流、发布蓝皮书等相关活 动。 活动期间，海辰储能联合创始人、总裁王鹏程启动"全天候绿电・135灯塔计划"，该计划以长时储能为 引领，围绕绿色智算、全面储能、绿电枢纽三大方向，为期五年。 创始人、董事长吴祖钰表示，公司将从布局超大尺寸电芯、打造储能系统、推进极限智能制造、落地一 体化解决方案四个领域发力，目标在未来5年内将储能度电存储成本（LCOS）降至0.1元/度。 在他看来，储能不仅要实现"与风光同寿"，更要实现"与风光同价"。 为此，海辰储能将沿着布局高安全、长寿命、高能效的超大尺寸电芯；打造高安全、高集成、高效率的 储能系统；推进极限智能制造；落地一体化解决方案这四大领域持续攻坚。 专家分享环节，伍德麦肯兹资深分析师AlexCipolla分享了长时储能全球发展前景、典型应用场景及核心 技术路线；伊顿电源上海有限公司南区解决方案总监刘志华介绍了高压直流、智能配电等领域的创新方 案。 在运行层面，辅源功耗降低超30%，温度控制精度提升50%，响应速度提高20%，均衡效率超过97%。 安全方面，采用高强度钢带束缚技术、双泄压阀协同快速排爆 ...

作者 | 贝隆行业研究 "到2030年，全球可再生能源发电装机容量将翻番，增加4600GW。" 国际能源署（IEA）在《2025年可再生能源：到2030年的分析与预测》中描绘了一幅可再生能源高歌猛进的宏大图景，光伏、风能作为可再生能源的主要 组成部分，无疑是这场能源"狂欢"的主角。 但与此同时，风光占比的快速增长给电网系统带来了严峻挑战。国际能源署在报告中指出，到2030年，间歇性可再生能源将供应全球近30%的电力，是当 前水平的2倍。若缺乏有效的平抑手段，"弃风弃光"现象无疑会愈演愈烈。 这场"发电狂欢"与"消纳困境"的矛盾背后，指向一个核心命题：新能源的波动性需要长时储能来驯服。 "当前中国弃风弃光现象与电力紧缺矛盾并存，根源在于缺乏能够长时间平抑能量波动的储能技术。"中国科学院院士赵天寿的论断，道出了行业共识。业 内普遍认为，当新能源发电占比超过20%时，4小时以上长时储能将成为刚需；占比突破50%后，8小时以上长时储能必不可少。 那么，企业究竟如何破局？带着这个问题，笔者对海辰储能进行了调研。笔者发现，这家被称为"锂电长时储能创领者"的企业，早已开始了相关布局，为 行业提供一个兼具技术可行性与商业落地 ...

这场"发电狂欢"与"消纳困境"的矛盾背后，指向一个核心命题：新能源的波动性需要长时储能来驯服。 作者 | 贝隆行业研究 "到2030年，全球可再生能源发电装机容量将翻番，增加4600GW。" 国际能源署（IEA）在《2025年可再生能源：到2030年的分析与预测》中描绘了一幅可再生能源高歌猛进的宏大图景，光伏、风能作为可再 生能源的主要组成部分，无疑是这场能源"狂欢"的主角。 但与此同时，风光占比的快速增长给电网系统带来了严峻挑战。国际能源署在报告中指出，到2030年，间歇性可再生能源将供应全球近30% 的电力，是当前水平的2倍。若缺乏有效的平抑手段，"弃风弃光"现象无疑会愈演愈烈。 "当前中国弃风弃光现象与电力紧缺矛盾并存，根源在于缺乏能够长时间平抑能量波动的储能技术。"中国科学院院士赵天寿的论断，道出了行 业共识。 业内普遍认为，当新能源发电占比超过20%时，4小时以上长时储能将成为刚需；占比突破50%后，8小时以上长时储能必不可少。 那么，企业究竟如何破局？带着这个问题，笔者对海辰储能进行了调研。笔者发现，这家被称为"锂电长时储能创领者"的企业，早已开始了相 关布局，为行业提供一个兼具技术可行性与商业落 ...

中金研究 近期我们梳理储能相关数据，从需求端上游电芯排产、中游PCS和系统装机、下游招投标、计划备案项目等，价格端电池、PCS、系统价格，以及个股 出货情况观察储能行业景气度情况，我们认为短期储能数据反映需求景气度延续。 Abstract 摘要 12月电池排产淡季不淡，短期招标数据反映需求景气度延续。 需求端，12月电池排产淡季不淡，全球12月电池排产达到172.59GWh，我们认为今年国内 招标、海外获批项目量较大，明年装机增长支撑充足： 中国 ：11月储能装机3.21GW/8.82GWh，环比+18%，招标量1-11月已突破400GWh，今年招标量或 将反映明年、后年国内储能装机情况； 北美 ：大储11月、12月有2.8、3.4GW项目计划运行，25年大储新增装机量我们预期达到18GW，同比+61%，叠加 AIDC配储逻辑演绎，明年美国储能需求或迎大幅增长； 欧洲 ：德国、意大利、英国三大主要市场今年大储获批、在建项目充足，支撑明年装机量上行。 新兴市场 ：缺电刚需仍在，部分区域出台补贴支持户储工商储放量，中东、智利大储招标景气度仍然较高。 近期全球储能系统厂商竞争加剧，头部厂商份额被稀释。 储能系统23 ...

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [1][6][7] 核心观点 - 公司是深耕湿法冶金阴阳极板行业20余年的“冶金老兵”，于2008年自主研发栅栏型铝基铅合金复合材料阳极板，并将此独创技术迁移至储能领域，研发出大容量铝基铅炭电池，于2025年开启产业化，步入“电极材料+储能电池”双轮驱动新阶段 [4][18] - 公司首创的铝基铅炭电池循环寿命优于传统铅炭电池，放电时长、安全性优于锂电池，适合长时储能、调峰场景，有望与锂电池形成互补 [6][40][45] - 公司储能电池业务已进入业绩释放期，首个数据中心项目（郑州空港智算中心二期）稳定运行为其积累口碑，产品在数据中心、集中式储能、户储三大市场齐发力 [6][50] - 报告预计公司铝基铅炭电池业务将从2025年开始贡献显著收入，带动公司进入第二成长曲线，预计2025-2027年归母净利润分别为-0.70亿元、1.42亿元、3.26亿元 [5][6][7] - 基于对中期（预计2028年左右）出货量的测算，报告给出中期利润空间为4.13亿元，对应目标市值82.60亿元，但考虑到短期业绩的不确定性，首次覆盖给予“增持”评级 [7] 公司业务与产品 - **传统主业（电极材料）**：产品为电化学冶金用阴阳极板，主要用于锌、铜、锰等金属的电积环节。公司独创的栅栏型铝基铅合金复合材料阳极板相比传统铅合金阳极，可提升电流效率2-10%，降低槽电压0.03-0.8V，并降低采购成本4-15% [18][21][22] - **新兴业务（储能电池）**：产品为大容量铝基铅炭电池，核心是将独创的铝基铅合金复合材料板栅替代原有的铅合金板栅，解决了正极板栅腐蚀问题，提高了循环寿命。已批量生产2V-3200Ah电芯，并推出6V-420Ah、12V-210Ah等系列产品 [24][26] - **产能布局**：云南陆良4GWh产线已于2025年3月末批产，预计2025年第四季度达产达标；宁夏灵武一期5GWh产线预计2026年第一季度投产，到2026年底公司总产能预计达到9GWh [8][47][50] - **股权结构**：公司实控人郭忠诚（原昆明理工大学教授）持有31.5%股份，昆明理工大学资产经营有限公司持有5.5%股份，为典型的校企合作孵化企业 [27] 财务数据与预测 - **历史业绩**：2024年公司营业总收入为6.18亿元，同比增长26.3%；归母净利润为-0.33亿元。2025年前三季度营业总收入为4.76亿元，同比增长12.1%；归母净利润为-0.60亿元 [5][30] - **盈利预测**：报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为6.29亿元、31.68亿元、47.16亿元，同比增长率分别为1.7%、403.6%、48.9% [5] - **利润预测**：报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为-0.70亿元、1.42亿元、3.26亿元，2026年将实现扭亏为盈，2027年同比增长129.0% [5][6] - **毛利率预测**：报告预测公司2025-2027年综合毛利率分别为4.7%、16.9%、19.0%。其中，铅炭电池及储能系统业务毛利率预计分别为-9.0%、18.0%、20.0% [5][8] - **净资产收益率（ROE）预测**：报告预测公司2025-2027年摊薄ROE分别为-20.9%、29.8%、40.5% [5] 市场与行业分析 - **储能市场空间**：2024年我国储能新增装机容量为161GWh，预计到2030年将达到1163GWh，年复合增长率为39.0% [6][54] - **铝基铅炭电池市场潜力**：报告乐观估计，到2030年，我国铝基铅炭电池新增装机容量可达70GWh；中性估计为38GWh；保守估计为19GWh [6][57] - **数据中心储能驱动力**：AI发展导致数据中心耗电量激增，预计2024-2027年全球AI数据中心耗电量年复合增长率为38.4%。同时，政策要求国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例需达到80%以上，催生了配储需求 [58][64][67] - **集中式储能新阶段**：随着2025年“强制配储”政策落幕，源网侧储能进入市场驱动新阶段。电力现货市场的开启为储能通过价差套利提供了清晰的盈利模式 [6][79][84] - **传统业务下游需求**：公司阴阳极板需求与铜冶炼紧密相关。预计全球精炼铜消费量将持续增长，2025、2026年同比增速分别为3.0%、2.1%，长期供需紧平衡状态为公司传统业务带来稳定需求 [94] 项目进展与客户 - **已交付项目**：郑州空港智算中心项目二期55.62MWh电池已交付；云之端IDC大数据中心项目一期15.36MWh正在按计划推进交付 [50][53] - **集中式储能项目**：与中电合作的昆工中电灵武100MW风电项目已进入实质筹备阶段；与宁夏鑫瑞德新能源合作的白土岗乡300MW/1200MWh共享储能电站示范项目已取得备案 [50][51] - **战略合作**：与太湖能谷签署了1GWh采购项目；与浙江之江能谷、天津泰达综能等优质客户建立紧密联系；授权韩国境内独家经销商 [50][53]